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1、自考 365（--）第三章第三章筹资管理筹资管理回顾：第二章中，风险收益分析中，应得收益率的计算是第二章的难点问题。应得收益率的计算是根据标准离差率和风险价值系数计算的，得到的风险收益率称为应得风险收益率。应得风险收益率是决策的依据，如果某个项目的收益率经过预测大于应得风险收益率，则这个项目是可取的；反之，是不可取的。应得风险收益率是按照风险价值系数与标准离差率（风险程度）计算的；预测风险收益率是按照总的投资收益率扣除无风险收益率（扣除法）计算的。预测风险收益率用倒扣法计算，应得收益率是标准，两者比较就可以确定项目的取舍。第三章的重点是金融市场的概念、分类、构成要素，以及资金成本、资金成本的计
2、算、资本结构的计算方法、杠杆原理的计算等等。本章的难点是杠杆原理的计算以及每股盈余额差别点法、金融市场的分类。本章的考点主要有金融市场的分类、筹资的原则、资本成本的概念与相关计算以及资金结构的相关决策问题。本章的内容在历年考题中所占的分值较大（一般在 10 分以上） 。本章近年考情分析2003200420052006题型分值题型分值题型分值题型分值单选1单选单选1单选多选多选2多选简答简答5简答计算计算论述10211414412.5310第一节第一节筹资概述筹资概述一、筹资动机一、筹资动机（一）新建筹资动机新建筹资动机是企业新建时为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。它决定了企
3、业的经营规模，企业继续经营的条件。（二）扩张筹资动机扩张筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资而产生的筹资动机。（三）调整筹资动机调整筹资动机是企业在不增减资本总额的情况下为了改变资本结构而形成的筹资动机。自考 365（--）（四）双重筹资动机企业既需要为扩大经营而增加长期资金又需要改变原有的资本结构而产生的筹资动机。二、筹资原则二、筹资原则企业筹集资金把握如下几个原则：（一）合理确定资金需要量，努力提高资金效果（合理性原则）（二）周密研究投资方向，大力提高投资效果（效益性原则）（三）适时取得所筹资金，保证资金投放需要（及时性原则）（四）认真选择筹资来源，力求降低筹资资本（节约性原则）
4、（五）合理安排资本结构，保持适当偿债能力（比例性原则）（六）遵守国家有关法规，维护各方合法权益（合法性原则）三、筹资渠道三、筹资渠道（七种）筹资渠道是指筹集资金的来源和通道，体现着所筹集资金的源泉和性质。当前，企业的资金来源渠道，主要有以下七项。（一）政府财政资金在计划经济时代，是企业筹资的主渠道。在市场经济情况下，国家财政筹资主要是对于国有大中型企业、大型企业集团给予支持，一般中小型企业没有此筹资渠道。政府投资是大中型企业的重要资金来源，在企业各种资金来源中占有重要地位。（二）银行信贷资金银行对企业的贷款也是企业重要的资金来源，它是企业资金的主要供应渠道之一。（三）非银行金融机构资金各级政府
5、主办的其他金融机构主要有信托投资公司、证券公司、融资租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司等。它们也是企业筹资来源的重要渠道。（四）其他企业单位资金企业和事业间接往往有部分暂闲置的资金，甚至可较长时间的腾出部分资金、已提取而未使用的折旧、未动用的企业公积金等，这些可在企业之间相互融通。（五）民间资金本厂职工和城乡居民的投资，都属于个人资金渠道。（六）企业自留资金企业内部形成的资金，主要是指企业利润所形成的公积金，此项经营积累是企业生产经营资金的重要的补充来源。具体表现为留用利润或保留盈余。（七）外国和港澳台资金也就是外商资金和港澳台资金，这是吸收国外资金的重要渠道。自考 365（--）以上是市
6、场经济下，企业取得资金的重要渠道，其中银行信贷资金是企业的主渠道。银行信贷资金主要是由商业银行以及政策性银行来为企业融通资金。四、筹资方式四、筹资方式筹资方式是指企业筹集资金所采取的具体形式，体现着不同的经济关系（所有权关系或债权关系） 。企业的筹资方式一般有以下 7 种：吸收直接投资；发行股票；企业内部积累；银行借款；发行债券；融资租赁；商业信用。筹资方式与筹资渠道的配合情况见表 3-2（书上 88 页）表 3-2筹资方式与筹资渠道的配合吸收直接投资发行股票企业内部积累银行借款 发行债券 融资租赁 商业信用政府财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业单位资金民间资金企业自留资金国外和港
7、澳台资金五、金融市场五、金融市场 P73在市场经济条件下，企业要通过各种渠道筹集资金，就需要有融通资金的场所。（一）金融市场的概念金融市场是指资金供应者和资金需求者双方借助于信用工具进行交易而融通资金的市场。广而言之，是实现货币借贷和资金融通，办理各种票据和有价证券交易活动的市场。金融市场有两个基本特征： 金融市场可以是无形的，也可以是有形的。金融市场是以资金为交易对象的市场。金融市场通常有三个构成要素：资金供应者和资金需求者。信用工具。调节融资活动的市场机制。企业在金融市场上的融资方法，有直接融通资金和间接融通资金两种。直接融资，是指资金供应者和使用者之间的直接融资活动。间接融通资金，是指各
8、间接之间的资金转移，以金融机构作为媒介体，资金供应者把资金提供给金融机构，再由金融机构向资金使用者提供资金。金融机构是间接融资的场所。（二）金融市场的类型自考 365（--）金融市场是由不同层次的分市场构成的市场体系。主要有以下几种分类：（1）金融市场按融资对象，分为资金市场、外汇市场和黄金市场。（2）资金市场按融资期限长短，分为货币市场和资本市场。货币市场为短期资金市场，融资期限一般为一年以内；资本市场为长期资金市场，融资期限一般为一年以上。（3）资金市场按交易性质，分为同业拆借市场、票据承兑和贴现市场、证券市场和借贷市场。（4）长期证券市场按证券交易过程，分为一级市场和二级市场。一级市场是
9、股票、债券等证券的发行市场， 又称初级市场。二级市场是各项证券的流通市场，又称次级市场。金融市场的分类可用图 3-2 来表示（书上 91 页）图 3-2金融市场的分类在金融市场中，与企业财务管理关系密切的资金市场，按具体交易对象来划分，主要有如下形式：（1）短期借贷市场。（2）短期债券市场。（3）票据承兑与贴现市场。（4）长期借贷市场。（5）长期债券市场。（6）股票市场。第二节第二节资本金制度资本金制度一、企业资本金的概念和构成一、企业资本金的概念和构成企业资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是各种投资者以实现盈利和社会效益为目的，用以进行企业生产经营、承担有限民事责任而投入资金。
10、包含以下几个含义：从性质上看，资本金是投资者（据有者）投入的资本，是主权资金不同于债务资金；从目的上看，资本金要将本求利，有营利性，不同于非营利性的事业行政单位资金；从功能上看，企业资本金用以进行生产经营，承担民事责任，有限责任公司和股份有限公司则以其资本金为限对所负债务承担责任；从法律地位来看，资本金不同于过去国有企业的国家基金，筹集来的资本金要在工商行政管理部门办理注册登记，已注册的资本金如果追加或减少，必须办理变更登记。企业财务通则规定，资本金按照投资主体，分为国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。自考 365（--）二、企业资本金的筹集二、企业资本金的筹集（一）筹集资本金的最
11、低限额（二）筹集资本金的方式根据国家有关的规定，企业筹集资本金即可以吸收货币资金的投资，也可以吸收实物、无形资产等的投资。（三）筹集资本金的期限通常有 3 种办法：一是实收资本制，一次筹足；二是授权资本制，不需要全部筹足，只要筹足第一期的资本金，企业便可成立，其余部分由董事会在公司成立后进行筹集。三是折衷资本制，企业成立时确定资本金总额，不一定一次筹足，类似于授权资本制，但要规定首期出资的数额或比例及最后一期缴清资本的期限。（四）资本金的评估和验收（五）出资者的责任及违约处罚三、管理原则三、管理原则（新增）对资本金的管理，要贯彻以下五项原则：（一）资本确定原则要求在公司章程中明确规定公司的资本总额。（二）资本充实原则对企业登记注册的资本金，投资者应在财务制度规定的期限内缴足，以满足生产经营的需要；所投资本必须是实实在在、不折不扣的，公司不得折价发行股票。（三）资本保全原则一旦筹集到资本金不得任意抽回或任意转让，资本金要保持相应的稳定性。除非经过法律程序，企业解散，资本金进行变动，一般不会变动。（四）资本增值原则资本金的目的是将本求利，所以要保持资本金的增值。（五）资本统筹使用原则四、企业资本金制度的作用四、企业资本金制度的作用第三
