财政部PPP项目库解析（十三）——河南省

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1、 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2017 年 4 月 5 日 环保 财政部 PPP 项目库解析（十三）河南省 行业动态 河南省河南省 PPP 入库项目金额全国第入库项目金额全国第四四： 截止到 2016 年 9 月末我国财政部 PPP 项目总个数为 10485 个， 总 投资额达12.49万亿元， 其中河南省入库项目共743个项目， 占比7.09%； 总投资额达 8710 亿元， 占比 6.98%， 位列全国第 4。 2016 年河南省 PPP 项目数量保持平稳增长，3 月末、6 月末、9 月末增速分别为 4.92%、 12.92%和 6.92%，相应投资额增速为 4.72%

2、、13.04%、4.67%。 市政工程类项目数量居首市政工程类项目数量居首： 从各行业入库项目个数来看，河南省占比最高的前 5 个行业分别为 市政工程 167 个、交通运输 109 个、保障性安居工程 68 个、水利建设 57 个和医疗卫生 48 个，分别占河南省项目总个数的 22.48%、14.67%、 9.15%、7.67%和 6.46%，五项共占 60.43%。 公用事业及环保相关项目占市政工程类项目金额达公用事业及环保相关项目占市政工程类项目金额达 26%： 河南省市政工程类项目中，占比最高的前 5 个行业分别为市政道路 459 亿、轨道交通 339 亿、污水处理 157 亿、其它 1

3、09 亿和供水 75 亿， 分别占河南省市政工程项目总金额的 33.24%、 24.55%、 11.37%、 7.89% 和 5.43%， 五项共占 82.48%。 其中公用事业及环保相关项目占市政工程 类项目金额达 25.72%。 河南省河南省整体落地低整体落地低于行业平均水平于行业平均水平： 截至 2016 年 9 月底， 河南省入库项目共 748 个， 其中识别阶段 504 个，准备阶段 159 个，采购阶段 50 个，执行阶段 35 个；总投资额 5853 亿元，其中识别阶段 3060 亿元、准备阶段 1563 亿元、采购阶段 843 亿 元、执行阶段 387 亿元，项目落地率 13.

4、86%，低于全国平均水平。 河南省河南省 PPP 财政承受能力整体处于合理水平财政承受能力整体处于合理水平： 目前河南省市一级项目（除掉省级项目）的总额为 5853 亿元，各市 公共财政收入之和为 4292 亿元（2015 年数据），将项目总金额除以公 共财政收入的 10%为 14 年。如果假设地方项目全部都由政府购买服务 的方式来支付，那么在财政收入不增长的情况下需要 14 年支付完。我们 认为 14 年与大部分运营项目的周期相匹配，河南省 PPP 财政承受能力 整体处于合理水平。 买入（维持） 分析师 陈俊鹏 (执业证书编号：S0930511120004) 021-22169041 宋磊

5、 (执业证书编号：S0930516070002) 021-22169317 行业与上证指数对比图 -20%-8%5%18%30%03-1605-1607-1609-16环保沪深300相关研报 财政部 PPP 项目库解析（四）四川省 2016-11-27 2017-04-05 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目目 录录 1、 河南省 PPP 入库项目金额全国第四 . 3 2、 市政工程类项目数量居首 . 3 3、 公用事业及环保相关项目占市政工程类项目金额达 26% . 4 4、 河南省整体落地低于行业平均水平 . 5 5、 河南省 PPP 财政承受能力整体处于合理水平

6、. 6 6、 附录 . 6 2017-04-05 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、河南省河南省 PPP 入入库项目金额全国第库项目金额全国第四四 截止到 2016 年 9 月末我国财政部 PPP 项目总个数为 10485 个，总投 资额达 12.49 万亿元，其中河南省入库项目共 743 个项目，占比 7.09%；总 投资额达 8710 亿元，占比 6.98%，位列全国第 4。 2016 年河南省 PPP 项目数量保持平稳增长，3 月末、6 月末、9 月末增 速分别为 4.92%、12.92%和 6.92%，相应投资额增速为 4.72%、13.04%、 4.67%。

7、图图 1：财政部：财政部 PPP 项目库项目库各省项目总各省项目总投资额投资额（亿元）（亿元） 148701224443208555871758575530541066759178489038276544439015512503 1851170517122078 1489111621411877241812191217 529450 14 0200040006000800010000120001400016000贵州山东新疆四川河南内蒙古辽宁甘肃河北云南湖南福建江苏浙江江西陕西广西海南宁夏广东黑龙江青海重庆安徽北京吉林湖北山西天津上海1月末投资额（亿元）3月末投资额（亿元）6月末投资额（亿元）

8、9月末投资额（亿元）全国第四资料来源：财政部 PPP 中心、光大证券研究所 2、市政工程市政工程类项目数量居首类项目数量居首 从各行业入库项目个数来看，河南省占比最高的前 5 个行业分别为市政 工程 167 个、交通运输 109 个、保障性安居工程 68 个、水利建设 57 个和 医疗卫生 48 个，分别占河南省项目总个数的 22.48%、14.67%、9.15%、 7.67%和 6.46%，五项共占 60.43%。 图图 2：财政部财政部 PPP 项目库项目库河南省河南省分行业入库数量分行业入库数量（个）（个） 109167683557463148452830132216121051 020

9、406080100120140160180交通运输市政工程保障性 安居工程城镇 综合开发水利建设生态建设 和环境保护旅游医疗卫生教育文化其它科技养老政府 基础设施体育能源农业社会保障项目数量（个）资料来源：财政部 PPP 中心、光大证券研究所 从各行业入库项目金额来看，河南省占比最高的前 5 个行业分别为交通 运输 2085 亿、市政工程 1384 亿、保障性安居工程 1338 亿、城镇综合开发2017-04-05 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 873 亿和水利建设 544 亿，分别占河南省项目总金额的 23.94%、15.89%、 15.37%、10.03%和 6.2

10、5%，五项共占 71.47%。 从单个项目平均投资额来看，城镇综合开发行业的单个项目投资额最大 达 24.9 亿， 其次是社会保障 23 亿、 保障性安居工程 19.7 亿、 交通运输 19.1 亿和水利建设 11.5 亿。其中社会保障项目仅有一个南阳市金鹏老年福利服 务中心，已进入执行阶段，投资额 23 亿，社会资本方就是金鹏老年福利服 务中心。城镇综合开发行业中处于识别阶段的有 14 个，准备阶段 16 个，采 购阶段 4 个，执行阶段 1 个：河南省洛阳市城乡一体化示范区东南环城区域 整体城镇化建设项目，投资额 38.14 亿。 图图 3：财政部财政部 PPP 项目库项目库河南省河南省分

11、行业入库金额分行业入库金额（亿元）（亿元） 2085 1384 1338 873 544 469 368 278 272 269 212 156 153 148 60 41 35 23 19.1 8.3 19.7 24.9 9.5 10.2 11.9 5.8 6.0 9.6 7.1 12.0 7.0 9.3 5.0 4.1 7.0 23.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 0 500 1000 1500 2000 2500 交通运输市政工程保障性 安居工程城镇 综合开发水利建设生态建设 和环境保护旅游医疗卫生教育文化其它科技养老政府 基础设施体育能源农业社会保

12、障项目金额（亿元）单个项目平均投资额（亿元）资料来源：财政部 PPP 中心、光大证券研究所 3、公用事业及环保相关项目占市政工程类项目金公用事业及环保相关项目占市政工程类项目金 额达额达 26% 图图 4：财政部财政部 PPP 项目库项目库河南省河南省市政工程市政工程 PPP 项目分类项目分类 459 339 157 109 75 62 40 32 30 27 16 13 12 7 3 3 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 市政道路 轨道交通 污水处理其它供水公交供热排水垃圾处理停车场公园景观绿化管网供气广场供电项目金额（亿元）资料来源：财政部

13、PPP 中心、光大证券研究所 河南省市政工程类项目中，占比最高的前 5 个行业分别为市政道路 459 亿、轨道交通 339 亿、污水处理 157 亿、其它 109 亿和供水 75 亿，分别占 河南省市政工程项目总金额的 33.24%、 24.55%、 11.37%、 7.89%和 5.43%， 五项共占 82.48%。其中公用事业及环保相关项目占市政工程类项目金额达 25.72%。 2017-04-05 环保 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 轨道交通项目共5个， 其中主要是河南省郑州市筹建的轨交三号线项目， 该项目投资额达两百亿。 污水处理项目共 41 个，项目投资额 157

14、亿，执行阶段项目有 5 个，其 中投资额最大的项目是河南省洛阳市城市污水处理及污泥处理项目，投资额 14.4 亿。 管网项目不多仅有 4 个，其中管廊类项目有两个，分别是濮阳市开发区 公共管廊项目（准备阶段）和长垣县山海大道综合管廊（识别阶段）。 4、河南省河南省整体落地低整体落地低于行业平均水平于行业平均水平 截至 2016 年 9 月底， 河南省入库项目共 743 个， 其中识别阶段 341 个， 准备阶段 254 个，采购阶段 83 个，执行阶段 65 个；总投资额 8710 亿元， 其中识别阶段 3976 亿元、准备阶段 2701 亿元、采购阶段 971 亿元、执行 阶段 1062 亿元，项目落地率 22.44%，低于全国平均水平。（落地率（落地率=执行执行 阶段项目金额阶段项目金额/(执行