12金泰债案例研究

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1、12 金泰债违约案例研究金泰债违约案例研究 首例实质违约中小企业私募债首例实质违约中小企业私募债 一、本期债券概要一、本期债券概要 债券名称 湖州金泰科技股份有限公司非公开发行2012年中小企业私募债券 证券代码 品种一：125012.SH交易场所 上海证券交易所 品种二：125013.SH 发行规模 品种一：1500万元 期限结构 品种一： （2+1） 品种二：1500万元 品种二： （2+1） 票面利率 品种一：9.00% 起息日 2012-07-10 品种二：11.00% 所属行业 金属与非金属 审计机构 天健 担保/增信方式 潘建华提供连带担保（该自然人系发行人实际控制人） 转换条款

2、品种一：附投资者转股选择权 品种二：无转股权 主承销商 浙商证券 债券受托管理人 浙商证券 募集资金用途 偿还银行贷款、补充流动资金 注： 利率说明：本期债券票面利率前 2 年固定不变。如发行人行使上调调票面利率选择权，未被 回售部分债券存续期限后 1 年票面年利率为债券存续期限前 2 年票面年利率加上调基点， 在 债券存续期限后 1 年固定不变。 如发行人未行使上调票面利率选择权， 则未被回售部分债券 在存续期限后 1 年票面利率仍维持原有票面利率不变。 行权期限：自品种一发行结束之日满两个月后的第一个交易日起至 2012 年 11 月 30 日止。 投资者有权选择在行权期限内任一时点以当时

3、的转股价格将持有的品种一全部或部分转为 发行人股份。这种转股条款设计当时还开创了先例，在“12 金泰”债以前，还没有中小企 业私募债设置转股选择权。 （当时金泰科技正接受银河证券上市辅导） 行权价格：初始转股价格为 6.90 元/股。转股价格调整方法及公式见募集。 认购方：12 金泰债两只品种的持有机构包括并不限于浙江汉金投资管理有限公司、浙江金 海棠投资管理有限公司、北方国际集团天津投资发展有限公司。同时，承销方浙商证券还通 过全资子公司浙商期货持仓 1300 万元意味着浙商证券最初对外承销额仅为 1700 万元。 （上 交所备案文件发行限额为 5000 万元） 备案文件：2012 年 6

4、月 8 日，公司取得上海证券交易所上证债备字20125 号 接受中小企业私募债券备案通知书 ，本次非公开发行中小企业私募债券的备 案规模为不超过人民币 5000 元。 本次债券采取一次备案一次发行方式，在取得上交所出具的接受中小企业私募 债券备案通知书后 6 个月内完成发行。 二、主要偿债保证措施二、主要偿债保证措施 （一）控股股东及实际控制人提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保（一）控股股东及实际控制人提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保 发行人控股股东和实际控制人潘建华先生承诺将以个人全部合法财产为本 次债券的还本付息提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。 如发行人无法 按约定

5、偿付本次债券本息，则潘建华先生将按照担保函及有关法律法规的规 定承担担保责任，保证的范围包括本次债券本金及利息、违约金、损害赔偿金、 实现债权的费用及其他应支付的费用。 1.保证人基本情况保证人基本情况 （1）基本情况简介 潘建华，男，高中学历。中国国籍，无境外居留权。曾任湖州塘甸电镀厂厂 长。现任湖州泰金实业公司执行董事兼总经理、发行人董事长兼总经理、赫特零 部件董事长。 （2）累计对外担保金额 截止本期债券募集说明书签署日，潘建华先生累计对外担保金额为 5000 万 元，系为本公司两笔银行贷款提供反担保，明细如下。 被担 保单 位 贷款机构 类型 到期日 担保 金额 （万元）备注 金泰 科

6、技 交通银行 借款 2013-04-19 3000.00 潘阿祥提供保证担保，潘建华以个人 拥有的金泰科技1,800 万股为其提供 金泰科技反担保 华夏银行 票据 2012-10-21 2000.00 环渚乡政府提供104亩土地为公司提 供担保，潘建华以个人拥有的金泰科 技300万股为其提供反担保 合计 5000.00 2.担保函主要内容担保函主要内容 担保人为本期债券向债券持有人出具了担保函。担保人在该担保函中承诺， 对本次债券的到期兑付提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。 该担保函 所担保的范围为债券持有人因持有本次非公开发行的私募债券而对发行人享有 的债权本金及利息、 违约金、 损

7、害赔偿金、 实现债权的费用和其他应支付的费用。 （1）保证期间 本期私募债券的保证期间为为本期债券存续期及债券到期之日起贰 （2） 年。 （2）担保方式 在保证期内， 担保人承担保证的方式为全额无条件不可撤销连带责任保证担 保。 （3）担保范围 担保人担保的范围包括本次私募债券持有人因持有本次发行的私募债券而对发行人享有的债权本金及利息、违约金、损害赔偿金、实现债权的费用和其他 应支付的费用。 （4）债券的转让或出质 本期债券认购人或持有人依法将本期债券转让或出质给第三人的， 无需告知 并征得担保人同意，担保人仍在原担保范围内继续承担保证责任。 （5）主债权的变更 发行人调整本期债券发行方案或

8、发行人与债券持有人协商调整本期债券发 行方案的，无需告知并征得担保人的同意，担保人仍在原担保范围内继续承担保 证责任。 （6）不可撤销性 除经本期债权持有人会议召开私募债券持有人会议审议同意外， 担保人不得 补充、修改、变更、解除或终止担保函。 （二）制定债券持有人会议规则（二）制定债券持有人会议规则 （三）设立专门的偿付工作小组（三）设立专门的偿付工作小组 （四）聘请债券受托管理人（四）聘请债券受托管理人 （五）严格履行信息披露义务（五）严格履行信息披露义务 三、发行人概要三、发行人概要 （一）发行人基本情况（一）发行人基本情况 1.发行人主体资格发行人主体资格 截止本期债券募集说明书签发日

9、，公司在职员工总数为不超过 1,000 人，根 据天健会计师事务所（特殊普通合伙）天健审20124789 号审计报告 ，截至 2011 年 12 月 31 日，发行人合并口径净资产为 190,893,008.50 元，合并口径营业 收入为 199,526,027.02 元。符合中华人民共和国工业和信息化部颁布的关于印 发中小企业划型标准规定的通知 （工信部联企业2011300 号）中关于工业企 业从业人员 1,000 人以下或营业收入 40,000 万元以下的为中小微型企业的规定。 2.发行人经营范围发行人经营范围 发行人的经营范围为：许可经营项目：无；一般经营项目：金属及非金属材 料表面处理

10、的技术研发；金属、非金属材料表面处理及相关产品的加工、生产和 销售；经营本企业自产产品的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅 材料的进口业务（国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外） 。 （上述经 营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和许可经营的项目。 ） （二）发行人财务情况（二）发行人财务情况 1.主要财务指标主要财务指标 （1）合并报表财务指标 财务指标财务指标 2011 年年2010 年年 流动比率（倍） 0.700.66速动比率（倍） 0.620.55资产负债率 73.44%69%每股净资产（元） 3.472.98贷款偿还率 100.00%100.00%利息偿付率 10

11、0.00%100.00%应收账款周转率（次） 2.512.88存货周转率（次） 3.203.03利息保障倍数（倍） 2.262.59每股经营活动现金流量净额（元/股） 1.150.65（2）母公司财务指标 财务指标财务指标 2011 年年2010 年年 流动比率（倍） 1.01 0.99 速动比率（倍） 0.90 0.85 资产负债率（） 63.57%63.50%每股净资产（元） 2.58 2.55 贷款偿还率 100.00%100.00%利息偿付率 100.00%100.00%应收账款周转率（次） 2.55 2.79 存货周转率（次） 2.60 2.48 利息保障倍数（倍） 1.18 3.8

12、2 每股经营活动现金流量净额 （元/股）0.56 0.80 2.资产负债结构分析资产负债结构分析 （1）资产结构分析 项目 2011-12-31 2010-12-31 金额 比例 金额 比例 流动资产合计 36,736.85 51.12% 22,718.04 42.98% 非流动资产合计 35,126.27 48.88% 30,138.55 57.02% 资产总计 71,863.12 100.00% 52,856.58 100.00% 截至2010年12月31日和2011年12月31日， 公司的总资产分别为52,856.58 万元和 71,863.12 万元。报告期内公司保持了持续盈利能力，从

13、而实现资产规模 的持续扩大。报告期内，公司总资产中的流动资产与非流动资产结构相对稳定。 （2）负债结构分析 项目 2011-12-31 2010-12-31 金额 比例 金额 比例 流动负债： 短期借款 23,890.0045.27%22,790.00 62.49%应付票据 14,300.0027.10%4,365.00 11.97%应付账款 5,222.529.90%3,993.60 10.95%预收款项 124.730.24%37.2 0.10%应付职工薪酬 365.770.69%251.29 0.69%应交税费 851.891.61%64.92 0.18%应付利息 64.220.12%5

14、1.17 0.14%其他应付款 3,304.706.26%266.1 0.73%一年内到期的非流动负债 4,650.008.81%2,650.00 7.27%流动负债合计 52,773.82100.00%34,469.27 94.52%非流动负债： 长期借款 2,000.00 5.48%非流动负债合计 2,000.00 5.48%负债合计 52,773.82100.00%36,469.27 100.00%随着公司资产和业务规模的扩大，公司的负债规模也不断增长。截至 2010 年 12 月 31 日及 2011 年 12 月 31 日，公司负债总额分别为 36,469.27 万元和 52,773

15、.82 万元，总负债呈现持续上升的态势。从债务结构来看，公司的流动负 债高于非流动负债，近两年分别占负债总额的 94.52%和 100.00%，流动负债比 例相对较高，公司计划相应调整债务结构，不断提高中长期贷款的比重。 四、违约事件过程四、违约事件过程 （一）违约事实（一）违约事实 关于湖州金泰科技有限股份公司重大事项的公告 根据“12 金泰 01” ， “12 金泰 02” （以下合并简称“本次债券” ） 湖州金泰 科技股份有限公司非公开发行 2012 年中小企业私募债募集说明书 ， 本次债券发 行人湖州金泰科技股份有限公司（以下简称“金泰科技” ）应于 2014 年 7 月 10 日向债

16、券持有人支付 2013 年 7 月 10 日至 2014 年 7 月 9 日期间利息，共计 300 万元。同时，由于本次债券持有人全额回售本期债券，金泰科技应于 2014 年 7 月 10 日向债券持有人全额支付本金 3000 万元。 截至 2014 年 7 月 10 日， 由于金泰科技未于 2014 年 7 月 10 日按时足额偿付 本金及利息，因此，本次债券已于 2014 年 7 月 10 日发生违约。 我司作为本次债券的承销商和债券受托管理人，将按照湖州金泰科技股份 有限公司非公开发行 2012 年中小企业私募债券之债券受托管理协议的约定。 切实履行相关职责和义务。维护债券持有人的利益。 特此公告 浙商证券股份有限公司 2014 年 7 月 14 日 （二）历史追溯（二）历史追溯 2007 年之前， 金泰科技就开始筹划上市。 2007 年正式变更为股份有限公司， 算是为上市做好了初步