外汇市场主要货币的属性

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1、外汇市场主要货币的属性外汇市场主要货币的属性第一节第一节 主要货币各自的属性主要货币各自的属性 一、欧元属性一、欧元属性 （一） 、除美元外，是交易量最大的货币品种。可作为美元的对立面对待，在美元指数 里，占有较大比重； （二） 、活跃时间是欧洲交易时段和美国交易时段； （三） 、属性较为稳定，走势较为规范，假破的现象较少； （四） 、每当美国或者欧洲有重要经济数据公布时往往受到的冲击在欧系货币中属于最 大的品种。 （五） 、起重要影响的交叉汇率：EUR/JPY、EUR/GBP、EUR/CHF。影响欧元的因素： （一） 、欧盟区（The Eurozone）: 由若干欧洲国家组成，例如德国、法国

2、、意大利、 西班牙、荷兰、比利时、奥地利、芬兰、葡萄牙、爱尔兰、卢森堡和希腊等，均使用欧元 作为流通货币。因此，欧盟区的国内政局的稳定性、经济状况的好与坏、统一政策的执行 情况等，对欧元汇率的影响很大。 （二） 、欧洲央行（European Central Bank(ECB)）: 其职能是维护货币的稳定，管理 主导利率、货币的储备和发行以及制定欧洲货币政策，独立于欧盟机构和各国政府之外。 该行的货币利率的调整及其相关的货币政策的出台，对欧元的走势影响比较大。 （三） 、一般利率（Interest Rates）: 是央行用来调节货币市场流动性而进行的“借 新债还旧债”中的主要短期汇率。此利率和美

3、国联邦资金利率的利差，是决定 EURUSD 汇率 的因素之一。 （四） 、3 个月欧洲欧元存款（3-month Eurodeposit (Euribor)）:指存放在欧元区之 外的银行中的欧元存款。同样，这个利率与其它国家同种同期利率的利差也被用来评估汇 率水平。例如，当 3 个月欧洲欧元存款利率高于同期 3 个月欧洲美元存款利率时，EURUSD 汇率就会得到提升。 （五） 、10 年期政府债券（10-Year Government Bonds）: 其与美国 10 年期国库券的 利差是另一个影响 EURUSD 的重要因素，通常用德国 10 年期政府债券做为基准。如果其利 率水平低于同期美国国库

4、券，那么当利差缩小时(即德国债券收益率上升或美国国库券收益 率下降)，理论上会推升 EURUSD 汇率。两者的利差比两者的绝对价值更有参考意义。 （六） 、经济数据（Economic Data）: 最重要的经济数据来自于德国，因为德国是欧 元区内最大的经济体。主要数据包括：国内生产总值（GDP） ，通货膨胀数据(CPI 或 HCPI)， 工业生产指数（Industrial Production） 、失业率（Unemployment Rate） 、IFO 经济景气 指数(IFO Business Climate Index)以及欧元区的稳定和增长协议(the Stability and Grow

5、th Pact)等。 （七） 、交叉汇率影响（Cross Rate Effect）:交叉盘汇率也会影响到欧元汇率。 （八） 、3 月期欧洲欧元期货合约（3-month Euro Futures Contract (Euribor)）: 这种合约价值显示市场对 3 个月欧洲欧元存款利率的期望值。例如，3 月期欧洲欧元期货 合约和 3 月期欧洲美元期货合约的息差，决定了 EURUSD 未来走势的基本变化。 （九） 、政治因素：和其它汇率相比，欧元汇率最容易受到政治因素的影响，因为它所 覆盖的国家众多，如法国、德国或意大利的国内因素，就能对欧元汇率产生影响。二、瑞郎属性二、瑞郎属性 （一） 、走势基

6、本和欧元相同，由于欧瑞交叉盘在短期内一般较为稳定，因此短线的涨 跌一般情况下是和欧元保持一致，但欧瑞交叉如果大幅变动，也会出现某一个币种短期相 对较强的现象； （二） 、具有避险属性，如果世界局势不稳定，瑞郎一般会受到避险需求的青睐；（瑞 郎是传统的避险货币。通常国际局势趋于紧张，会促使瑞郎因受到避险货币的青睐而上涨。 瑞郎以 20.2%的涨幅名列主要交易货币兑美元涨幅第一名，在伊拉克战争爆发之前，瑞郎 兑美元的涨幅依然名列前茅，就是因为瑞郎具有避险货币特性的缘故。 ） （三） 、走势相对欧元，较为不稳定。因此在用技术分析的时候，要注意假破的现象出 现； （四） 、起重要影响的交叉汇率：EUR

7、/CHF、GBP/CHF。影响瑞郎的因素： （一） 、瑞士国家银行（Swiss National Bank(SNB)）:瑞士国家银行在制订货币政策 和汇率政策上有着极大的独立性。一般而言，当国家银行想提高市场的流动性时，就会买 入外币（主要是美元） ，并卖出瑞士法郎，从而影响汇率。 （二） 、利率（Interest Rates）: 瑞士国家银行有时使用贴现率的变化来宣布货币政 策的改变，这些变化对货币有很大影响。但是正常情况下，贴现率却并不经常被该行作为 贴现功能使用。 （三） 、3 个月欧洲瑞士法郎存款（3-month Euroswissfranc Deposits）:是指存放在 非瑞士银行

8、的瑞士法郎存款。其利率和其它国家同期欧洲存款利率之差，也是影响汇率的 主要因素之一。 （四） 、经济数据（Economic Data）:重要的经济数据包括：国内生产总值（GDP） 、货 币供应量(M3)、消费物价指数(CPI)、工业生产指数（Industrial Production） 、失业率 （Unemployment Rate）等。 （五） 、3 个月欧洲瑞士法郎存款期货合约（3-month Euroswiss Futures Contract）:该 期货合约价格反映了市场对 3 个月以后的欧洲瑞士法郎存款利率的预期，该合约价格与其 它国家同期期货合约价格的利差，也可以引起瑞士法郎汇率的

9、变化。 （六） 、交叉汇率（Cross Rate Effec）:交叉盘汇率的变化也会对瑞士法郎的汇率产 生影响。 （七） 、其它因素：由于瑞士和欧洲经济的紧密联系，瑞士法郎和欧元的汇率显示出极 大的正相关性。即：欧元上升的同时也会带动瑞士法郎的上升，两者的关系在所有货币中 最为紧密。 （八） 、特殊角色：瑞士法郎有史以来一直充当避险货币的角色，这是因为瑞士国家银 行独立制订货币政策，同时，这也与瑞士全国银行系统的保密性以及瑞士的中立国地位密 不可分。此外，瑞士国家银行充足的黄金储备量也对货币的稳定性有很大的帮助。三、英镑属性三、英镑属性 （一） 、和欧元瑞郎同属欧系币种，大的方向较为一致。偶尔

10、会出现单独走强/走弱的 行情； （二） 、英镑的利息较高，有时会受到高息货币走强的利好刺激而表现较为出色； （三） 、波动点数较大，但从百分比上来看，和欧元、瑞郎相近； （四） 、起重要影响的交叉汇率：GBP/JPY、EUR/GBP、GBP/CHF。影响英镑的因素 （一） 、英国央行（Bank of England (BoE)）: 英国央行是英格兰银行，该行从 1997 年开始，即获得了独立制订货币政策的职能。它的主要目标是通过货币政策来控制符合英 国财政部规定的通货膨胀标准。 （二） 、货币政策委员会（Monetary Policy Committee(MPC)）:主要负责制订利率水 平，对

11、英镑利率的影响不言而喻。 （三） 、利率（Interest Rates）: 英格兰银行的主要利率是最低贷款利率(基本利率)。 每月的第一周，英格兰银行都会用利率调整来向市场发出明确的货币政策信号，利率变化 通常都会对英镑汇率产生较大影响。英格兰银行同时也会通过每天对从贴现银行(指定的交 易货币市场工具的金融机构)购买政府债券交易利率的调整来制订货币政策。 （四） 、金边债券（Gilts）: 英国政府债券也叫金边债券，10 年期金边债券收益率与 同期其它国家债券或美国国库券收益率的利差，会影响到英镑和其它国家货币的汇率。 （五） 、3 个月欧洲英镑存款（3-month Eurosterling

12、Deposits）:指存放在非英国银 行的英镑存款。其利率和其它国家同期欧洲存款利率之差，也是影响英镑汇率的因素之一。（六） 、经济数据（Economic Data）: 英国的主要经济数据包括：初始失业人数、初 始失业率、平均收入、扣除抵押贷款外的零售物价指数、货币供应量(M4)、收入与房屋物 价平衡等。 （七） 、财政部（Treasury）: 其制订货币政策的职能从 1997 年以来逐渐减弱，然而 财政部依然为英格兰银行设定通货膨胀指标并决定该行主要人员的任免。 （八） 、金融时报 100 指数（FTSE100）: 这是英国的主要股票指数。与美国和日本不 同，英国的股票指数对货币的影响比较小

13、。但尽管如此，金融时报指数和美国道琼斯指数 仍有很强的联动性。 （九） 、3 月欧洲英镑存款期货(短期英镑)（3-month Eurosterling Futures Contract (short sterling)）: 该期货合约价格反映了市场对 3 个月以后的欧洲英镑存款 利率的预期。它与其它国家同期期货合约价格的利差，也可以引起英镑汇率的变化。 （十） 、交叉汇率（Cross Rate Effect）: 交叉盘汇率也会对英镑汇率产生影响。 （十一） 、英镑与欧盟的关系：英国如果想加入欧元区，则英镑的利率水平必须降低到 欧元的利率水平。如果公众投票同意加入欧元区，则英镑必须为了本国工业贸

14、易的发展而 对欧元贬值。因此，任何关于英国有可能加入欧元区的言论都会打压英镑汇价。四、日元属性四、日元属性 （一） 、走势较为独立； （二） 、容易受到交叉盘的影响； （三） 、每年 3 月为日本财政年结算月，历史上经常在这个月份出现较大的走强行情；（四） 、每年 9 月为日本半年财政结算月，也经常会出现大幅走强行情； （五） 、日本是世界上唯一一个经常直接对汇市进行政府干预的。而且干预的方向一般 是推低日元。 （六） 、起重要影响的交叉汇率：EUR/JPY、GBP/JPY。影响日元的因素： （一） 、日本财政部（Ministry of Finance(MOF)）: 是日本制订财政和货币政策的

15、唯 一部门。日本财政部对货币的影响要超过美国、英国、德国等国的财政部。日本财政部的官员经常就经济状况发布一些言论，这些言论一般都会给日元造成影响。 （二） 、日本央行（Bank of Japan (BoJ)）: 在 1998 年，日本政府通过一项新法律， 允许日本央行可以不受政府影响而独立制订货币政策（但日元汇率仍然由财政部负责） ，因 此，日本央行的利率政策对日元的影响很大。 （三） 、利率（Interest Rates）: 隔夜拆借利率是日本主要的短期银行间利率，由日 本央行决定。此利率是日本央行用来表达货币政策变化的信号，也是影响日元汇率的主要 因素之一。 （四） 、日本政府债券（Jap

16、anese Government Bonds (JGBs)）: 10 年期日本政府债 券的收益率被看作是长期利率的基准指标。例如，10 年期日本政府债券和 10 年期美国国 库券的基差，被看作是推动 USDJPY 利率走向的因素之一。日本政府债券的价格下跌(即收 益率上升)，通常会对日元汇率形成利好的作用。 （五） 、经济数据（Economic Data）: 重要的经济数据包括：国内生产总值（GDP） 、 货币供应量(M2+CDs)、商业景气现状和预期调查（Tankan survey） 、工业生产指数 （Industrial Production） 、失业率（Unemployment Rate）等。 （六） 、日经 255 指数（Nikkei-225）: 这是日本股票市场的主要指数。当日本汇率合 理的降低时，会提升以出口为目的的企业股价，同时整个日经指数也会上涨；但当股市强 劲时，也会吸引国外投资者大量使用日元投资于日本股市，促使日元汇率上升。 （七） 、交叉汇率（Cross Rate Effect）: 交叉盘汇率也会对日元汇率产生影响。 （八） 、经济和财政政策署（Econo