一个黄金期货散户投资者的赚钱秘笈

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1、 第 1 页 共 3 页 第一财经日报/2008 年/1 月/12 日/第 A09 版 财富机会 一个黄金期货散户投资者的赚钱秘笈一个黄金期货散户投资者的赚钱秘笈 卢进 头一天获利 2.4 万余元，第二天收获 2.6 万余元，小李投入 10 万元的资金在两天内收益率超 过了 50%，这就是期货市场的魅力 黄金期货的上市吸引了万千投资者的“眼球” ，在期货市场中“拼搏”了 5 个年头的小李当 然也不例外，从去年 9 月 12 日看到上海期货交易所（下称“上期所” ）将要推出黄金期货起，他 就非常关注国际和国内黄金现货价格走势，以及导致这些价格变化的相关因素。 “目前，黄金市场绝对处于牛市当中，地

2、缘政治不稳定、美国次贷危机影响未消退、全球通 胀压力巨大、黄金投资需求异常旺盛，这些都是支持黄金价格持续走好的因素。 ”小李在黄金期 货上市前一天接受第一财经日报采访时指出， “不过，这是从长线的角度来分析的。如果要 参与国内黄金期货上市首日的交易，这些因素显得太遥远，我只看一个指标，就是黄金期货上市 的基准价和开盘价与国际黄金期货价格的价差。 ” 至于为何看这个指标，小李的解释是，从去年 9 月以来，他跟踪国内外黄金现货价格，发现 两者之间的价差折合成美元计价不会超过 20 美元/盎司，考虑到黄金期货是新上市的品种，可能 有资金会非理性做多， 因此如果国内黄金期货上市的基准价和开盘价与国际黄

3、金期货价差大于 40 美元/盎司，可以大胆参与进去。 在接受本报跟踪采访期间，记者发现小李参与黄金期货的理由虽然简单，但是在交易中却并 不简单，而他的交易或许能供投资者借鉴。 1 月 8 日： “准备子弹” 1 月 8 日，小李将手中其他期货持仓统统平掉，按照他的话，这是“准备子弹” 。而当天国际 黄金现货和期货价格双双创出历史新高，小李摩拳擦掌准备第二天大干一番。 由于国际黄金价格再创新高，小李开始判断国内黄金期货上市首日将大幅上涨，因此他也曾 有过做多黄金期货的打算。 “国际市场太强了，明天国内黄金期货应该会涨吧。 ”小李和记者交流 时说道。 不过，当天晚上当他得知黄金期货各合约上市基准价

4、为 209.99 元/克的时候，他的做多欲望 顿时减弱许多。他略显信心不足地说： “或许明天是做空黄金期货的好时机。不过如果要做空的 话，还需要大幅高开配合。 ” 于是，他拟定了三种交易策略。 策略一：如果黄金期货各合约期价平开或者小幅低开，那么就尽量不要参与。因为国内黄金 期货的基准价折合成美元计价为 897 美元/盎司，而当天国际黄金期货 6 月合约期价已经涨到 885 美元/盎司，两者之间的差价为 12 美元/盎司，他认为这个价差在合理的范围内，做多上升空间不 大，做空反而有些危险。 策略二：如果黄金期货高开 3%5%，也就是期价开盘在 216220 元/克之间，那么可以短线 参与做多，

5、之后快速反空。他认为，高开幅度在这个范围内说明市场对于新的品种有强烈的参与 热情，虽然黄金期价高开 3%5%之后，国内外价差扩大至 40 美元/盎司，但是在强烈的看涨氛围 中，国内黄金期货有加速冲高的可能， 因此先跟进做多， 止损位设在 211.5 元/克。 当期价涨到 227 元/克上方，他就会快速反手做空，因为这个价位使得国内外期金价差达到 60 美元/盎司以上，做 空的风险相对较小，当然他也预设了做空的止损点230 元/克。 策略三：开盘价涨幅超过 7%，那么他会坚决抛空，这也是他第二个策略的延续。 第 2 页 共 3 页 “我没有想过黄金期货上市首日会低开，在投资者如此关注的情况下，低

6、开是不可能的。 ” 小李表示， “如果低开，那么我的分析就错误了，我也不会交易。 ” 在拟定好上面三个策略后，小李静待国内黄金期货的登场。 1 月 9 日：卖在涨停板 “当很多人在为黄金期货开盘后快速涨停欢呼的时候，我果断地抛出了。 ”1 月 9 日在接受采 访时小李兴奋地告诉记者。 “8 点 59 分，当交易所集合竞价显示黄金期货 0806 合约开盘价为 230.95 元/克时，我知道我 的机会来了。 ”小李回忆他的交易过程道， “8 点 59 分 50 秒，我在涨停板价位上挂了 3 手空单， 开盘后 25 秒这 3 手成交了。 ” 从当天的分时走势图来看，上期所黄金期货 0806 合约以

7、230.95 元/克开盘后快速触及涨停板 230.99 元/克，之后的两分钟内期价由涨停位置跌至 225 元/克，然后快速反弹至涨停板附近，接 下来就展开了一波大幅的下跌走势，直到跌至 223 元/克才企稳，收盘报 223.30 元/克。 小李告诉记者： “当我的 3 手空单成交后，期价快速下跌了 5 元，两分钟内获利了 15000 元。 不过，我还没有来得及欢呼，期价又直奔涨停而去。当时我在想，做多力量也太疯狂了吧，今天 这个空单难道要被封在涨停板上？” 小李的担忧在几秒钟之后就被化解了， 因为期价在 9 点 9 分瞬间触及涨停板后就掉头向下了。 最后他在 222.73 元/克平掉了 3 手

8、空单，除去手续费，共获利 24600 多元。 “做空黄金，纯粹是短期的投机行为，在国际黄金市场仍处于强势的时候，我还不敢隔夜持 有黄金空单，就算明天跳空低开，平掉空单最多让我少赚一点，却可以避免明天高开所带来的损 失。 ”小李如此解释他平仓的操作。 1 月 10 日：加码杀跌 1 月 10 日，国内黄金期货跳空低开，0806 合约期价跳空 0.8 元/克开盘，在小幅涨至 223.7 元 /克后快速下跌至 220 元/克， 然后在 220221 元/克之间波动。 小李在 9 点 45 分加码卖出了 4 手空 单，成交价为 220.85 元/克。 其实，从保证金的角度来看，小李这 4 手空单与前一

9、个交易日的 3 手相差不大，都是 10 万 元左右。小李对记者说，他之所以敢在比前一个交易日更低的价格卖出，那是因为当天开盘后国 内走势明显弱于国际市场，市场做空动能较强，他做空不过是顺势为之。 的确，就 10 日的行情而言，上期所黄金期货开盘即下跌了 3 元/克，一直到 10 点 15 分，也 没有像样的反弹，而在这段时间内，国际黄金期价则上涨了 5 美元/盎司。 “还是那句话，国内黄金期价被高估了，220 元/克的黄金折合 940 美元/盎司，而国际黄金期 价只有 890 美元/盎司，50 美元/盎司的价差依然存在套利机会，国内黄金期货还会有一波下跌行 情。 ”小李指出， “如果我判断失误

10、，那么上一交易日收盘价就是我的止损价。 ” 在小李建好空单半小时后， 缺乏反弹动力的上期所黄金期货开始下跌， 而这波跌势异常汹涌， 到下午交易时段，黄金 0806 合约最多跌了 4.9%（5%跌停） ，而远月合约更是一度跌停。 小李也在这波下跌中牢牢地握住空单不放， 直到价格下跌至他认为的合理价格， 才平掉空单。 他所谓的合理价格就是国内期价与国际期价相差 3040 美元/盎司。而他在下午 2 点 32 分的平仓 价格214.18 元/克折合美元计价与当时国际黄金期价 892 美元/盎司的价差为 30 美元/盎司。 盘点当日操作，小李共获利 26700 元。 “现在国内黄金期价与国际黄金期价的

11、价差已经接近合理水平，继续做空的风险在加大，因 此下一个交易日我决定观望，毕竟这两天获利已经相当丰厚了。随着黄金期货的推出，今年国内 期货市场又多了一个投资品种，而黄金是一个绝佳的长线做多品种，因此在以后的交易中，我更 多的还是会做多。 ”小李指出。 头一天获利 2.4 万余元，第二天收获 2.6 万余元，小李投入 10 万元的资金在两天内收益率超 过了 50%，这就是期货市场的魅力，不过反过来看看小李的交易，思路清晰、交易计划充分、投第 3 页 共 3 页 资依据连贯是其成功的基础，更为重要的就是他对每笔交易都预先设定一个止损位置，这让他在 交易中心态更平稳。 对于每个希望在商品期货市场交易

12、的投资者而言，除了看到巨大的收益外，也应该充分认识 其风险，试想如果小李是做多，而非做空，那么结果就是两天内损失 50%。 1 月 11 日：拒绝交易冲动 1 月 11 日，国内黄金期货受国际金价再创新高影响，高开之后大幅震荡，不过小李却没有参 与当天的交易。 小李说，他确实有参与到市场中的冲动，不过他最终还是忍住了。因为按照他前两天的交易 理念，昨日上期所黄金期货价格与国际黄金期价之间的价差已经回到了正常的水平当中，而在这 种情况下，他是坚决不做空的。而由于昨日黄金期货跳空高开近 2%，这个高开幅度在小李看来 已经“基本封杀”了进一步上涨的空间，另外他觉得做多黄金是一个长线的操作策略，而目前

13、国 内国际金价已经处于一个相对较高的位置，目前参与长线做多黄金所面临的短期调整风险巨大， “一个大回调或许就会导致 40%的本金被侵蚀，我还是谨慎点好” 。 受国际地缘政治局势紧张影响，国际金价在 10 日和 11 日连创历史新高，其中伦敦黄金现货 价格在 10 日突破 890 美元/盎司，11 日最高至 898 美元/盎司;美国黄金期货 6 月合约也在 10 日突 破 900 美元/盎司，11 日创出 912 美元/盎司的历史新高。 国际金价的飙升为国内黄金期价提供了支撑，11 日上期所黄金 0806 合约开盘 218 元/克，较 上一交易日收盘高开 2.88 元/克，涨幅 1.35%，随后

14、大幅震荡，盘中最低 215.5 元/克，最高 219. 23 元/克，收盘报 218.10 元/克，涨幅 0.42%。 昨天上期所黄金期货基本维持在 215 元/克和 219 元/克之间波动，而这个价格区间折算成美 元计价在 925951 美元/盎司之间，而这个价格区间较国际期价高出了 1540 美元/盎司，这也 是小李所谓的“合理价差” 。 “很多参与到期货市场的投资者喜欢频繁交易，因为期货市场保证金交易机制和 T+0 的交易 模式使短线交易的理论收益率非常惊人，不过我自己和我身边朋友的经验表明，频繁交易，一天 买入、抛出 N 次的结果往往是很惨的。 ”小李对记者说， “虽然今天黄金期货价格

15、较上一个交易日 有一定的涨幅，而且波动也比较剧烈，不过期价涨幅都很迅速，短线交易时机难以把握，这样的 机会还是不要去抓了，免得一不小心出现连续亏损的情况。 ” Related 相关 对黄金期货的三大理解误区： 入市前的认识误区一：黄金期货收益稳定，肯定赚钱。 正确观点：期货交易是一种高风险、高收益的投资工具，既有可能获得高利润，也有可能遭 受高损失。 入市前的认识误区二：黄金期货合约可以一直持有。 正确观点：期货合约不能一直持有。主要风险为：如果保证金不足，将被强行平仓；如果合 约到期，则实物交割。 入市前的认识误区三：做黄金期货买金条。 正确观点： 个人投资者不能进行实物交割； 机构投资者交割数量也会受到交易所规定的限制。 企业套期保值头寸的申请需要经上海期货交易所批准，套期保值头寸数量也是交易所根据实 际情况最终核定。 （资料来源：上海期货交易所）