上市公司有红不分将成监管重点

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1、本 版 责 任 编 辑 蔡 青电 话：652848607首都建设报监管 运营BEIJING?DEVELOPMENT?AND?CONSTRUCTION?NEWS2012年5月16日星 期 三第2206期赚 得 多分 得 少 尽 管 监 管 层 一 再 强 调 鼓 励 现金 分 红，增 加 回 报 股 东 意 识。然 而统 计 发 现，从年 至年，沪深 两 市 实 施 现 金 分 红 的 上 市 公 司虽 然 逐 年 增 多，但 分 红 比 例 却 逐 年下 降，且 有 上 百 家 公 司 连 续 多 年 “一 毛 不 拔”。 赚得多、分得少，可谓是中国股 市的真实写照。 根据中国证监会提 供的数

2、据显示，年至年， 实施现 金 分 红的 上 市公 司 分 别 为 家、家和家，占所有上 市公 司 的 比 例 分 别 为、和 。 上市公司现金分红总额占当年 所有上市公司实现的净利润总额的 比 例 ，分 别 为、和 ，显示虽然实施现金分红的上 市公司增多了， 但是分红比例却逐 年下降。 年， 在监管层的严厉督导 下， 沪深上市公司分红比例仍低于 往年平均水平。 数据显示，年， 沪深两市拟进行现金分红的公司有家， 占所有上市公司的比例为 。其中沪市拟分配的现金红利 总额占全体公司净利润总额的比例 仅有，深市为。两者都 没有超过年的分红比 例，更不如年和年。 此外， 实现赢利却不分红的上 市 公

3、司 数量 依然 很多。 沪 深 两 市 家公布年年报的上市公 司中，有家公司盈利，其中 家公司实现盈利且有未分配利润， 具备分红能力却不向股东分红。不 分 红 公 司高 管、员 工 拿 高 薪一 些 上 市 公 司 连 续 多 年 盈 利，业 绩 大 幅 增 长，但 是 身 为“老 板”的股 东，多 年 没 有 获 得 一 分 现 金 收 益，身 为“管 家、打 工 者”的 公 司 高 管 和员 工 却 拿 着 高 薪。 相关数据显示， 截至年， 有家上市公司连续年不分 红， 剔除掉家没有分红能力的 “族”， 仍有家公司连续年 未分过红， 这其中就包括一些今年 大幅加薪的公司。更让投资者质疑的

4、是， 一些上市 公司连续多年盈利，业绩大幅增长，但 是身为“老板”的股东，多年没有获得 一分现金收益，身为“管家、打工者”的 公司高管和员工却拿着高薪。 深发展便是其中的典型代表。 年，深发展实现净利润达到 亿元，同比增幅超过六成，每股收益 元。公司去年支付员工薪酬 亿元，员工平均年薪达万元。位高管年薪总额万元，平均年 薪万元。 其中行长理查德年 薪万元，同比增长；董事 长肖遂宁年薪万元 （包括 年授予到期的递延奖金万元）。 调查发现， 中国股市像深发展 这样的上市公司数不胜数。 以山大 华特为例， 公司连续多年保持盈利 增长， 每股未分配利润已达 元。 但是自年以来，山大华特再没有向股东现金

5、分红， 去年年报 显示依然是“一毛不拔”。 与此相对 应的是， 公司去年职工薪酬同期增 长，年薪超过万元的关键 管理人员也由名增加到名。 方 大特钢去年年度薪酬总额较上年增 加，净利润上涨，公司 已连续四年没有现金分红。 有业内人士表示， 上市公司赢 利不分红，高管拿高薪，表面看都经 过董事会和股东大会， 符合法律规 定程序， 但实际上中小股东在利益 分配上没有发言权， 仍是高管自己 说了算。 公司治理结构不完善，造成 利益分配失衡。有 红 不 分将 成 监 管 重 点 证 监 会 发 文 要 求 上 市 公 司 进 一步 强 化 回 报 股 东 意 识，重 视 现 金 分红，将 重 点 关

6、注 那 些 累 计 净 利 润 为正、现 金 流 情 况 较 好 但 未 分 红 的 上市 公 司。 对此， 西南证券研究与发展中心 业务总监许维鸿表示， 不能把股市简 单定位为融资市场， 而是定位为替老百姓解决资产保值增值，战胜的 市场。 只有稳定、连续的分红，才能让 普通投资者愿意投资股市， 而不是在 股市上投机炒作。 东北财经大学校长 李维安则认为， 在目前上市公司治理 结构不完善的情况下， 应加强对上市 公司的监管和约束， 让高管的工资确 实能与上市业绩挂钩， 能与给股东带 来多少回报挂钩。 证监会有关部门负责人表示， 长期以来， 资本市场及上市公司尚 未真正形成促进现金分红的约束机

7、制及股权文化， 现有公司自治体系 下，政策规定的效力具有局限性，导 致部分上市公司现金分红缺乏持续 性的长期制度安排。 证监会近日发布的 关于进一 步落实上市公司现金分红有关事项 的通知，对上市公司进一步强化回 报股东的意识， 重视现金分红提出 了明确要求， 将重点关注那些累计 净利润为正、 现金流情况较好但未 分红公司， 以及上市不久即进行高 比例现金分红的部分公司， 防止现 金分红成为大股东套现工具， 影响 上市公司持续发展。武 彩 霞上市公司有红不分将成监管重点近 日，中 国 证监 会 发 布关 于 进一 步 落 实 上 市 公 司现 金 分 红 有 关 事 项的 通 知，明 确 提 出

8、上 市 公 司 应 当 进 一步 强 化 回 报 股 东 意识，将 重 点 关 注 累计 净 利 润 为 正、现金 流 情 况 较 好但 未 分 红的 公 司。上 市 银 行 手 续 费 及 佣 金 收 入增 一 成 七 深圳证券信息有限公司数据 显示， 一季度，家股上市银行 共实现净利润亿元， 同比 增长。 手续费及佣金净收入 与净利润保持同步增长，同比增幅 为，达亿元。 然而，值得注意的是，有家上 市银行手续费及佣金净收入增幅 超过净利润增幅，其中深发展手续 费 及 佣 金 净 收 入 增 幅 甚 至 高 达 ，随后是民生银行以的增 幅位居第二， 兴业银行以的增 幅紧随其后，中信银行增幅也

9、达到 。 三大上市城商行宁波银 行、南京银行、北京银行，手续费及 佣金净收入增幅均超过。 从手续费及佣金净收入占营 业收入比重来看，年第一季度 的首尾两名在年第一季度均 出现了很大变化。 年第一季度，建设银行手 续费及佣金净收入占营业收入的 比重为， 位居家上市银 行榜首。 而年第一季度，建设 银行手续费及佣金净收入增幅最 为缓慢，仅为，是唯一一个增 幅低于的上市银行。 中国银行 以的比重摘得冠军。 而年第一季度，手续费及 佣金净收入占营业收入的比重最 低者深发展，却在与平安银行 的整合过程中，高歌猛进，从当初 的一路升至， 成为占 比变动幅度最大的上市银行。 即便 刨除掉平安银行的新增贡献，

10、仅深 发 展 单 体 ， 这 一 比 重 也 达 到 了 。 同时，上市银行手续费及佣金 收入增速分化明显，五大行同比增速仅为，而另外家中小银行 则达。中 间 业 务 提 升 推 动 手 续 费 收 入上 升 对于手续费及佣金净收入增速 下降，建设银行认为主要原因是受 监管政策和市场行情等因素影响， 贷款承诺、财务顾问等产品收入较 上年同期下降，代销基金、证券投资 基金托管、代理保险等产品收入也 低于上年同期。 而深发展对于手续费及佣金净 收入大幅增加的解释则是“结算、理 财、代理、银行卡等手续费收入增 加”。 数据显示，年第一季度深发展（含平安银行）理财业务手续 费收入、 代理及委托手续费收

11、入、 银行卡业务手续费收入和账户管 理费收入分别增幅均超过。 深发展相关负责人表示，深发 展年一季度手续费及佣金收 入取得了较高的增幅，一方面是源 于合并因素，增幅高是两行合并收 入与去年深发展单体比较的结果。 另一方面，深发展的手续费收入近 年来一直处于比较低的水平，致使 比较的基数较低。 分析人士认为， 一直以来，银 行单靠息差赚钱利润的盈利模式 备受诟病，因此银行尤其是股份制银行开始谋求转型，大力发展中间 业务。而中间业务占比的逐步提高， 将推动手续费及佣金收入上升。上 市 银 行 手 续 费 全 年 增 幅 或 将下 降 广发证券银行业高级分析师沐 华表示，一季度，大型银行手续费及 佣

12、金收入增速比较平稳，而中小银 行增速较快。 其中既有基数不同的 原因，也有大型银行在银监会清理 整顿银行收费情况下在调整收费方 面动作比较大的原因。 同时，中小 银行在中间业务的发展和创新方面 动力较大。 一位业内人士表示，中小银行 手续费及佣金收入近期增速很快， 原因在于此前为了吸引客户，很多 中间业务采取的是免手续费和佣金 的方式，而在客户稳定后，慢慢开始 收费。 同时，中小银行相对灵活，中 间业务创新能力较强，能够开发出 更多适合中小企业需要的中间业 务。 一位分析师认为，发展中间业 务有利于银行调整业务结构，是银 行转型的一个重要举措，但是关键 在于发展中间业务时要规范银行收 费，从而

13、有效平衡银行和中小企业 的利益，不能让银行的手续费快速 增长影响到中小企业的生存。 在合 理收费的情况下，中间业务占比的 提升，必然将推动手续费及佣金收 入增长，应当理性对待。 而对于全年手续费及佣金收入 增幅，分析师们似乎有较为一致的 看法，认为在信贷略微放松和银监 会清理银行收费的情况下，今年全 年上市银行手续费及佣金收入同比 增幅较去年将有所下降， 大致为 ，也有分析师明确表示可 能在左右。赵 瑞 希从 一 季 报 看 上 市 银 行 手 续 费 增 幅社 保 基 金 研 究 以优 先 股 方 式 投 资 央 企全国社会保障基金理事会近 日发布消息称，今后一段时间将加 大实业投资力度，积

14、极支持实体经 济发展。 将着重开展两方面工作， 一是加强央企投资力度，争取作为 战略投资者入股；二是稳步推进私 募股权投资基金的投资。 按照规定，全国社保基金进行 实业投资，包括对中央企业的直接 股权投资和对经国家发改委批准 或备案的股权基金的投资两个部 分。 其中，直接股权投资可占社保 基金总资产的20%，股权基金投资 可占基金总规模的10%。 在直接股权投资方面，投资范 围限定为国务院国资委直接管理 的国有非金融企业和财政部直接 管理的国有金融企业。 并且规定， 投资单一项目的比例不超过该项 目总规模的20%。 截至去年底，社保基金会管理 的基金总规模为8688.20亿元。 其 中， 实业

15、投资1375.72亿元， 占比 16%。 社保基金会依照目前资金来 源测算， 预计从2012到2015年， 全国社保基金用于实业投资的最 高规模可达2500亿元， 具有很大 的发展潜力。 社保基金会表示，为了不断扩 大社保基金的实业投资规模，加大 对实体经济的支持力度，全国社保 基金正在积极开展两方面的工作。 首先，采取多种形式，加强与 中央企业的联系和合作，加大对中 央企业的投资力度，努力争取在中 央企业改制、上市、重组或再融资 时作为战略投资者入股，从而在保 证国有资本控制力的同时，实现国 有产权多元化。 具体工作包括：支持现有中央 企业加快改制改组步伐；支持中央 企业并购、重组，促进我国经济结 构调整和产业升级；通过对直接股 权投资和私募股权基金的投资，支 持中央企业战略性新兴产业和中 小成长型企业的发展；支持条件具 备的中央企业和子公司成为优秀 的上市公司； 支持中央企业实施 “走出去”战略。 其次，社保基金会将稳步推进 私募股权投资基金的投资，重点选