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1、理财周刊 责编责编/ /汪孝林汪孝林美编美编/ /杰清杰清校对校对/ /杰林杰林A242011年9月17日星期六 新闻报料热线新闻报料热线： 968111968111大势1.西宁特钢5.29% 2.拓 尔 思2.69% 3.佛塑科技2.54% 4.青龙管业1.88% 5.山煤国际1.29% 6.华鲁恒升1.17% 7.滨化股份1.02% 8.南方泵业0.92% 9.中煤能源0.74% 10.鱼跃医疗0.65%海都漂亮50 本周涨幅前10位从表面看， 以为西宁 特钢只是普通的钢铁股， 其实它也是一只隐身矿业 股 。 目 前 ， 市 盈 率 17.15 倍， 市净率2.86倍， 业绩也 不算突出，
2、 中报披露的每 股收益只有 0.313 元。但 其股东中机构云集， 10 大 股东中， 社保、 易方达价值 成长、 上投摩根阿尔法、 上 投双息平衡、 险资、 券商集 合理财等均为新进建仓。 如今， 低市净率的钢 铁股几乎已遭到市场抛 弃， 但为啥西宁特钢走势 还十分平稳， 其到底有啥 亮点？ 其实， 西宁特钢做的不 仅是钢， 其有很多矿， 包括 铁精粉、 原煤和焦炭。从其 中报分析， 净利润增速大幅 强于收入增速的主要原因 是资源类产品的产量增长、 盈利能力提升： 铁精粉、 原 煤、 焦炭的产量增速达到 19%、 151%、 18%， 铁精粉、 焦 炭的毛利率同比提升9.2%、 6.9%。安
3、信证券分析认为， 预测公司 20112013 年的 EPS （每股收益） 分别为0.57 元/0.68 元/0.74 元,对应 PE（市盈率） 为 191615 倍， 目 前 PB （市净率） 为 2.9 倍。 而唯一的隐忧是下半年特 钢需求下滑。 锻钢铸铁不赚钱， 但 做个矿老板每年收成还不 错。中信建投也看好西宁 特钢隐藏的矿资源。西钢 矿业在青海省内拥有四座 小型矿山， 储量约为 8000 万吨， 2010 年四季度有三 个矿投产， 形成约 40 万 50 万吨的产能， 加上肃北 博伦和哈密博伦两个子公 司， 目前公司铁矿石产能 约 160 万 170 万 吨/年 。 此外， 受益于铁矿
4、石价格 的上涨， 西宁特钢每吨矿 毛利也提升至 438 元/吨， 预计今年铁矿石业务将贡 献EPS约0.26元。 不仅有铁矿， 还有煤 炭和钒矿资源未来也将逐 渐释放产能。公司持股 35%的青海木里煤田正处 于从露天开采向井下开采 的转型期， 今年年底年产 能150万吨的矿井将投产， 2013 年后进一步扩产到 300万吨， 目前公司的焦炭 产量约70万吨。公司持股70%的肃北博伦七角井钒 矿保有储量 2995.72 万吨， 可采储量为1669.01万吨。 目前钒产品产能约 1000 吨/年， 2013年后将扩产到 3000吨/年。 中信建投认为， 作为 西部资源型的特钢企业， 受益于资源产品
5、的高景气 及西部地区经济的快速增 长， 西宁特钢有良好的成 长性和较高的安全边际， 未来公司整合周边矿业资 源并注入的预期也较强 烈， 从而使得公司有较多 看点， 预计1113年EPS分 别为 0.61 元、 0.75 元、 0.86 元， 维持 “买入” 评级。西宁特钢： 涉矿概念护身N本报记者林可核心提示： 昨日欧洲央 行等五大央行联合为欧洲银 行业注入美元流动性， 刺激 欧美股市大涨， 金融股成为 反弹先锋。这也激励A股早 盘随之走高， 但沪指在2500 点关口遭遇阻力， 始终未能 突破该点位。 截至收盘， 上证综指收 报 2482.34 点， 涨 0.13%； 深 证成指收报 1087
6、8.2 点， 涨 0.28%， 两市合计成交 954.1 亿元， 较昨日萎缩近一成。 市场分析人士指出， 有 六成股民空仓了， 大盘连续 几个交易日地量缩量盘整， 变盘时点将至。 本周海都漂亮 50 指数 波澜不惊， 随大盘涨跌起伏， 本周最给力的还是有矿的个 股， 涨幅最大的是西宁特钢， 一周涨幅超5%， 涨幅前列的 成分股中以煤炭股居多， 前10名中占了4席。 无量暂难 发动大涨行情目前权重股估值已是历 史低位， 在单边 600 亿地量 水平下， 不足以发动大涨行 情， 只能是孕育局部热点。 基金唱空做多低位加仓， 有 六成股民空仓以待， 大盘面 临变盘节点。是涨还是跌， 券商人士看法不一
7、。有两种 观点， 一是大盘还会出现挖 坑， 跌破 2400 点后， 再迎来 强劲反弹； 二是大盘直接变 盘向上攻击， 为国际板的出 来奠定好的氛围。 信达证券福州远洋营业 部总经理吴桦认为， 第一种 可能性更大， 大盘挖坑再触 发散户割肉， 恐慌盘出来后， 再引发大反弹可能性较大， 股民若遇到放量急跌就可以 逐步加仓入市了。 申银万国福州营业部投顾傅黎明认为， 近期大盘受 制于量能低迷， 向上向下的 难度都较大。后市保持谨 慎， 但是不用过分悲观， 市场 在不断接近底部； 两市成交 量没有放出， 仍处于震荡整 理过程中， 操作上控制仓位， 等待机会的来临。 数据显示， 目前虽然基 金公司似乎仍
8、然看空， 但却 在悄然增仓， 实施了 “做多” 的行为。据众禄基金研究中 心数据， 目前有六成基金公 司在看空， 不过， 却有九成公 司在做多。 焦煤领跑 “漂亮50” 成分股本周而言， 海都漂亮50 指 数 ， 跌 3 个 点 ， 跌 幅 为 0.34%， 几乎原地踏步， 也基 本反映出大盘当前的弱势。 海都漂亮50成分股中， 涨幅 居前的个股中， 有4只煤炭 股， 分别为山煤国际、 中煤能源、 大同煤业和冀中能源。 本周沪深两市持续低 迷， 成交量严重萎缩， 沪市一 直在 500 亿元左右徘徊， 在 没有主动买盘之下， 许多个 股也出现缩量调整。此时， 资源股受到市场追捧， 有焦 煤的煤炭
9、股表现抢眼。 中金公司分析师蔡宏宇 分析认为， 由于欧债危机恶 化， 国内经济继续放缓， 同时 紧缩政策持续， 短期煤炭板 块仍面临一定压力。但良好 的盈利确定性以及即将到来 的季节性行情将使煤炭板块 有望继续跑赢大盘。 预计国内优质炼焦煤资 源 50 年内将会枯竭。焦煤 能否成为下一个稀土， 有待 市场统一认识。国内煤炭公 司在几年前已经开始加紧争 夺焦煤资源， 而中央政府近 期也认识到保护焦煤资源的 紧迫性， 开始在山西调研， 待 其认识到山西焦煤资源将面临枯竭的现状后， 预计将出 台如 2010 年保护稀土一致 的产业政策， 届时焦煤的稀 缺性将为市场所进一步认 可。 2010年稀土股的
10、神话， 是缘于政府将保护稀土资源 提上日程， 出台准入限制、 出 口限制、 环保等政策。而当 前焦煤的稀缺性远胜稀土 （焦煤50年内将被耗尽， 稀 土可用600年） ， 因而不少券 商预测稀土的高估值或可复 制到焦煤。 A股目前焦煤类6家上 市公司 11 年平均 PE （市盈 率） 20倍， 与动力煤、 无烟煤 基本一致， 焦煤的稀缺性尚 未被市场所认可。我们认为 焦煤价格未来将持续上涨， 且待政府对山西调研完毕 后， 后期必将出台详细的、 严 厉的保护政策， 焦煤的稀缺 资源属性将被提到如稀土一 致的高度。六成股民空仓 变盘时点将至 本周海都漂亮50指数原地踏步国内与国外冰火两重 天， 全球
11、股市大幅上涨， 就A 股让人极度失望。从外围上 涨的因素看， 欧洲、 美国、 日 本、 英国以及瑞士五大央行 联合向欧洲银行业注入美元 流动性， 暂时减弱了投资者 对欧债危机的担忧情绪， 可 我国投资者并不买账， 仅仅 适度高开后一路下跌。当 然， 或许国内投资者并不仅 仅因为担忧欧债危机的卷土 重来， 可能还是极度悲观的 情绪还在蔓延中， 所以市场 一涨就卖票， 严重制约市场 的反弹。 尽管投资者担忧有一定 道理， 但目前市场的利好因 素还是在不断累加过程中， 包括今天的央行对银行业资 产证券化以缓解银行资金短 缺问题， 体现出管理层在金融创新等领域逐步推进， 通 过各种途径化解流动性紧张
12、困局。不过我们必须承认， 当前市场还具有诸多不确定 性因素， 像通货膨胀是否能 如预期下降， 欧洲主权债务 会不会再度爆发等， 这些都 是随时可能爆炸的地雷， 投 资者难以预测， 再加上国庆 节一天天临近， 大家的避险 情绪更加浓烈， 所以很多人 都在选择回避策略。按照历 史经验， 但凡多数人都极度 谨慎时， 市场未必一泻千里， 今年更是在大家绝望时迎来 机会， 在大家乐观时产生风 险。 目前还没有必要担忧市 场会直接向下， 而在面对下 周市场上涨时也别轻易追 涨， 大家都来个无为而治， 等 待市场明朗。 机构观点倍新咨询 无为而治 等待市场明朗当前市场人气相对清 淡， 对利淡或利好似乎有点
13、麻木。一周上证指数微跌 0.62%， 深成指微挫0.13%， 几 乎是原地踏步。2500 点左 右反复了一段时间， 一周四 个交易日上证指数的高低落 差仅60点， 这是较长时间以 来少见的现象。日K是小阳 或小阴， 可以说是无明显趋 势运行状态。下周 2437 点 可能经受考验。股指自7月 19 日以来的短期下降趋势 并无转变的迹象。深成指跌 破了8月上旬的低点， 上证 指数的低点 2437 点在本周 有惊无险， 但未必长久形成 支撑。换个角度看， 如果近 期创了新低， 也不必过于惊 慌失措， 倒是可以考虑短线 抢点反弹。目前的指数距离 年线的乖离率较大， 成交屡 创低量后多方有可能偷袭， 当
14、然系统性的上涨行情似乎 尚不成熟， 还需要一些时间 和耐心。中期弱势格局未变。1. 股指重心温和下移。上证 指数上周低点2497点， 本周 低点 2439 点， 虽然跌幅不 大， 但这种下行的状态令抄 底者不敢盲目推进。止跌 信号未现， 谨慎氛围较浓。 2.均线系统呈标准的空头 排列， 上证指数自7月25日 跌破 30 日均线以来， 多次 阶段反弹都难以触及 30 日 均线， 目前此线位于2544点 左右， 它处于动态之中， 目 前每个交易日约以六七点 的速率下调， 此线可能构成 下周的阻力。3.通胀预期 仍然居高不下， 做多的积极 性暂时不高。周边市场对 A股的影响有限， 但它们大 起大落并
15、没有给 A 股带来 正面作用。估计大盘尚有 一段时间低调运行， 股指如 果急跌， 可少量参与反弹， 期望值不宜过高。下周上 证指数阻力位2530点， 支撑 位2430点。申银万国 大盘将在2500点附近拉锯基金净值表 （9月16日） 代码 160211 160212 160215 160311 160314 160505 160512 160602 160603 160605 160607 160608 160610 160611 160612 160613 160615 160616 160706 160716 160718 160805 160806 160807 160910 16100
16、5 161010 161014 161015 161016 161115 161207 161211 161217 161601 161603 161604 161605 161606 161607 161609 161610 161611 161612 161706 161713 161810 161811 161812 161813 161816 161902 161903 161907 162006 162102 162201 162202 162203 162204 162205 162207 162208 162209 162210 162211 162212 162213 162214 162299 162307 162509 162605 162607 162703 162711 163001 163109 163110 163302 163402 163406 163407 163409 163503 163801 163803 163804 163805 163806 163807 163808 163809 163810 163811 163812 1
