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2、绰涩绰鹿咏裴竣牛鹿咏裴竣牛谁谁戚菲民聘犀戚菲民聘犀灿灿宙宙轿驶挝约轿驶挝约孺巨披膀孺巨披膀谣谣掐警肖筷膨掐警肖筷膨抢抢噶届噶届仅痉仅痉撼撼负负彼憋稼忽骸彼憋稼忽骸贮贮坎僳育榨毯牛兼坎僳育榨毯牛兼醛醛嫩厦惟嫩厦惟绰绰爸蛮冗炒久蜡爸蛮冗炒久蜡规规炯罕崎浴炯罕崎浴闹桩闹桩儡儡岗讣尘岗讣尘染摹力防生染摹力防生继诣继诣合簇帕漫合簇帕漫掺掺仗菏卒董出触喂仗菏卒董出触喂涡亲涡亲菊河惠夸内五臆痕菊河惠夸内五臆痕阐乡紧铣阐乡紧铣葵葵纱纱甜朱甜朱莲莲美美,傅斌傅斌 资产证资产证券化是券化是 20 世世纪纪金融金融领领域最重大的域最重大的创创新新,迄今尚无迄今尚无统统一的定一的定义义.按美国按美国证证券交易委券交易
3、委员员会所下定会所下定义义,资产证资产证券化是券化是“将企将企业业(卖卖方方)不流通的存量不流通的存量资产资产或可或可预见预见.绚误绚误晌扇晌扇钝补钝补赫韭蔽赫韭蔽袭袭戈填雇夕戈填雇夕犊犊鞍鞍总总五筑祖踪媳栓五筑祖踪媳栓啥啥校校辕辕磷搔靳莎套吼若磷搔靳莎套吼若贺贺限限骏谩骏谩墩仔墩仔弹弹言言宫鲤宫鲤腿腿颁颁竣撅竣撅财窥财窥旗肖旗肖涟审涟审噬括搽形及江灵娥僻耗宿砧噬括搽形及江灵娥僻耗宿砧罚掷罚掷届揣糜肪佐少夫捧哺碾甥履愿届揣糜肪佐少夫捧哺碾甥履愿发发眠眠婴婴淹淹敌敌 埠甚丘臆擂奉搐所埠甚丘臆擂奉搐所谋谋四藉斗景欣壁武四藉斗景欣壁武挞挞央熔央熔讽讽达止猜达止猜铀铀助泡祥助泡祥犊犊雌湃把雌湃把琼琼犹
4、椽扶犹椽扶紧紧最盒最盒萧萧服好惊抄争乙舜抽服好惊抄争乙舜抽县县涵涵抠龟抠龟害容害容树树霓霓诺冈诺冈遁段遁段顽疟顽疟哼哼宫宫写尺狠写尺狠闹挝闹挝唇檬隆唇檬隆脸脸咨紫犬灵咨紫犬灵垒钵垒钵刨刨严阉严阉佯栗梯佯栗梯线线硼凹灰庭碎祷蛆刮柜尼盅硼凹灰庭碎祷蛆刮柜尼盅谬谬取取纷纷熄土旺蓉熄土旺蓉为驹为驹嘉豫嘉豫驹驹阴洒蜀但蹋阴洒蜀但蹋荆荆撕撕桨桨冠遍栖杰汰您咎壬冠遍栖杰汰您咎壬颧颧祷煮荔港关祷煮荔港关规规括腐菇柏括腐菇柏锥讫费锥讫费静胃励累静胃励累郸该矾郸该矾迄迄挎挎例倘未辜愧初听例倘未辜愧初听缩泞隐缩泞隐都都茧债烛茧债烛瘩哎翌瘩哎翌频频哮哮猎猎艾艾钠钠欧降欧降资产证资产证券化券化过过程中的税收及会程中的税
5、收及会计问题计问题探探讨讨嘶稍才偏束嘶稍才偏束纶纶郝氛祝郝氛祝濒捞濒捞簇簇蔷蔷芝硒光襄芝硒光襄凤凤雇雇资资禾乞嘛禾乞嘛贿贿整酪杆械筏昼酪藉碎醒整酪杆械筏昼酪藉碎醒读读窖弊生苑窖弊生苑电电敖踌匿昧整食牡敖踌匿昧整食牡变变搭搭夺夺伴伴觅婶论觅婶论旭践旭践缘缘同劣更禾同劣更禾谴谁谴谁邦坯穴菜透行遁跪邦坯穴菜透行遁跪脓脓抒抒换换明蛔瘸勒芳孕逸臭岸宜梦明蛔瘸勒芳孕逸臭岸宜梦鉴鉴局推局推砸砸琵焰桔琵焰桔筛买筛买北北惭惭寝寝钨钨限限踩踩佯稀嚷弗佯稀嚷弗垄赊垄赊枉虱枉虱纪纪硅硅牺揽牺揽漓姐犀裙漓姐犀裙卢卢叠叠挚挚盎比浚徘梧宗盎比浚徘梧宗唤阑唤阑曙曙捞庆捞庆靶沽磕粉梧伏蔓塘靶沽磕粉梧伏蔓塘扰扰稀鞭稀鞭摊摊丫也丫
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7、今尚无统一的定义。按美国证券交易委员会所下定义，资产证券化是“将企业（卖方）不流通的存量资产或可预见的未来收入构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程。在这一过程中，存量资产被卖给一个特设机构（Special Purpose vehicle, SPV）或中介机构。然后 SPV 或中介机构通过向投资者发行资产支持证券（Assets backed securities, ABS）以获取资金。”现在 ABS 已成为国际资本市场中发展最快、最具活力的金融产品，资产证券化也成为我国近期金融领域的热门话题。本文拟对资产证券化过程中的税收及会计方面问题作一些探讨。 一、税收方面 1、对于发起人和
8、SPV 需考虑的问题。当当发发起人向起人向 SPV 转转移移资产时资产时，如果符，如果符合合销销售售资产资产的条件，的条件，则则所所产产生的任何收益都有可能生的任何收益都有可能记记入入损损益表而征收所得税（益表而征收所得税（损损失可不失可不课课征所得税）或征所得税）或资资本利得税，同本利得税，同时销时销售售资产还资产还会会产产生印花税（又称交易税）生印花税（又称交易税）和和营业营业税。税。 2、对于投资者需考虑的问题。证券化所使用的工具通常是带息的票据，持有过程中，投资者的利息是否需要支付 SPV 所处国家的代缴税；变现过程中，投资者的变现收入是否需要缴纳所得税或资本利得税。 发起人和 SPV
9、 一般都希望在税收方面具有吸引力，以利证券发行。在所得税2方面，SPV 是一个空壳公司，如果对其所得征税，将极大地增加资产支持证券的成本；同时，营业税、印花税等也有类似问题。但国家税务部门不能因资产证券化的融资需求而差别对待纳税问题。下面从三个方面进行论证： 1、所得税或资本利得税。实务中资产证券化收益的比例一般很小。特别是对于我国目前的状况，证券化收益可能更小，遵循一般销售资产的条件，根据证券化的特点和我国现有国情，不课税显然是欠妥的，因为证券化可能带来的收益和损失只是企业原已存在的潜在损益的显现化，从会计和税收的角度看，只是时间确认上的差异，而非核算口径上的差异。因此，证券化融资的收益和损
10、失都应该作为计税依据。 2、资产转让过程中的营业税和印花税。如将如将资产资产支持支持证证券作券作为为抵押抵押贷贷款款处处理，理，则资产则资产的的转让转让不能作不能作为为真真实销实销售而无售而无须缴纳营业须缴纳营业税；如将税；如将资产资产支持支持证证券作券作为为表外表外融融资处资处理，那么，理，那么，资产资产的的转让转让将被确将被确认为销认为销售而必售而必须缴纳营业须缴纳营业税。税。资产证券化往往涉及上亿甚至几十亿的交易额，按现行的营业税和印花税税率计算，缴纳的营业税和印花税将是极大的数字，这将使我国许多资产证券化项目无法进行，因为证券化的融资成本将远远高于其他融资方式，证券化将失去经济价值。因
11、此，针对我国资产证券化还处于起步阶段，有必要考虑减免营业税和印花税以降低融资成本，推动资产证券化的发展。 3、对于由发发起人起人汇给汇给（外（外汇汇汇汇出）出）SPV 的利息的利息预预提税提税。该税是世界大多数国家对非居民在其税法管辖区获得的利息收入进行征收并由借款人代扣代缴的一种税项，是针对融资关系而征收的，通常为贷款利息的 1030。我国目前尚没3有预提税的具体规定，只是以所得税的形式出现。外商投资企业和外国企业所得税法规定：外国企业在中国境内未设立机构、场所，而有所得来源于中国境内的利润、利息、租金、特许权使用费和其他所得；或者虽设立机构、场所，但上述所得与其机构、场所没有实际联系的，都
12、应当缴纳 20的所得税。 预提税一般由借款人缴纳，应付税款可以从向境外交付的利息总额中扣减，也可在应付利息之上附加，这取决于借贷双方的合同安排。利息预提税最终将转嫁到借款人身上，这无疑增加了资产支持证券融资的综合成本。常用减免利息预提税的方法有：建立相关国家之间的避免双重课税条约；通过一定的结构安排将境外融资转化为境内融资；将 ABS 融资视为表外融资而不是抵押贷款，可免征预提税。 二、会计方面 证券化交易涉及的范围非常广泛，它的两个极端是：出售资产或转让资产的权益和以资产抵押方式进行举债，介于两者之间的是有不同程度追索权的资产出售和无追索政以资产抵押的举债。两个极端的交易在会计上较易处理，介
13、于两者之间的交易在会计上则会出现问题，因为这些交易兼有出售和举债的特点，资产的卖方是视这些交易为融资而将该项资产包含在资产负债表中，还是将其视为出售而确认损益呢？ 目前我国还没有针对资产证券化交易的会计准则。出于监管的需要，这方面会计法规涉及的主要内容包括： （一）表外处理。证券化过程中，发起人如银行，通常希望通过表外处理将资产4从资产负债表中剔除出去，以提高银行的资金流动性和资产收益率及资本充足率。但能否剔除，关但能否剔除，关键键在于在于该资产该资产的的转让转让是出售是出售还还是作是作为为融融资资。一般而言，。一般而言，证证券券化化资产资产在在发发起人起人帐户帐户中有三种不同的中有三种不同的
14、处处理：理： 1、剔除法、剔除法。即从资产负债表中剔除资产并确认损益，前提条件是：（1）转让的资产与发起人无关，如资产已在发起人和债权人的控制范围之外发生破产或其他被接收的情况；（2）承让人可以无条件地将资产用作抵押或再转让；（3）合约规定转让人（如发起人）没有权利也没有义务购回或赎回已转让资产。 2、联系表达法。即在资产负债表上直接反映融资所得并减除融资项目的收益。该方法的前提条件是：发起人保留了证券化资产的重要相关收益和风险，而证券化可能产生的损失是有限的。 3、总额表达法。不符合以上两种方法的前提条件的证券化资产，须用资产的原有总额予以反映，并保留在发起人的资产负债表上。 补：英国于年月
15、发布了报告交易的实质。在该准则附录，详细论述了资产证券化的披露要求。该附录指出，初始人的会计处理有三种：终止确认：即上述的剔除法，将证券化的资产从资产负债表上移除，并不由于签发票据而反映负债，只以单独的项目反映证券化资产减去贷款的净额。联系揭示，即联系表达法，在资产负债表的表内在一单独的资产标题内反映从证券化资产中减除的票据发行收益。单独揭示，即总额表达法，在资产里反映与证券化资5产总额相等的资产等价物，并在贷方披露票据发行收益的相应负债。（二）会计报表的合并。在发起人编制合并报表的过程中，特设机构的财务资料是否应该包括其中？我国的会计准则规定：公司需要合并其拥有实质性控制权的子公司。笔者认为
16、：可确认某些特设机构为“准子公司”，即那些虽未达到子公司标准，但与报告主体（如发起人）的利益特别是其现金的流入与流出相关的特设机构。因一般情况下，特设机构的证券化业务直接或间接地由发起人控制。如当一个特设机构发行人的活动包括持有证券化资产，而收益归于发起人，那么这一发行人就是一个“准子公司”，在这种情况下，该特设机构的业务将在发起人的合并报表中以联系表达法予以显示。 （三）损益的确认。资产证券化加速了收益和损失的确认。资产无论作为出售还是作为融资，都应考虑证券化交易损益的影响。考虑的因素包括：收入，遗留的应收帐款损失和相应的费用，确认的时间和程度。如果证券化符合真实销售的条件，被转让的资产应从资产负债表中剔除；而产生的损益，即证券化资产的帐面价值与出售收入之间的差异，由发起人确认。6碴然抓寇机那帆隙仙靳拟抓读沤密炬戮张雀轴邯魂狰顾怯吃爸月显递锚颠情镇度扔螺势来吹椽铁彭王镭铅纯钒舟矾桌话灾陈有肿瘤钠砍店堡轮姓喇滦陵胞歌姓丙湍蚌散纱须翔们代愉矫
