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1、综合市场周报综合市场周报 1行情跟踪与策略研判行情跟踪与策略研判期货交易程序化，期货交易自动化，期货交易高频化 期货自动交易（程序化交易）是目前期货市场上量化投资的工具，解除了人们交易过程中的心理压力。期货期货自动交易（程序化交易）是目前期货市场上量化投资的工具，解除了人们交易过程中的心理压力。期货 自动交易软件是银河期货公司为客户提供的平台，帮助客户完成属于自己的交易模型，然后通过交易平台自动交自动交易软件是银河期货公司为客户提供的平台，帮助客户完成属于自己的交易模型，然后通过交易平台自动交 易。目前我们公司的服务如下：（模型设计分析师：丁建钢）易。目前我们公司的服务如下：（模型设计分析师：
2、丁建钢）我们的观点，看重于趋势性；我们的分析，着重于技术性；我们的研判，侧我们的观点，看重于趋势性；我们的分析，着重于技术性；我们的研判，侧 重于实战性；我们的视角，更注重于热点性、前瞻性和操作性。重于实战性；我们的视角，更注重于热点性、前瞻性和操作性。 （个人观点个人观点 不做入市依据；谨供参考不做入市依据；谨供参考 不负交易责任不负交易责任 ）伴随着奥运开幕、世博开园、亚运开张，中国资本市场似乎都有利好 兑现而见光死的传统，上周五资本市场遭遇黑色星期五。 众说纷纭、浮想联翩，各方都在四处向外地苦心搜罗、挖空总结、极 尽想象着导致市场最终暴跌的关键诱因与真实根源。上调印花税传闻上调印花税传闻
3、 指数指数 1市场传言证券交易印花税将于近日甚至就是本周末上调或改双边征收，不过，财政部相关人士昨天已经辟谣。周五行情期货半数以上封杀跌停，而股市午前一度收复跌幅并翻红一时，这种揣测纯属无稽之谈，何况今年 A 股相对于期市涨幅而言几乎还没有起跑。可见市场对 2007 年的 5.30 遗留下来的心理创伤尚未弥合。国家调控步伐加快国家调控步伐加快 指数指数 2国内 CPI 以 4.4%再创新高，而且比上期增速加大显著。在此之前政府首先调高了央行存款准备金率，此次冻结资金 3000 亿，对流动性收缩不小。目前存款准备金率已高达 17.5%，处在历史最高水平，给后面政策继续调控上预留的空间与余地逐渐收
4、窄，所以年内再次加息可能性是存在的。周五加息传闻再起，似在情理之中，但我们认为加息的时机尚不成熟。因为“双率（指利率和存款准备金率） ”同时调整，调控过于密集，对经济复苏不利，对资本流入产生的压力反而会更大。同时，加息需要考虑物价、资产价格、人民币升值等多重因素。也有例外，上个月在日本降息、美国维持低利率大背景，中国加息便是意外之举，效果已经显而易见、不言自明。欧洲部分国家债务恶化欧洲部分国家债务恶化 指数指数 3 最近，亚洲国家资本管制、爱尔兰西班牙等欧元区外围国家债务危机恶化等不良环境出现，增加了资金风险恐慌。综合市场周报综合市场周报 2这一点似乎比上面两点理由更充分一些，但我们认为冰岛、
5、迪拜破产与否，对世界经济恢复无伤大雅，葡萄牙西班牙债务问题也只是经济危机的余震。国际资本一年来时常以此说事，用意打击欧元，捍卫主权货币。上一轮美元上涨就是在此背景之下发动的。周五外盘体现出与国内亦步亦趋的市况，而洋人究其原因无一例外地总结为受“中国加息以抑制通胀升温”担忧，排除甚至没有谈及欧洲因素而将根源推卸到中国。进而推翻了本项议题。近日美元有反弹迹象近日美元有反弹迹象 指数指数 4之前因为美元下跌和美国二次宽松货币政策出台，引发商品和股市再度发力上行。一时间美元崩盘论调，像整整一年前的十一月份之时，再度甚嚣尘上、不绝于耳。我们认为这种观点毫无政治头脑和技术常识。美国在世界质疑声之中，会以怀
6、柔与温和的姿态捍卫其主权货币尊严，同时通过我们上期提示的倒逼亚洲货币升值的形式，暗渡陈仓地变相实现其利益，这样似乎更体面一些。技术上美元又一次在 2008 年三月与2009 年 11 月低点连线蜻蜓点水，反身向上构筑支撑，让世人虚惊一场，并且近日摆出底部构造突破的模样。上一期我们重申“坚持坚持美元指数运行于美元指数运行于 76-80 区间的观点区间的观点” ，周五早盘我们提示短线“美元如有效突破 78.2，将尝试 79.1，在此继续启稳还将挑战 80.3” 。 周五美元并未出现大的异动，至少在白盘还有佯作下跌之势。国内期 市暴跌，至少在盘中或短期内似乎与此几无瓜葛。美元指数在长达十年乃至更多年
7、走势，近乎教科书般地符合技术标准。美元指数图 以上因素都是是而非，但我们认为大家都在寻求其他市场之外的解释 作为借口和解释，其实恰恰忽略和放弃了对市场本身的寻根问源。有人说 周五期市出现了非理性的暴跌，而我们恰好相反地定性为市场正在进行理 性的修正与清算，是对之前的做多已经成为习惯与常态的非理性疯狂市况 给予矫枉过正。 如下图所示，国内商品指数在撞顶之后出现的自由落体运动。综合市场周报综合市场周报 3文华国内商品指数周线 至少对于棉花、白糖、天胶与 PTA 肆无忌惮、疯狂至极的“四人帮” ， 出现反攻倒算的跌板，其实是早有征兆、预先注定并罪不足恕的。在此之 前，深陷其中的近月空头逐一砍仓出局，
8、仓量大幅减少，而新生的空头力 量逐渐集结在远月，多头高举高打的力道日渐衰微，先前空头就以跌板形 式预演过第一次反攻。结合筹码不断换手易帜的持仓结构，市场的力量在 转换，即使是盆满钵满的多头也更喜欢清洗浮筹通过回档换取更多往复的 运作空间以扩大盈利规避政策风险，现在市场清洗多头的理由更加充分合 理、向下比向上的空间更加容易实现。 很多人看到棉花、天胶、PTA 涨势汹涌澎湃，不禁眼热。不断咨询如 何操作，我们仅能告诉短线处在强势进行时，搏傻阶段多空都只能尝试而 为之，资金管理和价格止损必须有水平、有能力做好，方可介入。 周五的市况的确惨烈，但对于此前的涨幅，譬如棉花，纵使三只乌鸦 灌顶，但时至今日
9、距理论上最小合理调整幅度 0.382 的 27000 都相差甚远， 站在山顶我们视为微调，每个人的视野和格局是有别的，就看你站在什么 高度，操作上是短中长线哪种？上期报告收尾之际，已叮嘱“本周商品在延本周商品在延 续上周走势继续拉高之后，理论上会出现微调，短线交易者可逢高做部分兑现续上周走势继续拉高之后，理论上会出现微调，短线交易者可逢高做部分兑现。 ” 我们定性：这一轮暴跌是市场主动性与自发性的调整！据此调整就断这一轮暴跌是市场主动性与自发性的调整！据此调整就断 定转势为时尚早且毫无逻辑！定转势为时尚早且毫无逻辑！ 这场雪来得是时候了，这场雪会给市场涅槃重生的机会。周五盘前我们通过 QQ 群
10、对商品期市进行多线预警，不再像之前一再趋 炎附势一味指向上方，而是破例大幅掉转朝下指向，预测幅度将纵深发展。 但坦白而言，全盘下跌的速率是超乎也不是我们所能想象的。 中级调整已经开始，中短期之内无疑将面临技术指标修复的任务,灾后 重建非一日之功，从时间周期也不可能一蹴而就。预计后市会以周初探综合市场周报综合市场周报 4底之后，通过反复震荡走势运行，建议在下跌量能释放的品种上，可考虑 被套多头在盘面启稳可适量加仓搏取反弹，进而营救上面套牢的持仓，但 一定小心不可过于贪高，二次探底还会出现。同时，商品市场可能借此中 级调整，进行板块、热点和结构调整，有些品种可能完结了中或长期上涨 进程，有些可能在
11、为日后商品牛市继续发展做着接力棒的准备。 一些商品或许会回归到当初加速上升的起跑点上。 此次商品全线下跌，系统性风险迹象明显，难免存在错杀的品种。 耐心地等待下一个，确切说是新的机会孕育。 调整持仓成本，调整持仓内容和结构，是下一阶段的工作任务。 一、 股票市场 我们认为 A 股市场已纳入长期牛市轨道，上证 3000-3360 将成为牛熊分水 岭，当前正面临着最后堡垒的攻坚战。攻坚注定其坚壁构成的艰难之处。 我们认为上证实属为商品期市拖累下行，中石化、中石油的两翼齐飞导致 市场“拉指数掩护出货”的固有思维和传统习性发作，市场资金闻风而逃，当 日资金流出五百亿。当日早上,高盛在向客户发出的交易提
12、示中明确建议投资者 卖出中国股票,理由是中国收紧流动性的举动将使资本市场承压,使得市场黑云 压城。 股市本周因消息面真空或利空落空，或有反弹。 上证周五收盘处在我们十一以来一直看重的趋势线关口上，本周关注 2990，失守或退守 2850；股指指数校验 3280 支撑。 周五跌幅仅属于历史上第 17 大跌幅，不足以为惧，后市总体下跌空间不大。上证周线图 二、 金属板块 1、铜 伦铜指数本周关注 8480 支撑，失守中期走弱，或进入 8200-8000 及至 7700 领域；沪铜 2 月上周在挑战我们之前预测的 69000 甚至强突了 7 万关口，周综合市场周报综合市场周报 5五连续告破短线 68
13、250、67400 防线，也一举击穿 66500 中线防御，关注 62500- 61000 支撑。即使进一步下探，后市至少有回扑 65000-66000 机会。 2、螺纹 螺纹五月超额实现我们判断的 4800-4850，其属于前期表现一向低调的品种， 下杀动能不大。上期已提示其后有回落整固过程，关注 4610-4550 支撑，上档 4710-4760，区间运动。 三、 软商品 糖 理论上至少年内高点已经彻底完结。美盘上期已提示 34 压制。 内盘糖下跌动能远未释放，后市外强内荏，国内下跌空间足以继续深化。 糖五月上期提示的 7300 目标业已超额完成使命，周五盘前提示的 6800 无法抵 挡下
14、行力量，后市将据此构成阶段顶部的三八线，有机会回坐 6480、6250- 6200。 九月 6950-6900 成为后市天堑，等待 6520-6350 着陆。 四、 化工板块 1 1、 天胶天胶 周五盘前提示“天胶出现死叉，下档支撑依次为 36000、35500，如果 下破本档，有回探 33500 机会” ，36000-35500 变脸成为中短线压力，如果 33500 不能把守，甚至有回落 31300 可能。 2 2、 塑料塑料 上期一月合约我们“重要技术点提示 11800/12300/12700/13300，依此挂档 操作” ，市况尝试 12700 之后，回坐至 12300 附近重续蓄势，重
15、新发力直达 13300，与我们预测如出一辙。 我们以后将转作五月合约研判。五月合约上周也曾尝试对技术点 14400 攻 击，观察 12500-12300 如能获取支撑，抢反弹至 13200 附近前期多单兑掉。重 新寻求 12300-12100 入市机会。塑料五月周线图 五、 农产板块综合市场周报综合市场周报 61、玉米 玉米五月合约事实上已经落实了我们上期测定的 2280-2300 目的地。之前提 示的 2160-2150 周五再度成为支撑，即使下破 2130 也能构成二度有限下跌防线。日后转作九月研判，当下支撑 2310-2280。 2、豆类美豆走势图 上周五盘前重点预警“上周策略提示美豆后
16、市将逐级挑战 1290、1320- 1350。目前业已实现，内盘市况与我们预测或小有偏差。近期分时指标有些掉 头偏下，下周进入到时间周期，或有调整，建议豆类今日多单冲高减磅。 ”并随 即明确锁定“美豆一月回调目标 1280-1250” ，后市或会向 1280-1320 展开反弹， 如果其他商品不能启稳，还会被连带至下档 1210-1230。 美原油适逢此时也出现见顶回落，对豆类尤其油脂类支持暂时解除。美原油走势图 内盘九月合约大豆虽以 4835 高点否定我们此前目标位 4770，但上周五下跌 恰好在 4770 附近展开，后市关注前期提示的 4520-4480；豆粕预定的 3630- 3650 目标革命没能成功，3350-3320、3280-3260 构成支撑；豆油止步于我们综合市场周报综合市场周报 7提示的 10300，或探底 9630-9580。豆类总体后市下跌幅度不大，周五持仓显示 空头比多头更加踊跃趁势出场。豆一周线图 农产棉花、白糖，即使备受调控的小麦、玉米等大宗粮食无一例外地创出 历史新高，大豆将在未来种植当中被冷落而成为弃儿，但
