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1、学学 位位 论论 文文论文题目：论我国外汇储备与利用外资战略的调整目目 录录摘 要 1一、我国外汇储备与利用外资的发展现状 2（一）外汇储备增长和利用外资的两组相关数据 21数据之一 22数据之二 2（二）外汇储备增长迅速的主要原因 31贸易顺差 32外资流入 33其他原因 3（三）外汇储备和利用外资取得的成果 3二、外汇储备与利用外资存在的问题及其相关因素分析 4（一）对外汇储备的清醒认识 4（二）持有巨额外汇储备与利用外资的不利因素及其问题 41用途受限 42汇率风险 53信用风险 64运用问题 65让出市场 76模式问题 77收益风险 88舍近求远 89内外两制 8三、外汇储备与利用外资
2、的战略调整和对策 9（一）加强研发力量的投入 9（二）设立外汇储备基金 9（三）打造国内统一大市场 9（四）对外汇储备结构组合的调整101地区调整 102币种调整 103黄金调整 104股票投资 115资源转换 11（五）取消强制性结售汇制 11（六）稳步推进人民币国际化的进程 111入界宜缓 122结构调整 12（七）把可持续发展放在突出位置 121国情不同 122欲速不达 13（八）借鉴国外经验，调整利用外资战略 131国外经验 132国内调整 14主要参考文献 15后 记 17摘 要 摘摘 要要改革开放前，我国的外汇储备捉襟见肘，利用外资基本上是空白。改革开放以来，我国外汇储备增长迅速，
3、进入 2000 年，外汇储备陡峭攀升。于此同时，我国利用外资规模也名列世界前茅。由于我国外汇储备和外资的数量急剧上升，由此引发的问题逐渐暴露出来。在美元霸权地位和美国利益最大化原则的主导下，要对巨额外汇储备进行保值增值困难重重。但即便如此，我们还是要寻求一切手段，尽可能有效地对外汇储备和外资加以利用和监管。如果我们不能把握机会适时地加以调整，那么所谓的雄厚资产就要继续受到稀释，改革开放的成果必定被打上折扣，对国民经济的健康发展将起到抵消作用。本文在肯定外汇储备的成绩和利用外资取得成果的同时，指出巨额外汇储备和利用外资不当引发的问题。既有翔实数据，又有正反案例；分析相关因素，借鉴他国经验；揭示风
4、险，追踪热点。在新的形势下提出调整对策。关键词：关键词：外汇储备 利用外资 美元 投资 调整论我国外汇储备与利用外资战略的调整 2论我国外汇储备与利用外资战略的调整论我国外汇储备与利用外资战略的调整一、我国外汇储备与利用外资的发展现状一、我国外汇储备与利用外资的发展现状（一）外汇储备增长和利用外资的两组相关数据（一）外汇储备增长和利用外资的两组相关数据1. 数据之一数据之一公开资料显示，我国外汇储备 1979 年只有 8.4 亿美元，1991 年增长为217.12 亿美元。自 1993 年起，外汇储备连年大幅度增长。2004 年底突破5000 亿美元后，增长势如破竹。2006 年突破 1000
5、0 亿美元，2007 年超过15000 亿美元，2008 年我国的外汇储备和吸引外资均已跃居世界第一。2010年 6 月末，外汇储备余额为 24543 亿美元。2. 数据之二数据之二1979 年至 1986 年，我国利用外商直接投资年均实际金额为 8.24 亿美元，1987 年至 1991 年为 33.51 亿美元，1992 年至 1996 年为 303.07 亿美元。2008 年实际利用外资金额为 923.95 亿美元。截至 2006 年 9 月，中国的外商投资来源地超过 200 个国家和地区。2005 年，外商投资企业实现工业增加值 119000 亿元，占全国工业增加值的比重达 29%，进
6、出口额 8317 亿美元，占全国进出口总额的 58.5%，缴纳税收达 6349 亿元，占全国税收总额的 21%。2005 年底，在外商投资企业中直接就业的人员超过 2500 万人，占我国城乡就业人数总数近 11%。12010 年，预计中国经济增长是美国的三倍。此前美国实力强大的公司加大了对华投资力度：2009 年美国在华直接投资为 36 亿美元，比金融危机的2008 年投资的 29 亿美元有较大升幅。21 新华社 2006-11-5论我国外汇储备与利用外资战略的调整 3（二）外汇储备增长迅速的主要原因（二）外汇储备增长迅速的主要原因1. 贸易顺差贸易顺差在出口导向型政策的指引下，出口创汇占我国
7、的外汇储备很高比例。从各级政府的考核来看，创汇和吸引外资被鼓励，进口和境外投资往往被忽视。我国的汇率政策一直有利于出口，进出口贸易长期维持顺差。2. 外资流入外资流入外资流入中国快速增长。各路外资如沃尔玛，早已将低端商品的生产移到我国，我国众多企业成了世界初级加工厂。因投机或避险以及监管不严造成大量国际热钱流入。3. 其他原因其他原因侨汇是我国非贸易外汇收入的最大项目。根据我国外汇管理条例的规定，中国境内的一切中外机构或个人所持有外国货币，均需结售或存入经营外汇业务的银行。我国从 1994 年开始实行外汇结售汇制度。在结售汇制度下，所有企业的外汇收入都必须结售给国家指定银行和金融机构。出口企业
8、一收到外汇就卖给银行。国家外汇管理局对各家商业银行持有的外汇总量有限制，超出部分需要出让给央行。政府最终用发行的人民币兑换后，持有大量的外汇，形成了国家外汇储备。（三）外汇储备和利用外资取得的成果（三）外汇储备和利用外资取得的成果出口贸易、外汇储备和外资为我国建设开辟了广阔的资金来源。中国的经济实力和综合国力得到增强，人民的生活水平和福利得到了较大的提高，经济实现了持续快速增长。通过引进国外的资金、技术和管理经验，提高了中国的生产力水平。外汇储备增强了我国抵抗风险的能力。例如，1997 年，东南亚爆发金融2 F, July 5, 2010论我国外汇储备与利用外资战略的调整 4危机。在投机资本横
9、扫东南亚货币后，索罗斯等金融大鳄一方面大肆散布人民币要贬值的谣言，动摇投资者对港元的信心；另一方面在外汇市场大手笔抛空港元和恒指，企图在汇市、股市和期市相关联的市场上大获其利。人民银行每日要在市场吐出 1 亿多美元的外汇，如果没有足够的外汇储备，要捍卫人民币的稳定是不可能的。香港在抵御金融风暴的过程中，中央政府给予了大力支持，首先，坚持人民币不贬值，维护东南亚的经济秩序。在港中资机构全力以赴支持，终于击退了国际炒家，保住了香港几十年的发展果实。二、外汇储备与利用外资存在的问题及其相关二、外汇储备与利用外资存在的问题及其相关因素分析因素分析（一）对外汇储备的清醒认识（一）对外汇储备的清醒认识外汇
10、储备对国内来说，看似资产，实为负债。外汇储备是政府掌管的外汇资金，但不是财政资金。外汇资产的购买力在国外，没有转化成购买力的美元还只是纸上富贵的“中国美元” 。外汇储备是央行用人民币收购的，缘于政府担心对美元的过量吸收以致人民币升幅过大。所谓“资产”是央行通过发行货币形成的。此外，我国巨额外汇储备中，除了贸易顺差属于国家净收入，大多数不是属于国人自己的财产，而是属于外国政府和外国企业的，如外资流入、入股参股以及热钱等。即使在贸易顺差中，也有相当部分属于跨国企业的资产。央行收到的美元存款成了外汇储备，盈余部分暂不用于改善人民生活，不再投入到经济发展中，也不再买美国商品，只好购买美国国债，美国的资
11、产负债表就增加了对中国的债务。但这笔交易只是美国金融机构的数字调整而已，美元头寸还留在美国。论我国外汇储备与利用外资战略的调整 5（二）持有巨额外汇储备与利用外资的不利因素及其问题（二）持有巨额外汇储备与利用外资的不利因素及其问题1. 用途受限用途受限巨额外汇储备的使用是个难题。外汇储备理应用于进口，或是到国外投资实体经济和收购。但企业境外采购难度不小，西方国家为对华高科技出口和中国企业购买资源设置了很多门槛。美国通过出口许可证等办法对中国出口高科技产品进行了十分严格的限制，特别对有损于美国“国家安全”的高、精、尖技术和产品严加限制，如卫星技术与产品、高级计算机、航空航天的民用技术、数控机床、
12、先进化学技术与生物技术等，都属于对中国禁售或严格管制的范围。此外，美国还阻拦中国收购重要行业的股权。由于美国的严格限制，不仅使美国企业每年要丧失几十亿乃至上百亿美元的对华出口机会，而且使双方产品的优势互补难以充分地体现出来，严重阻碍了中美贸易的正常发展。12. 汇率风险汇率风险1971 年，日元被迫升值，即 1 美元兑换 360 日元变为 1 美元对 308 日元，升值 16.88%。21985 年，美国从净债权国沦为债务国，美国迫使日本签署“广场协议” ，导致日元急剧升值，这是造成日本经济长期衰退的主因之一。美国一些言论的推理逻辑是：中国人为地紧盯美元低估了人民币，造成产品大量出口到美国，而
13、美国无法通过调整汇率达到贸易平衡。由于中国是个封闭的资本市场，外界无法拥有人民币，人民币也不能随意换成外币。只要这种状况一直维持下去，中国就继续操纵着货币。由于贸易伙伴中国操纵货币，不断向美国提供廉价的信贷，美国利率愈走愈低，长远看这对双方都不是一件好事。中国鼓励美国承担更多的债务，使美国入不敷出，中国借给美国的钱如此低廉，推升了房价和金融资产，而目前经济支撑不住高房价，于是泡沫产生。31 黄晓玲、宋沛：中国对外贸易P2952 日竹内宏著，吴京英译：日本现代经济发展史P2343 The Washington Post, June 30, 2010论我国外汇储备与利用外资战略的调整 6美国曾先后给德国、日本、韩国等国家戴上“汇率操纵国”的帽子，现在又把目光逼向中国，主
