《贷款利率改革影响几何》由会员分享，可在线阅读，更多相关《贷款利率改革影响几何（1页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、?李丹丹从?年?月?日到?年?月?日?人民币汇改走过?年的岁月? 盘点这?年的成绩?几个数据可以说明很多?家? 美元对人民币的中间价?从?到?人民币升值幅度超过?人民币对美元的日波动幅度?从千分之三扩大到百分之一?外汇市场扩大市场参与主体?截至?年年末?共有外汇市场即期市场会员?家?研究人士指出?下阶段的重点应该着重于完善汇率价格发现机制?放宽对私人部门持汇以及外汇交易的限制?让汇率在更大程度上由市场供求来决定?年汇改?个阶段?年至今?人民币汇率形成机制一直在完 善中? 汇改?年并非一路坦途?根据国内外经济形势的变化?有推进期?有平缓期亦有停滞期?可谓风雨兼程? 回顾时间长轴?大致可以分为?个
2、阶段?第一阶段?年?月至?年?月?人民币基本呈现单边升值?年?月?日起?由于深化改革和对外开放?特别是加入世界贸易组织?后适应新的发展和开放格局的必然要求?我国开始实行以市场供求为基础?参考一篮子货币进行调节?有管理的浮动汇率制度? 几年来?人民币汇率形成机制改革有序推进?取得了预期的效果?发挥了积极的作用?第二阶段?年?月至?年?月?人民币微幅波动?年的国际金融危机给全球和中国经济带来了较大的困难和不确定性?我国适当收窄了人民币波动幅度以应对国际金融危机?这符合我国经济的自身利益?有助于我国经济较快稳定和复苏?第三阶段?年?月至?年?月?人民币重拾汇率弹性? 当时全球经济逐步复苏?我国经济回
3、升向好的基础进一步巩固?经济运行已趋于平稳?这为进一步推进人民币汇率形成机制改革提供了有利的契机?有必要进一步推进人民币汇率形成机制改革?增强人民币汇率弹性?第四阶段?年?月至今? 人民币弹性进一步增强? 汇率形成机制进一步完善? 自 ?年?月?日起? 银行间即期外汇市场人 民币对 美 元 交 易 价 浮动 幅 度 由?扩 大 至 ?外汇指定银行为客户提供当日美元最高现 汇卖出价与最低现汇买入价之差不得超过当日汇率中间价的幅度由?扩大至? 同时?外汇操作方式也做出适应性调整? 银行允许有隔夜的敞口头寸?人民币被高估还是低估今年?月下旬? 利率市场化又向前推进一步?贷款利率下限全部取消? 同为以
4、市场化为导向改革中的重要一环?人民币汇率形成机制改革又将何去何从?权威人士表示?进一步推进汇改的方向是坚定不移的? 作为经济全球化的受益者?继续推进汇改有利于维护我国经济发展的战略机遇期和国际经贸环境? 当前?我国正在加快经济结构调整和转型升级? 汇率形成机制改革有利于促进经济结构调整?提高发展的质量?但当前国内经济下行压力凸显?迎来调结构的关键时期?这与过去?年的大环境以及经济周期有所不同? 如何稳步推进并促进经济结构调整和转型升级?是汇改下阶段面临的难题?例如今年前?个月人民币汇率升值较快?中国人民银行研究局局长纪志宏分析?既有短期资本流入等短期因素影响?但实际也是结构调整加快背景下出口成
5、本的一种内生调整?中国社科院世界经济与政治研究所国际投资室主任张明日前撰文指出?在当前形势下?人民币汇率形成机制的市场化? 就未必是人民币对美元汇率的升值了? 而可能是升值与贬值的交替?我们既不能害怕人民币升值? 也不能害怕人民币贬值? 汇率双向波动? 不正是我们进行汇改的初衷么? ?中国人民银行副行长易纲日前在第五轮中美战略与经济对话的媒体会上也表示?最近无论是即期汇率和远期汇率? 还是金融产品隐含的汇率?都显示人民币汇率市场出现了双向预期?过去很长一段时间?人民币一直是单向升值预期?最近有的时段也有贬值预期?这就说明人民币汇率形成机制正在进一步市场化?在讨论汇改时?市场通常围绕两个话题?一
6、是是否达到人民币均衡汇率? 二是是否扩大汇率波幅? 但是在市场化为取向的改革中?必须先完善汇率价格的发现机制?让市场供求?当家做主?目前人民币对美元日均汇率波幅? 张明认为这已经足够大了? 未来一段时间内?人民币汇率形成机制改革的焦点并不在于扩大汇率波幅?而在于降低对汇率中间价的干预?并不在于让人民币汇率持续升值或贬值?而是让人民币汇率在更大程度上由市场供求来决定?中投公司副总经理谢平表示?汇率市场化关键是要放开对私人部门持汇以及外汇交易的限制?做实?藏汇于民?放开有组织的场外外汇交易市场?让市场力量更好地发挥作用?人民币国际化何去何从过去?年的汇率改革给人民币进一步国际化奠定了良好基础?为进
7、一步国际化提供了有益经验?中国人民大学国际货币研究所发布的 ?人民币国际化报告?指出?截至?年第四季度?人民币国际化指数?已达到?相对于?年的?增长了?尽管如此?人民币在国际使用水平方面仍然处于起步阶段? 根据国内外需要和我国当前经济发展的实际情况?我们现阶段必须坚持?贸易顺差?资本流出?的人民币国际化实现路径? ?中国人民大学校长?央行货币政策委员会委员陈雨露如是说?一个有意思的现象是? 尽管外界对人民币国际化的讨论很多?但是作为牵头单位?央行近两年却很少在公开场合提及人民币国际化? 而是用了一种更为低调?也更为实际的词?人民币跨境使用?近年来? 人民币在跨境使用方面确实已经有了相当大的进步
8、?央行最新统计数据显示?今年上半年跨境贸易人民币结算业务发生?万亿元?直接投资人民币结算业务发生?亿元?实际上去年出台的金融?十二五?规划已经为人民币跨境使用设计了步骤和原则?实需为主?先易后难?强化监测?风险可控? 具体来看?包括做好跨境贸易人民币结算工作? 稳步扩大跨境直接投资人民币结算业务? 支持境内银行业金融机构开展境外项目人民币贷款业务? 逐步开展个人人民币跨境结算业务?探索建立人民币对外债权债务管理框架?不断拓宽境外机构人民币资金运用渠道?中国的金融改革环环相扣?协同推进?汇改与正在推进中的利率市场化? 资本项目可兑换应该如何协调?谢平认为? 汇率市场化与利率市场化之间没有先后顺序
9、?也不互为前提条件?都属于市场建设?放松对交易过程和行为的行政约束? 但是目前的外汇管理体制客观上对利率体系产生了扭曲效果?因此?汇改会纠正利率体系受到的扭曲? 对利率市场化有利?至于汇改与资本项目可兑换的关系? 市场的观点不尽相同?谢平认为?人民币可兑换主要针对资本项下的用汇需求?对汇率形成有影响?但不是汇率市场化的根本条件?张明在文章中指出?在国际金融市场波诡云谲?短期资本流动狼奔豕突的未来几年内? 尽管应增加人民币汇率形成机制弹性? 但也应努力避免人民币汇率在短期资本大起大落冲击下的超调?有鉴于此?渐进?谨慎?可控?有序地开放资本账户?而非过快开放资本账户? 是进一步推进人民币汇率形成机
10、制改革的有力保障?经济周期考验汇改 人民币价格发现机制待完善? 编辑：黄宏平（?） ?转? ?： ? ?组版： 沙欣?热 点?星期一?王宇 安蓓 王培伟?年?月?日我国启动了人民币汇率形 成机制改革?迄今为止?汇改已走过整整?个年头? 其间历经暂停与重启?轰轰烈烈的人民币汇率改革已成为过去几年我国经济领域里的大事件之一?其对国内企业?普通居民及国民经济的影响?意义深远?旅游留学?人民币更值钱了?年?月?日? 中国人民银行正式宣布 开始实行以市场供求为基础?参考一篮子货币进行调节?有管理的浮动汇率制度?从此人民币汇率不再盯住单一美元?逐渐形成更富弹性的汇率机制?这恰恰是海归胡宇在美国留学的时间?
11、汇改给他最直观的感受就是?人民币正变得越来越值钱?刚去美国的时候? 人民币对美元实行的是固定汇率?大约?比? 为了凑学费?第一次出国前借了好几万元人民币? 不过自?年起人民币开始加速升值?同样多的人民币?换到的美元越来越多? ?胡宇说?境外游爱好者李铮和胡宇有着同样的感受?第一次去欧洲旅游时?人民币对欧元汇价之比约为?比?他当时故意多换了几百欧元?但欧债危机爆发后?欧元对人民币汇价之比已跌为?比 ? ?早知道欧元跌得这么厉害? 当初少换点就好了?我现在还有几百欧元放在家里?再换回来要损失上千元人民币? ?李铮说?汇改?年来? 人民币对美元升值幅度超过 ?对欧元升值超过?这一时期的中国经济 航船
12、正以年均?左右的增幅快速前行?中国人均国内生产总值 ? 也从?美元爬升至 ?美元左右? 在经济增长?收入提升和人民币 加速升值的大背景下?自费出国留学?赴欧美旅游?海外购物均出现爆炸式增长?中国居民走出国门的冲动?比其他时候更为强烈?当汇率政策从管制到开放时? 中国居民也在逐渐融入国际?汇改带给百姓生活的影响是真切的?也是巨大的? ?中国国际经济研究会副会长张其佐表示?企业成本上升?升级与升值赛跑然而?在很多出口商的眼里?汇改并不是一个轻松的词汇?汇改后人民币的快速升值确实让我们措手不及?有时升值太快连订单都不敢接? ?厦门某大型出口企业部门经理李荣表示?后来他们发现只有有质量或品牌优势的企业
13、可以将升值风险部分转移给客户?企业开始把精力投向自有产品的研发?被迫不断加快产品升级和研发?这或许算是汇改带给我们的意外收获? ?李荣说?当人民币对美元汇率以年均超过?的幅度升值时?很多年利润不足?的中国出口企业?在汇改 ?年中开始了艰难的转型? 在升级和升值的赛跑过 程中?有的企业挺了过来?也有不少企业消失了?如果说这是汇改在微观层面的体现? 那么其对中国经济结构的改变?则更为宏大? 汇改?年正是中国经济深度融入世界的?年? 中国经济总量跃居世界第二? 出口结构中机电产品和高新技术产品的份额不断提升?国际收支开始趋于平衡?国际上经常将经常项目顺差占?比重视为衡量国际收支平衡与否的客观标准?
14、随着汇改步伐的推进?这一比值自?年达到?的高点后不断走低?截至去年年底我国经常项目顺差占?比值降至?以下?创出汇改?年来最低水平?显著低于 ?的国际警戒线? ?中国通过可控的渐进式自主升值?在微观层次上推动了企业的转型升级? 使国际收支失衡情况有所缓解?清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为?外升内贬?汇改怎样突围和胡宇一样?张燕也是刚从国外回到北京?出国时感受着因人民币升值带来的实惠? 回来时却不得不面对房价快速上涨的苦闷? 这让张燕的幸福感大打折扣?考虑到还是要回到国内?所以前几年就筹划着在国内买房?但却发现人民币在国外越是升得快?在国内就越是不值钱?人民币的这一双重面目让张燕想不明
15、白?张燕的苦恼被经济学家称为人民币?外升内贬?现象?专家认为?汇改后人民币始终存在着强烈的升值预期?以至于吸引了大量套利资金持续涌入国内?而为了稳定汇率? 央行不得不投放大量货币加以对冲?这就造成国内货币投放的被动增加?客观上成为房价?物价上涨的推手?数据显示?年我国广义货币存量?尚不到?万亿元?年?月这一数字已迈过?万亿元大关?汇改?年货币供应增长了?倍多?人民币升值与国内房价物价的上涨? 看似不相干的两个概念?被持续涌入的热钱联系了起来?资料显示?人民币升值速度较快的时间?往往是热钱涌入最凶猛?国内物价和房价上涨势头最快的时期?可以说?在汇改披荆疾进的?年时间里?人民币呈现出的?外升内贬?现象已波及寻常百姓生活?问题的根源在于?汇改?年来人民币单边升值预期的问题始终没有解决?中国社科院世界经济与政治研究所研究员张斌认为? 下一步应进一步完善汇率形成机制?加大汇率波动幅度?降低单边升值预期?破解人民币?外升内贬?顽疾?汇改 ? 周年?如何影响我们的生活?王宇 王培伟 刘诗平 苏雪燕经国务院批准?中国人民银行决定?自?年?月?日起全面放开金融机构贷款利率管制?央行称? 将取消金融机构贷款利率?倍的下限? 由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平?取消票据贴现利率管制?改变贴现利率在再贴现
