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1、【摘要】在激励的市场竞争中，随着赊销这种竞争手段的普遍使用，信用政策已成为现代财务政策的重要组成部分。信用政策又称应收账款政策，是指企业对应收账款进行规划和控制所确定的基本原则和规范，是指导企业信用销售（赊销）的行为准则。【关键词】信用政策 应收账款 赊销目 录一、信用政策选择对企业的影响.1（一）信用政策对企业的正面影响 .1（二）信用政策对企业的负面影响 .1二、企业信用政策选择应考虑的因素.2（一）信用标准 .2（二）信用条件 .3（三）收账政策 .5三、企业信用政策选择的方法.5（一）定量分析 .5（二）定性分析 .6（三）特殊分析法 .7参考文献.70论企业信用政策的选择在全球经济一
2、体化的当今社会，我国经济迅速增长，企业与企业间的业务往来越来越频繁和复杂，因而形成了大量的债权债务。企业集团为了在竞争激烈的市场中占有较大的份额，同时还享有丰厚的利润，必然会在同等条件下，选择对一些客户提供商业信用，以提高其销售量和销售额。良好的信用政策必然会给企业集团带来超过原有的净收益，相反较差的信用政策会给企业集团增加成本，导致净收益不增反减。因此信用政策的选择就显的十分重要。一、信用政策选择对企业的影响（一）信用政策对企业的正面影响1.提高企业的市场竞争力，增加企业的产品销售。企业销售产品可以采取两种方式：一是现金方式，二是赊销方式。现金方式的最大优点是应计现金流入与实际流入完全一致，
3、 既避免坏账损失又能及时地将收回的款项投入再生产，它是企业最希望的销售结算方式。但是在竞争激烈的市场经济时代，完全依靠现金方式是不现实的， 也是不可能的。然而由于赊销方式下企业在销售商品时， 向买方提供了可以在一定时期内无偿使用资金即与商业信用资金数额等同的商品售价，这对买方而言是具有极大的吸引力的。因此，这一销售方式， 对于企业销售产品、开拓市场，并占领市场具有重要意义， 在企业销售新产品，开拓新市场时为适应市场竞争采用赊销方式极其重要。2.减少财务风险，减少企业存货。企业持有产成品存货，要追加管理费、仓储费和保险费等支出；相反， 企业持有应收账款， 则无需上述支出。因此，无论是季节性生产企
4、业还是非季节性生产企业，当产成品存货较多时， 一般都可采用较为优惠的信用条件进行赊销， 把存货转化为应收账款，减少产成品存货， 节约各种支出。（二）信用政策对企业的负面影响1.降低企业资金使用效率使企业效益下降。企业销售产品开出发票却未收到货款，这种没有货款收回的销售收入， 势必造成没有现金流入的销售业务损益产生， 税金提前缴纳的种种弊端。这种表面效益产1生的垫缴税款， 占用了大量的流动资金，影响企业资金周转， 企业实际经营状况被掩盖，影响企业生产及销售计划， 无法及时实现既定效益目标。2.夸大企业经营成果。应收账款大量存在虚增了账面上的销售收入， 虚增企业的账面利润， 而因应收账款发生的坏账
5、损失则增大了企业的风险成本， 从而夸大经营成果。3.加大了企业的现金支出。主要表现为：流转税的支出、所得税的支出、现金利润分配支出。因为应收账款带来销售收入，流转税是以销售收入为计税依据的， 所以企业必须按时以现金交纳，企业交纳的如增值税、营业税、消费税、资源税以及城市建设税等都随着销售收入的增加而增加。另外，应收账款产生的利润并未收到现金，而所得税必须按时交纳现金，现金利润分配更是如此。4.应收账款计提坏账准备金, 减少企业利润。有些企业为了扩大销售，使应收账款规模过大，必须计提坏账准备金，使管理费用增加，减少利润，有的甚至导致亏损。5.企业的经营周期被延长。企业经营周期即从取得存货到销售存
6、货并收回现金为止的这段时间，经营周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数，经营周期为二者之和。所以不合理应收账款使企业经营周期延长，影响资金循环，使大量现金耗费在非生产环节，使企业现金短缺，影响企业的正常生产经营。6.增加了应收账款管理过程中出错概率，给企业带来额外损失。企业面对庞大的应收账款核对差错是不可或缺的工作环节，但往往难以及时发现，从而不能及时地了解其动态情况和对方详情，造成责任不明确。另外，应收账款合同、合约审批等资料的散落、遗失有可能使企业不能按时回收账款，或者不能全额收回账款，致使企业产生损失。二、企业信用政策选择应考虑的因素影响企业信用政策选择的因素很多，但最主要的是信
7、用标准、信用条件和收账政策。（一）信用标准信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，就是指对什么样的客户能提供这种商业信用。主要通过客户的资信程度评价来确定。 企业评定客户信用2标准的方法主要有“5C”法（信用品质 Character 、偿付能力 Capacity 、资本Capital 、抵押品 Collateral 、经济状况 Condition）和信用评分法, 这两种方法已经是目前较成熟的方法。1.5C 系统法。（1）信用品质。通过了解客户历史履约付款的情况，来评价客户履行合同或赖帐的可能性。（2）偿付能力。在客户信用品质良好的基础上，可通过流动比率、速动比率、资产负债率等反映偿债
8、能力的指标来评价、履约付款能力。（3）资本。除了通过偿债能力指标评价外、还应关注企业经济实力、财务状况。（4）抵押品。在不具备偿付能力的基础上，还可通过企业所拥有的资产进行抵押，以便作为资信安全保证。（5）经济状况。在不利经济环境对客户偿付能力的影响及客户是否具有较强的应变能力。企业要在对市场用户资信程度的调查分析基础上判断客户的信用等级，然后以此决定是否给予信用优惠。2.信用评分法。该方法是选择若干财务比率，用线性关系相结合评价客户的信用水平。首先给出各财务比率的权重并确定标准比率，然后将客户的实际比率与标准比率相比较，评出每项指标的得分，最后求出总评分，企业依据总评分确定是否给予客户信用优
9、惠。信用评分法模型主要有：( 1) “Z1=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5 ” 。其中“X1=( 流动资产- 流动负债) 资产总额” 。 “X2= 未分配利润资产总额” 。“X3=( 利润总额+ 利息支出) 资产总额” 。 “X4= 权益市场值负债总额” ， “X5= 销售收入总资产” 。一般认为 Z 小于 1.8，风险很大；Z 大于 2.99 风险较小。( 2)“Z2=0.717Xl+0.847X2+3.107X3+0.420X4+0.998X5” 。其中 X1、X2、X3、X4、X5 的含义与( 1) 式中的含义一样。( 3) “Z3=6.56X1+3.26
10、X2+6.72X3+1.05X4” 。 X1、X2、X4 的含义与( 1) 式中的含义一样，其中“X3=( 利润总额+ 折旧+ 摊销+ 利息支出) 资产总额” 。若 Z 小于 1.23，风险很大；Z 大于 2.9，风险较小。其中 Z1 主要适用于上市公司；Z2 适用于非上市公司；Z3 适用于非制造企业。信用评分法还有其他模型，但 Z 模型较成熟，也较常用。（二）信用条件1.信用期限。3信用期限是指企业允许客户从购货到付货款的时间间隔。企业产品销售量与信用期限之间存在着一定的依存关系。通常，延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量，从而增加毛利。但不适当地延长信用期限，会给企业带来不良后果：一是
11、使平均收账期限延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加；二是坏账损失和收账费用的增加。因此，企业是否给客户延长信用期限，应视延长信用期限增加的边际收入是否大于增加的边际成本而定。2.信用额度。信用额度是企业根据客户的偿付能力给予客户的最大赊销限额，但它实际上也是企业愿意对某一客户承担的最大风险额。信用额度过高和过低都不好，信用额度过高, 会增加企业风险，信用额度过低，则会影响企业销售规模的扩大，从而减少企业的赢利水平。确定恰当的信用额度能有效防止由于过度赊销超过客户的实际支付能力而使企业蒙受损失。企业的信用额度确定方法主要有：( 1) 根据收益和风险对等原则确定。企业根据客户全年
12、购买量测算企业从该客户获得的收益额，以该收益额作为每次该客户赊销的额度。( 2) 根据客户营运资金净额的一定比例确定。营运资金净额指企业流动资产减去流动负债后的净额。在一定的生产经营规模下，客户的营运资金净额基本上稳定的，可以作为客户发生新债务的偿付资源。( 3) 根据客户的清算价值确定。清算价值指客户因资不抵债或其他原因破产清算时资产的可变现价值。清算价值是客户还款的最后保障。3.现金折扣和折扣期限。延长信用期限会增加应收账款占用时间和金额。许多企业为了加速资金周转，及时收回货款，减少坏账损失，往往在延长信用期限的同时期，采用一定的优惠措施。即在规定的时间风提前偿付货款的客户可按销售收入的一
13、定比率享受折扣。如上例， （2/10，n/45）表示赊销期限为 45 天，若客户在 10 天内付款，则可享受 2%的折扣。现金折扣实际上是对现金收入的扣减，企业决定是否提供以及提供多大程度的现金折扣，着重考虑的是提供折扣后的收益是否大于现金折扣的成本。企业究竟应当核定多长的现金折扣期，以及给予客户多大程度的现金折扣优惠，必须将信用期限及加速收款所得到的收益与付出的现金折扣成本结合起来考察。同延长信用期限一样，采取现金折扣方式在有利于刺激销售的同时，也需要付出一定的成本代价，即给予现金折扣造成的损失。如果加速收款带来的机会收益能够绰绰有余地补偿现金折扣成本，企业就可以采取现金折扣或进一步改变当前
14、的折扣方针，如果加速收款的机会收益不能补偿现金折4扣成本的话，现金优惠条件便被认为是不恰当的。除上述表述和信用条件外，企业还可以根据需要，采取阶段性的现金折扣期与不同的现金折扣率，如“3/10，2/20，n/45”等等。意思是：给予客户 45 天的信用期限，客户若能在开票后的 10 日内付款，便可以得到 3%的现金折扣；超过 10 日而能在 20 日内付款时，也可以得到 2%的现金折扣；否则，只能全额支付账面款项。（三）收账政策收账政策是指企业针对客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款所采用的收账策略与措施。在企业向客户提供商业信用时，必须考虑三个问题：其一，客户是否会拖欠或拒付账款，程度如何；其二，怎样最大限度地防止客户拖欠账款；其三，一旦账款遭到拖欠甚至拒付，企业应采取怎样的对策。前两个问题主要靠信用调查和严格信用审批制度。第三个问题则必须通过制定完善的收账方针，采取有效的收账措施予以解决。三、企业信用政策选择的方法企业信用政策方法选择是成本与收益权衡的结果，是多个变量因素一起变化而求得最优解的结果。企业信用政策选择的方法既有定量分析方法，也有定性分析方法。（一）定量分析在信用政策选择的定量分析中，关
