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1、1八八大大考考点点与与经经典典题题解解1.调调整整财务报财务报表及其相关内容表及其相关内容（包括调整报表的结构、编制、基本关系等式、相关的指标、 改进财务分析体系、外部融资额的预测） 2.作作业业成本成本计计算与管理算与管理（包括作业成本计算的原理应用及其与第 12 章相关内容的结合、 盈利分析、资源耗用模型） 3.财务战财务战略相关内容（可持略相关内容（可持续续增增长长率、率、经济经济利利润润（ （经济经济增加增加值值）、）、财务预测财务预测与与财务战财务战略矩略矩 阵阵的的结结合。合。适当关注投资的净现值、经济利润现值以及市场增加值现值的关系及其在决策中 的应用。 ） 4.期期权权估价与估
2、价与项项目投目投资资（复制原理、风险中性原理、二叉树模型、扩张期权、放弃期权、 现金流量、折现率与评价指标的计算、经济利润、经济增加值在投资决策中的应用） 5.租租赁赁决策分析决策分析（租金可直接扣除租赁与租金不可直接扣除租赁） 6.企企业业价价值评值评估估（重点是现金流量折现模型、经济利润模型） 7.流流动资动资金管理（金管理（主要是存货决策与信用政策决策） 8.其他内容其他内容（融资每股盈余分析、杠杆系数计算、资本成本计算、财务指标计算、成本差 异计算及其账务处理、单项资产风险衡量指标、两项资产组合的风险与报酬、相关系数、协 方差、 系数的计算与资本资产定价模型等。 ）一、一、调调整整财务
3、报财务报表及其相关内容表及其相关内容包括包括调调整整报报表的表的结结构、构、编编制、基本关系等式、相关的指制、基本关系等式、相关的指标标、改、改进财务进财务分析体系、分析体系、财务预测财务预测。 。【经典题解经典题解 1】1】已知 ABC 公司 2007 年年末的净财务杠杆为 0.5，资产负债率为 2/3。2007 年的税前经营利润为 300 万元，净经营资产周转率为 2 次，利息费用为 100 万 元，平均所得税率为 25%。 要求： （1）根据以上资料和调整资产负债表（简化）的已知数据，计算表中空缺的项目金额。调整资产负债表 2007 年 12 月 31 日 单位：万元（2）填写下表中的指
4、标（涉及资产负债表的数据使用年末数）指标指标值指标指标值净经营资产本年末净负债及股东权益本年末经营资产金融负债经营负债金融资产750 净负债股本（面值 10 元）1000 留存收益500 净经营资产合计净负债及股东权益 合计2销售收入税后利息率税后经营利润净经营资产利润率税后利息经营差异率权益净利率杠杆贡献率（3）如果企业 2008 年要实现权益净利率为 15的目标，在不改变税后利息率和净财 务杠杆的情况下，净经营资产利润率应该达到什么水平? （4）ABC 公司于 2008 年实施 2007 年的利润分配，分配方案为每股现金股利 1 元，每 10 股配 1 股。假定该公司经营资产、经营负债与销
5、售收入之间有稳定百分比关系。2008 年 的销售收入提高到 6000 万元，销售净利率维持 2007 年的水平。可以动用的金融资产为 0. 外部融资全部通过配股解决，则该股票的配股价应为多少？ 【答案答案】 （1） 调整资产负债表 2007 年 12 月 31 日【说明】 净财务杠杆=净负债/股东权益=净负债/1500=0.5，解之得：净负债=750（万元） （金融负债-750）=750，解之得：金融负债=1500（万元） 净负债及股东权益合计=750+1500=2250（万元） 净经营资产合计=净负债及股东权益合计=2250（万元） 设经营资产为 x，经营负债为 y，则：）（）（222501
6、32 7501500yxxy解联立方程组得出：x=3750，y=1500 即：经营资产=3750（万元） ，经营负债=1500（万元） （2 2）指标指标值指标指标值销售收入4500 万元税后利息率10% 税后经营利润225 万元净经营资产利润率10% 税后利息75 万元经营差异率0 权益净利率10%杠杆贡献率0 【说明说明】 销售收入=22250=4500 税后经营利润=税前经营利润（1-平均所得税率）=300（1-25%）=225（万元） 税后利息利息费用（1平均所得税率）100（125%）75（万元） 净利润经营利润税后利息22575150（万元）净经营资产本年末净负债及股东权益本年末经
7、营资产3750金融负债1500 经营负债1500金融资产750 净负债750 股东权益1500 净经营资产合计2250净负债及股东权益 合计22503权益净利率=150/1500=10% 税后利息率税后利息/净负债=75/750=10% 净经营资产利润率=税后经营利润/净经营资产100%=225/2250=10% 经营差异率净经营资产利润率税后利息率10%-10%=0 杠杆贡献率经营差异率净财务杠杆=0 （3 3）令 2007 年净经营资产利润率为 x，则：x（x10）10015 解得，x12.5 （4）经营资产的销售百分比=3750/4500=83.33% 经营负债的销售百分比=1500/4
8、500=33.33% 资金需求总量=（6000-4500）（83.33%-33.33%）=750（万元） 2007 年的销售净利率=150/4500=3.33% 2008 年的净利润=60003.33%=199.8（万元） 分配现金股利分配现金股利=1001=100=1001=100（万元）（万元） 留存收益增加留存收益增加=199.8-100=99.8=199.8-100=99.8（万元）（万元） 对外筹资数量对外筹资数量=750-99.8-0=650.2=750-99.8-0=650.2（万元）（万元） 配股数配股数=100=1001/10=10（万股） 配股价配股价=650.2/10=6
9、5.02=650.2/10=65.02（元（元/ /股）股） 【经典题解经典题解 2】2】甲公司 2007 年销售收入 8000 万元，净利润 500 万元，支付股利 100 万元。2007 年末调整资产负债表资料如下： 单位：万元净经营资产金额净负债和所有者权益金额经营资产6000金融负债4000经营负债1000金融资产2000所有者权益3000净经营资产5000净负债和所有者权益合计5000【注】本题也可以给出传统的资产负债表，对于调整资产负债表与传统资产负债表之 间的转换必须非常熟悉。 已知：经营资产的周转次数不变，经营负债销售百分比不变，企业未来几年持有的金 融资产只减不增，其中 20
10、08 年有 100 万元的金融资产可以动用。 要求：回答下列互不相关的问题： (1)预计 2008 年销售增长率为 20，股利支付率和销售净利率不变，则需要从外部筹 集多少资金？ (2)若甲公司不进行外部融资，销售净利率和股利支付率不变，计算 2008 年可实现的 销售额； (3)若 2008 年甲公司销售量可增长 25%，据预测产品销售价格将下降 8%，并发行新股 100 万元，如果销售净利率不变，计划股利支付率为 30%，其新增外部负债为多少？ （4）若 2008 年销售量增长 10%通货膨胀率为 10%，销售净利率和股利支付率不变， 贷款银行要求的净财务杠杆不高于 36%，则 2008
11、年外部股权融资额为多少？ 【答案】 (1)经营资产销售百分比 6000/8000100754经营负债销百分比1000/800012.5 销售净利率500/80001006.25 股利支付率100/50010020 外部融资额 800020(75-12.5)1008000(1+20)6.25(1-20) 420(万元) (2)假设 2008 年可实现的销售额为 x 万元 资金总需求 (x8000)(75-12.5) 62.5x5000 增加的留存收益x6.25(1-20)5x 可动用金融资产100(万元) 外部融资额62.5x50001005x0 解得 x8869.57(万元) (3)2008
12、年的销售额 8000(125%)(18%)9200(万元) 资金总需求 (92008000)(7512.5)750(万元) 可动用的金融资产为 100 万元 2008 年增加的留存收益 92006.25(130%)402.5(万元) 新增外部负债 750100402.5100147.5(万元) （4）销售额的名义增长率=（1+10%）（1+10%）-1=21% 增加的销售额=800021%=1680（万元） 外部融资额=增加的净经营资产-可动用金融资产-增加的留存收益=1680(75-12.5)-100-8000(1+21)6.25(1-20)=1050-100-484=466（万元） 预计
13、2008 年净经营资产=5000+1050=6050（万元） 由于净财务杠杆=净负债/净经营资产36%，所以：最大净负债=605036%=2178（万元） 。 由于“金融负债-金融资产=净负债” ，因此，2008 年最大金融负债=最大净负债+金融 资产=2178+1900=4078（万元） 。2007 年金融负债为 4000 万元，按照贷款银行要求，2008 年尚可增加金融负债：4078-4000=78（万元） 。 2008 年外部股权融资额=466-78=388（万元） 。二、作二、作业业成本成本计计算与管理（包括作算与管理（包括作业业成本成本计计算的原理算的原理应应用及其与第用及其与第 1
14、2 章相章相关内容的关内容的结结合、盈利分析、合、盈利分析、资资源耗用模型）源耗用模型）【 【经经典典题题解解 3】 】某企业生产甲乙两种产品，2008 年元月份开始实施作业成本计算。2008 年 6 月份的有关资料如下： （1）根据材料分配表， 2008 年 6 月甲产品发生的直接材料成本为 20000 元，乙产品 发生直接材料成本为 60000 元；由于该企业实行的是计时工资，人工成本属于间接成本，5并已将人工成本全部分配到各有关作业中，所以没有直接人工成本发生； （2）该企业共设置四个作业成本库，6 月份发生的作业成本以及成本动因的资料如下 表所示。作业名称成本动因作业成本（元）甲耗用作
15、业量乙耗用作业量质量检验检验次数3 60062订单处理生产订单份数4 0003010机器运行机器小时数40 000200800设备调整准备调整准备次数2 00064（3）该企业按约当产量法计算分配完工产品与在产品成本。2008 年 6 月份甲产品完 工入库 100 件；期末在产品 40 件，乙产品完工入库 200 件，期末在产品 50 件，平均完工 程度为 50%；直接材料在生产开始时一次投入。 （4）2008 年 6 月份有关成本计算账户的期初余额如下表：直接材料成本作业成本合计甲产品1000 36004600 乙产品2000 46006600要求： （1）按实际作业成本分配率分配作业成本，计算填列甲产品和乙产品的成本计算单。 成本计算单成本计算单 产品名称：甲产品 2008 年 8 月 项目产量（件）直接材料成本直接人工成本作业成本合计完工产品成本月末在产品成本成本计算单成本计算单 产品名称：乙产品 2008 年 8 月 项目产量（件）直接材料成本直接人工成本作业成本合计完工产品成本月末在产品成本（2）为了检查质量检验作业成本采用检验次数作为成本动因是否合适，该企业收集了 2008 年 15 月份的有关资料（见下表） 。月份X 作业产出（
