教育培训行业分析报告

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1、 1 / 22 教育培训行业分析报告教育培训行业分析报告 陆海空陆海空 2016 年年 8 月月 2 / 22 目录目录 第一部分 教育培训行业综述. 3 一、行业发展的推动因素. 3 二、产业链及市场规模. 3 三、细分领域综述. 4 （一）学前教育. 5 （二）K12 教育 . 5 （三）职业教育. 6 四、教育培训行业近三年融资案例. 6 第二部分 细分领域职业教育培训行业分析 . 8 一、职业教育行业的分类. 8 二、非学历教育领域. 9 三、在线职业教育发展迅速、趋向成熟. 11 四、职业教育主流商业模式. 12 五、职业教育行业综述. 14 第三部分 典型上市公司分析. 15 一

2、、洪涛教育（职业教育）. 15 二、拓维信息（在线教育）. 18 三、新开普（教育信息化）. 21 3 / 22 第一部分第一部分 教育培训行业综述教育培训行业综述 近几年受政策推动及刚性需求影响教育行业步入快速成长期。 一、一、行业发展的推动因素行业发展的推动因素 （一）政策放开：中国教育政策逐步完善和放开，社会资本进入教育行业机会增多, 教育行业市场化空间扩大； （二）收入提升：中国人均收入水平增高，整体受教育水平提升，对教育重规程度越来越高，教育消费及投资将显著增加； （三）人口结构变化：全面放开二胎政策带来未来 5 年内婴儿潮，测算影响到的目标人群在 8018 万人； （四）科技发展：

3、互联网渗透率已经接近 47%，提供教育升级基础，移动端在线教育有望爆发。 二、产业链及市场规模二、产业链及市场规模 根据搜狐教育和腾讯教育数据统计， 2015年中国教育行业市场规模为6.8 万亿，其中政府、社会和家庭支出分别为 3.3 万亿元、6705 亿元和 2.9 万亿元，占比分别为 48%、10%、42%。政府财政性教育支出和社会教育固定资产投资主要集中在配套服务、信息技术更新换代等硬件设施，所以上游设备提供商或为最大4 / 22 受益者。与此相反，家庭教育支出大部分集中在教育培训行业，处于教育产业中游的教育和培训服务提供商最受益。 在教育培训市场约 9800 亿的市场规模中，K12 与

4、幼儿教育规模最大，占比分别为 42.7%和 22.4%， 而职业教育和出国留学和国际学校还处于发展扩张阶段，现市场规模约为 1500 亿、400 亿和 500 亿。对应教育培训市场中最大组成部分 K12，由于 1.6 亿小中高学生的市场大容量和高考选拔独木桥使得行业近几年快速发展，但是暴力发展下，中国 K12 课外辅导市场现处于高度分散、竞争激烈、日渐成熟饱和的状态， 预计行业整合是近几年发展的主轴。 与此相比， 学前教育、国际教育和职业教育正处于发展初期， 未来几年这三个教育子板块有望受到政策扶持、需求增长、技术升级等多因素推动下蓬勃发展。 三、细分领域综述三、细分领域综述 教育行业细分领域

5、划分 职业教育、早教市场增速快 5 / 22 （一）学前教育 行业空间大、集中度低，入园前教育增速最快，龙头出现尚需时日。 行业特点： 1、学前教育以素质教育为主，难以出现量化的衡量指标，产品难标准化，单体规模不大； 2、学前教育的核心是线下体验，因而互联网改造空间有限，O2O 模式为主 3、学前教育需要投入大量的硬件和人力，投资回报率较低； （二）K12 教育 K12 教育行业是中国教育行业的大头，占比在 50%左右；目前线下培训已经进入成熟期，线上产品处与探索以及启动期、发展空间大。 行业特点： 1、市场基数大； 2、在线教育渗透率低； 3、在政策大力推劢下，K12 教育市场将面临结构性调

6、整，线下市场将向线上转移。 6 / 22 （三）职业教育 市场空间大；行业集中度低，政策推劢+需求提升+互联网技术将催生细分领域龙头。 行业特点： 1、非学历教育市场化程度高，考前培训及技能培训为主流； 2、互联网职业教育趋向成熟，市场潜力较大； 3、整体脱贫，整合期已至，教学与就业一体化最具竞争力。 四、四、教育教育培训行业培训行业近三年融资案例近三年融资案例 （一）教育培训行业近三年融资案例数量及总额逐年增多，资本市场对教育行业热情高涨。 1、 教育产品整体处于发展初期、 盈利情况不理想， 因而并购和风投案例多、IPO 案例少。 2、K12 的单笔融资金额最大，职业教育的融资数量最多。 3

7、、我国 K12 行业中，处于发展期的公司获得融资较多。学前教育和职业教育行业中，处于扩张期的公司获得融资较多。 4、 职业教育的考核标准明晰， 线上为主。 因而企业成长性好， 盈利能力强，2013 年2016 年 6 月，IPO 的企业均来自于职业培训领域。 5、行业未到退出时机；已退出案例中职业教育回报率最高。 7 / 22 数据来源：IT 桔子 （二）一级市场热情高涨，二级市场估值水平较高 教育类上市公司众多，估值水平较高，教育相关上市公司共有 175 家，其中： 1、新三板有 106 家，平均 PE 为 41 倍 2、中小板（板块平均 PE 为 55）15 家，平均 PE 为 63 倍

8、3、主板（板块平均 PE 为 16）31 家，平均 PE 为 37 倍 4、创业板（板块 PE 为 76）23 家，平均 PE 为 118 倍 8 / 22 第二部分第二部分 细分领域细分领域职业教育培训职业教育培训行业行业分析分析 一、职业教育行业的分类一、职业教育行业的分类 （一）按内容来分 广义上的职业教育不仅包含学历教育，还包含非学历教育。学历教育分为初等、中等、高等职业教育，分别与普通教育中的初中、高中、本科教育相对应。在我国学历教育体系中，高等职业技术学院数量多、发展好。非学历教育不以文凭为重点，重心放在通过学习获得与职业相关的知识能力，如资格认证培训中各类证书的获取旨在增强职场竞

9、争力。 随着职场竞争的日益激烈和人们自我提高意愿的加强，非学历教育的市场也在逐步扩大。 （二）按服务对象来分 职业教育培训市场根据服务对象划分为面向个人的 2C 市场与面向企业机构的 2B 市场。 2C 市场的职业教育培训涵盖中职、高职等学历教育，以及针对财会/IT/公务员等考试培训、汽修/烹饪/美容美发/电脑/数控等职业技能培训、职场素养/兴趣爱好等素质发展的职业技能培训及继续教育。 2B 市场的职业培训则满足企业对员工的专业技术培训、中高层领导力等管理培训、拓展及体验咨询式培训等需求。 9 / 22 二、非学历教育领域二、非学历教育领域 （一）总体情况 IT、公务员培训、金融财会为非学历职

10、业教育的前三细分子行业：随着分工的专业化程度进一步加深，愈来愈多的岗位需要专业的技术能力培训，我国目前非学历的职业培训机构众多，在全国具有一定影响力约 100 家， 其中 IT 培训类企业最多， 其次是公务员市场和金融财会。 IT 代表企业有达内科技、 北大青鸟，公务员代表培训机构有华图教育、中公教育，财会金融有东奥会计等。目前尚未出现涵盖所有科目的职业教育培训集团， 各细分子行业的领导企业都有自己的专攻领域。 非学历教育细分子行业知名机构数（个） 非学历职业教育市场逐步细化：传统业态不断走向成熟，分工的专业化催生了大量的细分职业，因此社会中出现越来越多细分职业与技能的工作岗位需求。而细分领域

11、专业技能的培养和提升则顺应了这一经济发展需求。 随着产业结构升级和供给侧改革，未来职业教育必将更加注重高端技能、细分技能的培养， 各类的培训也将随之而生。 非学历职业教育细分行业 10 / 22 （二）IT 职业教育培训市场概况 IT 领域持续更新换代，人才缺口驱动 IT 类培训持续快速发展。IT 类培训机构将会受益于整个行业的高速发展，提升应届生的实践能力，帮助非专业人员进入 IT 行业，以及保持从业人员知识的时效性。根据 IDC 数据，2013 年我国 IT 职业培训市场规模为 76.95 亿元， 占整体教育市场的 11.4%， 预计 2017 年 IT 职业培训市场规模将达到 120 亿元。 11 / 22 搜狗 2014 年职业教育子类别搜索量排名 三、三、在线职业教育发展迅速、趋向成熟在线职业教育发展迅速、趋向成熟 教育资源的限制使得线下企业难以呈现爆发式的增长， 而线上企业在各个运营环节都比线下高效，因而可以实现低成本跨区域快速扩张，所以线上线下资源的有效结合可以突破线下教育的扩张瓶颈。而且在互联网时代，在线教育可在移动终端上和人们的碎片化时间中得到更具长尾效应的延伸， 线上线下的结合更易开拓出一片更大的市场空间