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1、 第 1 页第一章第一章 证券投资基金概述证券投资基金概述前前 言言目前证券从业资格考试的考试科目共分为基础科目和专业科目两项，其中，基础科目为证券 市场基础知识，专业科目包括：证券交易、证券发行与承销、证券投资分析、证 券投资基金。基础科目为必考科目，专业科目可以自选。证券从业人员资格考试的单科考试时间为 120 分钟，满分 100 分，60 分通过。证券从业资格 考试采用标准化客观试题，题型分为 3 类：单项选择题、多项选择题和判断题。提示：本章内容没有很大变化。主要是一些数字方面，比如 2008 年年底，全球共同基金的资 产规模约为 19 万亿美元，我国为 1.94 万亿元，主要是记忆数
2、量级。2008 年末 QDII 数量为 10 只。本章主要介绍证券投资基金的一些基础知识。证券投资基金是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。与直接 投资股票、债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具。基金投资者、基金管理人和托管人是基 金运作中的主要当事人。根据组织形式的不同，基金可分为契约型基金与公司型基金；根据运作方 式不同，基金可分为封闭式基金与开放式基金。 第一节第一节 证券投资基金的概念与特点证券投资基金的概念与特点 一、证券投资基金的概念一、证券投资基金的概念定义：证券投资基金（简称“基金“）是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来， 形成独立财产
3、，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益 共享、风险共担的集合投资方式。基金募集的资金在法律上具有独立性，由选定的基金托管人保管，并委托基金管理人进行股票、 债券的分散化的组合投资。基金投资者是基金的所有者。证券投资基金在美国被称为“共同基金“；在英国和我国香港特别行政区被称为“单位信托基金 “；在欧洲一些国家被称为“集合投资基金“或“集合投资计划“；在日本和我国台湾地区则被称为“证 券投资信托基金“。【例 1判断题】判断正误：证券投资基金的管理者是基金的实际所有者。答疑编号 911010101答案：错误 二、证券投资基金的特点（二、证券投资基金的特点（5 5
4、 点）点）（一）集合理财，专业管理（二）组合投资，分散风险（三）利益共享，风险共担（四）严格监管, 信息透明 老鼠仓案例： 2008 年上投摩根与南方基金的老鼠仓，2009 年融通基金的老鼠仓。介绍一下老 鼠仓的操作伎俩。（五）独立托管，保障安全【例 2多选题】以下关于证券投资基金中的专业理财含义描述正确的是（ ）。A.专业理财就是由拥有超常能力的基金经理理财B.理财的主要方法是由投资者决定的第 2 页C.理财机构的从业人员由专业人士组成D.理财是由专业机构运作的答疑编号 911010102答案：CD三、证券投资基金与其他金融工具的比较三、证券投资基金与其他金融工具的比较（一）基金与股票债券的
5、差异（3 点）1.反映的经济关系不同股票反映的是一种所有权关系，是一种所有权凭证，投资者购买股票后就成为公司的股东；债 券反映的是债权债务关系，是一种债权凭证，投资者购买债券后就成为公司的债权人；基金反映的 则是一种信托关系，是一种受益凭证，投资者购买基金份额就称为基金的受益人。2.所筹资金的投向不同股票和债券是直接投资工具，筹集的资金主要投向实业领域；基金是一种间接投资工具，所筹 集的资金主要投向有价证券等金融工具。3.投资收益与风险大小不同通常情况下，股票价格的波动性大，是一种高风险、高收益的投资品种；债券可以给投资者带 来一定的利息收入，波动性也较股票要小，是一种低风险、低收益的投资品种
6、；基金投资于众多股 票，能有效分散风险，是一种风险相对适中、收益相对稳健的投资品种。（二）基金与银行储蓄存款的区别（3 点）1.性质不同基金是一种受益凭证，基金财产独立于基金管理人；基金管理人只是代替投资者管理资金，并 不承担投资损失风险。银行储蓄存款表现为银行的负债，是一种信用凭证；银行对存款者负有法定 的保本付息责任。2.收益与风险大小不同一般情况下，基金并不保证本金的安全，存在亏损的可能性，但也有机会分享证券市场上涨带 来的收益；银行存款利率相对固定，投资者几乎没有损失本金的可能性。银行破产、接管风险小（举例海南发展银行，兼并信用社、高息揽存）。3.信息披露程度不同基金管理人必须定期向投
7、资者公布基金的投资运作情况；银行吸收存款之后，不需要向存款人 披露资金的运用情况。第二节第二节 证券投资基金市场的参与主体证券投资基金市场的参与主体 一、证券投资基金的运作一、证券投资基金的运作市场营销、投资管理、后台管理服务。二、基金的参与主体二、基金的参与主体按照责任与作用不同参与主体可分为：基金当事人、基金市场服务机构、监管与自律机构三大 类。（一）证券投资基金当事人1.基金份额持有人是基金的出资人、基金资产的所有者、基金投资收益的受益人。基金份额持有人享有以下权利：分享基金财产收益份额，参与分配清算后剩余基金财产，依法 转让或者申请赎回其持有的基金份额，按照规定要求召开基金份额持有人大
8、会，对基金份额持有人 大会审议事项行使表决权，查阅或者复制概况披露的基金信息资料，对基金管理人、基金托管人、第 3 页基金份额发售机构损害其合法权益的行为依法提出诉讼。2.基金管理人：基金管理公司（第四章）基金管理人是基金产品的募集者和基金的管理者，其最主要职责就是按照基金合同的约定，负 责基金资产的投资运作，在风险控制的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。基金管理人在基 金运作中具有核心作用。3.基金托管人：商业银行（第五章）基金托管人的职责主要体现在基金资产保管、基金资金清算、会计复核以及对基金投资运作的 监督等方面。（二）证券投资基金市场服务机构（4 类）服务机构包括：基金销售机构、注
9、册登记机构、律师事务所、会计师事务所、基金投资咨询公 司、基金评级公司等。1.基金销售机构在我国，只有中国证监会认定的机构才能从事基金的代理销售。目前，商业银行、证券公司、 证券投资咨询机构、专业基金销售机构，以及中国证监会规定的其他机构均可以向中国证监会申请 基金代销业务资格，从事基金的代销业务。2.注册登记机构基金注册登记机构是指负责基金登记、存管、清算和交收业务的机构。具体业务包括投资者基 金账户管理、基金份额注册登记、清算及基金交易确认、发放红利、建立并保管基金份额持有人名 册等。目前，在我国承担基金份额注册登记工作的主要是基金管理公司自身和中国证券登记结算有 限责任公司（简称“中国结
10、算公司“）（中证登）。3.律师事务所和会计师事务所律师事务所和会计事务所作为专业、独立的中介服务机构，为基金提供法律、会计服务。4.基金投资咨询公司与基金评级机构基金投资咨询公司是向基金投资者提供基金投资咨询建议的中介机构；基金评级机构则是一类 向投资者以及其他参与主体提供基金资料与数据服务的机构。（晨星公司）（三）监管与自律机构1.基金监管机构2.基金自律组织（有变动）证券交易所。我国的证券交易所是依法设立的，不以营利为目的，为证券的集中和有组织的交 易提供交易场所、设施，履行国家有关法律法规、规章、政策规定的职责，实行自律性管理的法人。 一线监管职责。基金行业自律机构是由基金管理人、基金托
11、管人或基金份额发售机构等服务机构成立的同业协 会。【例 3单选题】证券投资基金运作中的三方当事人一般是指基金的（ ）。A.发起人、管理人和投资人B.管理人、托管人和投资人C.托管人、发起人和投资人D.受益人、管理人和投资人答疑编号 911010103答案：B三、证券投资基金运作关系图三、证券投资基金运作关系图记住基金当事人三者的权利责任。【例 4多选题】基金持有人享有基金（ ）等法定权益。第 4 页A.资产所有权B.资产管理权C.剩余资产分配权D.资产保管权答疑编号 911010104答案：AC第三节第三节 证券投资基金的法律形式证券投资基金的法律形式 依据基金法律形式的不同，基金可分为契约型
12、基金与公司型基金。公司型基金以美国的投资公 司为代表。我国目前设立的基金则为契约型基金。一、契约型基金一、契约型基金契约型基金由基金投资者、基金管理人、基金托管人之间所签署的基金合同而设立，基金投资 者的权利主要体现在基金合同的条款上，而基金合同条款的主要方面通常由基金法律所规范。 基金公司有不同的基金合同；权益证券化。它将受益权证券化，通过发行受益单位，使投资者作为 基金受益人，分享基金经营成果。其设立的法律文件是信托契约，没有基金章程。二、公司型基金二、公司型基金公司型基金在法律上是具有独立“法人“地位的股份投资公司。公司型基金依据基金公司章程设 立。三、契约型基金与公司型基金的区别（三、
13、契约型基金与公司型基金的区别（3 3 点）点）（一）法律形式不同契约型基金不具有法人资格；公司型基金具有法人资格。（二）投资者地位不同契约型基金依据基金合同成立。公司型基金的投资者购买基金公司的股票后成为该基金的股东。（三）基金营运依据不同契约型基金依据基金合同营运基金；公司型基金依据基金公司章程营运基金。公司型基金的优点是法律关系明确清晰，监督约束机制较为完善；但契约型基金在设立上更为 简单易行。二者之间的区别主要表现在法律形式的不同，并无优劣之分。 【例 5多选题】按照基金法律形式，证券投资基金可以划分为（ ）。A.私募基金B.公募基金C.契约型基金D.公司型基金答疑编号 91101010
14、5答案：CD第四节第四节 证券投资基金的运作方式（掌握）证券投资基金的运作方式（掌握） 依据运作方式不同分为：封闭式基金、开放式基金。依据运作方式不同分为：封闭式基金、开放式基金。封闭式基金是指基金规模（基金份额总额）在基金合同期限内固定不变；开放式基金是指基金 规模（基金份额总额）不固定，基金份额可以在基金合同约定时间和场所进行申购或者赎回的一种第 5 页基金运作方式。主要区别区别：（5 点）1.期限不同。封闭式基金一般有一个固定的存续期；而开放式基金一般是无期限的。我国证 券投资基金法规定，封闭式基金的存续期应在 5 年以上，封闭式基金期满后可以通过一定的法定 程序延期。目前，我国封闭式基
15、金的存续期大多在 15 年左右。2.份额限制不同。3.交易场所不同。4.价格形成方式不同。封闭式基金的交易价格主要受二级市场供求关系的影响。而开放式基金的买卖价格以基金份额 净值为基础，不受市场供求关系的影响。供求变化可随着申购赎回实时解决。5.激励约束机制与投资策略不同。【例 6单选题】：按照基金规模是否固定，证券投资基金可以划分为（ ）。A.私募基金和公募基金B.上市基金和非上市基金C.开放式基金和封闭式基金D.契约型基金和公司型基金答疑编号 911010201答案：C第五节第五节 证券投资基金的起源与发展（大纲要求：了解）证券投资基金的起源与发展（大纲要求：了解） 一、证券投资基金的起源
16、一、证券投资基金的起源证券投资基金作为社会化的理财工具，起源于英国的投资信托公司。早期的基金管理没有引进专业的管理人，而是由投资者通过签订契约，推举代表来管理和运用 基金资产。初创阶段的基金多为契约型投资信托，投资对象多为债券。二、证券投资基金的发展二、证券投资基金的发展19241924 年年 3 3 月月 2121 日，日，“ “马萨诸塞投资信托基金马萨诸塞投资信托基金“ “在美国波士顿成立，这是世界上第一只公司型开在美国波士顿成立，这是世界上第一只公司型开 放式基金放式基金。“马萨诸塞投资信托基金“有三个新的特点：一是基金的组织形式由契约型改变为公司型； 二是基金的运作方式由原先的封闭式改变为开放式；三是证券投资基金的回报方式由过去的固定收 益方式改变为收益分享、风险分担的分配方式。三、全球基金业发展的趋势与特点（三、全球基金业发展的趋势与特点（4 4 点）点）（一）美国占据主导地位，其他国家和地区发展迅猛。（二）开放式
