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1、中国农业银行“进取”系列半月开放式理财 管理计划第中国农业银行“进取”系列半月开放式理财 管理计划第2期定期报告期定期报告（2017 年年 10 月月 9 日）日）理财产品管理人：中国农业银行股份有限公司资产管理部理财产品托管人：中国农业银行股份有限公司托管业务部11 重要提示重要提示中国农业银行“进取”系列半月开放式理财管理计划（以下简称“该产品” ）投资管理人保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担责任。产品投资管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理资产。产品投资过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读
2、本产品相关资料。本报告中资料未经审计。2 产品概况产品概况2.1 产品概况该产品于2017年1月13日成立，到期日为2027年1月6日(取决于银行提前终止条款或产品是否延期)。产品投资管理人为中国农业银行股份有限公司资产管理部，托管人为中国农业银行股份有限公司托管业务部。该产品属非保本浮动收益型理财产品， 以1年定期存款基准利率+2.0%作为业绩比较基准，但1年定期存款基准利率+2.0%不是本理财管理计划的真实投资收益。 本行在产品存续期内有权对业绩基准中的2.0%进行调整， 如需调整本行需在开放日前5个工作日发布公告。本行在产品存续期内有权对业绩基准中的2.0%进行调整， 如需调整本行需在开
3、放日前5个工作日发布公告。 产品封闭期为2017年1月13日至2017年2月5日， 封闭期内不接受客户申购、赎回。封闭期结束后，每月6日为首个开放期；若6日为法定节假日，则开放期顺延至节假日后首个银行工作日。每月21日为第二个开放期；若21日为法定节假日，则开放期顺延至节假日后首个银行工作日。本理财管理计划投资范围为货币市场工具、 银行间市场和交易所市场流通的债券（包括债券类信托或证券资产管理计划） 、金融衍生产品、理财直接融资工具等标准化金融投资工具，为混合型银行理财管理计划。投资比例方面，债券投资比例约10-80%；理财直接融资工具投资比例约10-50%；存款、货币市场工具投2资比例10%
4、-50%，人民币利率互换本金不超过本理财管理计划的总额，国债期货本金不超过本理财管理计划的总额；以上投资比例在-10%，10%区间内浮动，本行根据相关投资市场走势动态调整资产组合配置。2.2 产品净值情况截至 2017 年 9 月底， 产品清算净值为 1.029351 元/份。 根据产品说明书约定，产品在剩余存续期内将按每半月开放申赎，但遇节假日将相应调整，具体调整方式请参见产品说明书和农行网站公告。3 运作策略运作策略3.1 交易制度的执行情况本产品管理人严格执行国家相关法律、法规和政策，严格遵守产品说明书和相关协议的约定，严格执行农行相关的规章制度和业务流程，坚持公平交易，未发生异常交易行
5、为。3.2 宏观经济和债市走势2017 年三季度，国内经济边际上呈下行之势，但韧劲好于预期，下行压力不大。随着更多城市加码调控，广州等地租售同权政策出台，三季度楼市调控力度有增无减，同时环保督察深化，政府加强了高污染企业整治。在此背景下，房地产投资增速延续逐步下行态势，工业增加值与制造业投资增速也呈下行走势。但是受国内供给侧结构性改革及海外发达经济体维持复苏势头等因素的拉动， 部分企业受益明显， 三季度国内中采制造业 PMI 均在 51.4%以上且呈高位继续扩张态势。三季度 CPI 低位略升，PPI 维持在高位运行。三季度央行货币政策保持“不松不紧”，但与二季度相比无论公开市场还是 MLF 的
6、投放力度都显著减弱，三季度央行公开市场净回笼 800 亿元，更重要的是央行在 9 月 30 日突然宣布远期定向降准，意味着监管层开始为明年的经济增长压力做未雨绸缪了。3资金面上，受央行投放力度减弱等影响，三季度市场资金面有所趋紧，资金价格中枢继续上移，三季度 R001 均值较二季度上升 10BP 以上。但同业存单一级发行利率自六月中上旬触及高点后，三季度整体上呈下行态势。受经济韧劲较强，资金面宽松不及预期等影响，三季度债市在七月中旬至八月下旬再次经历回调，直至九月份才有所回暖。其中，九月底 3 年期 AAA 中票 YTM 较二季末上升 15 个 BP。操作方面，报告期内本基金提升流动性满足客户
7、赎回需求，管控信用风险，择机调整组合久期与杠杆。在资产配置上，灵活调整以存款、存单及债券配置比例，择机加大存单配置力度，为持有人创造了稳健的回报。展望四季度， 考虑近一年来楼市调控累积效应以及政府加强环保政策执行力度等因素，国内经济短期内边际上有继续下行压力。但是由于本轮楼市调控因城施策特色、国内消费对经济增长贡献的提升，以及发达经济体继续保持复苏势头等因素，国内经济年内可能压力不大。我们预计短期内央行将以“不松不紧”的货币政策为主，既抑制资产价格泡沫再度膨胀，又维稳金融市场，但需关注监管层防备实体融资成本进一步上升及对明年经济增速的担忧， 提前储备预调微调政策的可能性及其对市场的影响。组合管
8、理方面，本基金将积极研判宏观经济走势，密切跟踪央行货币政策操作及监管政策动态，尽力保持产品较好的流动性，把握市场机会，控制信用风险，努力为投资者创造稳健的回报。3.3 产品组合管理策略报告期内，本基金的运作以保证资产的流动性为首要任务，以同业存单、短期存款为主要配置资产，同时保持了较为谨慎的久期，灵活运作投资策略，积极把握资金面波动机会。 总体来看， 本基金在三季度保证了组合的流动性和安全性，也为投资者获取了较好的收益率。未来我行将继续加强市场走势研判，重视信用风险识别和管理，提高组合精细化管理水平，强调类属资产配置策略，加强一、二级市场波段交易操作，在保4证本金安全的稳健投资理念指导下实现产
9、品净值的持续稳健增长， 维护投资者的合法权益。4 投资组合投资组合4.1 报告期末资产组合情况项目项目占产品总资产的比例占产品总资产的比例 现金0.01% 货币市场工具0.00%债券32.44%同业资产40.55%融资类资产0.00% 其他27%合计100.00%注：上述数据来源于我行组合运作日报，未经审计。4.2 报告期末信用债券按评级分类情况信用等级占产品总资产比例 AAA27.52% AA+4.92% AA/AA-0.00% A+/A0.00%注：上述数据来源于我行系统台帐，信用等级为我行内部评级，未经审计。本产品均投资于具有良好信用等级的证券， 并通过分散化投资以分散信用风险。本产品在进行银行间同业市场交易前均对交易对手进行信用评估，以控制相应的信用风险。4.3 报告期末产品杠杆比例情况本报告期末，本产品未采用融资手段进行杠杆化操作，本产品管理人将根据相关投资市场走势动态调整资产组合配置。中国农业银行股份有限公司二一七年十月九日
