约定购回式证券交易

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1、 1. 什么是约定购回式证券交易？约定购回式证券交易是指投资者以约定价格向证 券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期，按照 另一约定价格从证券公司购回标的证券的交易行为。 交易目的是为投资者提供短期融资。2. 约定购回式证券交易有什么优势？（1）交易效率高：投资者与营业部协商确定条件后 T 日达成交易，T+2 日即可获得资金。 （2） 融资成本低：一般情况下，与典当、信托融 资、银行质押融资相比，约定购回式证券交易融资成 本更低。注：资金利息成本、交易佣金由试点证券公司和投资者 自行商定。（3）资金用途灵活：用途无明确限制，可融资用 于生产经营。（4）期限灵活：交易期限最长不超过 1 年，并

2、且 可以随时选择提前购回或延期购回。（5）标的券安全：标的券存放在证券公司专用证 券账户，由上海证券交易所和中国证券登记结算有限 责任公司监管，公司不得动用标的证券，高度透明。3. 哪些投资者适合参与约定购回式证券交 易？持有沪市上市证券，具有融资需求的投资者可参 与约定购回式证券交易。尤其适合如下投资者：（1）急需短期融资用于生产经营或其他合法用途 却不愿意卖出股票。（2）需要低成本短期周转资金。为防范风险，约定购回业务在试点期间具有如下 限制性条件：（1）在试点券商处开户 6 个月以上。（2）投资者账户总资产不低于 250 万元。（3）所在证券公司规定的其他条件。4. 投资者如何参与约定购

3、回式证券交易？作为一项创新试点，截至 2012 年 8 月，已有十余 家证券公司开展了约定购回式证券交易业务。投资者 具体可向所在证券公司咨询。约定购回式证券交易的基本流程如下：5. 投资者参与约定购回式证券交易需要注意 哪些风险？市场风险：投资者需要关注标的证券价格。如果 标的证券价格跌至履约保障警戒线（一般为 150%，由 投资者与证券公司约定）以下，证券公司会通知投资 者注意风险。一旦证券价格跌至履约保障终止线（一 般为 130%，由投资者与证券公司约定）以下，投资者 需要及时进行补充交易，或者提前购回，否则证券公 司有权处置标的证券。因此，投资者需要准备一定资 金或证券余量，做好流动性

4、管理。法律风险：投资者在签署客户协议书和风 险揭示书之前，需要仔细阅读条款，确保理解有关 内容，并应注意在投资者准入要求、标的券范围、履 约保障措施、违约处置等重要条款方面是否与证券公 司理解一致。6. 约定购回式证券交易示例某投资者急需 200 万元流动资金用于短期周转， 而其证券账户持有 100 万股交通银行 (601328.SH)。 该投资者看好银行股，不愿卖出股票，因此与证券公 司商议进行期限为 90 天的约定购回式证券交易。根据 交通银行当时的股价（假设为 4.20 元）和 50% 折扣率， 100 万股股票最高可以获得 210 万元融资。于是投资 者与证券公司商定， 以年化利率9%借入200万元资金。投资者初始交易的日期为 2 月 1 日，当日向证券 公司卖出 100 万股交通银行，2 天后即收到初始交易 资金 200 万元投入生产经营。5 月 2 日 (2 月以 28 天约定购回式证券交易 基础知识问答交易期限资金利息成本交易佣金印花税不超过 1 年一般约 7%-9%约 0.1%0.1%，客户征信材料收集及初审 证券公司确定客户资质评级及交易额度 客户签署客户协议书及风险揭示书 证券公司审核及报备客户签署交易协议书 证券公司初始交易申报证券公司购回交易申报（提前购回、延期购回、 到期购回、违约、终止交易)业务结束业务结束购回交易初始交易客户资质管理