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1、2015年期货从业资格考试内部资料2015年期货从业资格考试内部资料 期货市场教程期货市场教程 第五章 期货投机与套利交易第五章 期货投机与套利交易 知识点：价差扩大与缩小知识点：价差扩大与缩小 定义： 定义：如果当前（或平仓时）价差大于建仓时价差，则价差是扩大的；反之，则价差是缩小的。 详细描述： 详细描述：如某套利者在8月1日买入9月份白糖期货合约的同时卖出11月份白糖期货合约，价格分别为5720元/吨和5820元/吨，到了8月15日，9月份和11月份白糖期货价格分别变为5990元/吨和6050元/吨，价差变化为：8月1日建仓时的价差：5820-5720=100（元/吨）8月15日的价差：
2、6050-5990=60（元/吨）由此可以判断出，8月15日的价差相对于建仓时缩小了，即价差缩小40元/吨。例题：例题：1.某套利者卖出4月份铝期货合约，同时买入5月份铝期货合约，价格分别为19670元/吨和19830元/吨，平仓时4月份铝期货价格变为19780元/吨，则5月份铝期货合约变为（）元/吨时，价差是缩小的。A.19970B.19950C.19980D.19900正确答案：D解析：考察价差的计算，蒋仓时价差等于高价-低价，平仓时的价差计算公式套用开仓时的公式。建仓时价差=19830-19670=160（元/吨）；平仓时，假设5月份铝期货合约价格为X，价差=X-19780；价差缩小，则
3、X-19780160，则X19940.2.某套利者卖出5月份锌期合约的同时买入7月份锌期货合约,价格分别为20800元/吨和20850元/吨,平仓时5月份锌期货价格变为21200元/吨,则7月份锌期货价格变为()元/吨时,价差是缩小的。A.21250B.21260C.21280D.21230 正确答案：D解析：价差是用建仓时价高的一方减去价低的一方得到的差，平仓时沿用建仓时的公式。套利者最开始的价差是20850-20800=50元/吨，平仓时7月份锌期货价格要小于21200+50=21250元/吨时，价差才是缩小的。3.某套利者在4月1日买入7月铝期货合约的同时卖出8月铝期货合约，价格分别为1
4、3420元/吨和13520元/吨，持有一段时间后，价差扩大的情形是（）。A.7月期货合约价格为13460元/吨，8月份期货合约价格为13500元/吨B.7月期货合约价格为13400元/吨，8月份期货合约价格为13600元/吨C.7月期货合约价格为13450元/吨，8月份期货合约价格为13400元/吨D.7月期货合约价格为13560元/吨，8月份期货合约价格为13300元/吨正确答案：B解析：建仓时，价差=价格高的月份-价格低的月份，本题中价差=8月份价格-7月份价格=13520-13420=100元/吨。A选项价差为40元/吨；B选项价差为200元/吨；C选项价差为-50元/吨；D选项价差为-260元/吨。因此，价差扩大的只有选项B。4.某套利者卖出4月份铝期货合约，同时买入5月份铝期货合约，价格分别为19670元/吨和19830元/吨，平仓时4月份铝期货价格变为19780元/吨，则5月份铝期货合约变为（）元/吨时，价差是缩小的。A.19970B.19950C.19980D.19900正确答案：D解析：考察价差的计算，蒋仓时价差等于高价-低价，平仓时的价差计算公式套用开仓时的公式。建仓时价差=19830-19670=160（元/吨）；平仓时，假设5月份铝期货合约价格为X，价差=X-19780；价差缩小，则X-19780160，则X19940.
