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1、 香港资本市场融资:向左走,向右走?演讲人:耿亚加 小姐小组成员: 耿亚加 李 国庆王东升 张晓夏 王座 陈敏彦 2003年12月 中国企业海外集资方式 | 下进生投资者或风险性基金 )一 人 (寺港创业板上市(及荐) 四(新加坡上市XN rr “局(境外买克上市 )一一天8次 )(已上市公司发行可换股债券 ) 中国企业香港上市型式(一) 境外注册及上市方式红筹或权益方式)特色 : 在境外(如香港、BVI 、百慕达、表曼群昌 ) 与外资筹组合资公司。 将境内资产及业务注入， 艺人进行股权交换，以境外广册公司上市案例 : ”香港上市 : 如金蝶国际、新利软件、金时软件美国那斯迷克上市:新浪网*
2、搜狐、 网易、亚信。 境内注册、境外上市方式(形式)特色 : “在境内广册股份有限公司， 让申请在境外上市 ;案例 : 北大青岛、上海复旦微电子、同仁堂科技、成都托普科技、南大苏富特 ”长龙生化 、 牡丹汽车、首都信息、东革席药业等。 中国企业境外上市型式(二)两种方式之比较:H股方式 适用企业: 国有企业、纯内次企业。 股份流通 国为外湛管制国家，发起人股份不可以上市流通，只允许在股份公司成立满三年后进行股权转让 审批程港联交所般交上市申请;二 全全 由於H股专境外发行外资股，受中国现行政策限制，境内人士不可以行使认股期机。红敌或权益模式 通用企业: 外商投资企业、中外合资企业。 股份流通性
3、: 由於上市主体为境外控股公司，因此公司发行的股份在经过上市镇定期后可全部流通。 审批程式: 所上市公司境内律师需向中国证监会提交法律意见书，经同意后才可以向香港联交所透交上市申请。 激励机制: 可行使认股期楼但是对中国公民身份的雇员，认股期权的形式仍不适用) 。 权转让。司需向中国证监会提出境外上市申请，经审批同意后才可以向香 中国企业境外上市型式(三)境外上市利弊比较;一、境外上市有利之处1上市时间可控性强， 效率较高2.有利于企业提高3扩大融资渠道，4.便于引进国际人才、先进技术设备5.可通过规划实现股本全流通，有利于推行股票期权，吸引人才6.更灵活多样的金融工具支持公司发展需求7.促进
4、公司治理的规范性、科学性8.通过配售引入国际战略合作伙伴二、境外上市不利之处1.上市费用较国内高2.融资额低于国内3.市场交投不如国内活跃理者不熟悉境外市场和场监管严格，企业适应能力差 上各上市方式的主要规则简介(一)香港创业板上市一般要求 高科技或高增长性企业提供上市集 活限业务活动记多 (如清答免为一年) 可同时经营多论 但 必 专注经营於一种业务或跟主营业务相开本 避 多 溢利5,000万港元(最近一年和 不设最低乔利要求2,000万 再之前两年合计甸达3.000万港元) 各上市方式的主要规则简介(二) 香港主板上市一般要求香港创业板上市一般要求 上市时市值须达 亿港元上市时市值不能少於
5、4600万港元 发行人的市人 40亿于低为10% ) ，公办股100名止市时不能 ZI00公守卫 上市后6个月内不能月内仍要维持控股书 上市时的管理层股东股份禁售期为12个月年上市时的管理导股东持股量不超过1%股份 售期将为6个月 各上市方式的主要规则简介(三) 香港主板上市一般要求 香港创业板上市一般要求 与主板相同 对国内企业世股上市的额外要求 香港主板上市一般要求 香港创业板上市一般要求1， 须于上市后一年内保留持续保荐人 上2， 上市时资产净值不少于4亿元人民币3，上市时集资额不少于5,000万美元(即约4亿元人民而)4，过去一年税后列利不少于6,000万元人民币5 资金用放符合中国目
6、前的政策 科技部认证的高新技术: 企业全 先估必要条件) 人 和 委任及授权一名人士代该发行人在香港接受向发行人送达的法律文件及通从”上市公司须为省级政府或国家经贸委批准成立的股份有限公司名”公司及主要发起人最近2年来均没有重大违规行为从”上市保荐人认为 人全人人让本 香港上市其他主要规则(一)首次上市文件内容要求香港主板上市一般要求香港创业板上市一般要求 须刊改有关集团业务及财务的资料就申放 征的，南 前24个月的业务及表现蔓 期间作出有 业务走势、财务及交易方面的站参照各主要业务活动析的产醚及服务提人及解释所有基础及假 芷非必须作出至利预测 (但通常保蔚求作出盈利预测，以作出未来上市PE的参考)作出至利预测 惟狠齿免公司第一上市，原则或国际全:海外成立及在可， 可按照半国公认 涵盖至少24个月的期间，避掩美国公认会计原则编镶告
