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1、中国传媒大学 2015-2016 学年第 一 学期 课程编码 04409046 课程名称 财务管理 B 题 目 沱牌舍得公司财务分析 学生姓名 李力仁 学 号 201312123035 班 级 2013 应用统计学 1 班 学生所属学部、学院 理工学部 任课教师 胡小莉 教师所属学部、学院 理工学部 成 绩 沱牌舍得公司财务分析 摘要沱牌公司是一家以生产白酒为主要业务的制造业公司。本文通过对沱牌公 司近 5 年来的财务数据进行分析。首先对该公司的财务进行分析，分别从财务 指标、财务比率这两个大方面进行全方位的分析其资本、负债、利润结构。分 析显示沱牌公司从 2010 年到 2012 年发展良好
2、，势头很好。但在 2013 年由于国 家勤俭节约的政策的提出，沱牌公司遭受重大打击，收益率急剧下降，从此一 蹶不振。本文之后又对沱牌公司的风险和收益进行分析，其采取的剩余股利政 策有助于公司的发展。最后，拿出其余白酒公司和沱牌公司进行比较分析，总 结出沱牌公司的形式不乐观，应尽快改变公司制度，挺过难关。 关键字：沱牌舍得 财务分析 股利政策 风险收益目 录 一：公司背景 .3 二、财务分析 .4 1、财务指标分析: .4 （1）利润总额的比较 .4 （2）资本结构分析 .5 （3）负债结构分析 .5 （4）利润结构分析 .6 （5）杜邦分析 .8 二、财务比率分析 .8 （1）偿债能力分析 .
3、8 （2）营运能力分析 .13 （3）盈利能力分析 .15 （4）发展能力分析 .18 三、风险及收益分析 .18 1、风险收益分析 .18 2、股利政策分析 .20 四、行业及市场对比 .21 五、结语 .21 参考文献 .22 附录 .22一：公司背景 四川沱牌舍得酒业位于“观音故里，诗酒之乡”四川省遂宁市射洪县沱牌镇， 地处北纬30.9世界最佳酿酒核心地带，是“中国名酒”企业和川酒“六朵金花” 之一，拥有“沱牌”、 “舍得”两块“中国驰名商标”。 公司是全国首批100 户现代企业制度试点企业，其控股公司四川沱牌舍得 股份有限公司于1996 年在上海证交所挂牌上市。现发展为占地5.6 平方
4、公里， 年产能30 万吨，高端陈年老酒贮量全国第一的中国最大规模优质白酒制造企 业；形成了以酒业为支柱，集科技、工业、贸易为一体，跨地区、跨行业、多 元化的大型企业集团，拥有玻瓶、制药、热电等子（分）公司20 个，总资产 38 亿元，沱牌品牌价值达90.88 亿元，舍得品牌价值达20.77 亿元，员工 7000 多人。 在发展过程中，沱牌舍得始终坚持绿色发展，努力提高生态效益、社会效 益、经济效益。正确处理生态环保与企业发展之间的关系，始终把绿色、低碳 和食品安全放在第一位，在国内同行业中对生态环保建设投入最大，率先建成 资源节约型和环境友好型酿酒企业，打造食品安全的标杆企业，为沱牌舍得未 来
5、百年发展奠定了坚实的基础。沱牌舍得的生态环保战略已进入收获期，正步 入跨越式发展。 目前已上市，代码：600702。 二、财务分析 1、财务指标分析: （1）利润总额的比较 利润总额指企业在生产经营过程中各种收入扣除各种耗费后的盈余，反映 企业在报告期内实现的盈亏总额。它是一家公司在营业收入中扣除折扣、成本 消耗及营业税后的剩余，这就是人们通常所说的盈利。利润总额是衡量企业经营业绩的一项十分重要的经济指标。 我们以沱牌公司20102014 这5 年的利润总额为对象，列出表如下所示： 2014 2013 2012 2011 2010 利润总额(万元) 3504 4947 49685 26645
6、9725 利润增加额 -1443 -44738 23040 16920 销售利润率(%) 2.23 3.39 25.31 20.82 11.94 销售利润率增 加额 -1.16 -21.92 4.49 8.88 从表中的数据来看，沱牌公司从 2010 年到 2012 年，利润率的增长额都是 正数，但从 2013 年开始，沱牌公司的利润总额急剧下降。导致这种现象的产生 的原因，可能是由于当时国家政策主张官员勤俭节约，而当年白酒行业遭受重 创，因此造成了沱牌公司经济下滑。 同样在利润率上的表现也与以上分析相同。 （2）资本结构分析 我们以2013年和2014年沱牌公司的资产负债表为依据，做出如下表
7、 2014 2013 增减金额 增减百分比 流动资产 250681 225849 24832 10.99% 非流动资产 117203 114941 2262 1.97% 总资产 367884 340790 27094 7.95% 从表中，我们可以看出，沱牌公司近年来它的资本结构变化较大。2014年 沱牌公司的流动资产、非流动资产和总资产都是上涨的，说明企业短期偿债能 力变强，资产流动性变好，说明沱牌公司还在继续发展，并朝着稳健型企业迈 进。从2013年到2014年，沱牌公司的流动性资产增加幅度较大，说明企业短 期偿债能力增加，企业在谋求进一步的发展。（3）负债结构分析 我们2010年到2014
8、年沱牌公司的资产负债表为依据，做出如下表： 2014 2013 2012 2011 2010 短期借款(万元) 57,080 39,000 20,000 37,500 45,000 交易性金融负债(万元) 20,134 - 20,928 20,102 应付票据(万元) 5,490 5,280 6,000 15,000 59,050 应付账款(万元) 30,520 29,592 23,541 16,911 9,132 预收账款(万元) 13,146 23,170 9,404 16,609 5,714 应付职工薪酬(万元) 10,722 8,026 5,881 3,900 2,032 应交税费(万元) -4,210 1,222 16,615 -968 -1,655 应付股利(万元) 2 2 1 0 0 其他应付款(万元) 10,131 10,366 10,108 4,129 3,777 递延所得税负债(万元) 25 22 20 18 15 从表中，我们可以看出，沱牌公司的负债结构变化是比较大的。从2010年 到2012年，公司的短期借款在下降，说明公司的资金周转能力好；然而从 2013到2014年，短期
