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1、年份上市公司家数派现总金额（ 亿元）占板净利润（ ）送转家数送转家数占比（ ）新增送转股（ 亿股）新增股占总股本（ ）中小板成新兴产业龙头孵化器 11家中小板公司十年市值增长超10倍证券时报记者 邓飞即将迎来十周岁生日的中小板，先 后涌现了苏宁云商 （ 原名苏宁电器） 、比 亚迪、 歌尔声学等一大批新兴产业中流 砥柱公司。从市场角度看，不少中小板上 市公司呈现出典型的“高成长、高回报、 高收益”的三高特征，与这些行业龙头共 同成长也为不少价值投资者所推崇。26股市值增长逾5倍 医药生物股独占3成为什么投资者对中小板龙头公司趋 之若鹜， 这与中小板顺应我国国民经济 转型与发展需要而诞生的初衷相符
2、。 细 心的投资者不难发现， 苏宁云商、 金螳 螂、 鱼跃医疗等细分行业龙头借助中小 板平台实现上市并迅速做大做强， 一举 奠定了行业领军者地位。 寻找生命力旺 盛的行业龙头， 这正是价值投资者选股 的终极目标。 而中小板上市公司中的佼佼者们也 没有让惺惺相惜的投资者们失望。 数据 显示， 自中小板诞生以来， 已有同方国 芯、双鹭药业、苏宁云商、上海莱士等 26 家上市公司总市值较上市首日增长逾 5 倍。 其中，同方国芯 5 月 21 日总市值已 达 121.24 亿元， 较其 2005 年 6 月 6 日 登陆中小板首日收盘时的 5.29 亿元增 长近 22 倍，堪称中小板之最。此外，双鹭
3、药业、苏宁云商、中航机电、华星化工、梅 花伞、东华软件、大华股份、上海莱士、歌 尔声学、金螳螂等 10 家上市公司上市以 来市值增长幅度超过 10 倍。 从板块分布来看， 上述 26 家上市 公司中，医药生物板块独占 8 席，占比 3 成；计算机及化工板块各占 3 席；家用 电器、电子、轻工制造板块各占 2 席；其 余分布在商业贸易、国防军工、房地产、 汽车等板块。 中小板市值增长居前个股的分布基本契合我国经济转型与发展 方向。行业领袖扎堆中小板 长期稳居富豪榜前列中小板做为民营企业孵化摇篮，近 10 年间也诞生了多位商界传奇人物，苏 宁的张近东、比亚迪的王传福、大华股份 的傅利泉等均已成为公
4、司所属行业的领 军人物， 而他们的身家也随着上市公司 市值一同水涨船高。 自然人持有上市公司市值的 90%集 中在民营企业，而“大财主”又普遍扎堆 于中小板， 这让不少中小板公司掌舵人 长期稳居富豪榜前列。 去年，比亚迪股价 创历史新高， 这使该公司董事长王传福 在 2013 年末的个人持有公司股票市值 达到 215.02 亿元，王传福也成为了 2014 年 A 股自然人持股市值冠军。 除比亚迪 王传福外，大华股份董事长傅利泉以 201 亿元的持股市值紧随其后； 苏宁云商董 事长张近东及海康威视副董事长龚虹嘉 持股市值分别达 176.25 亿元及 170.94 亿元，列 2013 年 A 股自
5、然人持股市值榜 第三位及第四位。 2013 年 A 股自然人持 股市值榜前四位全部出自中小板公司， 中小板的造富能力由此可见一斑。新蓝筹演绎 Tenbagger行情如果说中小板前 5 年是苏宁云商的 天下，那么后 5 年就轮到大华股份、歌尔 声学等新兴产业公司叱咤风云。 2008 年 5 月 20 日， 大华股份以专 业从事安防视讯产品的研发、 生产与应 用的大型安防企业的身份登陆中小板。 在“平安城市”、“科技强警”、“2008 年北 京奥运”、“2010 年世博会” 等一系列活 动和项目的推动下， 中国安防行业迎来了跨越式发展。 而作为中国安防视频监控 行业第一梯队厂商的大华股份也抓住这难
6、 得的发展机遇迅速做大做强， 逐步成长为 中国安防视频监控行业的领军企业。 从大华股份上市后的成长史来看，公 司常年保持 50%以上的高速发展， 营收及 净利水平更是出现几何式爆发。 公司营收 从 2008 年的不足 10 亿元， 仅花了 5 年时 间，就猛增至 50 亿元以上；公司净利润也 从 1 亿多元暴涨至 10 亿元规模。与高成长 相匹配的是高回报和高收益， 大华股份自 上市以来股价暴涨近 10 倍， 市值增长逾 10 倍。 董事长傅利泉日前表示，2014 年公 司将继续提升品牌优势， 营造大华全球高 端品牌的形象，力争到 2015 年实现销售收 入 100 亿元的目标。 歌尔声学几乎
7、是与大华股份同时上 市，不过，与大华股份深耕国内市场不同的 是， 歌尔声学从一开始就放眼全球， 与三 星、苹果等互联网巨头一同起舞。 歌尔声学在 2008 年 5 月 22 日上市之 初，就顶着国内微型麦克风第一的头衔。公 司上市募集资金，正是为了扩大产能，提升 国际竞争力。时势造英雄，歌尔声学在国内 一统江湖后，适时上市做大做强，与三星、 苹果等互联网领军企业建立起了坚实的战 略合作关系， 并在随后的移动互联网浪潮 中成功脱颖而出， 从传统的声学制造商转 型成为软硬交互平台型公司。 虽然每隔几年， 市场都会质疑歌尔声 学的成长能力，但正是在一片怀疑声中，歌 尔声学跻身 “Tenbagger”
8、（ 10 年涨 10 倍的 股票） 的行列：6 年来公司创造了股价上涨 近 9 倍，市值扩张超 10 倍的成绩。 安信证券分析师赵晓光认为， 歌尔声 学在现有声学产品以外， 还积极切入传感 器、精密零组件和产品系统领域，加快全球 产业整合。公司以互联网思维重塑制造业， 因此强者恒强。 投资者需要用互联网思维 重新看待硬件行业， 理解公司在软硬交互 创新时代的价值。净利润3成分红，分红金额稳步提升 中小板十年派现1547亿证券时报记者 唐立十年弹指一挥间，中小板从无到有， 从小到大， 这一进程自然也离不开中小 板不断回报给股东可观收益而带来的积 极作用。统计数据显示，中小板上市公司 十年来不仅普
9、遍进行现金分红， 送转的 比例也比较高， 使得中小板成为了多层 次资本市场中的分红大板， 让投资者更 加坚定了投资的信心。十年现金分红1547亿2004年，中小板创板第一年仅有 38 家上市公司，到了 2013 年该板块的上市 公司已增至 719 家，占 A 股市场上市公 司总数近三成。 在中小板快速发展的同 时， 板块所属的上市公司也积极地以真 金白银回报投资者。 证券时报数据部统计的数据显示， 从 2004 年到 2013 年， 中小板上市公司 十年间累计现金分红 1546.97 亿元，平 均 每 年 分 红 金 额 占 板 块 净 利 润 的 34.93%，单个年度的分红金额与板块净 利
10、润之比均超过 25%。 2009 年，中小板 71%的上市公司推出了现金分红方案， 使得板块的现金分红总额首次越过百亿 元大关，达到 113.36 亿元。 随后的 2010 年、2011 年、2012 年和 2013 年， 中小板 现金分红总额稳步提升， 分别达到 251.43 亿元、325.81 亿元、338.19 亿元和 331.40 亿元。 从参与分红的上市公司家数来看， 中小板每年的分红公司家数占上市公司 总数比均维持高位， 显示出中小板上市 公司较为强烈的分红意愿。 比如，2010 年末期中小板上市公司中有 503 家实施 了分红，公司家数占比超过 70%。 比较而言，2006 年、
11、2007 年中小板 平均每股分红均低于深交所主板市场， 但从 2008 年起，中小板市场每股平均分 红超过主板市场。 高分红的状况也开始 促进中小板的股价上涨，在 2008 年中小板平均每股分红首次超过主板之后， 2009 年板块指数的走势也对此做出迅 速反映， 当年中小板综指逐渐超过深圳 综指，并且开始拉大差距。新增送转股1775亿股相比现金分红， 中小板上市公司送 红股或资本公积金转增股本的数量稍显 逊色， 但年均送转家数占板上市公 司总数的比例仍达到了 41.6%。 总体上看，十年间，中小板共新增送 转股 1774.82 亿股， 在一定程度上体现 出中小板上市公司的股本扩张力量。 统 计
12、显示，2005 年 22 家公司推出了送转 方案，共计增加股本 13.88 亿股，占当时 中小板公司股本总额的 24.72%；2006 年转增热度稍微下降， 当年中小板公司 送转增加股本数占当时已上市公司总股 本的比例为 22.44%。 从 2007 年起，中小板上市公司的新 增送转股开始步入高位，当年约 50%的 中小板公司推出送转方案， 股本增加额 首次突破 100 亿股， 达到 107.37 亿股， 占当时中小板公司总股本的 31.41%，有 37%的中小板公司每 10 股送转股数超过了 5 股。 2010 年至 2013 年间，中小板上 市公司每年的新增送转股均维持在 300 亿 股以
13、上。 不过，由于新上市公司逐渐增多， 对应年度新增送转股所占的中小板公司总 股本比例却逐年下降， 这 4 年的对应比例 分别为 23.34%、18.50%、13.24%、11.61%。 分析人士认为造成这种状况的原因 是，近年首次募集股份（ IPO）空窗期延长， 导致中小板扩容停步。 因为在中小板上市 公司中， 新股或次新股往往是高送转的主 力，比如在 2011 年中期的高送转排行榜前 10 位的中小板创业板公司中， 有 5 家是在 当年上市。 历史上看，钟爱高送转的中小板也曾 因此催生大牛股，比如苏宁云商（ 旧称苏 宁电器）， 该公司曾在 3 年多的时间内扩 张股本 14 倍，股价涨幅超过
14、20 倍，复权 股价达到千元之上，给高送转题材形成了 强烈的示范效应。不过，深交所对此也曾发 文提醒投资者理性看待上市公司高送转， 希望投资者警惕上市公司出于配合二级市 场炒作、配合大股东和高管出售股票、配合 激励对象达到行权条件、 为了在再融资过 程中吸引投资者认购公司股票等目的而推 出的高送转方案， 防止跌入高送转的种种 陷阱中。十年弹指一挥间，中小板从无到有，从小到大。 这一进程中， “ 高成长、高回报、高收益” 的新三高特征愈发明显。 十年来，无论是从指数还是个股的涨幅来看，中小板都呈现出显著的板块优势，而 Tenbag-ger 股票迭出正是中小板 “ 三高” 特征的集中体现。数据来源：证券时报数据部 邓飞/制表十年中小板分红情况总览数据来源：证券时报数据部 唐立/制表2014年5月26日 星期一主编：李骐 编辑：万鹏 美编：吴比较成长T3
