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1、更多内容欢迎莅临天马行空官方博客：http:/ 要 战略管理的广泛推行，要求不能只从单纯的财务观点出发进行理财，追求财务自身 的最优化，而必须具备战略思想，从战略的全局来考虑和设计企业的财务行为。将战略管 理思想引入财务管理，提出了财务战略基本思想，结合企业战略管理的要求，对企业财务 战略的主要、财务战略的制定与实施等进行初步探讨。关键词 财务战略 内容 制定与实施1 企业财务战略的意义 最近 20 余年以来，由于企业经营环境的巨大变化，实行有效的战略管理已成为企业繁荣的 首要。战略管理思想作为一种新的管理平台，已经逐步渗透到营销、生产和人力资源管理 等各个职能领域。然而，由于的财务管理并没有
2、把企业战略作为一项关键性的或决定性的 因素给予正式的和明确的考虑，结果导致目前的财务管理理论和不能完全适应战略管理的 要求。因此，我们有必要在战略管理的背景下重新认识现行的财务管理理论，提出财务战 略这一新的观点。 企业财务战略，是指为谋求企业资金均衡有效的流动和实现企业整体战略，为增强企业财 务竞争优势，在企业内外环境因素对资金流动的基础上，对企业资金流动进行全局性、长 期性与创造性的谋划，并确保其执行的过程。企业财务战略关注的焦点是企业资金流动， 这是财务战略不同于其他各种战略的质的规定性；企业财务战略应基于企业内外环境对资 金流动的影响，这是财务战略环境分析的特征所在；企业财务战略的目标
3、是确保企业资金 均衡有效流动而最终实现企业总体战略；企业财务战略应具备战略的主要一般特征，即应 注重全局性、长期性和创造性。 企业财务战略是基于战略管理思想而对财务管理进行的一种新的认识，这决定了其具有以 下特征： （1）从属性。财务战略要体现企业整体战略的要求，为其筹集到适度的资金并有效合理投 放，只有这样，企业整体战略方可实现。若不接受企业战略的指导或简单的迎合战略要求 都将导致战略失败，而最终使企业受损。 （2）系统性。运用系统的观点进行企业管理，需要考虑企业作为一个系统必然与外界进行 长期的、广泛的资源及信息等的交换，从而使系统与外界保持一致。财务战略作为企业战 略的一个子系统必然与企
4、业其他战略之间也存在着长期的、全面的资源与信息交换。为此， 要始终保持财务战略与企业其他战略之间的动态的联系，并试图使财务战略也能支持其他 子战略。 （3）指导性。财务战略是对企业资金运筹的总体谋划，它规定着资金运筹的总方向、总方 针、总目标等重大财务问题。正因为如此，财务战略一经制订便具有相对稳定性，成为财 务活动的行动指南。 （4）复杂性。财务战略的制订与实施较企业整体战略下的其他子战略而言，复杂程度更大。 最主要的原因在于“资金固定化”特性，即资金一经投入使用后，其使用方向与规模在较 短时期内很难予以调整。因此，财务战略对资金配置稍有不慎，就将直接导致企业资金周 转不灵或陷入财务危机而很
5、快导致企业破产。此外，企业筹资与投资都直接借助于市场， 而金融市场复杂至极，变幻无常，这也增加了财务战略制订与实施的复杂性。 财务战略作为企业整体战略的一个子系统，具有重要意义：通过对企业内外环境分析并结 合企业整体战略的要求，它提高了企业财务能力，即提高了企业财务系统对环境的适应性； 财务战略注重系统性分析，这提高了企业整体协调性，从而提高了企业的协同效应；财务 战略着眼于长远利益与整体绩效，有助于创造并维持企业的财务优势，进而创造并保持企业的竞争优势。 2 企业财务战略的内容 现代企业财务管理的核心内容主要包括筹资、投资及收益分配。因此，企业财务战略的重 点应是筹资战略、投资战略及收益分配
6、战略。 （1）筹资战略。筹资战略就是根据企业的内外环境的现状与发展趋势，适应企业整体战略 与投资战略的要求，对企业的筹资目标、原则、结构、渠道与方式等重大问题进行长期的、 系统的谋划。筹资目标是企业在一定的战略期间内所要完成的筹资总任务，是筹资工作的 行动指南，它既涵盖了筹资数量的要求，更关注筹资质量，即既要筹集企业维持正常生产 经营活动及发展所需资金，又要保证稳定的资金来源，增强筹资灵活性，努力降低资金成 本与筹资风险，不断增强筹资竞争力。筹资原则是企业筹资应遵循的基本要求，包括低成 本原则、稳定性原则、可得性原则、提高竞争力原则等。此外，企业还应根据战略需求不 断拓宽融资渠道，对筹资进行合
7、理搭配，采用不同的筹资方式进行最佳组合，以构筑既体 现战略要求又适应外部环境变化的筹资战略。 （2）投资战略。投资战略主要解决战略期间 内投资的目标、原则、规模、方式等重大。它把资金投放与整体战略紧密结合，并要求企 业的资金投放要很好地理解和执行企业战略。一是投资目标，包括：收益性目标，这是企 业生存的根本保证；性目标，实现可持续发展是企业投资战略的直接目标；公益性目标， 这一目标是多数企业所不愿的，但投资成功，亦利于企业长远发展。二是投资原则，主要 有：集中性原则，即把有限资金集中投放，这是资金投放的首要原则；准确性原则，即投 资要适时适量；权变性原则，即投资要灵活，要随着环境的变化对投资战
8、略作相应的调整， 做到主动适应变化，而不可刻板投资；协同性原则，即按合理的比例将资金配置于不同的 生产要素上，以获得整体上的收益。在投资战略中还要对投资规模和投资方式做出恰当的 安排。 （3）收益分配战略。本来企业的收益应在其利益相关者之间进行分配，包括债权人、企业 员工、国家与股东。然而前三者对收益的分配大都比较固定，只有股东对收益的分配富有 弹性，所以股利战略也就成为收益分配战略的重点。股利战略要解决的主要问题是确定股 利战略目标、是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等重大问题。从战略角度考 虑，股利战略目标为：促进公司长远发展；保障股东权益；稳定股价，保证公司股价在较 长时期内基本
9、稳定。公司应根据股利战略目标的要求，通过制定恰当的股利政策来确定其 是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等重大方针政策问题。 3 企业财务战略的制订与实施 财务战略的制订与实施就是依据企业整体战略的要求，按照一定的程序，通过对财务环境 及财务能力的，编制财务战略方案，并组织实施与控制。 （1）财务战略的制订程序。大多数战略管者认为，战略管理的一般程序为（见图 1） 。 作为企业战略管理的一个子系统财务战略的制订与实施，除考虑企业内外环境外，还 要着重考虑企业整体战略要求，故其程序可为（见图 2） 。 从上述程序可以看出，制定财务战略首先要对财务战略环境进行分析，即要收集各环境的 信息及其
10、变化过程与，分析预测环境的未来状况及其对资金流动所产生的重大，如影响的 性质、程度、时间等；其次要分析企业自身的财务能力，并结合企业整体战略的要求，编 制、设计具体财务战略方案；最后通过对各战略方案的评价，选出满意的方案。 （2）财务战略的实施与控制。财务战略的实施与控制也就是努力遵照前面所述的各战略原 则，以此为指导思想，评价各分期目标实现情况，进行有效地控制。制订与实施前，除了 考虑财务战略要求，还得关注组织情况，即建立健全有效的战略实施的组织体系，动员全 体职工参加，这是确保战略目标得以实现的组织保证；同时明确不同战略阶段的控制标准， 将一些战略原则予以具体化。比如，定量控制标准辅以定性
11、控制标准；长期控制标准辅以短期控制标准；专业性控制标准与群众控制标准相结合等等。具体实施可依照以下模式 （见图 3） 。 在进行具体的战略控制时，要遵循以下原则：优先原则。对财务战略中重大问题优先安排， 重点解决；自控原则。战略实施的控制要以责任单位与人员自我控制为主，这有利于发挥 其主动性与创造性；灵活性原则。尽量采用有效的迅速解决实施中出现的问题；适时适度 原则。要善于分析问题，及时反馈信息，及时发现并解决问题。实施过程中努力确保各项 工作同步进行，进度差别不大，从而利于内部协调。 此外，财务战略实施完毕后，应对其实施进行评价，这是回头分析企业的预测、决策能力 的很好途径，同时也为以后发展积累管理经验，吸取教训，为下一步财务战略管理奠定基 础。1 刘志远.企业财务战略M.大连：东北财经大 学出版社，1997 2 陈君宁，徐天亮.企业管理概论M.武3 LL拜亚斯著. 王德中译.战略管理：规划 与实施概念与案例M.北京：机械 出版社，1998
