科研单位脱钩利好央企平台上市种企

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1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 14研究报告农产品行业 2015-6-8 行业研究(点评报告) 科研单位脱钩利好央企平台上市种企 科研单位脱钩利好央企平台上市种企 评级 看好 维持 分析师： 陈佳 862765799811 执业证书编号：S0490513080003 联系人：高辰星/余昌 862765799773 联系人： 杨靖凤 (8621)68751636 市场表现对比图（近 12 个月） -37%0%37%74%111%148%185%222%2014/62014/92014/122015/3农产品沪深300资料来源：Wind 相关研究 第 23 周周报： 超配时点已到，

2、加仓农垦与畜禽养殖2015-6-7 下半年禽产业将走出阴霾，建议现阶段布局2015-6-5 农垦改革政策将出，建议重点关注相关投资机会2015-6-4 报告要点 事件描述 农业部发布关于加快推进种业“事企脱钩”工作的通知 。农业部发布关于加快推进种业“事企脱钩”工作的通知 。 事件评论 科研院所脱钩种企，未来或多以参股形式存在。科研院所脱钩种企，未来或多以参股形式存在。 通知主要内容： （1）脱钩范围：确定为公益性的科研院所和高等院校所办的种子企业。 （2）脱钩标准：产权清晰、股权多元、权责明确。 （3）2015 年 12 月 31 日前完成事企脱钩，逾期未完成将注销其种子生产经营许可证。我们

3、认为，种业“事企脱钩”大势已定，未来种业科研院所与种子公司的关系将多以合作的形式存在，而通知允许科研院所参股种子公司，并鼓励科研人员持有种企股权，因此共同持股将是未来合作的主要形式。 与企业和个人相比，中国种业科研院所在种子研发方面实力不容小觑。与企业和个人相比，中国种业科研院所在种子研发方面实力不容小觑。主要表现在： （1）把控植物品种权。1999 年2013 年科研院所授权品种权2438 个，而同期企业和个人授权授权品种权数仅为 1313 和 175 个，优势非常明显。 （2）种子国审品种占比较高。20112013 年科研院选育的玉米种子国审品种数分别为 10 个、10 个和 7 个，占当

4、年国审玉米种子总数的 40%、50%和 39%。 （3）种业领域专利数量较多。2013 年科研院所专利申请数量共计 1363 件，授予数量共计 1721 件，均多于企业和个人的专利申请和授权数量。我们认为，种业科研院所拥有较强的研发优势，并拥有众多的品种权、国审品种和专利，在中国种子研发领域至关重要，未来种企“事企脱钩”之后，更应该得到种子企业的高度重视。 我们认为，种业“事企脱钩”后，央企背景的种企将极大受益。我们认为，种业“事企脱钩”后，央企背景的种企将极大受益。主要基于：一方面， “事企脱钩”将促进行业内的优质资源的自由流动，而具备央企背景的种子公司，在资金实力、研发能力和政府支持等方面

5、均拥有较大的平台优势，更容易吸引优秀科研人才的加盟，也更有利于获得与脱钩科研单位合作的机会；另一方面，国有企业改革进程加速，在此背景下，央企平台的上市种企更具资源整合、股权优化和外延发展等改革优势，能够与优质科研人才和科研资源进行更加多样化和全面的合作。 基于以上逻辑， 我们推荐中农发集团旗下的唯一的种业平台农发种业以及中信集团入股变身“国家队”的水稻种子龙头隆平高科。基于以上逻辑， 我们推荐中农发集团旗下的唯一的种业平台农发种业以及中信集团入股变身“国家队”的水稻种子龙头隆平高科。 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 14行业研究(点评报告)科研院所脱钩种企，未来或多以参股形式存在 通知要

6、求 2015 年底前完成种业事企脱钩。主要内容如下： （1）脱钩范围。确定为公益性的科研院所和高等院校所办的种子企业， 包括以科研单位名义或以其下属机构名义发起设立， “人、财、物”尚未彻底分开的种子企业。 （2）脱钩标准。a）产权清晰：种子企业财务独立，并是其应有资产的权属所有者，与科研单位不得以任何形式相互占用和转移资金、资产和其他资源。b）股权多元。积极引入社会资本，鼓励并支持种业科研人员在种子企业依法持股。c）权责明确。种子企业对企业法人财产拥有占用、使用、处置和收益的权利，并以全部财产对其债务承担责任。 （3）2015 年 12 月 31 日前完成事企脱钩，逾期未完成事企脱钩的种子企

7、业，将注销其种子生产经营许可证，并不得再从事种子生产经营活动。 我们认为，种业“事企脱钩”大势已定，未来种业科研院所与种子公司的关系将多以合作的形式存在，而根据通知内容，政府允许科研院所参股种子公司，并鼓励科研人员持有种企股权，因此共同持股将是合作的主要形式。 中国种业科研院所实力不容小觑 与企业和个人相比， 中国种业科研院所在种子研发方面实力不容小觑。 主要表现在： （1）把控植物品种权。 1999 年2013 年科研院所授权品种权 2438 个， 而同期企业和个人授权授权品种权数仅为 1313 和 175 个，优势非常明显。 （2）种子国审品种占比较高。20112013 年科研院选育的玉米

8、种子国审品种数分别为 10 个、 10 个和 7 个， 占当年国审玉米种子总数的 40%、50%和 39%。 （3）种业领域专利数量较多。2013 年科研院所专利申请数量共计 1363 件，授予数量共计 1721 件，均多于企业和个人的专利申请和授权数量。我们认为，种业科研院所拥有较强的研发优势，并拥有众多的品种权、国审品种和专利，在中国种子研发领域至关重要，未来种企“事企脱钩”之后，更应该得到种子企业的高度重视。 图 1：过去 15 年科研院所与企业植物品种数情况 图 2：科研院所占据大多数植物品种权 24381313175050010001500200025003000科研院所企业个人授权

9、品种权人类型构成（1999-2013年）192108.5108 106.33 88817574676060050100150200250江苏省农科院黑龙江省农科院登海种业中国农科院吉农高新山东省农科院隆平高科吉林省农科院河南省农科院云南省农科院四川省农科院资料来源：中国农业知识产权创造指数报告，长江证券研究部 资料来源：中国农业知识产权创造指数报告，长江证券研究部 图 3：企业、个人和科研院所申请品种权数情况 图 4：20112013 企业、个人和科研院国审玉米品种数量情况 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 14行业研究(点评报告)01002003004005006007008001999

10、20002001200220032004200520062007200820092010201120122013科研院所企业和个人国外1010715 1092051015202530201120122013研究所选育公司选育个人资料来源： 中国农业知识产权创造指数报告 ，长江证券研究部 资料来源： 中国农业知识产权创造指数报告 ，长江证券研究部 图 5：2013 年种业科研院所、企业和个人专利申请数量分布情况 图 6：2013 年种业科研院所、企业和个人专利授权数量分布情况 1095514343268438 46302004006008001000120014001600教学科研企业个人件件发

11、明专利申请实用新型申请1135437173586117411670200400600800100012001400160018002000教学科研企业个人发明专利授权实用新型授权资料来源： 中国种业发展报告 ，长江证券研究部 资料来源： 中国种业发展报告 ，长江证券研究部 表 1：2011 年国审玉米品种情况 审定编号审定编号 品种名称品种名称 选育单位选育单位 品种来源品种来源 国审玉2011001 辽禾6 大连盛世种业有限公司 SD7928SD8738 国审玉2011002 吉东49号 吉林省吉东种业有限责任公司 XFD22 国审玉2011003 华农18 北京华农伟业种子科技有限公司、北

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