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1、第一讲 - 第 1页 公司法人治理与财务控制： 财务控制的有用性和局限性 项兵教授 北 京 大 学 2001 年 7月 第一讲 - 第 2页 讲座大纲 大型企业的三大组织 /经营模式 现代企业制度的局限性 中国民族企业发展路在何方？ 民族企业发展所需要的环境条件 第一讲 - 第 3页 I. 大 型 企 业 的 三 大 组 织 / 经 营 模 式 国 营 企 业 （包括国有银行） 美 /英 模 式 与 日 / 德 模 式 东 南 亚 家 族 企 业 模 式 第一讲 - 第 4页 I. 大 型 企 业 的 三 大 组 织 / 经 营 模 式 中 国 民 族 企 业 发 展 之 路 应 否 和 国
2、际 接 轨？ 和 哪 个 “ 国 际 ” 接 轨？ 南 韩 模 式 过 时了吗？ 中 国 经 济 疆 土 上 的 “ 三 国 演 义” (国 企 /民 营 /与 跨 国 公 司 ) 第一讲 - 第 5页 现 代 企 业 制 度 的 局 限性 现 代 大 型 企 业 的 共 同 特 征 现 代 大 型 企 业 面 临 的 几 个 共 同 问 题 解 决 这 些 问 题 的 方 法 高 级 经 理 人 员 的 激 励 报 酬 机 制 监 督 机 制 国 营 企 业 制 度 的 弱 点 家 族 企 业 的 作 用 (与 抑 制 经 理 人 员 腐 败 ) 第一讲 - 第 6页 现 代 企 业 制 度
3、 的 局 限性 代 大 型 企 业 的 共 同 特 征 ; 两 权 分 离 理 权 和 所 有 权 的 分 离 ; 总 经 理 持 股 很 小 美 国 大 公 司 老 总 持 股 为 - 日 本 老 总 持 股 更 少 国 营 企 业 老 总 持 股 为 零。 总 经 理 任 期 有 限 (3 ). 第一讲 - 第 7页 现 代 企 业 制 度 的 局 限性 权分离带来的主要问题 1。 公司款消费 问题的本质 老总持股 1% 100% 公司费用 $100 $100 老总个人承担的费用 $1 $100 (不考虑所得税 ) 老总持股越小的企业， 公司款消费的倾向越严重 . 最极端的例子： 国营企业
4、 (老总持股为零 ) 消费的主要形式 公款娱乐， 车， 房 /俱乐部 /头等舱 / 公司自备飞机 公款旅游 公款收藏名贵古董， 明人字画 个人专用电梯， 直升飞机上下班 金制咖啡杯 公款消费并非全是坏事 吸引优秀管理人才的必要条件 税务计划 第一讲 - 第 8页 2。经 营 决 策 上 的 短 期 行 为 减 少 新 产 品 开 发 , 人 员 培 训 , 广 告 及 设 备 维 修 的 费 用 会 计 上 的 灵 活 性 (特 别 是 国 际 会 计 准 则 ). 会计方法 收入确认 存货计价 折旧方法 会计估测 坏帐准备 预提保修费用 固定资产使用年限 /残值 交易时间的控制 高级财务运作
5、 财务会计的局限性 现 代 企 业 制 度 的 局 限性 权分离带来的主要问题 第一讲 - 第 9页 3. 长期投资决 策 上 的 误导 项 目 回 收 期 (长 期 项 目 和 短 期 项 目 ) 个 人 帝 国 建 造 深 挖 洞 战 略 (掘 战 壕 战 略 ) 项 目 系 统 风 险 和 整 体 风 险 现 代 企 业 制 度 的 局 限性 权分离带来的主要问题 第一讲 - 第 10页 现 代 企 业 制 度 的 局 限性 现 代 大 型 企 业 的 几个 共 同 问 题 公 司 款 消 费 问 题 的 本 质 及 表 现 形 式 公 司 款 消 费 并 非 全 是 坏 事 经 营 决
6、 策 上 的 短 期 行 为 减 少 新 产 品 开 发 , 人 员 培 训 , 广 告 及 设 备 维 修 费 用 会 计 上 的 灵 活 性 (特 别 是 国 际 会 计 准 则 ). 战 略 投 资 决 策 上 的 误 导 项 目 回 收 期 (长 期 项 目 和 短 期 项 目 ) 个 人 帝 国 建 造 深 挖 洞 战 略 (掘 战 壕 战 略 ) 项 目 系 统 风 险 和 整 体 风 险 第一讲 - 第 11页 现 代 企 业 制 度 的 局 限性 题 的 解 决 方 法 解 决 上 述 问 题 的 难 处 公 司 款 消 费 问 题 (不 一 定 全 是 坏 事 ) 相 对 容
7、 易 解 决 经 营 决 策 上 的 短 期 行 为 和 战 略 投资 决 策 上 的 误 导 比 较 难 以 对 付 . 仅 靠 监 管 是 不 够 的 (董事会 /监事会 ). “知 识 越 多 有 可 能 越 反 动” . 第一讲 - 第 12页 现 代 企 业 制 度 的 局 限性 问 题 的 核 心 是 总 经 理 个人 的 利 益 和 企 业 的 后 劲 没 有 直 接 联 系 . 第一讲 - 第 13页 现 代 企 业 制 度 的 局 限性 但 是 , 世 界 上 有 很 多 非 常 成 功 的 (两 权 分 离 的 ) 大 型 企 业 . 美 国 的 杜 邦 , 通 用 电 器
8、 , 宝 洁 , 可 口 可 乐 , 摩 托 罗 拉 和 迪 尼 德 国 的 奔 驰 , 西 门 子 , 大 众 , 及 拜 尔 . 日 本 的 丰 田 , 三 铃 和 日 立 . 南 韩 的 现 代 , 宇 和 三 星 第一讲 - 第 14页 现 代 企 业 制 度 的 局 限性 这 些 企 业 的 共 同 特 征 (跨 国 界， 跨洲 际， 跨 文 化 ) 是 什 么 ? 上 市 公 司 . 第一讲 - 第 15页 现 代 企 业 制 度 的 局 限性 这是必然还是偶然 ? 第一讲 - 第 16页 现 代 企 业 制 度 的 局 限性 1. 美 /英之路 高级经理人员的激励 报酬机制 美国
9、大公司总经理的报酬结构 基本工资 奖金 (利润分成 ) 认股权 第一讲 - 第 17页 现 代 企 业 制 度 的 局 限性 无 论 是 计 划 经 济 还 是市 场 经 济，股 票 价 格 都 是 唯 一 的 向 前 方 看 的 能 比 较 客 观 全 面 地 反 映 企 业 后 劲 的 变 量 核 心 是： 不 是 股 票 市 场是 否 完 善 而 是 有 没 有 其 它 变 量 能 超 越 股价 的 前 瞻性，全 面 性， 客 观 性 “自古 华 山 一 条 道” （两 权 分 离 的 企 业） 大 部 分 企 业 是 非 上 市 企 业 第一讲 - 第 18页 现 代 企 业 制 度
10、的 局 限性 2. 日 本 / 德 国 模 式 大 股 东 的 相 对 稳 定 大 股 东 对 管 理 的 高 度 介 入 而 形 成 的 集 体决 策 制 度 终 身 雇 佣 制 外 部 经 理 人 员 市 场 不 存 在 很 少 日 / 德 公 司 给 高 级 经 理 人 员 认股权 日 本 公 司 高 级 经 理人员 的 收 入 远 低 于他 们 的美 国 同 行 第一讲 - 第 19页 现 代 企 业 制 度 的 局 限性 3. 东 南 亚 家 族 企 业 模 式 香 港 的 上 市 公 司： 董 事 会 成 员 控 股 平 均 值 为 ( 南 韩 的 家 族 企 业 五 大 家 族
11、企 业 (包 括 现 代，大 宇，三 星， 大 股 东 控 股 平 均 值 为 三 十 家 大 型 家 族 企 业 大 股 东 控 股 平 均 值 为 这是为什么？ 第一讲 - 第 20页 现 代 企 业 制 度 的 局 限性 现 代 企 业 制 度 与家族企业的竞争 第一讲 - 第 21页 中国民族企业发展路在何方？ 企 业 制 度 兴 国 国 家 的 富 强 取 决 于 企 业 的 实 力 企 业 的 发 展 有 赖 于 健 全 的 企 业 制 度 企 业 制 度 的 核 心 在 于 解 决 以下 问 题 使高级经理人员和 股 东 成 为 “ 同 一 条 战 壕 里 的 战 友” 第一讲 - 第 22页 中国民族企业发展路在何方？ 现代企业制度之路
