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1、电子邮件：S 网址： 垂询电话：01065561172，010-65561173 传真：01065576532 - 1 -北京市聖佳力信投资顾问有北京市聖佳力信投资顾问有 限公司限公司Beijing San Kerie Investment & Consulting CO. LTD驰骋欧洲，成就辉煌驰骋欧洲，成就辉煌记奥地利记奥地利斯特拉巴格斯特拉巴格公司公司作为欧洲最大的承包商之一，斯特拉巴格似乎仅用了短短几年的时间，即铸就了今日的辉煌。2010 年实现年收入 127 亿欧元，连续三年位列 ENR 国际承包商排行榜第三。其成功的奥秘，值得我们探究和学习。斯特拉巴格欧洲股份公司（Strabag
2、.SE，简称斯特拉巴格公司） ，公司于 1949 年成立并上市。公司曾经以家装为主业，后逐步深入建筑业市场，目前公 司三大主营业务分别是房屋建筑与土木工程、交通基础设施和特许经营。公司 成立至今 60 余载，在不断的并购整合中扩大规模及明确未来发展方向，发展成 为目前奥地利最大的建筑工程公司。 据 2010 年美国最具权威建筑类杂志 ENR 对全球最佳 225 家承包商的排名统 计（该统计以上年相关数据为依据） ，斯特巴拉格以 158.6 亿美元海外营业额位 居国际承包商排行榜第三，而以 187.1 亿美元总销售额位居全球承包商第 14 位。 公司于 2005 年至今，已连续六年蝉联欧洲市场营
3、业额榜首。公司近年来卓越的 业绩表现，正向世界展示其在国际承包商领域的领先地位。 斯特拉巴格公司业绩表现斯特拉巴格公司业绩表现 l l 公司公司 20102010 年总体业绩符合预期年总体业绩符合预期 2010 年公司业绩总体保持稳定，略有下降。总产值达 127 亿欧元，相比 2009 年的 130 亿欧元，下降 1.87%；净利润 2010 年为 1.89 亿欧元，相比 2009 年略有增长，但仍低于五年净利润平均值 1.94 亿欧元。 虽然业绩相比较 2009 年略有下降，但据公司执行总裁表示，2010 年公司整 体经营状况符合预期。这一预期主要与近年金融危机对欧洲市场的巨大冲击有 关。但
4、非预期因素也较多，欧盟经济刺激政策的过早收场以及为避免欧债危机 采取的种种紧缩措施，加之年初欧盟气候异常现象，给公司经营业绩带来较大 负面影响，而波兰的交通基础设施类建设、德国本土私营项目的强大需求弥补 了宏观环境的悲观因素，以致公司最终经营业绩能够符合预期，也正说明了公 司区域多样化经营与广泛的产品组合战略的正确性。 随着宏观环境逐步改善，及现有积压项目的大量开工或执行，公司预计 2011 年总产值将达 135 亿欧元。通过拟合近五年总产值走势，下图给出了总产 值趋势线，2011 年公司总产值将有望创新高。电子邮件：S 网址： 垂询电话：01065561172，010-65561173 传真
5、：01065576532 - 2 -2.2. 区域经营情况各异，公司传统区域（德国和奥地利）业绩良好区域经营情况各异，公司传统区域（德国和奥地利）业绩良好 斯特拉巴格公司将自身战略定位欧洲市场，不断做强做大。分区域统计其 近年经营业绩也可以看出，从 20062010 年，公司主要收入超过 93%均来自于 欧洲。其中德国、奥地利为公司的核心市场，而分公司遍布东欧和南欧，并在 西欧以及阿拉伯半岛有选择性建立了分支机构。 近年，德国、奥地利经营业绩相对稳定，中东欧地区经营业绩略有下降， 而欧洲其他地区（保加利亚、波兰、俄国等）项目情况较好，为总公司总产值 年均贡献率达到 11%。2010 年该区域业
6、绩较上年增幅也较好，达到 7.77%。世 界其他地区项目一直保持在营业额 7%左右的规模。3.3. 各业务线均表现稳定，公司业务的多元化趋势日渐明显各业务线均表现稳定，公司业务的多元化趋势日渐明显 相比较 2009 年，房屋建筑、特许经营产值下降幅度均不超过 1%，略微上涨 的交通基础设施业务线也仅有 1.7%，说明 2010 年公司业绩总体表现稳定。 但公司业务多元化趋势也体现较为明显。特许经营营业额 2010 年比 2008 年上涨 9%，2010 年房屋建筑与土木工程项目业绩比 2007 年下降了 17%。作为电子邮件：S 网址： 垂询电话：01065561172，010-6556117
7、3 传真：01065576532 - 3 -欧洲最大建筑承包商，斯特拉巴格公司的营销业绩业务比例变化，反映了欧洲 建筑市场的需求导向，同时体现公司在产品组合的研发、应对国际市场风险方 面一直积极努力。斯特拉巴格公司成功原因分析斯特拉巴格公司成功原因分析 l l 卓越的企业管理能力，提升公司软实力卓越的企业管理能力，提升公司软实力 斯特拉巴格公司主要采取斯特拉巴格公司主要采取“业务独立运营，集中服务支撑业务独立运营，集中服务支撑”的管理模式。的管理模式。 公司业务主要分为三大块，房屋建筑与土木工程，主要是商业和工业建筑、 办公楼和政府办公设施、民用房地产等；交通基础设施建设，主要是沥青和混 凝土
8、道路建设及其他相关业务；特许经营，主要是公路和铁路隧道施工，同时 在交通基础设施领域的项目开发、融资和运营等服务。这三大块业务分别有 2 名管理会成员全权管理下属各分公司的运营并对经营成果负责。其中一名管理 会成员负责技术，另一名则负责商务，俗称“四只眼”管理模式。 真正体现公司高效管理的，除了双人管理的业务模式外，还有公司集中提 供的后台支撑服务。诸如会计、物流、人才培养、技术研发、风险管理、质量 管理等事务，由集团后台服务支撑中心向所有运营单位提供服务支撑。而他们 的工作直接向 CEO 汇报，极大缩短公司内部沟通程序，能迅速为业务部门提供 高效服务。 公司在采取业务独立运营，集中服务支撑模
9、式的前提下，建立了公司特有 的管理信息系统。该系统以确保同样的标准能够应用于公司开展业务的所有地 区。清晰明确的标准用于评估新的项目，为新项目竞标与管控系统提供标准化 的服务，以较小成本及时过滤掉盈利可能性较小的项目。电子邮件：S 网址： 垂询电话：01065561172，010-65561173 传真：01065576532 - 4 -2.2. 一举多得的并购：扩大规模、扩张区域、完善产品线、分散风险一举多得的并购：扩大规模、扩张区域、完善产品线、分散风险 公司近年来的高速发展，一方面由于其在中东欧市场上基础建设和住房建 筑的大量机会，另一方面很大程度上得益于成功的并购战略。在过去的几年中，
10、 公司先后完成了包括对 Zblin、Dywidag、Heilit+Woemer、NCC Poland 和 Mobius 等公司的多起并购，特别是 2006 年与 FIMAG 公司的合并，使公司 2006 年的产值超过 100 亿欧元，同时在 ENR 排行榜上首次跃居第四，成为世界最大 国际承包商之一。 斯特拉巴格认为，并购是企业提升核心竞争力的关键因素之一。故公司至 成立之日起，并购战略一直贯穿公司日常经营中。斯特拉巴格的收购，定位于 能够实现“双赢”的增值并购。公司期望通过并购战略，让公司得到快速增长， 同时进行区域扩张，完善和丰富公司产品组合，实现协同效益。如 2006 年，收 购了 Ei
11、chholz GmbH & Co .KG 的大部分业务，公司因此获得了 85 年的铁路建 设经验，从而成为欧洲铁路建设的主力军。收购德国的物业管理公司 100%股权， 让公司具备项目从计划、建设到运营的全方位服务能力。强强联合的并购，让 公司扩展价值链，扩张区域并分散了风险。并购的成功，也体现公司强大的整 合能力。 公司进行收购后，借助于本土化强大的管理团队，让子公司或分支机构能 够迅速适应当地环境，从而顺利进入该市场。目前，公司在德国、波兰、奥地 利等地的市场占有率非常高，即为公司成功并购与内部精干管理的结果。而公 司一直将市场定位于欧洲的考虑，与欧洲现有地理格局和经济特征有关，欧洲 各国紧
12、密接壤，跨国铁路不断修建，欧盟区政治经济一体化特征明显，为公司 在欧洲市场提供机遇。在强大各子市场能力的前提下，分公司之间相互协调与 合作，提升公司生产效率。 3.3. 强大的市场地位是区域市场制胜的关键强大的市场地位是区域市场制胜的关键 据最新数据统计，2010 年，公司在奥地利、德国、匈牙利、罗马利亚、斯电子邮件：S 网址： 垂询电话：01065561172，010-65561173 传真：01065576532 - 5 -洛伐克五个国家市场占有率第一，捷克的市场占有率稍有下降，由 09 年的市场 占有率第三下降到第四位，但是捷克一直作为公司的核心市场之一，仍会努力 提升当地市场占有率。
13、为何公司如此重视强大市场占有率的重要性？据他们认为，每一个子公司 的绝对竞争优势才是企业制胜的关键。在子市场上拥有绝对市场竞争力时，可 以做到（1）广泛的子公司分散风险；（2）子公司在当地市场的绝对优势地位， 可以有充足的资本金随时竞标大项目及满足项目的前期资本金需要；（3）当子 公司均具有绝对竞争优势时，各子公司的优势可以相互学习和借鉴，形成内部 协作与沟通的氛围。 4.4. 内部稳定的原材料供给，减少对市场依赖内部稳定的原材料供给，减少对市场依赖 鉴于国际原材料市场的不稳定性，公司认为，稳定的内部原材料供给，是 具有重要战略意义的竞争优势。这一优势，减少公司运营的波动性，提升公司 议价能力
14、，同时公司的原材料管理也更具有计划性。 公司现有原材料供给网络主要密集于总部奥地利及公司具有增长性市场。 近年来，公司的原材料供应基地满足的公司的内部需求的能力在不断提升。截 至 2010 年底，原材料中，沥青、混泥土、碎石分别能满足公司内部需求 82%、38%和 20%。公司的沥青混合料拌制厂和混凝土搅拌厂也分别达到 328 个 和 169 个。公司无意在原材料市场获取利益，但 2010 年向第三方市场销售原材 料仍获得了 4.6 亿欧元收入，成为公司增值价值链中的一环。 公司从 2007 年起即开始筹划建设水泥厂，2010 年底也进入试运行阶段。另 公司正与世界建材巨头拉法基集团（Lafarge，世界 500 强之一）谈判共建水泥 厂，该水泥厂建成后生产能力将达到 480 万吨，销往拉法基集团下属所有子公 司，同时也能完全满足公司 150 万吨的需求。这一极具战略意义的合作，在斯 特巴拉格总裁看来，不仅满足了公司的水泥需求；更延伸公司价值链，开始了 公司在采购领域的经营；与建材巨头的合作，为公司了解如何成为全球水泥市 场的主导者占尽先机。
