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1、非上市股份公司股权登记托管及场外交易市场挂牌相关事宜问答非上市股份公司股权登记托管及场外交易市场挂牌相关事宜问答 第一第一部分重庆股份转让中心及证券场外交易市场部分重庆股份转让中心及证券场外交易市场重庆股份转让中心 发表时间：2010-6-30 17:18:38第一部分第一部分 重庆股份转让中心及证券场外交易市场重庆股份转让中心及证券场外交易市场1、重庆股份转让中心的成立背景？重庆股份转让中心（以下简称“股份中心”）是根据国务院（国发20093 号文）关于“加快发展多层次的资本市场，适时将重庆纳入全国场外交易市场体系”的要求，经重庆市人民政府（渝府200998 号文）批准设立的副厅局级事业法人
2、，由重庆市金融工作办公室直属管理。2009 年 12 月 27 日，股份中心正式挂牌。中共中央政治局委员、中共重庆市委书记，中共重庆市委副书记、重庆市市长黄奇帆，重庆市政协主席邢元敏为股份中心揭牌。2、股份中心的职责是什么？证券场外交易市场是继创业板之后我国多层次资本市场建设的重要内容，将为数量更加庞大的成长型企业的快速发展提供新的资本平台，具有极大的发展潜力和空间。股份中心的成立旨在积极参与全国证券场外交易市场建设，在证监会统一监管的市场体系中承担证券场外交易市场建设试点任务，推动企业在场外交易市场挂牌，完善多层次资本市场体系，服务成长型企业和区域经济发展。股份中心主要职责有：（1）促进企业
3、改制。股份中心汇聚了一批知名券商、会计师事务所、律师事务所、私募股权投资基金等中介机构，为企业股份制改造提供全程服务，帮助企业完善法人治理，引入战略或财务投资者，优化股权结构，为企业持续快速健康发展打下坚实基础。（2）推荐企业进入全国场外交易市场挂牌。股份中心是重庆市政府授权、中国证监会认可的推荐企业进入全国场外交易市场挂牌的机构。股份中心将积极落实市政府对企业进入全国场外交易市场挂牌的财政补贴、政策支持，推荐符合条件的企业进入全国场外交易市场，帮助企业利用资本市场做大做强。（3）提供股权转让平台。对暂不具备条件或不愿意进入全国市场挂牌或上市的企业，股份中心将为其提供股权合法、有序转让的平台，
4、使企业在股份中心平台上实现股权的流动和增值，提升企业价值。（4）提供融资服务。股份中心将聚集大量的机构投资者和风险投资资本，充分利用资本优势和信息优势，帮助企业引入战略投资者或财务投资者，实现定向直接融资。此外，股份中心还与银行等金融机构开展战略合作，为企业间接融资提供支持。（5）提供股权增值服务。根据重庆市政府授权，重庆辖区非上市股份有限公司股权在股份中心进行集中登记托管，股份中心将为企业提供优质而全面的股权登记托管服务，维护股东权益，降低公司股权管理成本，提高股权管理效率和公信力。股份中心还与工商行政管理部门、银行、投资基金等机构合作，开展股权质押等增值服务，为企业融资提供更多的方式。（6
5、）提供私募股权投资基金进入和退出通道。股份中心作为股权转让平台，将为私募股权投资基金进入和退出提供便捷通道，提高投资效率和收益，实现企业、私募股权投资基金和地方经济发展的共赢局面。3、什么叫多层次资本市场？资本市场作为市场经济的一个重要组成部分，在成熟的市场经济国家，已经形成了多层次的结构体系。所谓多层次资本市场，是指与企业发展的不同阶段相对应，资本市场划分为不同的层次。通常来说，多层次资本市场包括以下几个层次：（1）主板市场，是指在证券交易所内进行集中竞价交易的市场，主要为大型、成熟企业的融资和资本转让提供服务。这类市场如同金字塔的塔尖，是资本市场少而精的部分。（2）二板市场，是指与主板市场
6、相对应，专门为处于产业化阶段初期的成长型中小企业以及高科技企业提供资金融通的市场，由此构成金字塔的中间部位。（3）场外交易市场（OTC），主要是帮助处于初创阶段中后期和成长阶段初期的中小企业解决资本金筹集、股权流转等问题，场外交易市场构成了资本市场金字塔的底座部分。4、我国资本市场分为哪几个层次？我国的多层次资本市场主要包括沪深交易所主板市场和中小企业板市场（第一层次）、创业板市场（第二层次）、中关村代办股份转让系统以及其他场外交易市场（第三层次）。重庆市委、市政府正按照国务院的要求，积极探索纳入全国场外交易市场体系。重庆股份转让中心作为重庆市参与探索场外交易市场建设的载体，作为对接全国场外交
7、易市场的平台，承担着重要的试点和探索功能。5、为什么要建设场外交易市场？以美国为代表的西方国家，其资本市场是按照先场外后场内的逐步演进过程发展的，与之相反，我国资本市场是在学习借鉴的基础上，直接开始了交易所市场的建设。这样的好处是规则先行、起点高、发展快和规范性相对较好。截至 2009 年末，我国交易所市场已成为全球第三大市场，新兴国家第一大市场。但是单一的交易所市场也暴露出市场功能发挥不足的缺陷。一是市场容量无法满足经济发展需求。交易所市场采取核准制，近 20 年来沪、深交易所只接纳了 1800 家上市公司，其中在中小板上市的企业只有 400家，在创业板上市的企业不到 100 家。而我国目前
8、仅股份制企业就有 13 万多家，绝大部分企业被挡在了资本市场的大门外，交易所市场已经远远不能满足我国经济发展的需求。二是上市条件无法满足不同发展阶段企业的融资需求。交易所市场发行上市门槛高，审核周期长，对创新型、科技型、成长初期等中小企业在最需求资金的阶段，无法得到资本市场的支持。三是不能满足不同区域的直接融资需求。上市公司向东部沿海发达地区集中的趋势日益明显，加剧了区域经济发展不平衡。2009 年，沪深交易所 IPO 公司共100 家，其中仅浙江、广东、上海、北京四地上市企业就近 70 家。中西部有些省份甚至已经连续几年都没有新的公司上市。单一的市场层次已经制约了资本市场功能的发挥，影响了经
9、济增长方式转变和创新型经济发展，因此，经济的发展迫切需要发展场外交易市场。6、场外交易市场对完善我国资本市场体系的意义？场外交易市场的形成与发展，丰富和完善了我国资本市场体系，意义重大。（1）场外交易市场作为交易所市场的“预备市场”，即整个资本市场的基础层次，为企业的初期发展提供支持，并为交易所市场储备、选拔和培育合格的上市公司。（2）场外交易市场有助于交易所市场完善并实施退市机制，既有利于提高上市公司的质量，又为退市公司股份转让提供了平台，与交易所市场实现了互补。（3）场外交易市场增大了资本市场的容量，增加了交易品种，为各类投资主体提供了更为广阔的进入、退出渠道道。7、场外交易市场与场内交易
10、市场有什么区别？场外交易市场与场内交易市场（交易所市场）的主要区别有：（1）交易产品不同。交易所市场主要交易上市公司的股权，场外交易市场除挂牌转让非上市公司股权外，还可以交易其他金融产品及金融衍生品。（2）交易方式不同。交易所市场采取指令驱动的集中竞价交易制度，而场外交易市场通常采用报价驱动的做市商制度。（3）准入门槛不同。交易所市场上市的公司，主要面向大型、成熟或者处于高速成长期的企业，准入门槛较高；场外交易市场主要面向初创期或成长初期的企业，其准入门槛相对低很多。（4）承担义务不同。交易所市场上市的公司，不但要履行严格的信息披露义务，还要接受监管部门、交易所、中介机构、投资者和市场各方的监督，对其规范运作提出很高的要求；而在场外交易市场挂牌的企业，其承担的义务相对来说要少。
