《食品饮料行业动态报告：龙头再创新高，低估值标的估值修复》由会员分享，可在线阅读，更多相关《食品饮料行业动态报告：龙头再创新高，低估值标的估值修复（11页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明证券研究报告 / 行业动态报告 龙头再创新高，低估值标的估值修复龙头再创新高，低估值标的估值修复 报告摘要：报告摘要： 本周观本周观点：点：新年以来第二周，白酒、乳制品、调味品等板块延续 2017年上涨势头，茅台、伊利、海天等龙头再创新高，而洋河、今世缘等 低估值标的也有了较为明显的估值修复。我们认为在 17 年板块普涨之 后，18 年出现分化的可能性较大，市场也将用更为挑剔的眼光去看待公司的增长和估值，优中选优，找出真正经得起时间考验的标的。本 周一我们受今世缘公司【独家邀请】参加 2018 今世缘发展大会，亲身感受到了公司的变化，也对
2、公司战略有了更深的理解，我们相信公司 在深耕省内的基础上，省外短期内也有望实现突破。公司 18 年 PE 为18X，排名行业末位，作为一只收入 20%+、产品结构快速提升的次高 端标的，其价值被市场长期低估，随着公司增长潜力被市场逐步认识，估值有望大幅提升，实现戴维斯双击。 市场回顾市场回顾：本周上证综指上涨 1.10%，沪深 300 上涨 2.08%，食品饮料 板块上涨 5.14%， 强于上证综指、 沪深 300 指数。 食品饮料各子板块中，白酒上涨 7.28%，啤酒下跌 2.86%，其它酒类上涨 0.13%，软饮料上涨 3.94%，葡萄酒上涨 0.46%，黄酒下跌 1.59%，肉制品下跌
3、0.65%，调味发酵品上涨 3.64%，乳品上涨 2.94%，食品综合上涨 0.03%。 数据跟踪数据跟踪：截止 2018 年 01 月 12 日，除剑南春外，白酒龙头终端价总 体变化幅度不大。截止 01 月 12 日，1 号店飞天茅台、五粮液、洋河梦 之蓝、剑南春、水井坊价格分别为 1499 元、1099 元、489 元、388 元、489 元，价格相比上周分别变动 0 元、0 元、0 元、-30 元、0 元。截止12 月 22 日，京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井 坊价格分别为 1499 元、1088 元、489 元、388 元、489 元，价格相比 上周分别变动 0 元
4、、0 元、0 元、-30 元、0 元。 重要研报：重要研报：重庆啤酒（600132） ：受益于产品结构的升级，重庆啤酒盈利能力显著提升。2012 年至今吨酒价格年化增长率 5.46%，明显快 于青啤 （0.63%） 和燕京 （1.60%） 同期增速； 2016 年吨酒价格 3267.71元，亦超越青啤和燕京，1H2017 公司销售净利率大幅上升至 10.17%。 预计 2017-2019 年 EPS 为 0.75、0.97、1.16 元，对应 PE为 28X、22X、18X，首次覆盖给予公司“增持”评级。 风险提示：风险提示：食品安全风险，宏观经济增速放缓 重点公司主要财务数据重点公司主要财务
5、数据 重点公司重点公司 现价现价 EPS PE 评级评级 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E 贵州茅台 788.42 13.31 21.00 27.72 59 38 28 买入 五粮液 91.37 1.79 2.38 3.08 51 38 30 买入 今世缘 17.19 0.60 0.74 0.92 29 23 18 买入 伊利股份 34.82 0.93 1.06 1.31 37 33 27 买入 安琪酵母 33.53 0.65 1.02 1.43 52 33 23 买入 优于大势优于大势 上次评级： 优于大势 历史收益率曲线 0%14%28%42%56%7
6、0%食品饮料沪深300涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 15.14% 22.66% 66.80% 相对收益 9.93% 14.69% 39.45% 行业数据 成分股数量（只） 93 总市值（亿） 29,193 流通市值（亿） 26,455 市盈率（倍） 43.58 市净率（倍） 6.58 成分股总营收（亿） 4,670 成分股总净利润（亿） 607 成分股资产负债率（%） 34.55 相关报告 食品饮料行业周报：剑南春引领年末次高端新一轮提价潮 2017-12-11 食品饮料行业周报：五粮液大幅调价彰显对高端白酒市场信心 2017-12-04 食品饮料行业周报： 历经调整更显白酒价值
7、 2017-11-28证券分析师证券分析师：李强李强 执业证书编号：S0550515060001 (021)20361174 研究助理研究助理：齐欢齐欢 执业证书编号：S0550116110059 (021)20361174 qi_ 食品饮料食品饮料 发布时间：发布时间：2018-01-22 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 11 行业动态报告行业动态报告 目录目录 1. 本周观点本周观点 . 32. 市场回顾市场回顾 . 33. 数据跟踪数据跟踪 . 43.1. 白酒.4 3.2. 奶价.5 3.3. 猪价.5 4. 行业要闻行业要闻 . 65. 重要研报重
8、要研报 . 66. 公司公告公司公告 . 97. 大事提醒大事提醒 . 9请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 3 / 11 行业动态报告行业动态报告 1. 本本周观点周观点 新年以来第二周，白酒、乳制品、调味品等板块延续 2017 年上涨势头，茅台、伊利、海天等龙头再创新高，而洋河、今世缘等低估值标的也有了较为明显的估值 修复。我们认为在 17 年板块普涨之后，18 年出现分化的可能性较大，市场也将用 更为挑剔的眼光去看待公司的增长和估值，优中选优，找出真正经得起时间考验的 标的。本周一我们受今世缘公司【独家邀请】参加 2018 今世缘发展大会，亲身感受到了公司的变化，也
9、对公司战略有了更深的理解，我们相信公司在深耕省内的基 础上，省外短期内也有望实现突破。公司 18 年 PE 为 18X，排名行业末位，作为一只收入 20%+、产品结构快速提升的次高端标的，其价值被市场长期低估，随着公 司增长潜力被市场逐步认识，估值有望大幅提升，实现戴维斯双击。 2. 市场回顾市场回顾 本周上证综指上涨 1.10%，沪深 300 上涨 2.08%，食品饮料板块上涨 5.14%， 强于上证综指、沪深 300 指数。食品饮料各子板块中，白酒上涨 7.28%，啤酒下跌2.86%， 其它酒类上涨0.13%， 软饮料上涨3.94%， 葡萄酒上涨0.46%， 黄酒下跌1.59%， 肉制品下
10、跌 0.65%， 调味发酵品上涨 3.64%， 乳品上涨 2.94%， 食品综合上涨 0.03%。 图图 1：食品饮料各子行业走势：食品饮料各子行业走势 图图 2：各行业指数（申万）涨跌幅对比（：各行业指数（申万）涨跌幅对比（%） -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%SW白酒SW啤酒SW其他酒类 SW软饮料SW葡萄酒SW黄酒 SW肉制品SW调味发酵品SW乳品 SW食品综合-2-1012SWSW采掘采掘SWSW化工化工SWSW钢铁钢铁SWSW有色金属有色金属SWSW建筑材料建筑材料SWSW建筑装饰建筑装饰SWSW电气设备电气设备SWSW机械设备机械设备SWSW
11、国防军工国防军工SWSW汽车汽车SWSW家用电器家用电器SWSW纺织服装纺织服装SWSW轻工制造轻工制造SWSW商业贸易商业贸易SWSW农林牧渔农林牧渔SWSW食品饮料食品饮料SWSW休闲服务休闲服务SWSW医药生物医药生物SWSW公用事业公用事业SWSW交通运输交通运输SWSW房地产房地产SWSW电子电子SWSW计算机计算机SWSW传媒传媒SWSW通信通信SWSW银行银行SWSW非银金融非银金融SWSW综合综合数据来源：东北证券，Wind 数据来源：东北证券，Wind 个股方面，本周涨幅前五名为今世缘、洋河股份、庄园牧场、香飘飘、五粮液，涨幅分别为 13.24%、11.38%、11.37%、
12、11.20%、10.51%。跌幅前五名为华统股份、 恒顺醋业、珠江啤酒、龙大肉食、惠泉啤酒，跌幅分别为-6.88%、-6.33%、-5.67%、 -5.23%、-4.98%。 表表 1：食品饮料本周涨跌幅前五名：食品饮料本周涨跌幅前五名 涨幅前五名涨幅前五名 跌幅前五名跌幅前五名 代码代码 股票名称股票名称 股价股价(元元) 涨幅涨幅(%) 代码代码 股票名称股票名称 股价股价(元元) 跌幅跌幅(%) 603369.SH 今世缘 17.19 13.24 002840.SZ 华统股份 29.80 -6.88 002304.SZ 洋河股份 136.98 11.38 600305.SH 恒顺醋业 11.40 -6.33 002910.SZ 庄园牧场 23.50 11.37 002461.SZ 珠江啤酒 11.32 -5.67 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明
