《新材料研究专题之电致变色材料》由会员分享，可在线阅读，更多相关《新材料研究专题之电致变色材料（24页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 24研究报告建材行业 2015-6-8 行业研究(深度报告) 新材料研究专题之电致变色材料： 新材料研究专题之电致变色材料： 空间大、壁垒高，产业布局正当时 空间大、壁垒高，产业布局正当时 评级 看好 维持 分析师： 范超 (8621)68751757 执业证书编号：S0490513080001 联系人： 李金宝 (8621)68751757 L 联系人： 杨靖凤 (8621)68751636 行业内重点公司推荐 公司代码 公司名称 投资评级601636 旗滨集团 推荐市场表现对比图（近 12 个月） -37%0%37%74%111%148%185%2
2、22%2014/62014/92014/122015/3建材沪深300资料来源：Wind 相关研究 耐火材料：老骥伏枥 再骋千里2015-5-26 看好建筑后端和转型，新增推荐友邦吊顶2015-5-24 基本面仍在寻底，低估值构筑边际2015-5-24 报告要点 电致变色，外加电场实现光学性质稳定可逆变化 电致变色是指材料的光学性质（即透射率、反射率或吸收率）在外加电场作用下产生稳定的可逆变化的现象。电致变色材料目前主要在防眩目后视镜、节能窗、电致变色眼镜、军用伪装设备、电致变色显示等领域使用，应用前景广阔。 应用下游中防眩目汽车后视镜和智能窗在产业化中步伐较快 下游应用中，防眩目汽车后视镜、
3、动态调光智能窗产业化步伐较快，前者可通过感应光线变化获得指令使车用后视镜镜片瞬间实现反射率下降，从而达到防眩光的目的，目前全球约 30%的汽车配备该产品，国内约为 5%，提升空间较大；后者可随光照变化对玻璃颜色进行控制，以调节不同波段热辐射透过率降低温控能耗，节能效果和综合成本更优于 lowe 玻璃+窗帘的组合。此外，电致变色镜片还可应用于安全头盔护目镜、飞行员头盔、滑雪护目镜、军用防沙尘调光护目镜和时尚护目镜。 电致变色技术还在军用伪装设备、 电致变色显示器、传感器和分析领域、光闸或光调制器等领域研究拓展。 行业发展呈现寡头垄断格局，电致变色技术筑竞争壁垒 电致变色技术壁垒较高，自上世纪 8
4、0 年代末发展以来，市场始终保持寡占格局。美国镜泰公司主营防眩目汽车后视镜并长期保持市场主导地位，市占率高达 90%，2014 年实现近 14 亿美元收入，3 亿美元利润，市值超 50 亿美元；智能窗领域产业化企业也仅个位数，Sage Glass 和 View 较为出色，前者经过了 14 年的研发，2003 年实现第一块电致变色智能窗的研制和运作，目前已完成几百个工程， 12 年被法国圣戈班收入麾下， 后者 10 年开始实现小批量生产。 电致变色市场空间广阔，产业布局正当时 2014 年全球汽车产量约 8600 万辆， 乐观假设内、 外后视镜都采用防眩目产品，则市场空间约为 45*3*8600
5、=116 亿美元，国内由于渗透率低，叠加进口替代，市场将更具吸引力。智能窗多是面对公共建筑，市场容量巨大但需要推广。 旗滨集团增资泰特博成 A 股电致变色领域唯一标的 旗滨集团增资收购台湾泰特博智慧公司 48.6%股权，并将加快防眩目后视镜和智能窗生产线建设，后者拥有全固态电致变色技术、材料及专利。考虑到电致变色的高壁垒和大市场，其产业化进程值得关注，我们认为目前公司市值并没有反映该预期，再叠加具备边际的主业和未来进一步的外延预期，给予推荐。请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 24行业研究(深度报告)目录 电致变色 . 4 电致变色技术原理 . 4 无机电致变色材料目前产业化的主导 . 4
6、电致变色器件，实现变色功能的集成模块 . 5 主动变色是电致变色与光致变色、热致变色最大不同 . 7 产业化视角需求广阔 . 7 自动防眩目后视镜行车安全保驾护航 . 7 智能变色节能窗主动调节降低温控能耗 . 12 电致变色智能眼镜调节眼镜舒适度 . 18 其他 . 18 电致变色市场立足当下放眼未来 . 19 综合优势致电致变色在子领域脱颖而出 . 19 国际玻璃巨头纷纷布局行业加速进入成长期 . 20 国内电致变色应用已露尖尖角 . 20 旗滨集团并购台湾电致变色研发公司泰特博智慧 . 20 宁波祢若电子科技有限公司 . 21 关注相关标的公司的产业化进程 . 21 图表目录 图 1：具有电致变色性质的过渡金属表 . 4 图 2：电致变色器件基本结构 . 6 图 3：电致变色器件结构示意图 . 6 图 4：电致变色器件显示器的结构示意 . 6 图 5：电致变色器件工作原理示意图 . 6 图 6：汽车自动防眩后视镜 . 8 图 7：自动防眩目后视镜的内部结构 . 8 图 8：镜泰公司提供的产品线 .
