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1、1 0 2 年 6 月份債券市場分析1 0 2 年 6 月份債券市場分析 一、影響債市因素 有利因子 1 . 本月央行定期存單到期 4 . 8 9 兆元，市場資金仍充裕。 2. 國際股市波動劇烈，避險資金轉入債市。 3. 行政院主計總處下修全年經濟成長率至 2. 4 0 % ，我國經濟復甦不容樂觀。 不利因子 1 . 美國非農就業數據優於預期，Q E 是否提前縮減購債規模充滿不確定性。 2. A 0 21 0 5 R 採不足額發行，台電 1 0 年期公司債流標。 二、債券市場分析 5 / 22 在聯準會主席柏南克對國會進行演說時表示，必須觀察到經濟成長穩定，方會降低購債規模；但在未來，若確定經
2、濟狀況改善，將可能在未來的某幾次會議降低購債規模，此番談話，增添 Q E 政策退場的不確定性。而在美國所公布消費者信心指數及耐久財訂單皆優於預期之狀況下，加深市場對於未來景氣成長之信心，但對於聯準會縮減每月購債規模之臆測也隨之升高，1 0年期美債殖利率向上走高，突破 3/ 8 以來之高點 2. 0 9 % ，帶動 A 0 21 0 2 殖利率向上走高，加上 A 0 21 0 5 R ( 30 年期公債增額發行) 為不足額發行，顯示市場買盤追價意願不高，A 0 21 0 2 殖利率向上測試11 . 0 0 0 0 % 。 1 0 年期美債殖利率向上走揚，帶動近期 A 0 21 0 2 殖利率向上走高測試 1 . 0 0 0 0 % 整數關卡，惟股市波動劇烈，A 0 21 0 2 殖利率近期彈幅已高，加上台幣匯率隨日韓貨幣升值，引發市場對於外資可能匯入資金之聯想，吸引市場買盤資金進駐，限制A 0 21 0 2 殖利率漲幅。但短線需視 1 0年期美債殖利率走勢，若其仍維持偏空走勢，A 0 21 0 2 殖利率仍將受國際局勢所影響，下檔逐步墊高，在上下檔空間均有限下，預期台債市殖利率將以區間震盪為主。 三、5 年期及 1 0 年期指標公債殖利率走勢 2
