国际镍产业链高峰论坛会议纪要

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1、请务必阅读正文之后的免责条款请务必阅读正文之后的免责条款部分部分 1 2017 年国际镍产业链高峰论坛 会议纪要 2017 年 3 月 29 日 金瑞网站： 客服热线：400-888-8208 LME 镍（周线） 矿紧镍不缺，镍价短多长空 菲律宾矿产政策反复，印尼放开镍矿出口政策，冲击国内镍矿供应，镍矿供应不确定性增加；下游不锈钢经历去年超预期增长后，伴随价格上涨，中下游逐步垒库，节后去库不及预期，库存积压明显，价格出现下滑，施压上游原材料价格，加上近期国家密集的房地产调控政策，不锈钢消费短期难言好转，为此，我们参加了新镍网和安泰科举办的 2017 年国际镍产业链高峰论坛，以下是我们对于会议整

2、理： 红土镍矿红土镍矿：菲律宾方面，矿产政策反复，短期难以出现大幅增长，国内镍矿紧缺难以改善；印尼方面，虽然能矿部放开了红土镍矿出口限制，但由于限制条件以及申请程序繁琐，今年出口的可能性偏小。 NPI： 中国 NPI 出厂价与到厂价倒挂， 在当前红土镍矿价格下，普遍亏损，在产镍生铁冶炼企业数量减少；印尼 NPI 近期青山三期投产，产能达到 10 万实物吨/月，折镍金属 1 万吨，江苏德龙一期的 15 个炉子还在建设，预计 17 年投产。 不锈钢不锈钢：印尼方面，青山在印尼投产的不锈钢项目未见复产；国内方面，江苏德龙经过几个月的停产之后，通过普碳钢调试设备，复产时间在 4-5 月；未闻其他新投不

3、锈钢冶炼项目。 价格价格展望展望：预计 2017 年镍价前高后低，短期受印尼菲律宾矿产政策扰动，宽幅波动，而下半年供应逐步恢复，镍价继续上行动力不足，全年 LME 镍价波动在 9000-13000 美元/吨。 资料来源：文华财经、金瑞期货 相关研究 金瑞期货研究所 研究员：涂礼成 电话：0755-88601339 邮箱： 金瑞期货有色金属组 王思然 李丽 涂礼成 曾童 唐羽锋 罗平 李科文 赵玲 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款请务必阅读正文之后的免责条款部分部分 2 会议纪要 2017 年 3 月 29 日 红土镍矿 一、 菲律宾

4、- 4 月份菲律宾镍矿供应趋紧 1 1、 矿产政策演变与解读矿产政策演变与解读 菲律宾政治最典型特征是家族政治， 据统计， 菲律宾有二百多个世袭政 治家族，比较活跃的超过一百个，现任总统杜特尔特本人（菲律宾人民主奋 斗党）前后当过 5 年达沃市副市长、22 年市长，6 月 30 日正式就任菲律宾 总统， 把达沃市市长的职务正式移交给女儿； 环境和自然资源部部长洛佩兹， 其父亲 Eugenio M.Lopez Jr 是菲律宾 ABS-CBN 电视台主席，类似中国的央 视， 洛佩斯成立了 ABS-CBN 基金会并担任管理董事， 该基金会旨在保护环境 和帮助穷人，2016 年在礼节性拜访当选总统杜特

5、尔特的时候向杜特尔特提 出关于环保和矿业的建议，杜特尔特当即推荐洛佩斯担任 DENR 部长，次日 洛佩斯接受任命正式担任 DENR 部长，并展开大规模矿山审查。 2016.05.09 杜特尔特在大选中赢得总统竞选，于 2016.06.30 宣誓就职 为菲律宾第 16 任总统； 2016.06.04 当选总统杜特尔特在达沃鳄鱼公园举行的竞选感恩会上对 集会者表示要整治矿山行业，并愿意推荐一位军方人士担任 DENR（环境和 自然资源部） 部长以便更好执行他的命令； （当时总统直接点名 SR 说这样的 矿山必须关停了） 2016.06.20 在洛佩兹礼节性拜访杜特尔特的时候，当选总统杜特尔特 提供

6、DENR 部长职位给洛佩斯，作为强势环保主义人士的洛佩斯于次日接受 这一职位，环保大幕由此拉开； 2016.06.21 接受部长一职，当天即宣布桑巴雷斯地区的 Benguet， Eramen，LNL，DMCI 被暂停运营； 2016.07.08， 洛佩斯签署部长令， 要求对中央局管辖的所有运营矿山进 行审查，并中止新矿权的审批； 2016.07.15，DENR 环境和自然资源部穆斯林自治区分局宣布暂停塔威 塔威地区所有矿山运营，配合中央局对运营矿山进行环保审查； 2016.07.15 起陆续有巴拉望产区的 Berong 矿山、 Citinickel 矿山被暂 停运营，苏里高产区的 CMDC 矿

7、山被暂停运营； 2016.10.10 公布初步审核结果，中央局只有巴拉望产区的 Rio Tuba 矿 山，苏里高产区的 TMC，CMC 以及 PGMC 矿山通过审核，其余矿山面临被关 停； 2017.02.02 公布最终审核结果：只有巴拉望产区的 Rio Tuba 矿山，苏 里高产区的 TMC，CMC，CPC，Agata，SR 矿山通过最终审核，其余矿山被要请务必阅读正文之后的免责条款请务必阅读正文之后的免责条款部分部分 3 会议纪要 2017 年 3 月 29 日 求关停； 20172.14 洛佩兹宣布取消 75 家大型矿权证（MPSA）被称为情人节大 屠杀，整个菲律宾为之震动。 由于各个矿

8、山强烈的反对， 矿山所在地的居民以生活为由提出强烈的抗 议， 财务部长同时也说影响税收和就业， 所以 2017.02.09， 环境资源部部长 洛佩斯和财政部长（同时担任菲律宾矿业协调委员会主席）的卡洛斯.多明 戈斯共同签署文件，对 DENR 环境和自然资源部所做出的审核及决定进行为 期预计三个月的复审。Tawi-Tawei 地区原则上由自治区管理，这次的环保 政策对其影响不大，不过由于种种原因两个大型的矿山迟迟不能生产。 据 ABSCBN 消息，听证会的最终结果选举委员会推迟了对洛佩斯的表 决，直至 2017.05.02。这就意为着总统杜特尔特需要再次任命洛佩斯或其 他 人员作为环境资源部部长

9、。 由于部长洛佩兹近乎疯狂的关闭矿山的决策， 菲律宾矿山也不会坐以待 毙，各个矿山纷纷提出要以法律的方式维护矿山的合法权利。 但是 2017.03.11 据 ABS-CBN 电视台消息，总统杜特尔特支持洛佩斯的 工作，表示即使没有采矿业，菲律宾政府依然可以生存。综上所述，多数被 关停的矿山能不能通过复审， 取决于洛佩兹能不能留任， 如果继续担当部长 一职，大多数矿山肯定要被关停，如果不能留任，大部分矿山将是另一番景 象。 安泰科徐爱东教授认为菲律宾部长洛佩兹并不了解矿业， 一个不懂行业 的部长是对全球矿业发展的不尊重， 矿业对环境是会有一定的影响， 但是影 响是有限的。 2 2、 装船数量及出

10、口至中国的装船数量及出口至中国的数量数量 图图：菲律宾装船数量菲律宾装船数量 资料来源：金瑞期货整理 北京鼎合金通经贸有限责任公司总经理杨琴指出 2017 年 1 月菲律宾出 口至中国的中高镍矿总计 22 船约 110 万吨，2 月总计 25 船约 125 万吨，35 8 7 5 6 4 6 6 3 6 5 7 15 15 15 20 27 26 26 20 14 12 23 25 24 23 18 20 16 15 8 13 12 7 12 10 13 13 12 6 5 5 6 6 5 7 9 5 5 3 8 8 7 5 4 7 9 0510152025302016-01-082016-0

11、4-082016-07-082016-10-082017-01-08请务必阅读正文之后的免责条款请务必阅读正文之后的免责条款部分部分 4 会议纪要 2017 年 3 月 29 日 月份预计 30 船约 150 万吨。起初在 2 月份时预计 3 月份菲律宾镍矿发货量 可达到 35 船，然而实际情况是并没有预计的那么顺利，天气条件不好，菲 律宾镍矿发货量仍维持低位。杨总计算菲律宾 4 月份镍矿供应量预计为 35- 40 船（具体数量可能会比该数据偏小，取决于北部 STA CRUZ 地区及 TAWI 地区后续出口手续的审批情况） ，难以像大家预期的那样在 4 月份开港以后 镍矿供应量大幅增长。 现在

12、菲律宾矿山面临的最大问题是拿不到出口必要手续。 出口镍矿必要 的证书是 OPT 和 MOEP。以前在雨季结束后，矿山可以出货的时候，各个矿 山把下个月预计要出货的量报备之后，等着 MIGB 来审批，审查通过后就可 以出口，一次审批通常可以批准出口一个月的量。而现在 MIGB 要求一船一 船的审批， 或者一次审批 1-2 船。 矿山现在面临的问题是， 驳船等都准备好， 而手上的出口许可证只能允许出口几船或者很少量的镍矿。 如果矿山预计能 够生产 10 船镍矿，而手里只有 2-3 船的许可证，这样的话他们不知道后面 是否能够拿到新的出口许可证， 是否能够继续生产， 这是矿山目前最头疼的 问题。 图

13、图：中国从菲律宾进口红土镍矿数量（万吨中国从菲律宾进口红土镍矿数量（万吨 ） 资料来源：海关总署， 金瑞期货整理 图图：国内主要港口镍矿库存（万吨国内主要港口镍矿库存（万吨 ） 资料来源：铁合金在线，金瑞期货整理 (0.8)(0.6)(0.4)(0.2)0.00.20.40.601002003004005006001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2015年2016年2017年16/15同比（右轴）同比17/16（右轴）02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002015-04-102015-10-102016-04-102016-10-10

14、库存:镍矿:天津港库存:镍矿:连云港库存:镍矿:日照港库存:镍矿:岚山港库存:镍矿:营口港库存:镍矿:铁山港库存:镍矿:岚桥港请务必阅读正文之后的免责条款请务必阅读正文之后的免责条款部分部分 5 会议纪要 2017 年 3 月 29 日 2015 年，菲律宾共出口镍矿（含各种品位）4935 万吨，2016 年菲律宾 共出口镍矿 3793 万吨 （含各种品位） ， 以上数据不包括南部的 Tawi-Tawi 地 区。Tawi-Tawi 地区 2015 年大约 500 万吨，2016 年出口 380 万吨。2015 年 菲律宾出口至中国的镍矿总量为 3479 万吨，2016 年出口中国 3053 万

15、吨； 2016 同比 2015 减少 426 万吨。 杨总指出，中国 1-3 月份利用矿热炉和 RKEF 生产的镍铁平均开工率为 57%，月平均矿耗量为 250 万吨，也就是说 1-3 月份国内镍矿企业总镍矿消 耗量为 750 万吨， 而菲律宾进口量仅为刚刚统计的 395 万吨， 继续消耗国内 港口及工厂自备库存。 另外，截止到 2016 年 12 月，国内港口+工厂镍矿库存量为 900 万吨。 那么经过计算，3 月底港口码头加上仓库的镍矿总量大概为 600 万吨。如果 4月份国内镍铁企业仍然按照现在的开工水平生产月矿耗为250万吨左右水 平的话， 600 万吨左右的镍矿只能维持这些工厂一个半

16、月的生产所需。 同时， 这 600 万吨的镍矿还有一部分是不能利用的矿，如有纠纷等问题。 二、 印尼-印尼镍矿出口政策可操作性低 1 1、 印尼原矿出口法规解读印尼原矿出口法规解读 原矿出口要点一： 镍矿出口主体， 持有 CNC 采矿证的矿权人， 分为两类； 原矿出口要点二：批准配额数量，基于冶炼厂对原矿的年处理能力，原 则按持股比例计算； 原矿出口要点三：限制性条件，出口原矿的镍品位1.7%，印尼冶炼厂 自用数量30%； 原矿出口要点四：申请程序和要求，11 项文件，12 个步骤，8 个层级审 批，14 个工作日。 2 2、申请程序、申请程序和和要求要求 图图：申请程序及要求申请程序及要求 请务必阅读正文之后的免责条款请务必阅读正文之后的免责条款部分部分 6 会议纪要 2017 年 3 月 29 日 资料来源：PT. Macrolink Nickel DevelopmentPT. Macrolink Nickel Development