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1、2016 年 7 月 18 日本期研究员蒋一帆莫宁职位高级分析师分析师助理 邮箱【导读】据【导读】据了解了解，管理层试图对部分券商目前的挂牌、做市项目遴选标准及细节进行了解管理层试图对部分券商目前的挂牌、做市项目遴选标准及细节进行了解,同时调研掌握现行挂牌条件中可能存在的不清晰问题及操作障碍同时调研掌握现行挂牌条件中可能存在的不清晰问题及操作障碍；此外此外，部分主办券商提部分主办券商提出的有关完善挂牌准入条件的建议也有可能被考量。出的有关完善挂牌准入条件的建议也有可能被考量。艾媒网综合报道，7 月 15 日，股转系统发文证实：“全国股转公司正在对包括挂牌准入 条件在内的各项业务规则进行梳理和评
2、估，进而根据市场发展和监管实践需要进行调整完 善。 股转系统内部已提高了新三板挂牌门槛。 但为了减轻对市场的影响， 股转系统并没有直 接提高挂牌门槛，而是通过负面清单的形式间接提高门槛。新规出台后，各家主办券商已经 提高了内审要求，在劝退一些资质偏弱的拟挂牌企业。而劝退资质不行的企业，也符合券商 的利益，如果企业挂牌后，不被市场看好，无法得到融资、不能成为并购标的，券商也就只 能做挂牌上市的一锤子买卖，不能衍生出后续业务，故很多券商在申报时就不是很积极。 根据熟悉的券商内核部门：都已经在提高内审的标准。内审要求大致为：净资产不低净资产不低于于 3000 万；收入不低于万；收入不低于 1000
3、万；净利润不低于万；净利润不低于 300 万；规范性问题不多；新兴行业优先万；规范性问题不多；新兴行业优先等。新三板挂牌准入门槛的调整预期正在升温。新三板挂牌准入门槛的调整预期正在升温。 据改成艾媒新三板研究中心了解，管理层正在对新三板的挂牌准入标准进行评估修订， 日前曾就新三板挂牌准入标准的多项要素， 向部分主办券商进行意见调研， 相关意见的反馈， 也可能成为挂牌准入条件修订的参考之一。 多位接近全国中小企业股份转让系统（下称股转系统）人士认为，在去年挂牌企业数量 增多后，管理层和主办券商有意识的抬升企业的挂牌门槛已是大势所趋；而未来，新三板市 场在注重数量的同时，也将强化对公司质量的重视程
4、度。6 月份，全国股转系统发布了主 办券商内核工作指引(试行)新规，要求主办券商加强推荐业务的质量管理。这意味着，监 管层对于量的考虑放到了质的后面。多项要素或被关注多项要素或被关注 在管理层评估调研挂牌准入要素时， 部分主办券商采取的标准成为被关注焦点。 据艾媒 新三板研究中心分析， 管理层在调研中较为关注主办券商对推荐挂牌项目的遴选标准， 具体 包括在资产质量、收入规模、盈利能力和成长性等财会数据方面，有无具体的筛选标准、底 线标准和其他综合性标准。 事实上， 目前大多数券商都有自己的一套挂牌准入标准， 且标准通常高于股转系统的底 线监管。“其实多数券商都有自己的挂牌标准，可能一些更加激进
5、的小券商为了招揽项目，新三板挂牌标准提高，新三板挂牌标准提高，近半在审企业或无望挂牌近半在审企业或无望挂牌会把一些小规模或者问题比较多的企业也放上来。”中信证券一位新三板业务人士表示，“因 为从今年开始， 新三板公司的挂牌节奏已经没有像去年那么快了， 所以预计挂牌标准提高也 是行业预期内的事情，各家也在有针对性自提标准。 在财务标准或待提高的同时，有关企业定位的问题亦将被关注。例如， 关于全国中小 企业股份转让系统有关问题的决定 （下称 49 号文）关于确定股转系统主要为“创新型、创 业型、成长型”的中小微企业服务的定位，有可能被纳入考量范围。 “49 号文规定的创新型、创业型、成长型性质的判
6、断情况，可能也会被纳入考量。” 前述接近监管层的券商人士表示， “比如券商是否将其作为筛选标准， 具体执行中如何判断， 同时已推荐挂牌和在审项目中是否符合三种类型等。” 值得一提的是， 从去年至今的新三板公司数量急速扩张及分层机制的落地， 或成为了有 必要强化市场监管的重要原因。近近半半待待审企业审企业或或不达标不达标 Wind 数据显示：截至 7 月 18 日，新三板待审查企业共 2029 家。待审查企业的净资产 和收入状况：有有 997 家企业不满足净资产家企业不满足净资产 3000 万的标准万的标准，152 家公司营业总收入不足家公司营业总收入不足 1000 万万，901 家公司净利润不
7、足家公司净利润不足 300 万万。总的来说总的来说，有有 134 家企业这三项标准都不满足家企业这三项标准都不满足。下面是 这么企业的详细资料及行业分类。证券代码证券简称营业总收入：元净资产合计：元净利润：元T22581.OC 金宝威322,335.91-20,451,476.76-5,824,408.39T22453.OC 默乐生物7,401,628.54-13,165,754.14-2,645,113.26T21557.OC 洪晟生物6,053,402.05960,714.531,130,925.60T22708.OC 泰缘生物8,676,651.141,096,040.321,169,8
8、60.99T22354.OC 瑞世达4,743,130.421,325,310.38330,237.42T21140.OC 盛元博鼎1,803,324.481,436,889.31-123,204.53T21245.OC 火柴盒2,201,486.231,493,821.331,466,011.72T22875.OC 中科博润9,417,694.021,545,209.71-2,302,435.13T21980.OC 海润达2,404,529.991,568,554.391,039,348.46T22915.OC 铭衡智能6,827,792.251,600,893.96228,766.66T2
9、2689.OC 策联传媒2,489,087.231,743,680.9485,454.40T21481.OC 顺路工程5,655,683.152,867,321.332,310,598.70T22908.OC 天德泰9,044,057.873,006,811.36146,038.40T22121.OC 维童教育5,516,341.133,067,584.52190,109.89T20886.OC 罗科仕8,772,520.123,207,265.87863,493.79T20869.OC 智海生物929,780.693,325,761.26-1,499,293.36T77242.OC 翔达颜料
10、9,981,309.733,335,324.28242,665.38T22872.OC 体娱股份9,931,296.054,460,766.651,708,771.22T21358.OC 讯商科技4,033,714.754,895,971.1410,714.82T22762.OC 水沐健康9,057,385.724,978,408.93160,247.85T20978.OC 威耐尔6,203,174.335,011,307.181,279,965.62T21182.OC 中天会计7,123,358.825,025,378.81307,819.53T21575.OC 远盾网络1,495,772.
11、045,092,508.68-2,365,347.73T21560.OC 鑫度武术4,742,949.445,318,483.661,013,077.46T22923.OC 多闻科技3,533,364.745,527,190.082,283,676.35T21193.OC 中闽环保8,778,577.025,558,217.652,168,509.45T22863.OC 中人教育6,736,177.375,595,703.21-1,781,298.04T22032.OC 中能锐赫6,037,849.255,603,457.451,364,656.26T21051.OC 中凯光电7,182,31
12、4.185,638,495.601,063,400.42T20784.OC 鹤鸣亭7,194,656.985,734,146.09-213,805.55T22075.OC 指上缤纷7,843,319.935,789,582.80-3,720,861.34T22605.OC 清和环保9,336,496.245,819,670.05510,093.46T21312.OC 索普特7,081,238.885,881,525.372,079,600.07T22585.OC 中际传媒6,484,226.585,960,134.31360,592.79T22924.OC 大奥传媒2,927,514.576,
13、056,906.42-5,931,801.01T20606.OC 凤翔九天4,443,578.656,068,589.90433,950.16T21024.OC 为信股份9,360,382.786,074,528.261,063,279.79T21554.OC 优淏特7,549,934.496,111,698.43128,525.93T20916.OC 大思想2,364,944.926,297,519.97365,915.88T22935.OC 二兔文化3,100,571.196,299,103.04110,532.57T21710.OC 蓝桃文化9,366,188.516,323,736.9
14、0620,005.73T21423.OC 拓扑智鑫1,090,485.446,401,399.40-1,114,928.83T21736.OC 华迅科技5,428,019.016,524,502.62103,643.88T22925.OC 移联创5,241,220.776,533,992.66417,751.38T22080.OC 力天网络7,128,768.576,662,544.031,626,755.52T22747.OC 群臻股份9,885,795.566,716,932.99861,200.10T21532.OC 科思特9,394,027.026,818,758.941,120,57
15、8.32T20765.OC 福怡助老4,946,990.696,954,864.78889,928.67T21738.OC 亲宝文化5,822,430.627,087,832.15461,860.45T22414.OC 步速者8,094,023.787,122,910.871,231,461.97T22624.OC 宏泽传媒1,893,664.597,182,819.39-3,507,311.23T22931.OC 博厚口腔4,475,503.917,198,132.17400,292.88T22221.OC 东方远景8,093,546.907,283,242.58754,297.37T213
16、72.OC 新西南8,385,013.477,386,530.48211,501.85T21552.OC 艾米利亚7,747,982.097,557,939.89385,885.41T22340.OC 沪江虚拟7,752,636.367,687,460.07453,835.53T21169.OC 紫平方6,032,504.867,878,027.72664,438.37T21226.OC 普慧环保7,001,113.088,045,196.70957,466.06T22187.OC 杏林锐步4,018,809.988,244,928.44630,488.04T21173.OC 格临股份9,026,536.418,303,502.521,612,943.87T21262.OC 友信科技5,622,129.398,665,966.70-4,365,596.39T21127.OC 晨曦股份7,601,358.758,701,110.63891,115.96T22882.OC 华洪新材4,177,713.029,169,115.521
