《公募基金2017年报持仓分析：高仓位下加配主板，重仓消费非银房地产》由会员分享，可在线阅读，更多相关《公募基金2017年报持仓分析：高仓位下加配主板，重仓消费非银房地产（16页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、高仓位下加配主板，重仓消费非银房地产 公募基金2017年报持仓分析（2018.1.22）张夏 S1090513080006 张夏 S1090513080006 0755-82900253 0755-82900253 本文数据来源：wind 本文数据来源：wind 基金持仓季度分析基金持仓季度分析 核心内容核心内容 2017年主动偏股型公募基金整体仓位处于较高水平，约为81.74%。 以大为美，主板重仓比例继续提升。以大为美，主板重仓比例继续提升。主动偏股型基金对主板的配臵比例上升至67.99%，中小创配臵比例略有下滑。 大类行业方面，消费服务和金融地产重仓比例明显提升，消费服务和金融地产重
2、仓比例明显提升，TMT行业减仓幅度较大行业减仓幅度较大。 一级行业方面，食品饮料重仓比例达到食品饮料重仓比例达到13.6%，为第一大重仓行业，为第一大重仓行业。同时家电和房家电和房地产行业也受到了主动偏股型公募基金的青睐地产行业也受到了主动偏股型公募基金的青睐，重仓比例均明显上升。配臵比例电子行业在四季度经历了较大幅度的减仓，但保持了第二大重仓行业的地位。 TMT电子、计算机和通信均出现不同程度的减仓 上游资源上游资源除化工行业外，其他资源品行业重仓比例持平或下降 中游制造中游制造减仓机械设备和建筑装饰，加仓电器设备和交通运输 消费服务消费服务食品饮料和家用电器重仓比例均明显上升 金融地产金融
3、地产继续加仓非银金融和房地产 附2017年主动偏股型基金持仓前二十大重仓股 证金定制基金证金定制基金大幅减仓，白马蓝筹不同程度减仓 总体仓位总体仓位主动偏股型公募基金仓位回升主动偏股型公募基金仓位回升 图：2017年主动偏股型公募基金仓位处于较高水平 2017年主动偏股型公募基金整体仓位为81.74%，较三季度略有下滑； 与历史水平相比，2017年整体仓位依然处于较高水平。 010002000300040005000600070004050607080901002006-02 2006-08 2007-02 2007-08 2008-02 2008-08 2009-02 2009-08 201
4、0-02 2010-08 2011-02 2011-08 2012-02 2012-08 2013-02 2013-08 2014-02 2014-08 2015-02 2015-08 2016-02 2016-08 2017-02 2017-08招商测算仓位 季报实际仓位 上证指数 图：2009年至今主动偏股型公募基金板块持仓情况 四季度主动偏股型公募基金对主板的配臵比例为67.99%，相比二季度上升了了4.9个百分点左右，连续多个季度加配主板； 对中小创继续小幅减仓，比例分别下滑至22.2%和9.8%。 板块配臵板块配臵以大为美，主板重仓比例继续提升以大为美，主板重仓比例继续提升 0%10
5、%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2009Q22009Q42010Q22010Q42011Q22011Q42012Q22012Q42013Q22013Q42014Q22014Q42015Q22015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q4中小企业板 创业板 主板 图：2009年至今主动偏股型公募基金大类行业配置 大类行业配臵大类行业配臵大消费和金融地产配臵合计比例近一半大消费和金融地产配臵合计比例近一半 主动偏股型公募基金自2017年初起逐季加仓消费服务和金融地产，四季逐季加仓消费服务和金融地产，四季度配臵比例
6、分别高达度配臵比例分别高达29.67%29.67%和和18.22%18.22%。 TMT行业减仓幅度较大。医疗保健、资源品和公用事业均有小幅调整。 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2009Q22009Q42010Q22010Q42011Q22011Q42012Q22012Q42013Q22013Q42014Q22014Q42015Q22015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q4公用事业 消费服务 金融地产 中游制造 资源品 医疗保健 TMT 食品饮料超越电子成为第一大重仓行业食品饮料超越电子成为第
7、一大重仓行业（提升2.3个百分点至14.7%）； 相比三季度，17年四季度大幅加仓食品饮料、家用电器、房地产、电气设备和非银金融五个行业（加配幅度均超过0.8%）；大幅减仓的行业有电子、有色、建筑装饰、计算机、轻工制造和机械设备（减配幅度均超过0.6%） 一级行业一级行业青睐食品饮料、家电和房地产，大幅减仓电子青睐食品饮料、家电和房地产，大幅减仓电子 图：主动偏股型公募基金最近两个季度的配置比例 0%2%4%6%8%10%12%14%16%食品饮料 电子 医药生物 非银金融 家用电器 银行 电气设备 房地产 化工 传媒 机械设备 有色金属 汽车 通信 轻工制造 公用事业 建筑材料 交通运输 商
8、业贸易 农林牧渔 计算机 建筑装饰 国防军工 休闲服务 钢铁 采掘 纺织服装 综合 2017Q42017Q3图：主动偏股型公募基金2017Q4加减仓排名前十五名的二级行业（配置幅度变动排序） 二级行业二级行业加仓保险和白电，减仓证券和稀有金属加仓保险和白电，减仓证券和稀有金属 四季度加仓幅度较大的行业集中在保险、白电、饮料制造等房地产开发等 减仓的行业主要集中在证券、稀有金属、通用机械和专业工程等 -1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%保险 白色家电 饮料制造 房地产开发 电源设备 食品加工 营销传播 航空运输 生物制品 化学制药 饲料 医疗服务 化学纤
9、维 化学制品 园林工程 基础建设 钢铁 医疗器械 造纸 计算机设备 专业零售 其他电子 元件 工业金属 计算机应用 光学光电子 专业工程 通用机械 稀有金属 证券 加减仓排名前十五名的二级行业 TMTTMT计算机、电子和通信行业重仓比例均下降计算机、电子和通信行业重仓比例均下降 0%2%4%6%8%10%12%14%16%2009Q2 2009Q4 2010Q2 2010Q4 2011Q2 2011Q4 2012Q2 2012Q4 2013Q2 2013Q4 2014Q2 2014Q4 2015Q2 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q
10、2 2017Q3 2017Q4计算机 进一步减仓， 接近历史新低 0%2%4%6%8%10%12%14%16%2009Q2 2009Q4 2010Q2 2010Q4 2011Q2 2011Q4 2012Q2 2012Q4 2013Q2 2013Q4 2014Q2 2014Q4 2015Q2 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4电子 2017年前三季度连续加仓， 四季度减仓2.0个百分点 0%1%2%3%4%5%6%7%8%2009Q2 2009Q4 2010Q2 2010Q4 2011Q2 2011Q4 2
11、012Q2 2012Q4 2013Q2 2013Q4 2014Q2 2014Q4 2015Q2 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4传媒 2016年二季度 以来首次加仓 0%1%1%2%2%3%3%4%4%5%5%2009Q2 2009Q4 2010Q2 2010Q4 2011Q2 2011Q4 2012Q2 2012Q4 2013Q2 2013Q4 2014Q2 2014Q4 2015Q2 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 20
12、17Q4通信 小幅减仓 上游资源品上游资源品化工以外其他资源品持平或减仓化工以外其他资源品持平或减仓 2%3%4%5%6%7%8%2009Q2 2009Q4 2010Q2 2010Q4 2011Q2 2011Q4 2012Q2 2012Q4 2013Q2 2013Q4 2014Q2 2014Q4 2015Q2 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4化工 小幅加仓 0%1%2%3%4%5%6%2009Q2 2009Q4 2010Q2 2010Q4 2011Q2 2011Q4 2012Q2 2012Q4 2013
13、Q2 2013Q4 2014Q2 2014Q4 2015Q2 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4有色金属 2016四季度以来 首次小幅减仓 0%1%1%2%2%3%3%4%4%5%5%2009Q2 2009Q4 2010Q2 2010Q4 2011Q2 2011Q4 2012Q2 2012Q4 2013Q2 2013Q4 2014Q2 2014Q4 2015Q2 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4建筑材料 基本持平
14、0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%2009Q2 2009Q4 2010Q2 2010Q4 2011Q2 2011Q4 2012Q2 2012Q4 2013Q2 2013Q4 2014Q2 2014Q4 2015Q2 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4采掘 钢铁 均小幅减仓 中游制造中游制造小幅加仓电气设备和交通运输小幅加仓电气设备和交通运输 0%1%2%3%4%5%6%2009Q2 2009Q4 2010Q2 2010Q4 2011Q2 2011Q4 2012Q2 2012Q4 2013Q2 201
15、3Q4 2014Q2 2014Q4 2015Q2 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4电气设备 继续加仓 0%1%1%2%2%3%3%4%4%5%5%2009Q2 2009Q4 2010Q2 2010Q4 2011Q2 2011Q4 2012Q2 2012Q4 2013Q2 2013Q4 2014Q2 2014Q4 2015Q2 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4建筑装饰 持续减仓 0%1%1%2%2%3%3%4%4%2009Q2 2009Q4 2010Q2 2010Q4 2011Q2 2011Q4 2012Q2 2012Q4 2013Q2 2013Q4 2014Q2 2014Q4 2015Q2 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4交通运输 小幅加仓 0%1%1%2%2%3%0%1%2%3%4%5%6%2009Q2 2009Q4 2010Q2 2010Q4 2011Q2 2011Q4 2012Q2 2012Q4 2013Q2 2013Q4 2014Q2 2014Q4 2015Q2 2015Q4
