《上市公司财务透明度研究》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上市公司财务透明度研究（172页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、西南财经大学博士学位论文上市公司财务透明度研究姓名：陈琨申请学位级别：博士专业：会计学指导教师：赵德武20060501披露财务透明度的深化；第三层次，财务信息透明财务透明度的升华。第二章，财务信息生成：财务透明度的基础。首先，基于信息论和信息质的规定性分析了信息和财务信息的关系，进而在评价会计信息质量特征的基础上提出了财务信息生成透明度的核心评价标准，然后，用这个核心评价标准来考察我国上市公司财务信息生成的质量状况，最后，以财务信息生产者的行为动机为主要分析工具，从制度经济学角度分析了公司治理、股权分置、内部控制对财务信息生成透明度的影响及其改善路径。本章的主要观点是：1 、上市公司财务信息生
2、成透明度根源于财务信息质的规定性，反映了财务信息质的规定性，因此，财务信息生成透明度是上市公司财务透明度实现的第一层次，也是上市公司财务透明度实现的基础。作为财务透明度实现的第一层次，即财务信息生成，以“可靠性”作为其信息质量的主要甄判标准是恰当的，它包括如实反映、中立性和可核性。2 、相应的制度安排直接决定财务信息生产者的行为，从而影响财务信息生成透明度的提高。现实考察的结果表明，我国上市公司财务信息没有作到如实反映、中立性和可核性，财务信息生成透明度比较低。3 、特殊股权结构( 股权分置) 使得非流通股股东与流通股股东的利益形成机制有所不同，导致非流通股股东控制下的上市公司普遍存在股权融资
3、偏好，过度股权融资偏好驱动上市公司管理当局采取会计操纵措施，使得净资产收益率等财务信息严重失真，没有如实反映公司业绩，进而导致财务信息生成的严重不透明。4 、随着我国资本市场股权分置改革的逐步完成，上市公司股权结构将得以优化。但仅靠股权分置改革并不能保证上市公司财务信息生成透明度的提高，还应该通过完善后股权分置公司治理机制，提高上市公司财务信息生成透明度。5 、上市公司财务信息生成透明度低，很大程度上与内部控制制度薄弱有关。财务信息生成透明度离不开内部控制，完善的内部控制可以在财务信息生成阶段防范不透明财务信息的生成，提高财务信息透明度。财务信息不透明已经不单纯是一个会计问题，而是一个制度问题
4、。为提高上市公司生成信息透明度，必须建立适合上市公司自身特点的有效内部控制制度。第三章，财务信息披露：财务透明度的深化。从披露与信息披露的分析入手，重点探讨财务披露透明度的核心评价标准，并运用这一标准来考察我国上市公司财务披露透明度的现状，针对上市公司存在的财务披露不透明的问题，构建了基于信息披露成本的分析模型，提出并论述了提高财务信息披露透明度的路径。本章的主要观点是：1 、财务信息披露透明度的核心评价标准是相关性，除了强调信息本身的预测价值和反馈价值外，本文更强调了信息数量上的充分性、时间上的及时性和渠道上的易得性。我国上市公司财务信息披露不透明主要表现在：选择性披露与信息披露不充分，延迟
5、披露与信息披露不及时，渠道单一与信息获取困难。2 、信息披露成本是上市公司进行信息披露所发生的支出以及由于某一披露行为可能对公司价值带来的损失或负面影响，它主要由两部分构成：一是上市公司进行信息披露所发生的支出，称为直接成本；二是由于某一披露行为可能对公司价值带来的损失或负面影响，称为间接成本或潜在成本。3 、信息披露成本增加，上市公司会倾向于提高信息披露的临界水平而减少信息披露，由于信息披露成本的存在，使得上市公司在信息披露时倾向于少披露信息。而且，信息披露成本越高，上市公司倾向于披露越少的信息。这可以解释：第一，为什么上市公司信息披露总是达不到充分性的标准，也就是上市公司为什么倾向于披露不
6、充分的信息。第二，为什么上市公司信息披露总是达不到及时眭的标准，也就是上市公司为什么会倾向于延迟披露。4 、财务信息披露的外部经济性使得财务信息披露供给不足几乎成为一种必然，强制性信息披露可以在一定程度上解决财务信息供给不足的问题。相对自愿性信息披露，强制性信息披露可以缩短上市公司自愿信息供给和投资者信息需求期望间的差距，在不降低信息披露的数量和质量的前提下，强制性信息披露能够有效地降低投资者的信息搜寻成本，能提高上市公司财务披露透明度，有效改进资本市场的要素配置，从而推动一个具有更高效率的经济体系的形成。强制性信息披露不能无限扩张，存在一个适度性的问题。第四章，财务信息透明：财务透明度的升华
7、。本章重点探讨经过前两层次的财务信息如何才能变为对于投资者决策真正有用的信息，也就是如何实现财务信息透明度，从而使上市公司财务透明度得以完全实现。本章的主要观点是：1 、财务信息数量与财务信息含量并不是一个概念。财务信息数量多不代表财务信息含量多，有的时候数目繁多的信息反而会影响投资者对于上市公司不确定性的消除。2 、上市公司财务信息不透明的经济后果：不透明的信息导致不确定性，不确定性为投资者带来了风险，风险使得投资者要求更高的回报率，投资者要求更多的回报会增加公司的资本成本，使股价下跌。3 、在信息量不变的情况下，提高财务信息透明度就是要在相关性和可靠性两者之间寻找到一个最优契合点，从而实现
8、财务信息的决策有用性，这也是财务信息透明度区别于前面信息生成与信息披露透明度的一个重要特征。规范预测性财务信息、增强财务信息的简洁性和强调重大信息的披露是财务信息相关性与可靠性有机结合的重要途径。4 、会计准则的制定总是落后于公司新经济业务的出现，让已有的会计准则以确定的方式来处理未来不确定的经济事项，就算是高质量的会计准则也会显得力不从心。会计准则和财务信息透明度的根本区别在于：财务信息透明度期望能够解读上市公司最新出现的经济业务的真实状况，而会计准则达不到这个要求。财务信息透明要求在高度遵循会计准则的基础之上根据经济环境的变化进行合理突破，这样才能够作到对投资者的决策有用，上市公司财务透明
9、度才能实现。5 、上市公司财务信息透明度与资本市场效率紧密相连，互为作用，提高上市公司财务信息透明度可以提升资本市场效率；反之，资本市场效率的提高又可以保障上市公司财务信息透明度的实现。上市公司财务信息透明度与资本市场环境保持互动，随市场环境的变化而动态变化。6 、上市公司财务透明度的评价应该着眼于外部评价。归根结底，财务透明度的目标是保护投资者，一家上市公司财务透明度的状况终究是投资者等外部利益相关者说了算。上市公司财务透明度的外部评价达不到投资者等外部利益相关者的要求，投资者和其他外部利益相关者就会作出不利于上市公司的反应。投资者和注册会计师是最重要的外部评价者。7 、财务信息透明度强调法
10、律责任、特别是民事法律责任，并以法律责任作为其实现的保障。也就是说法律责任对于财务信息透明度来说具有不可或缺的作用。强化相关责任主体的行政责任和刑事责任，进一步建立和完善民事责任体系，这对上市公司财务信息透明度的实现具有重要意义。关键词：上市公司财务透明度财务信息生成财务信息披露财务信息透明A b s t r a c tu n d e rt h eb a c k g r o u n do fC h i n e s ec a p i t a lm a r k e ta n do nt h eb a s i so ff i n a n c i a lt r a n s p a r e n c yo
11、 fl i s t e dc o m p a n i e s ，t h i sp a p e rf o l l o w e dt h el o g i cw a yo ft h o u g h t ，t h a ti s ，f i n a n c i a li n f o r m a t i o nd e v e l o p m e n t f i n a n c i a li n f o r m a t i o ad i s c l o s u r e 。_ _ 。_ _ _ _ _ _ _ f i n a n c i a li n f o r m a t i o nt r a n s p
12、a r e n c y ,a n ds y s t e m a t i c a l l ys t u d i e dt h ef i n a n c i a lt r a n s p a r e n c ya n di t sp r a c t i c a lp r o b l e m s 。B e s i d e st h ei n t r o d u c t i o n ，t h ew h o l ep a p e rh a df o u rc h a p t e r s T h e i rm a i ni d e a sw e r ea sf o l l o w e d It h et
13、h e o r e t i cb a d so ff i n a n c i a lt r a n s p a r e n c ya n dt h es t e p so fi t sr e a l i z a t i o n T h i sc h a p t e rr e a r r a n g e dt h er e l a t e dt h e o r yo nf i n a n c i a lt r a n s p a r e n c y ,p u tf o r w a r di t sd e f i n i t i o n ，a n a l y z e di t sa i ma n
14、df i n a l l yd i s c u s s e dt h es t e p so fi t sr e a l i z a t i o n t h em a i ni d e a so ft h i sc ：h a p t e rw a sa sf o l l o w e d 1 N o ta l le n t e r p r i s e sn e e d e df i n a n c i a lt r a n s p a r e n c y , t h a ti s ，i ti su n n e c e s s a r yf o rt h eo l de n t e r p r i
15、 s e sw h o s eo w n e r s h i pa n dm a n a g e m e n tw e r ec o n n e c t e d H o w e v e r , t h em o d e me n t e r p r i s e sw h o s eo w n e r s h i pa n dm a n a g e m e n tw e r es e p a r a t e dr e a l l yc a l l e df o rf i n a n c i a lt r a n s p a r e n c y i nf a c t ，t h ef i n a n
16、 c i a lt r a n s p a r e n c yw a st h ep r o d u c to ft h es e p a r a t i o no ft h e i ro w n e r s h i pa n dm a n a g e m e n t T h ef i n a n c i a lt r a n s p a r e n c yw a sS Oi m p o r t a n tf o rt h el i s t e dc o m p a n i e st h a ti tw a sn o to n l yt h eb a s i cb u ta l s ot h eh i g h e s tr e q u i r e m e n tf o rt h el i s t i n gc o m p a n i e st oe n h a n c ef i n a n c i a lt r a n s p a r e n c y 2 T h el i m i t e dr a t i o no fi n v e s t
