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1、 1 期货期货研究报告研究报告 聚烯烃聚烯烃早报早报 请参阅最后一页的重要声明请参阅最后一页的重要声明 聚烯烃早报聚烯烃早报: :矛盾矛盾暂暂不不突出突出，聚烯烃聚烯烃延续延续震荡震荡 发布日期：发布日期：2017 年 12 月 11 日 分析师分析师: : 李彦杰 电话电话: : 023-81157340 期货期货从业从业资格资格号号： Z0010942 一、基本面数据 L PP 上上游游 价价格格 产品产品 12-08 均价均价 涨跌涨跌 产品产品 12-08 均价均价 涨跌涨跌 WTI 1 月 原油期货 57.36 美元/桶 0.67 (1.2%) 布伦特 2 月原 油期货 63.4 美
2、元/桶 1.2 （1.9%) 石脑油 CFR 日本 590.88 美元/吨 11.0 (1.90%) 石脑油 FOB 新加坡 64.76 美元/桶 1.25 （1.97%) 乙烯 CFR 东南亚 1180 美元/吨 0 （0.00%) 丙烯 FOB 韩国 903 美元/吨 0 (0.00%) 产产业业信信息息 石化名称石化名称 停车产停车产能（万吨能（万吨/年）年） 计划安排计划安排 石化名称石化名称 停车产能停车产能 （万吨（万吨/年）年） 计划安排计划安排 常州富德 30 7.3，待定 上海石化 5 8.29，待定 辽通化工 6 11.14，待定 上海金菲 15 11.17，12 月 海南
3、炼化 20 11.20-2018.1 独山子石化 30 12.5，待定 中化泉州 20 12.4，待定 宁波福基 40 11.30，约停 20 天 现现货货 价价格格 名称名称 最新价最新价格格 涨跌幅涨跌幅 名称名称 最新价格最新价格 涨跌幅涨跌幅 L1801 9590 0.68% PP1801 9031 0.70% L1805 9465 0.96% PP1805 9018 1.12% L1809 9285 0.81% PP1809 8895 0.92% 扬子石化 7042 9900 0 (0.00%) 绍兴三圆 T30S 9250 0 (0.00%) 茂名石化 7042 10050 0 (
4、0.00%) 镇海炼化 T30S 9500 0 (0.00%) 数据来源：大连商品交易所，卓创资讯，隆众资讯，中信建投期货数据来源：大连商品交易所，卓创资讯，隆众资讯，中信建投期货 2 期货期货研究报告研究报告 聚烯烃聚烯烃早报早报 请参阅最后一页的重要声明请参阅最后一页的重要声明 二、品种点评与策略建议二、品种点评与策略建议 行情回顾行情回顾 12 月 8 日，L1805/PP1805 低开低走，L1805 和 PP1805 分别收于 9465 元/吨和 9018 元/吨，较前一交易日上涨 0.96%和 1.12%。L1805 持仓排名前 20 的多头增仓 2416 手，空头减仓 307 手
5、；PP1805 持仓排名前 20 的多头减仓 1024 手，空头减仓 693 手。 合约合约 收盘价收盘价 涨跌涨跌 开盘价开盘价 最高价最高价 最低价最低价 成交量成交量 持仓量持仓量 持仓增减持仓增减 L1801 9590 0.68% 9525 9640 9510 37568 84714 -6902 L1805 9465 0.96% 9355 9525 9335 465984 397328 -8660 PP1801 9031 0.70% 8925 9065 8894 52378 81388 -10316 PP1805 9018 1.12% 8822 9048 8822 411600 338
6、048 -14066 数据来源：数据来源：WindWind，中信建投期，中信建投期货货 观点总结观点总结 虽然美国钻井平台继续增加，但受地缘政治影响以及中国原油进口增加支撑，国际延续上涨。上周聚烯烃库存全面下降，表明需求暂没有显著走弱。不过，后期供给增加预期仍存。预计短期聚烯烃维持区间震荡。技术上，L1805/PP1805 日线 MACD 绿柱缩短。 投资策略投资策略 操作上，L1805 可考虑在 9200-9700 区间交易，空破区间 100 点止损；PP1805 可考虑在 8700-9200 区间交易，空破区间 100 点止损。 3 期货期货研究报告研究报告 聚烯烃聚烯烃早报早报 请参阅最
7、后一页的重要声明请参阅最后一页的重要声明 三、套利跟踪三、套利跟踪 3.13.1 期现套利期现套利 图图 1 1：塑料主力合约期现价差：塑料主力合约期现价差 图图 2 2：PPPP 主力合约期现价差主力合约期现价差 数据来源：数据来源：Wind，中信建投期货，中信建投期货 数据来源：数据来源：Wind，中信建投期货，中信建投期货 12 月 8 日，L1805 与 LLDPE 齐鲁石化（7042）出厂价的基差为 385 元/吨，较前一日缩小 110 元/吨；PP1805 与绍兴三圆 T30S 出厂价基差为 232，较前一日缩小 196 元/吨。 3.2 3.2 跨期套利跨期套利 图图 3 3：塑
8、料：塑料 18011801 合约与塑料合约与塑料 1801805 5 合约价差合约价差 图图 4 4：PP 1PP 1801801 合约与合约与 PP 18PP 180505 合约价差合约价差 数据来源：数据来源：Wind，中信建投期货中信建投期货 数据来源：数据来源：Wind，中信建投期货中信建投期货 12 月 8 日， L1801 与 L1805 价差为 125 （-35)元/吨， PP1801 与 PP1805 价差为 13(-59)元/吨。 3.3 3.3 跨品种套利跨品种套利 12 月 8 日，L1801 与 PP1801 的价差为 559（-62）元/吨，L1805 与 PP180
9、5 的价差为-400-4000 04004008008001200120016001600L1301-L1305L1301-L1305L1401-L1405L1401-L1405 L1501-L1505L1501-L1505L1601-L1605L1601-L1605 L1701-L1705L1701-L1705L1801-L1805L1801-L1805-500-5000 0500500100010001500150020002000PP1501-PP1505PP1501-PP1505PP1601-PP1605PP1601-PP1605 PP1701-PP1705PP1701-PP1705P
10、P1801-PP1805PP1801-PP18054 期货期货研究报告研究报告 聚烯烃聚烯烃早报早报 请参阅最后一页的重要声明请参阅最后一页的重要声明 447（-86）元/吨。 图图 5 5：L01L01 合约与合约与 PP 01PP 01 合约价差合约价差 图图 6 6：L0L05 5 合约与合约与 PP PP 0 05 5 合约收盘价及价差合约收盘价及价差 数据来源：数据来源：Wind，中信建投期货中信建投期货 数据来源：数据来源：Wind，中信建投期货中信建投期货 四、相关四、相关信息信息 1 1、1111 月中国月中国 CPICPI、PPIPPI 双双回落双双回落 受食品价格下降影响，
11、中国 11 月 CPI 同比增长 1.7%，低于前值 1.9%。11 月 PPI 同比增长 5.8%，低于前值 6.9%，包括黑色金属冶炼、煤炭开采在内的多个行业涨幅回落。 2 2、美国美国 1111 月非农就业人口月非农就业人口 22.822.8 万高于预期万高于预期 作为摆脱飓风影响后的首份就业市场报告，美国 11 月非农就业人口变动 22.8 万。私营部门就业大增 22.1 万，制造业失业率创下历史新低 2.6%，也是首次低于 3%。 -1000-1000100010003000300050005000-1000-1000200020005000500080008000110001100
12、0L01-PP01L01-PP01L01L01收盘价收盘价PP01PP01收盘价收盘价-500-5005005001500150025002500350035000 030003000600060009000900012000120001500015000L05-PP05L05-PP05L05L05收盘价收盘价PP05PP05收盘价收盘价5 期货期货研究报告研究报告 聚烯烃聚烯烃早报早报 请参阅最后一页的重要声明请参阅最后一页的重要声明 联系我们联系我们 中信建投期货总部中信建投期货总部 渝中区中山三路107号上站大楼平街11-B，名义层11-A，8-B4，9-B、C 电话：023-86769
13、605 上海世纪大道营业部上海世纪大道营业部 地址： 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦8楼808-811单元 电话：021-68765927 长沙营业部长沙营业部 地址：长沙市芙蓉区五一大道 800 号中隆国际大厦 903 号 电话：0731-82681681 南昌营业部南昌营业部 地址：南昌市红谷滩新区红谷中大道 998 号绿地中央广场 A1#办公楼-3404 室 电话：0791-82082701 廊坊营业部廊坊营业部 地址： 河北省廊坊市广阳区金光道 66 号圣泰财富中心 1 号楼 4 层西侧4010、4012、4013、4015、4017 电话：0316-2326908
14、漳州营业部漳州营业部 地址：漳州市龙文区万达写字楼 B 座 1203 电话：0596-6161566 西安营业部西安营业部 地址：西安市高新区高新路 56 号电信广场裙楼 6 层北侧 6G 电话：029-89384301 北京朝阳门北大街营业部北京朝阳门北大街营业部 地址：北京市东城区朝阳门北大街 6 号首创大厦 207 室 电话：010-85282866 北京北三环西路营业部北京北三环西路营业部 地址：北京市海淀区中关村南大街 6 号中电信息大厦 9 层 912 电话：010-82129971 武汉营业部武汉营业部 地址：武汉市武昌区中北路 108 号兴业银行大厦 3 楼 318 室 电话：
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