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1、债券债券基本概念基本概念说明手册说明手册版本号版本号作者作者日期日期1.1陈朗2012-1第 1 页1. 债券定义债券定义债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。最常见的债券为定息债券、浮息债券以及零息债券。 与银行信贷不同的是，债券是一种直接债务关系。银行信贷通过存款人银行，银行贷款人形成间接的债务关系。债券不论何种形式，大都可以在市场上进行买卖，并因此形成了债券市场。
2、 2. 债券分类债券分类1根据债券不同的特点有不同的分类方法。2.1 按照发行主体分类按照发行主体分类2.1.1 国债国债国债，是指由财政部代表国家发行的债券。2.1.2 中央银行票据中央银行票据中央银行票据，是指由中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的债务凭证。1 分类标准来源：全国银行间债券市场培训教材 债券托管结算业务（第三次修订版） 第 2 页2.1.3 金融债券金融债券金融债券，是指依法在中华人民共和国境内设立的金融机构法人在全国银行间债券发行市场发行的、按约定还本付息的有价证券。金融机构法人包括：政策性银行、商业银行、企业集团财务公司以及其他金融机构。2.1.4 企业债
3、（公司债）企业债（公司债）企业债（公司债） ，是指由从事生产、贸易、运输等经济活动的企业发行的债券。2.1.5 非金融企业债务融资工具非金融企业债务融资工具非金融企业债务融资工具，是指具有法人资格的非金融企业在银行间市场发行的，约定一定期限内还本付息的金融债券。2.1.6 证券公司短期融资券证券公司短期融资券证券公司短期融资券，是指证券公司以短期融资为目的，在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的金融债券。2.2 按照付息方式分类按照付息方式分类2.2.1 零息债券零息债券零息债券，是指低于面值（一般为百元面值）折价发行，在代偿期内不支付利息，到期后按债券面值一次性偿还的债券，期限一
4、般在 1 年以上。2.2.2 贴现债券贴现债券贴现债券，是指低于面值（一般为百元面值）折价发行，期限在 1 年以内，第 3 页到期按债券面值一次性偿还的债券。2.2.3 固定利率附息债券固定利率附息债券固定利率附息债券，是指在发行时标明票面利率、付息频率、付息日期等要素，发行人按照约定的利率定期支付利率，到期日偿还最后一次利息和本金的债券。2.2.4 浮动利率附息债券浮动利率附息债券浮动利率付息债券，是指以某一短期货币市场参考指标为债券的基准利率并加上利差（发行主体可以通过招标确定） ，确定出票面利率的附息债券。该债券基准利率在债券待偿期内可能不同，但基本利差不变。2.2.5 利随本清债券利随
5、本清债券利随本清债券，是指在发行时标明票面利率，到期兑付日前不支付利息，全部利息累计至到期兑付日和本金一同偿付的债券。2.3 按照偿还期限按照偿还期限分类分类2.3.1 长期债券长期债券偿还期限在 10 年以上的债券。2.3.2 中期债券中期债券偿还期限在 1 年以上、10 年（含）以下的债券。2.3.3 短期债券短期债券偿还期限在 1 年（含）以下的债券。第 4 页2.4 按照选择权特征分类按照选择权特征分类2.4.1 选择权债券选择权债券选择权债券，分为发行人选择权和投资人选择权债券。发行人选择权债券是指债券发行人有权利而非义务，在债券到期日之前以约定的价格、约定的时间赎回债券。投资人选择
6、权债券是指债券投资人有权利而非义务，以约定的价格、约定的时间向债券发行人售回债券。2.4.2 无选择权债券无选择权债券发行人规定在到期前不和提前偿还的债券。2.5 按照币种分类按照币种分类分为人民币债券和外币债券。2.6 其他特殊债券其他特殊债券2.6.1 本息分离债券本息分离债券固定利率附息债券发行后，将其利息及本金剥离拆分为若干笔的零息债券，拆分后的利息和本金均有单独的交易代码，可作为独立的债券进行交易和持有。如，国开行 02 年第 14 期金融债券即为本息分离债券。2.6.2 远期缴款债券远期缴款债券债券发行日与缴款日相距较远（一般在 1 个月以上） ，债券发行后承销商可在缴款日前进行分
7、销。第 5 页2.6.3 利率调期期权债券利率调期期权债券发行时为浮动利率（或固定利率） ，同时约定在未来某一时点或多个时点可以按照约定的价格调换成固定利率（或浮动利率）的债券。3. 债券登记债券登记债券发行结束后，债券发行人应当向债券登记托管结算机构提供相关机构和组织出具的债券发行审批、核准、注册等文件复印件、有关发行文件及相关材料。债券登记结算机构应当根据债券发行募集资金收讫确认及时办理债券登记。债券初始登记包括债券要素注册、承销商额度登记、债权债务登记等多个步骤。3.1 与债券初始登记有关的日期与债券初始登记有关的日期债券初始登记过程中经常遇到的日期如表 3-1 和图 3-1 所示。表
8、3-1日期名称日期名称日期含义日期含义公布日债券发行前，发行人在中国债券信息网等媒体上公布债券发行办法和发行通知的日期。招标日发行人招标、承销商投标的日期。起息日债券开始计息的日期。分销开始日承销商开始分销债券的日期。分销结束日承销商停止办理分销的日期。缴款日承销商发行人缴款的日期。债权债务登记日登记托管机构办理债权债务登记的日期，办理依据是发行人提供的承销缴款到账确认，其效力为债权债务关系正式确定生效。一般在第 6 页缴款日当天或缴款日之后的某一日。目前，各类债券的债权债务登记日有所不同。交易流通起始日债券开始交易流通的日期，一般在债权债务登记日当天或之后的某一日。目前，各类债券的交易流通起
9、始日有所不同。债权债务登记日分销结束日公布日招标日缴款日分销开始日交易流通起始日债券分销期图 3-13.2 债券分销债券分销债券分销是承销商将其认购的并已记入其债券账户承分销科目的债券，分销给其它市场成员的过程。不具备债券承销商资格的认购人如果准备在债券发行期间认购债券，需要通过承销商进行分销认购。在发行文件规定的债券分销期内，承销商根据与认购人的分销协议，通过客户端发送“债券分销”指令(见本书第五章“三、债券业务操作”-(一)指令管理-1、指令录入(1)普通分销)。系统据此减少承销商承分销科目余额，增加认殉人承分销科目余额，并生成“债券分销过户确认单” 。如出现系统故障，也可以采取分销应急方
10、式办理。债券期限单位债券期限单位债券期限单位分年、月、日三种，一只债券只能选择一种。债券期限应为期限单位的整数倍，如 1 年、2 年、3 年20 年，1 月、2 月、3 月15月，7 日、14 日、92 日467 日，等，不能有 1.5 年、2.3 月等。第 7 页债券兑付日债券兑付日债券兑付日：发行公告中确定的到期本息兑付日期。(1)债券期限单位为“日”的，兑付日为起息日加上期限天数对应的日期。(2)债券期限单位为“月”的，兑付日为起息日所在年、月、日加上期限月份数后对应的年、月、日。如起息日是 2047 年 3 月 28 日，期限 4 个月，则到期日为 2007 年 7 月 28 日。当起
11、息日是 31 日，如到期年份的该月份没有 31 日，即该月最后一日是 30 日或 28 日(非闰年的 2 月)或 29 日 (闺年的 2 月)，则兑付日为 30 日或 28 日或 29 日。起息日是 30 日，到期月份是 2 月，则兑付日为28 日或 29 日。(3 )债券期限单位为“年，的，兑付日为起息年份加上期限年数对应年份的对应月份、日期;如兑付年份该月没有该日，则按照前文兑付日的要求确定。债券计息方式债券计息方式债券计息方式分贴现、零息、利随本清和附息(附息式固定利率和附息式浮动利率)四种，一只债券只能选择其中一种。具体含义如下：计息方式计息方式发行价格特点发行价格特点期限特点期限特点
12、存续期间是否支付利息或本金存续期间是否支付利息或本金贴现式一般低于 100 元/百元面额不超过一年(含)不支付零息式一般低于 100 元/百元面额。如为本息剥离债，则无发行价格超过一年不支付利随本清式 高于、等于或低于 100 元/百元面额 任何期限不支付附息式高于、等于或低于 100 元/百元面额 任何期限支付利息、可能支付本金计息年度计息年度计息年度是指债券生命周期中，从债券起息日开始的一个完整的自然年度。计息年度天数是指一年的计息天数基数，分 365 天/年(闰年为 366 天或 365 天)和 360 天/年两种，一只债券只能选择其中一种。境内人民币债券建议采用 365天/年，境内外币
13、债券可采用 360 天 1 年。建议尽可能采用 365 天/年。第 8 页计息年度天数选择 365 天的，如债券存续期跨越闰年，还要选择闰年计息年度天数(闰年计息年度以其一个完整的计息年度内是否跨越闰年中 2 月 29 日为标准确定)，分 365 天和 366 天两种。闰年计息年度天数选择 365 天的，还要选择 2 月 29 日是否计息。计息年度天数选择 360 天/年的，需选择整月计息天数，分 30 天和实际天数两种。计息年度天数基数分类分层选择含义计息年度天数基数分类分层选择含义第一层选择第一层选择第二层选择第二层选择第三层选择第三层选择含义含义2 月 29 日计息非闰年按照 365 天
14、计算每天利息，乘 365 天为全年应付利息金额；遇到闰年时，该年按照 365 天计算每天应计利息，乘 366 天为全年应付利息金额。闰年按照365 天计息 2 月 29 日不计息非闰年按照 365 天计算每天利息，乘 365 天为全年应付利息金额；遇到闰年时，该年按照 365 天计算每天利息，乘 365 天为全年应付利息金额。365 天闰年按照366 天计息无非闰年按照 365 天计算每天利息，乘 365 天为全年应付利息金额，遇到闰年时，该年按照 366 天计算每天利息，乘 366 为全年应付利息金额。每月按照30 天计息无按照 360 天计算每天利息，乘 30 天为每月利息金额，乘 360
15、 天为全年应付利息金额。无论该月是 28天、29 天、30 天还是 31 天，满一整月的一律按照30 天计算，全年则按照 360 天计算。360 天每月按照该月实际天数计息无按照 360 天计算每天利息，乘该月实际天数为该月利息金额，乘 365 天(闰年 366 天)得全年应付利息金额。附息式债券付息附息式债券付息日日附息式债券每次付息日期，如：（1）每年付息一次第 9 页各年度的付息日为存续期内各年中与起息日相同的日期，如某年中无该日期，按兑付日的要求确定。如每年 4 月 20 日。（2）半年付息一次起息日所在月份加六个月后的对应自然日为付息日，以下依此类推，如某计息期中无该日期，按兑付日的
16、要求确定。如每年 4 月 20 日和 10 月 20 日。（3）按“季度”付息起息日所在月份加三个月后的对应自然日为付息日，以下依此类推；如某计息期中无该日期，按兑付日的要求确定。如每季度 20 日。（4）按“月”付息付息日为每月中与起息日相同的日子，如某月中无该日期，按兑付日的要求确定。如每月 20 日。建议按照以上规则设计付息周期和付息日。（5）如该债券的付息日不按以上规则确定，则详细写明。付息频率一年超过一次的附息式债券付息频率一年超过一次的附息式债券付息频率一年超过一次的附息式债券需区分利息分配原则。（1）平均分配是指全年利息按照付息频率在各计息期间平均分配.（2）按实际天数分配是指全年利息按照各计息期的实际天数计算。浮动利率的附息债券基准利率生效说明浮动利率的附息债券基准利率生效说明基准利率生效方式、生效条件和生效时期含义如下。第一层选择第一层选择基准利率基准利率生效方式生效方式第二层选择第二层选择生效条件生效条件第三层选择第三层选择基准利率基准利率生效时期生效时期含义和要求含义和要求当期生效无计息期有效(唯一选择)基准利率一旦变动，本计息
