《锗市场新周期底部形成——2016年锗市场回顾与后市展望》由会员分享，可在线阅读，更多相关《锗市场新周期底部形成——2016年锗市场回顾与后市展望（3页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、锗市场新周期底部形成 2016 年锗市场回顾与后市展望 裴立双 锗价终于在 2016 年三季度止跌反弹，更令人欣喜的是即便在锗价一路下行中，市场表现依然有序可控。在新周期下行阶段，供应端调整尤为迅速，暨得益于较高的生产集中度，更源自对锗价值的普遍认同。价值认同决定了锗市场新周期底部，2017 年锗市场稳中看涨。 一、一、2012016 6 年锗市场走势回顾年锗市场走势回顾 2015 年末国家收储一度令锗价稳定在 8200 元/千克，但对于始于 2014 年三季度下跌的担忧并未就此中断，这种担忧来自投资需求下降以及产能释放预期。2016 年锗价持续下行并于三季度末探底 5800 元/千克。 显然
2、， 跌破成本价令企业减产惜售达到空前高度，锗价也随之反弹。2016 年年末区熔锗锭均价为 7000 元/千克，年初为 8200 元/千克，期内下跌 14.6%。2016 年，区熔锗均价 6914 元/千克，同比下降 24.9%。 新周期价格底部形成。按照价格波形，1997 年-2008 年（约 10 年）和 2008年-2014 年（约 6 年）分别出现了两个峰-谷-峰的完整波形。2014 年末，锗价度过价格波峰进入新一轮周期。2016 年，在价格探底 2010 年以来低位的过程中，锗市场表现出高度的价值认同，体现在价格每下行一步，供应端都会迅速祭出不同减产惜售策略，直至支撑价格反弹。供应端的
3、一致策略得益于较高的生产集中度，更源于对锗价值的普遍认同。而这种价值认同决定了新周期底部的出现。 二、锗市场基本面二、锗市场基本面 减产惜售供应量减少。2016 年，由于锗价处于低位，云南、内蒙等地资源企业减少资源开采，广东部分企业惜售锗精矿。同时，由于环保要求愈发严格，各地停限产时有发生，也在一定程度上影响了资源供应和冶炼产能释放。 光纤带动锗消费增长。由于宽带市场的增长，光纤光缆供应短缺。光纤四氯化锗供不应求，成为带动国内锗消费增长的主要动力。红外光学、电子和太阳能等领域用锗量稳定，成国内锗消费稳中有增的基础。 金属出口量触底反弹。随着锗价止跌企稳，低位锗价吸引力凸显，金属锗出口量触底反弹
4、。2016 年 1-11 月我国累计出口金属锗 13029 千克，同比增加32.6%， 分别超越2014和2015年全年出口量 （分别为12777千克和10870千克） 。而超过1吨的大单进口在2016年1月之后没有再次出现， 全年进口量因此回落。2016 年 1-11 月我国累计进口金属锗 3254 千克，同比减少 11.1%。 三、三、2012017 7 年锗市场走势展望年锗市场走势展望 2016 年四季度反弹是对锗价超跌的修复，建立在供应减少的基础上，并且形成了拉涨的市场情绪。在成交支撑下，锗价反弹有望在 2017 年一季度延续。而锗市场供应依然过剩，这将对价格反弹形成压制。因此，不宜对
5、本轮价格反弹报以过高预期。锗价的初步反弹会促使新建产能部分释放，2017 年继续减产空间将十分有限。 需求端， 继续看好光纤应用， 预计 2017 年光纤用锗量增加 20%，并且随着应用产能释放，光纤用锗在 2018 年有望再增 40%。政策方面，行业对于增加部分产品退税的呼声较高，铟铋锗分会将大力推动。 总的来讲，2017 年锗价稳中看涨。与此同时，市场两大不确定因素不可忽略：第一，泛亚库存流向。泛亚立案已逾一年，从时间考虑，其库存走向或许将在 2017 年明晰。无论何种流向，业内期待靴子尽早落地，市场才能真正下卸包袱。第二，中国国家收储。收储对市场的影响不必赘言，仍要提醒的是供需关系改善才是根本。
