证券投资学复习

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1、证券投资学复习证券投资学复习 3/10/201811.2.1 股票的特性股票的特性（1）不可返还性。 （2）决策性。 （3）风险性。 （4）流通性。 （5）价格波动性。 （6）投机性。 1.2.3 股票的种类股票的种类 1）按股票持有者承担的风险和享有的权益分类（1）普通股（common stock） ，也称股权(equities)，即股息随公司利润的大小而增减的股票， 是构成股份有限公司资本基础的股份。普通股权利：投票表决权。 收益分配权。 资产分配权。 优先认股权。（2）优先股（preferred stock） ，是相对于普通股而言的，是在股份公司中对于公司利润、公司 清理剩余资产享有优先

2、分配权的股份。 优先股优先地位：第一是领取股息优先。 第二是分配剩余资产优先。 优先股又因不同情况分为如下几种类型：累积优先股与非累积优先股。参加优先股与非参加优先股。可转换优先股与不可转换优先股。可赎回优先股与不可赎回优先股。（3）后配股，它是指那些在股息和剩余资产分配上均后于普通股的股份。（4）决议权股，指的是股份公司对特定股东给予多数表决权。一般在合资公司为了限制外国持 股人对本国产业的支配权而发行。（5）无决议权股，即对公司一切事务都无表决权的股票。（6）否决权股，即只对指定的议案有否决权的股票。 2）按有否记名分类（1）记名股票是指在股票票面和股份公司的股东名册上要同时记载股东姓名的

3、股票。（2）无记名股票是指股票票面上不记载股东姓名的股票。 3）按有无面值分类（1）有面值股票是指股票票面上记载有每股金额的股票。（2）无面值股票就是在股票票面上不载明股票面值，只注明它在公司总股本中所占的比例。 4）按收益能力、风险特征分类（1）蓝筹股是历史较长、信誉卓著、资金实力雄厚的大公司发行的股票。 （2）成长股是由一些正处于高速发展阶段的公司发行的股票。（3）收入股指当前能发放较高股利的股票。（4）周期股指那些收益随商业周期波动的股票。（5）防守性股票是指在任何经济波动条件下收益都比较稳定的股票。（6）投机性股票是指那些价格变化快、幅度大、发展前景很难确定的股票。 1.3 中国现行的

4、股票类型中国现行的股票类型中国上市公司的股票按投资主体不同被分为国有股、法人股、公众股和外资股等不同类型， 1987 年，中国共产党第十三次全国代表大会召开，明确改革中国出现的股份制形式，包括控股 和部门、地区、企业参股以及个人入股，是社会主义企业财产的一种组织方式，同时引入国外资 金入股。 1.3.1 国有股国有股国有股又称国家股，是国家作为企业的所有者拥有的股票，是指有权代表国家投资的部门或 机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算的股份。证券投资学复习证券投资学复习 3/10/20182国有股从资金来源上看主要有三个方面：第一，现有国有企业整体改组为股份公司时所拥有

5、的净资产。第二，现阶段有权代表国家投资的政府部门向新组建的股份公司进行的投资。第三， 经授权代表国家投资的投资公司、资产经营公司、经济实体性公司等机构向新组建的投资公司的 投资。 1.3.2 法人股法人股法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的自有资产向股 份有限公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。 1.3.3 公众股公众股公众股也可以称为个人股，它是指社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形 成的股份。公众股有两种基本形式： （1）公司职工股。 （2）社会公众股。 1.3.4 外资股外资股外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的

6、股票。这是我国股份 公司吸收外资的一种方式。外资股按上市地域可以分为（1）境内上市外资股。指股份有限公司向境外投资者募集并在我国境内上市的股票，即 B 股。A 股与 B 股的区别：A 股指我国境内自然人和法人发行的股票，它以人民币标明面值，在 境内上市，用人民币认购。B 股以人民币标明面值，在境内上市，但以境外自然人和法人发行， 以外币认购、买卖的股票。 （2）境外上市外资股。指股份有限公司向境外投资者募集并在境外上市的股份。包括 H 股 （Hong Kong） 、N 股（New York） 、S（Singapore）股、L（London）股。 2.1.4 债券与股票的比较债券与股票的比较（1

7、）从性质上看，股票表示的是对公司的所有权，而债券所表示的只是一种债权；股票投资 者有参与公司经营管理的权利，而债券投资者则没有参与经营管理的权利。 （2）从发行目的看，发行股票是股份公司筹集自有资本的需要；发行债券是追加资金的需要。 发行股票所筹措的资金列入公司资本；发行债券所筹措的资金列入公司负债。（3）从期限看，股票是一种无期投资，或称永久投资。债券是一种有期投资。（4）从投资风险的大小看，股票大于债券。（5）从流通性上看，股票和债券都具有很强的流通性，债券因有期限，流通性远不如股票。（6）从发行单位看，债券的发行单位多于股票的发行单位。 3.1.3 证券投资基金的性质证券投资基金的性质首

8、先，它是投资客体，供投资者选择，并以此为手段获取收益；其次，它是投资主体，将筹 集的资金投资于股票、债券等有价证券，成为证券市场上重要的机构投资者；再次，它又是专业 的投资中介，接受投资者的委托，代理证券投资事宜，并取得相应费用，成为连接社会公众投资 者和筹资者的桥梁。 3.1.4 证券投资基金的主要特征证券投资基金的主要特征（1）集合投资。 （2）分散风险。 （3）专家理财。 投资基金也有其局限性： （1）投资基金只是进入证券市场众多方式之一，它只对中小投资者具有吸引力。（2）投资者面对不同的基金也有个选择的问题，因不同的基金的盈利率是有差别的，所以投资 于不同的基金其收益亦不相同。（3）投

9、资基金的投资者与经营者之间既有一荣俱荣、一损俱损的一致性，又有利益上此长彼消 的对立性。 3.2 证券投资基金的类型证券投资基金的类型 3.2.1 按证券投资基金的组织形式分类按证券投资基金的组织形式分类 1）公司型投资基金它是由具有共同投资目标的投资者依据公司法组成的以营利为目的，投资于特定对象（如货证券投资学复习证券投资学复习 3/10/20183币市场、有价证券）的股份制投资公司。在公司型基金的运作中主要的当事人有：（1）投资者和发起人。 （2）董事会。 （3）基金管理人。 （4）基金托管人。 2）契约型投资基金 它也称信托型投资基金，是依据一定的信托契约通过发行受益凭证而组建的投资基金

10、。 3）公司型投资基金与契约型投资基金的区别（1）法律依据不同。 （2）投资者地位不同。 （3）基金运营不同。 3.2.2 按投资基金能否赎回分类按投资基金能否赎回分类（1）封闭式投资基金（close end funds）是指基金资本总额及发行份数在未发行之前就已确定 下来，在发行期满后，基金就封闭起来，总量不再增减的投资基金，因此也称为固定型投资基金。（2）开放式投资基金（open end funds）是指基金的发行总额是变动的，可以随时根据市场供 求状况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。 （3） 封闭式投资基金与开放式投资基金的区别：发行规模限制不同。 期限不同。 基金份额交易方式不同。

11、基金份额的交易价格计算标准不同。 交易费用不同。基金份额资产净值公布的时间不同。 投资策略不同。 投资风险不同。 （3） 封闭式投资基金与开放式投资基金的区别：发行规模限制不同。 期限不同。 基金份额交易方式不同。基金份额的交易价格计算标准不同。 交易费用不同。基金份额资产净值公布的时间不同。 投资策略不同。 投资风险不同。 3.2.3 按投资基金的投资标的分类按投资基金的投资标的分类（1）股票基金。 （2）债券基金。 （3）货币市场基金。（4）指数基金。包括纯指数型基金和指数增强型基金。（5）不动产基金。直接投资于房地产公司发行的股票或通过房地产抵押市场间接投资于房地产。（6）创业基金。（7

12、）贵金属基金。投资于黄金、白银及其他与贵金属矿产相关的工业股票。（8）期货基金。 （9）期权基金。 （10）认股权证基金。 （11）对冲基金。 3.2.4 按投资基金收益风险目标分类按投资基金收益风险目标分类（1）积极成长型基金。 （2）成长型基金。 （3）成长收入型基金。（4）平衡型基金。 （5）收入型基金。 3.2.5 按投资基金投资计划的可变性分类按投资基金投资计划的可变性分类（1）固定型投资基金。 （2）融通型投资基金。 （3）半固定型投资基金。 3.2.6 按投资来源和运用地域分类按投资来源和运用地域分类（1）国内基金。国内投资基金是指资金全部来自国内投资者并投资于国内金融市场的一种

13、投资 基金（2）国际基金。国际投资基金是指资金来源于国内但投资于境外金融市场的投资基金。（3）离岸基金。离岸投资基金是指资金从国外筹集并投资于国外金融市场的基金。（4）海外基金。海外投资基金是指从国外筹集资金并投资于国内金融市场的基金。 3.3 证券投资基金的投资运作证券投资基金的投资运作 3.3.1 投资基金的参与主体投资基金的参与主体 1）基金发起人基金发起人是指以基金设立为目的，并采取一定步骤和必要措施来达到设立基金目的的人。 基金发起人通常为法人而不是自然人。 证券投资学复习证券投资学复习 3/10/201842）基金持有人基金持有人是基金受益凭证的持有者。作为基金的受益人，基金持有人

14、享有基金资产的一切 权益。 3）基金管理人基金管理人是指凭借自身的专业投资管理技能，在遵守法规和基金契约的条件下，运用基金 资产进行投资，谋求所管理的基金资产不断增值，实现基金持有人利益最大化的专业金融机构。 在我国，基金管理人的基本职责是运用和管理基金资产。其主要职责是：（1）按照投资基金契约的规定运用投资基金资产投资并管理投资基金资产；（2）及时、足额向投资基金持有人支付投资基金收益；（3）保存投资基金的会计账册、记录 15 年以上；（4）编制投资基金财务报告，及时公告，并向中国证监会报告；（5）计算并公告投资基金资产净值及每一投资基金单位资产净值；（6）投资基金契约规定的其他职责。 4）

15、基金托管人基金托管人又称基金保管人，是依据投资基金运行中“管理与保管分开”的原则对投资基金管 理人进行监督和保管投资基金资产的机构，是基金资产的名义持有人与受托保管人。投资基金托管人的主要职责是：（1）安全保管投资基金的全部资产；（2）执行投资基金管理人的投资指令，并负责办理投资基金名下的资金往来；（3）监督投资基金管理人的投资运作，发现投资基金管理人的投资指令违法、违规的，不予执 行，并向中国证监会报告；（4）复核、审查投资基金管理人计算的投资基金资产净值及投资基金价格；（5）保存投资基金的会计账册、记录 15 年以上； 6）出具投资基金业绩报告，提供投资基金托管情况，并向中国证监会和中国人

16、民银行报告；（7）投资基金契约、托管协议规定的其他职责。 4.3 金融期货金融期货 4.3.1 金融期货的含义及特征金融期货的含义及特征期货是指买卖双方支付一定数量的保证金，通过期货交易所进行的以将来的特定日作为交 割日，按成交时约定的价格交割一定数量的某种特定商品的标准化协议。 期货主要有两大类：一是商品期货；二是金融期货。金融期货有三个种类：货币期货、利 率期货、指数期货。 金融期货交易一般具有以下特点： （1）交易对象是金融工具的标准化合约。标的 物是金融商品。 （2）对冲交易多，实物交割少，具有明显的投 机性。 （3）采用有形市场形式，实行保证金交易和逐日盯市制度，交易安全可靠。 （4）交易者众多，交易活