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1、冉守强2011.4.11 经易金业有限责任公司 黄金价格分析方法Table of Contents 分析方法概述 道氏理论 趋势的概念 K线&K线组合 形态理论 波浪理论 指标理论技术分析的历史 技术分析的先驱-本间宗久 所覆盖的时间是从16世纪下半叶到18世纪中 在丰臣秀吉的时代，大阪市的淀握在大米的运输，分配以及制订价格方面具有非凡的才能。 后来在淀握家的前院萌芽了第一家大米交易中心。17世纪下半叶，发展成堂岛大米会所。 1710年后开始收、授大米库券 本间宗久1724年出生，逝世于1803年。1750年在故乡酒田的大米交易所开始交易生涯。 这也就是我们常常听到的“酒田战法”。技术分析的理
2、论基础 定义:是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究。定义:是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究。 价格 市 场 行 为 交易量 持仓兴趣技术分析基本假设（前提条件） 市场行为包容一切基础 价格以趋势方式演变核心 历史会重演打开未来的钥匙就隐藏在历史里市场行为包容一切 S3 St S4 S2 S1 S5 S6 S7 Df1 St Df2 Df3 Sf1 Sf2 Sf3 需求曲线（Df） 供给曲线(Sf) 价格变动曲线 需求和供给曲线移动所产生的时间路径价格以趋势方式演变价格以趋势方式演变历史会重演 循环的自然法则 日光之
3、下，并无新事 已有之事，后必再有 已行之事，后必在行 摘自圣经技术分析的三大派别 技术派 图表派 传统的图表分析 无论是否利用计 算机辅助工作 图表本身依然占 首要地位其研究 带有一定的主观 色彩 借助统计科学 和计算机工具 通过简单或复 杂的运算对未 来价格运动方 向和进行概率 分析 黑箱技术 开发技术 理论派 道氏理论 江恩理论 波浪理论 混沌理论 时间周期理论 市场轮廓理论 随机行走理论 相反意见理论技术派主要涵盖的内容 移动平均线 摆动指数 动 力 指 数 变 化 速 度 指 数 相 对 力 度 指 数 随 机 指 数 威 廉 指 数 M A C D图表派主要涵盖的内容 图表分析 图形
4、分析 趋势分析 蜡 烛 图 柱 线 图 O X 图 持 续 形 态 反 转 形 态 支 持 与 阻 力 趋 势 线 管 道 线 百 分 比 回 撤技术分析 VS. 基本分析 主要研究市场行为 主要研究商品内在价值 研究其后果 追究市场运动的前因 出、入市时机的选择 分析市场 相对专一 更具有灵活性与适应性 适用于各种时间尺度 适用于长期预测技术分析基本理念的应用 技术分析 涵盖 的内容 分析方法 操作原则 资金管理 心态培养技术分析的基本运用方法 图形分析法 趋势跟踪法 市场特征分析法 结构化理论价格形态的图形分析法- 是最古老的一种分析方法 柱线图 圈叉图 K线图通过连续的柱线图可以对价格重
5、复出现的形态进行分析，柱线图把价格形态分为两种类型。持续形态、反转形态。 圈叉图形分析家作出两个假设 成交量并不重要 他们忽略了价格变化的时间过程形态图形法的优缺点 优点 对获得的交易价格 信息进行量化 有许多成功的交易 实例 能够揭示一些有关 市场动向的信息 缺点 使用相当广泛容易 产生自我应验从而 形成折价现象 到目前为止没有证 据表明成功的交易 是仅仅依靠价格形 态完成的趋势跟踪法 趋势跟踪法的核心内容是：牛顿第一运动定理在价格上的应用。 移动平均线便是趋势跟踪的体现形式之一。趋势跟踪法的优缺点 缺点 错误信号的发生 无法避免 信号的滞后性 无法消除 在主要趋势形成前 价格振荡将给跟踪者
6、 带来无限损失 优点 是客观的 目前在交易中占的 比重很大 趋势跟踪者相信 大乱时期挣大钱市场特征分析法 市场特征分析法的基础是建立在供给与需求统计衡量数字或指标上的。 所有使用市场特征分析法的技术分析人员认为这些指标独立于价格，或者比其他方法更能有效利用价格信息。 具体表现为振荡指标。（变化速度指数ROC, 相对强弱指数RSI,随机指标K%D,拉里.威廉斯指数，两条移动平均线相互验证MACD）振荡指标的优缺点 缺点 当市场价格处 于明显趋势下 振荡指标经常 呈现背离 优点 在市场价格处 于横向盘整时 其效果突出结构化理论 目前依然存在争议性的分析方法。包括季节性分析法，时间周期分析法，波浪理
7、论分析法。技术分析的一些反对意见 预言的自我应验 过去能否预测未来 ? ? ?技术分析的操作原则 由于每一种技术分析存在这不同的特点，因此其使用条件和操作原则既具有相同性又具有不同性。 敬请牢记，市场永远是对的，技术分析也是对的，错的只有我们自己。技术分析常用理论 道氏理论 波浪理论 江恩理论 是技术分析的奠基理论 神秘的、争议的、符合自然规律的 是古典技术分析的巅峰 具有传奇色彩而又贴合实际 （把时间和价格能够完美结合）道氏理论的形成过程 查尔斯.亨利.道 Charles Henry Dow （ 1851年1902年） 1882年11月间与爱德华.琼斯、查尔斯.博格斯特里瑟，创建了道.琼斯公
8、司，开始发行客户午后日志，这也是华尔街日报的前身。 1884年7月3日查尔斯.亨利.道创立了股票平均价格指数 道.琼斯工业指数1889年7月华尔街日报问世，道氏担任第一任总编。并发表了许多社论、文章。 道氏从未为其理论著书立说。1903年道氏曾经在华尔街日报发表的文章被集中收编在纳尔逊所著的股市投机常识一书中，后来由道氏的助手和传人威廉.彼得.汉密尔顿归纳整理以道氏理论发表在1922年出版的股票市场晴雨表中。 1932年巴仑氏出版公司正式出版了道氏理论。道氏理论的基本特征 道氏理论的研究对象是以整体趋势为基础的投资理论。 他的理论基础基于统计和分析方法。 道氏理论是第一套相当系统规范的投资理论
9、 道氏理论被称为技术分析的开山之作，是其它技术分析的奠基人。道氏理论的核心内容 趋势是道氏理论的根本 市场走势的三重运动原理是核心 1 2 3 4 A B C 主要趋势 主要趋势 次要趋势 短暂趋势三重运动原理 增长影响 随机影响 循环周期影响道氏理论的基本原则 1、平均价格包容消化一切因素 2、市场具有三种趋势 3、主要趋势可分为三个阶段 4、各种平均价格必须相互验证 5、交易量必须验证趋势 6、必须有确凿的反转信号之后， 才能判断趋势已经终结3.主要趋势可分为三个阶段 第一阶段 第二阶段 第三阶段 积累阶段 快速发展 最后阶段4.各种平均价格必须相互验证 要确认整体市场的趋势，必需要对市场
10、内各类指标互相确认，市场趋势中不是一种指数就可以单独产生有效信号的，要对相互之间具有内在制约机制的事物之间的关系变化相互验证。5.交易量必须验证趋势 成交量6.确凿的反转信号判断此前趋势终结 A B S C D A B C D E F S1 S2 一蹶不振 物极必反A B C D B1 A B C D F E B1 B2 底部的一蹶不振与物极必反对道氏理论的某些批评 1、最常见的批评是买卖信号来的太迟。 一般来看，在信号发生之前，我们大约错过了新趋势全部价格变化的2025。 2、道氏理论对股市整体的洞察力令人惊叹，但对具体股票价格也有频频发生错误信号的时候。 3、道氏理论只重视大趋势的操作，对
11、一般的中等趋势和短暂趋势则置之不理。这一点对于不同市场和不同的交易方式显然不合理。所谓趋势，就是市场何去何从的方向。 市场运动的特征就是曲折蜿蜒。 波峰与波谷的组合构成了市场的趋势。 趋势具有三种方向。 趋势具有三种规模。 趋势的基本概念趋势的三种方向 趋势的上升 一系列依次上升的峰和谷 趋势的下降 一系列依次下降的峰和谷 趋势的横向延伸 一系列依次横向伸展的峰和谷趋势的三种规模 主要趋势一年甚至更长 次要趋势三个星期至数月 短暂趋势短于2-3个星期 道氏理论对趋势规模的衡量标准与上述相同趋势概念的举例 3年多盘整趋势 下降趋势 长期上涨趋势 底部盘整趋势趋势的基本特征 支撑与阻力 趋势线 扇
12、形原理 趋势线的相对陡峭程度 管道线 百分比回撤支撑与阻力 阻挡 阻挡 支撑 支撑 阻挡 阻挡 支撑 支撑阻挡 支撑 黄金 突破阻挡后,阻挡区域转化为支撑区趋势线黄金走势的趋势线及其跌破扇形原理趋势线的相对陡峭程度趋势线陡峭程度的变化实例1趋势线的陡峭程度变化实例2菲波纳奇百分比回撤 0.382 0.50 0.618 1管道线黄金在2007年7月到10月 运行于上升趋势管道线画管道线需要注意的几点 1.线性回归原理：连接几点成线，使得每点与线距离的平方和最小。 2.周线&月线上因为难以直接服务于交易.因此一般不容易画出管道线. 3.管道线一般在日K线上画出,为了寻求较小的风险边际,也经常用小时
13、或半小时K线图画出. 4.重要趋势线上冲出来的毛刺,有价格过滤(13%过滤)或时间过滤(双日验证)的方法，应当灵活掌握.趋势的概念总结 1、用两种趋势来确定整体走势 2、根据成交量判断趋势的变化 3、盘整有时可以代替次要趋势 4、把收盘价放在首位 5、在反转趋势出现之前主要趋势仍发挥影响 6、趋势的变化反映了一切市场行为利用趋势分析黄金走势历史背景 K线的绘制方法 单只K线形态 K线组合形态 K线和K线组合 形态理论 主要反转形态 主要持续形态K线的绘制方法 开盘价 最高价 收盘价 最低价 最高价 最低价 开盘价 收盘价 最高价 开盘价 收盘价 最低价单只K线的基本形态 趋势强烈 下跌/上涨
14、的先兆 多空双方 势均力敌 趋势比较 强烈 试探形保持 原有趋势 多空双方 胜负已分K线形态 K线反转形态 星线形态 其它反转形态 K线持续形态 十字线的变化锤子线和上吊线 主要意义： 出现这种蜡烛线时即可看涨也可看跌， 关键在于它预示这价格将要出现反转过程。 实体越短影线越长，其意义就越大。 特征识别： 1、实体处于整个价格区间的上端，无所谓涨跌。 2、下影线至少达到实体高度的2倍 3、应当没有上影线，即使出现但其长度也应极短。吞没形态 1、市场必须处在清晰的趋势之中。 2、吞没形态必须由两根蜡烛线组成，其中第二根蜡烛线的实体必须覆盖第一根蜡烛线的实体(但是不一定需要吞没前者的上下影线) 3
15、、必须由两根实体烛线且颜色相反。 看涨吞没形态 看跌吞没形态乌云盖顶形态 乌云盖顶形态是由两根蜡烛线组成的，属于顶部反转形态。它们一般出现在上升趋势之后，在有些情况下也可能出现在水平调整区间的顶部。在这一形态中，第一天是一根坚挺的白色实体；第二天的开盘价超过了第一天的最高价(就是第一天上影线的顶端)，但是，市场却收在接近当日的最低价水平，并且收盘价明显的向下穿进第一天的白色实体的内部。刺透形态(斩回线形态) 刺透形态是乌云盖顶的反面形态，它是底部反转信号。刺透形态出现在下跌的 市场中，也是由两根蜡烛线组成的。其中第一根蜡烛线具有黑色实体，而第二根蜡烛线则具有长长的白色实体。在白色蜡烛线这一天，
16、市场的开盘价曾急剧地下跌至前一个黑色蜡烛线的最低价之下，但是不久市场又将价格推升回来，形成了一根相对较长的白色实体，并且其收盘价已经向上超越了前一在的黑色实体的中点。 上涨烛线的 实体必须推 进到下跌烛 线的中点以 上刺透形态与其相似形态的区别 之所以看涨刺透形态不如乌云盖顶形态灵活，是因为分析师认为处理底部反转形态必须更加谨慎。他们对形状近似的价格形态做了进一步的区分，将它们分为三种情况，分别称为待入线形态、切入线形态、插入线形态。这三种形态虽然与刺透形态在基本构造上是相似的，但是正是由于其中的白色实体向上穿入黑色实体的程度达不到黑色实体的中点，它们仍被看作是看跌的信号。 待入线 切入线 插入线
