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1、附录附录 4 监管当局对专业贷款设定的标准监管当局对专业贷款设定的标准表表 1 监管当局对项目融资风险暴露的评级表监管当局对项目融资风险暴露的评级表优优良良中中差差财务实力财务实力市场状况竞争对手很少或者在地 域、成本或技术方面有 明显和持续的优势。需 求旺盛且不断增长。竞争对手很少或者在地 域、成本或技术方面好 于平均水平但不一定持 续。需求旺盛且稳定。项目在地域、成本或技术 方面没有优势。需求尚可 且稳定。项目在地域、成本或技 术方面低于平均水平。 需求不旺且不断下降。财务比率（例如：偿债保障比率 （DSCR），贷款期保障比率 （PLCR），项目期保障比率 （PLCR）和债务/资本比率）涉
2、及项目风险的财务比 率很健康，经济前景非 常看好。涉及项目风险的财务比 率介于健康和一般之间， 经济前景看好。涉及项目风险的财务比率 符合标准。涉及项目风险的财务比 率冒险性过大，压力分析当经济和行业面临持续、 严重的问题时，项目仍 能偿还债务。当经济和行业面临一般 问题时，项目能偿还债 务。只有当经济发生严 重问题时，项目才可能 违约。项目易受经济周期中常见 的负面影响，可能在正常 的低谷期违约。如果情况不好转，项目 可能违约。财务配置贷款持续期与项目持续期的对比项目的有效使用寿命大 大超过贷款期限项目的有效使用寿命超 过贷款期限项目的有效使用寿命超过 贷款期限项目的有效使用寿命可 能低于贷
3、款期限146优优良良中中差差贷款分期偿还计划债务本息定期等额偿还债务本息定期等额偿还债务本息定期等额偿还， 但有少部分到期一次性偿 还到期一次性偿还（Bullet repayment），或债务本 息定期等额偿还，但有 很大部分到期一次性偿 还政治、法律环境政治、法律环境政治风险，即涉及项目类型和风险缓 释工具的转移风险风险很低，可供使用的 风险缓释工具功能优异风险低，可供使用的风 险缓释工具功能良好风险不高，风险缓释工具 功能一般风险很高，缺乏风险缓 释工具或其功能较差不可抗力风险（战争、内乱等）风险低风险适中一般防护风险高，未完全实施缓 释政府的支持和项目在长期对国家的重 要程度项目对（主要
4、是出口导 向型的）国家具有重大 战略性意义，政府强有 力的支持项目对国家重要，政府 支持程度较高项目不具有战略意义，但 毫无疑问对政府有利，政 府可能未明确表示支持项目对国家不重要。政 府不支持或支持较弱法律和监管环境的稳定性（法律变革 的风险）长期稳定有利的监管环 境中期稳定有利的监管环 境能比较确定地预测监管环 境的变化项目可能受当前和未来 的监管问题影响在有关本地成分要求的法律豁免方面 获得所有必要支持和批准的程度高较高一般低有关合同和抵押品的强制执行力合同和抵押品能强制执 行合同和抵押品能强制执 行即使存在若干非要害问题， 合同和抵押品仍能强制执 行合同和抵押品强制执行 方面存在要害问
5、题尚未 解决， 147176 优优良良中中差差交易特征交易特征设计和技术风险技术和设计完全可靠技术和设计完全可靠技术和设计可靠用强 大的一揽子完工方案可缓 解萌芽阶段的问题技术和设计不可靠/存在 技术问题和/或设计复杂建设风险审批和选址已获全部批件一些事项尚待批准但获 批可能性很大一些事项尚待批准但审批 程序明确，审批只是例行 公事尚未获得关键批件，审 批并非例行公事，可能 还要满足其他一些重要 条件建设合同类型价格和日期都固定的总 承包工程、采购及建设 合同（EPC）价格和日期都固定的总 承包工程、采购及建设 合同价格和日期都固定的总承 包建设合同，有一家或一 家以上的承包商缺乏价格固定的总
6、承包 合同或合同不完整和/或 存在与各承包商多方联 络的问题项目完成担保约定的损害赔偿金充足 且由金融实物资产支持 以及以及/或或财务实力雄厚的 项目发起人提供项目完 成担保约定的损害赔偿金较多 且由金融实物资产支持 以及以及/或或财务实力较强的 项目发起人提供项目完 成担保约定的损害赔偿金适当且 由金融实物资产支持以及以及/ 或或财务实力较强的项目发 起人提供项目完成担保约定的损害赔偿金不足 或缺乏金融实物资产的 支持或项目完成担保较 弱承包商承建类似项目的业绩和财务实 力强较强中弱148176 优优良良中中差差操作风险营运与维修保养（O & M）的范围和 性质完备的长期营运和维修 保养合同
7、，最好附带履 约激励条款和/或营运和 维修保养储备金账户长期的营运和维修保养 合同，和/或营运和维修 保养储备金账户不完备的营运和维修保养 合同或附带营运和维修保 养储备金账户缺乏营运和维修保养合 同：缓释操作无法抵御 高营业成本的风险运营商的专业能力，业绩和财务实力很强，或者项目发起人 承诺提供技术支持较强中不强/弱，或者当地运营 商受当局控制承购风险（Off-take risk）(a)存在照付不议（take-or-pay）合同 或固定价格承购（fixed-price off- take）合同的情况下承购方信誉卓著；合同 终止条款完备；项目合 同期限略微长于债务期 限承购方信誉良好；合同 终
8、止条款完备；项目合 同期限长于债务期限承购方信誉一般；合同对 终止条款做一般规定；项 目合同期限一般等于债务 期限承购方信誉较差；合同 终止条款规定不全；项 目合同期限不长于债务 期限(b)不存在照付不议合同或固定价格承 购合同的情况下项目产品即所产生的主 要服务或商品在世界范 围销售顺畅；即使市场 价格增长率低于过去， 产品也能按预定价格出 售项目产品即所产生的主 要服务或商品在地区市 场销售顺畅，即使市场 价格增长率低于过去， 产品也能按预定价格出 售商品销售范围有限且只能 按比预定价格低的价格出 售项目产品只有一两个买 家或者在有组织市场一 般无法售出供货商风险原材料（feed-stoc
9、ks）价格、数量和 运输风险；供货商的业绩和财务实力与财务实力很强的供货 商签订长期供货合同与财务实力较强的供货 商签订长期供货合同与财务实力较强的供货商 签订长期供货合同，但仍 可能存在一定程度的价格 风险与财务实力弱的供货商 签订短期或长期供货合 同，肯定存在一定程度 的价格风险178176 149176 优优良良中中差差储备风险（如自然资源开发）储备探明且已开发，并 经独立方审计，在项目 使用寿命期内超额满足 需要储备探明且已开发，并 经独立方审计，在项目 使用寿命期内超额满足 需要探明储备可在债务存续期 满足项目需要项目在某种程度上依赖 潜藏或尚未开发的储备项目发起人的实力项目发起人的
10、实力发起人的业绩、财务实力和国别/行业 经历发起人业绩优秀，财务 实力雄厚发起人业绩良好，财务 实力良好发起人业绩一般，财务实 力良好发起人缺乏业绩或业绩 值得怀疑以及/或财务实 力微弱发起人对项目的支持力度，例如有股 权、所有权条款保障，以及有激励在 必要时向项目补充注资支持力度大。项目对发 起人具有高度战略意义 （核心业务长期战略）支持力度较大。项目对 发起人具有战略意义 （核心业务长期战略）支持力度一般。项目对发 起人重要（核心业务）支持有限。项目对发起 人的长期战略或核心业 务无关紧要担保安排担保安排合同和账户权利分配非常全面全面一般差抵押资产的质量、价值和流动性对起动项目的全部资产、
11、 合同、批文和账户拥有 手续完备的优先担保权 益（First perfected security）对起动项目的全部资产、 合同、批文和账户拥有 手续完备的优先担保权 益对起动项目的全部资产、 合同、批文和账户拥有一 般性的担保权益对贷款人几乎未提供担 保；抵押条款对银行不 利贷款人对现金流的控制（例如现金转 账(cash sweep) 和独立第三方账户托 管）好较好一般差150优优良良中中差差合同条款的约束力（关于强制提前付 款、递延付款、分期付款和红利限制 等方面的强制规定）(mandatory prepayments, payment deferrals, payment cascade
12、, dividend restrictions)合同条款对此类项目约 束力强。项目不再举借其他债务合同条款对此类项目约 束力较强。项目举借的其他债务非 常有限合同条款对此类项目约束 力一般。项目举借的其他债务有限合同条款对此类项目约 束力弱。项目可能无限举借其他 债务储备基金（偿债、营运与维修保养、 更新和重置、不可预见事件）储备基金覆盖期超过平 均项目期，储备基金来 源落实，全部都由现金 或高评级银行出具的信 用证组成储备基金覆盖期等于平 均项目期，所有储备基 金来源都落实储备基金覆盖期等于平均 项目期，所有储备基金来 源都落实储备基金覆盖期低于平 均项目期，储备基金来 源于经营现金流151
13、表表 2 监管当局对产生收入的房地产风险暴露和高波动性商业房地产风险暴露的评级监管当局对产生收入的房地产风险暴露和高波动性商业房地产风险暴露的评级优优良良中中差差财务实力财务实力市场状况目前项目类型和场所供需均 衡。即将面市的竞争性房地 产项目少于或等于需求预测目前项目类型和场所供需均 衡。即将面市的竞争性房地 产项目大体等于需求预测市场供需基本均衡。竞争性 房地产项目即将面市，其他 房地产处于计划中，项目设 计和生产能力没有新项目先 进 市场需求弱，何时改善达到 均衡并不确定。项目租期届 满后不易找不到承租人。新 的租赁条件不如现在的优越财务比率和垫款比例偿债保障比率（DSCR）很 高（DS
14、CR 与建设阶段无关） ，相对房地产项目类型，贷 款/价值比率（LTV）低。如 果存在二级市场，按市场价 认购。（与不动产开发无关的） DSCR 和 LTV 良好。如果 存在二级市场，按市场价认 购。房地产的 DSCR 恶化，价值 下跌，导致 LTV 上升。房地产的 DSCR 恶化严重， 其 LTV 大大高于新贷款的 认购标准。压力分析房地产的资金来源、或有事 项和负债配置可使其在面临 严重的财务压力（如利率、 经济增长）情况下履行偿债 义务房地产在面临持续的财务压 力（如利率、经济增长）情 况下能履行偿债义务。该房 地产仅在面临严重经济问题 时才可能违约在经济下滑时，房地产收入 将减少，降低
15、其资本开支能 力并增加了违约风险房地产的财务状况趋紧，除 非近期改善否则可能违约现金流预测(a)已完工、稳定的房地产项 目房地产租与信誉好的客户， 合同租期长且到期日分散。 房地产承租记录显示客户均 到期续租。空置率低。费用 （维修、保险、保安和财产 税）可预测房地产大部分合同租期长， 承租户信誉各异。合同到期 续租情况正常。空置率低。 费用可预测房地产大部分出租合同为中 期而非长期，承租户信誉各 异。合同到期续租情况一般。 空置率一般。费用相对可预 测但随收入变动房地产出租合同期限不一， 承租户信誉各异。合同到期 原承租户很少续租。空置率 高。吸引新租户的场地费用 开支很高152优优良良中中
16、差差(b)已完工但不稳定的房地产 项目赁活动按计划开展或超出计 划。项目近期将稳定租赁活动按计划开展或超出 计划。项目近期将稳定多数租赁活动按计划开展， 但是一段时期内项目不稳定出租情况不如预期。尽管达 到目标入住率，但收入不理 想，导致现金流紧张(c)在建项目房地产在贷款存续期间已全 部预租或预售给投资级房客 或买家，或者银行获得了投 资级银行向其提供的有约束 力替代融资（take-out financing）承诺房地产已全部预租或预售给 信誉好的房客或买家，或者 银行获得了信誉好的银行向 其提供的永久融资 （permanent financing）承 诺租赁活动按计划进行，但房 地产可能没有预租，且并不 存在替代融资安排。银行可 能是永久贷款人房地产因成本过高、市价下 跌、承租人撤租或其他原因 而恶化。与永久融资提供方 之间可能存在争端资产特征资产特征场所房地产位于非常优越的地段， 方便租户房地产位于优越的地段，方 便租户房地产位置缺乏比较优势房地产位置、配置、设计和 维修存在问题设计和条件房地产因设计、配置和维修 较好而受欢迎，远比新项目 有竞争
