政策调控持续施压,生猪市场小幅回落

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1、2010 年 11 月 12 日 2010.11.8-2010.11.12 饲料养殖行业周报 农产品部永安期货研究院 北京市东城区金宝街华丽大厦 6 层 1000051贾燕 研究员毕业于吉林大学（经济学学士）、英国伯明翰大学，投资学硕士2009 年 7 月进入永安期货研究院，师从猫总。研究领域：饲料/养殖；欧洲股市、股指期货联系方式：010-85113197QQ:独立性声明：作者保证报告所采用的数据均 来自合规渠道，分析逻辑基于 本人的职业理解，通过合理判 断，并得出结论，力求客观、 公正，结论不受任何第三方的 授意、影响，特此声明。政策调控持续施压，生猪市场小幅回落摘要：养殖市场：本月，生猪

2、市场经历大涨后回落。月初，生猪市场在物价全 面上涨的带动下势头强劲，一度已突破 14 元 / 千克，猪料比、猪 粮比价均回升至年内高点，头均盈利更是首度突破 350 元大关至368 元 / 头。然而， 进入 11 月下旬，继 11 月中旬商务部启动第 二轮生猪冻肉投放以来，政策性调控对于市场的打压力度开始逐 步显现。各地生猪市场先后出现冲高回落的迹象。总体来说，政 策性打压对于市场收购心理产生影响，从而对生猪价格形成一定 压力。饲料市场：短期 CBOT 玉米料将维持高位震荡走势。国内方面，价格高 涨已使得部分农民开始销售手中的玉米，新玉米上市将会缓解当 前供应偏紧的局面。而目前政策力度有增无减

3、，期货市场资金已经出现了明显的退出。在政策干预和资金退出的制约下，期价上 行压力重重。预计 12 月大连玉米期货市场将呈现震荡偏弱走势。豆类市场本轮下跌动力来自中国， 在紧缩政策影响未消除前， 国内豆类继续面临政策面利空，同时市场供应压力依然偏大的情 况，预计内弱外强格局仍将延续。目前，豆粕期价在连续一周的 震荡调整后，市场的恐慌情绪将得到消化，后市仍将维持震荡偏 强走势。22010 年 12 月 7 日农产品部1. 行情综述本月，出栏肉猪平均价为 13.69 元 / 公斤，较上月上涨 0.40 元 / 公斤。全国猪粮比回落至 6.81： 1。仔猪价格为 20.31 元 / 公斤，较上月上涨

4、1.58 元 / 公斤，普通猪肉价格为 21.60 元 / 公斤，较上 月上涨 0.91 元 / 公斤。饲料方面， 玉米全国平均价为2.01元/公斤， 较上月上涨0.07元/公斤。 豆粕全国平均价为3.61 元/公斤， 较上月下跌0.04元/公斤， 育肥猪配合料/自配料今日均价2.69元/公斤， 较上月上涨0.09 元 / 公斤。图表 1：全国生猪及饲料价格（资料来源：生猪预警网）2. 要闻回顾商务部第二次抛储冻猪肉 多部委抑制物价的新政呼之欲出之际，商务部发言人姚坚昨日（11 月 16 日）透露，蔬菜价 格正在成为政府调控经济的重中之重，商务部将从产销衔接、蔬菜收储等四方面来减负百姓 “ 菜

5、 篮子 “。据了解，商务部正在筹备建立百家批发市场日报监测系统，加强蔬菜市场监测和预测预 警分析， 加大信息发布力度， 为蔬菜种植、 流通、 消费提供信息服务。 目前， 商务部已累计投放6.24 万吨储备猪肉 , 还增加了 10 万吨猪肉库存。南昌将投放 4000 吨储备肉 为加工企业解渴 商务部、财政部等将于近期向全国市场投放第二批中央储备冻猪肉。11 月 15 日，记者获悉， 南昌市将投放 4000 吨中央储备冷冻肉，为食品加工企业“解渴”。32010 年 12 月 7 日农产品部统计局：11 月上旬猪肉零售均价环比涨幅超 2% 中国国家统计局 15 日最新数据显示，11 月上旬 (11

6、月 1-10 日 )，50 个城市猪后腿肉零售均价 22.50 元 ( 人民币，下同 )/ 千克，比前一期 (10 月 21-31 日，下同 ) 环比上涨 0.51 元，涨幅 2.3%； 猪五花肉售均价 21.43 元 / 千克，比前一期环比上涨 0.41 元，涨幅 2.0%。42010 年 12 月 7 日农产品部图表 2：豆粕现货价格资料来源：汇易网图表 3：东北主产区玉米现货价格资料来源：中国玉米市场网3. 市场分析饲料市场从现货情况来看，受到美盘豆类商品企稳的影响，市场中对于现货豆粕买盘出现了一定程度的复苏，尤其是山东地区，成交量出现了明显回升的迹象，这对于当前相对弱势的豆粕现货市场，

7、形成了一定程度的支撑。11 月现货价格同样呈现冲高回落走势。月初由于农民惜售加之东北产地天气情况不佳，玉米收购价格呈现稳中走强态势，但其后受期货价格大幅回落及国家调控力度有望继续加强影响，现货商观望心理有所加重，现货价格小幅回落，目前维持稳定。52010 年 12 月 7 日农产品部图表 4：养殖户能拿到的豆粕和玉米价格资料来源：搜猪网图表 5：生猪市场整体走势图资料来源：永安期货研究院饲料市场本周全国养殖户能拿到的玉米平均价格稳定在1.99 元 / 公斤。豆粕价格在 3.57 元 / 公斤。生猪养殖市场6-7 月，生猪市场大幅恢复。8-9 月份生猪市场达到稳定盈利利润后开始平稳运行。进入十月

8、，第一周，生猪价格上涨，猪粮比打破 12 周以来的平衡，上涨至 6.6:1 左右。11 月第一周，猪粮比一度攀升至 7.0:1 以上，目前在政策调控下生猪价格涨势难保，各项指标均出现回落。62010 年 12 月 7 日农产品部图表 6：猪粮比走势图资料来源：搜猪网图表 7：猪粮比和豆粕的关系资料来源：永安期货研究院生猪养殖市场本月全国猪粮比一度上涨至 7.30:1, 后在政策调控下稳定在 6.90:1 左右。豆粕价格与猪粮比走势有一定相关性，猪粮比领先于豆粕价格。这是因为，猪粮比高，养殖户的补栏热情就高，生猪存栏量就大，那么对豆粕的需求增加，继而拉高豆粕的价格。72010 年 12 月 7

9、日农产品部图表 8：生猪价格与仔猪价格的关系资料来源：搜猪网图表 9：各地生猪养殖利润资料来源：汇易网生猪养殖市场仔猪价格的波动与活猪价格的波动总体上看是一致的，但相对滞后于活猪价格。这说明，在活猪价格最初从亏损向盈利反弹时，大部分养殖户因无法准确判断后市的走势，而选择了观望，并未选择及时大量补栏。直到活猪价格涨到一定程度后，才开始大量集中补栏，从而导致仔猪需求旺盛，价格上涨。从图中可以看出，本月各地生猪养殖利润一度接近 350 元 / 头，但目前随着生猪价格的回落，生猪养殖利润已下跌至 250元 / 头。82010 年 12 月 7 日农产品部图表 10：生猪屠宰市场数据资料来源：搜猪网图表

10、 11：四川生猪市场综合数据资料来源：四川生猪监测预警系统生猪养殖市场随着 6-7 月份生猪市场的回暖，生猪屠宰环节在 8 月份出现好转，利润有所增加。从 9 月初开始，肉猪价差开始拉大，目前已高达 8.4 元 / 千克。据四川生猪监测预警系统监测，11 月第 3 周，四川玉米、小麦麸上扬，但未能阻止生猪继续上扬的势头，猪粮料比和猪料比双双继续向上。育肥猪上涨 0.33 元 / 公斤，仔猪上涨 0.14 元 / 公斤，二杂后备母猪小涨 8.00 元 / 头，猪肉上涨 0.55 元 / 公斤。玉米和小麦麸各涨 0.02 元/ 公斤，肥猪料持平。猪粮比和猪料比各升 0.09 个点和 0.11 个点

11、。 92010 年 12 月 7 日农产品部图表 12：生猪存栏资料来源：农业部图表 13：能繁母猪存栏资料来源：农业部生猪养殖市场10 月份全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为 1891.9 万头，比 9 月份屠宰量减少 0.29%，比去年同期则增加 3.25%。农业部畜牧业司公布的 10 月份生猪存栏信息则称，10 月份生猪存栏量为 4.544 亿头，比 9 月份减少 0.02%，同比减少3.16%，连续 4 个月小幅上升后首次回落，显示季节性消费趋旺、出栏增加 ;其中能繁母猪 4690 万头，比 9 月份减少 0.21%，同比减少 3.79%。102010 年 12 月 7 日农产品部图

12、表 14：养鸡市场综合走势资料来源：中国农业信息网图表 15：鸡蛋价格资料来源：中国农业信息网养鸡市场全国活鸡平均价格为15.70 元 / 公斤，比上周上涨 1.2%。西装鸡平均价格15.84 元 / 公斤，比上周上涨 1.0%。全国鸡蛋平均价格9.51 元 / 公斤，比上周上涨 1.4%。 河 北、 辽 宁 等10 个主产省份鸡蛋平均价格 8.61 元 / 公斤，比上周上涨 1.7%。饲料价格：肉鸡配合饲料和蛋鸡配合饲料平均价格分别为 2.95 元 / 公斤和 2.69 元 / 公斤，分别比上周上涨 0.7% 和 0.4%。112010 年 12 月 7 日农产品部免责声明：本报告的信息均来

13、源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证 所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结 论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据 此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何 机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为永安期货公司，且不 得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。4. 后市展望与预测11 月初，猪价持续上涨原因主要有：1、如前期周报中所析，上半年亏损及局部地区猪病导 致存栏下降，致近期生猪供应减少；2、国

14、庆后各地逐渐进入冬季需求旺季，猪肉需求增加；3、 近期大量热钱炒作农产品，部分蔬菜、水果价格大幅上涨，农产品间的替代效应拉动猪价上涨。补栏方面，近期养殖效益出现较大改观，不过养殖户补栏心理依旧保守。由于仔猪补栏高峰 期已过，近日来大部分地区仔猪销售依旧表现平淡。同时，部分养殖户表示，对于今年冬季气温 将明显偏低于往年同期的预期，也使得养殖户对于补栏出现一定顾虑。预计短期内仔猪价格将会 维持稳定。11 月下旬，稳定肉价多部门打出组合拳 ，商业部第二次抛储，各地也纷纷响应，受国家宏 观调控政策影响，生猪价格全线下跌。此次生猪价格小幅下调的主要影响因素是政策的调控，为满足群众肉类消费需求商务部会同财政部等有关单位于近期向全国市场投放第二批中央储备冻猪 肉。受此影响近日生猪价格小幅回落，但从生猪存栏等数据显示，部分地区猪源紧缺，且冬季仔 猪补栏较少，因此预计后期生猪存栏不会大幅上涨。短期内生猪市场动荡调整，后期仍有待观察。从豆粕市场的走势来看，近期豆粕现货价格依然在下方震荡，尚未跌破每吨 3300 元的支撑， 虽然昨日受到外盘上涨影响出现了小幅回抽行情，但是市场中买盘依然不旺盛，饲料企业对于采 购豆粕的热情并不高涨，市场预计下一波需求小高峰将会在明年一月份前后，而市场真正出现复 苏，需要等到春节过后。从短线来看，市场依然处于震荡走势当中。