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1、经营杠杆(Operating Leverage) 目录隐藏 1 经营杠杆定义 2 经营杠杆系数计算公式： 3 经营杠杆的相关内容 4 经营杠杆系数应用 5 控制经营杠杆的途径 6 经营杠杆理解 7 影响经营杠杆的因素分析1 8 经营杠杆的作用2 9 经营杠杆理论的特点2 10 经营杠杆、财务杠杆、联合杠杆的关系3 11 经营杠杆案例分析 o 11.1 案例一:经营杠杆在企业决策中的运用2 o 11.2 案例二:经营杠杆在企业不同生命周期中的应用2 12 参考文献 编辑经营杠杆定义经营杠杆又称营业杠杆或营运杠杆，指在企业生产经营中由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律。 根据成本性
2、态，在一定产销量范围内，产销量的增加一般不会影响固定成本总额，但会使单位产品固定成本降低，从而提高单位产品利润，并使利润增长率大于产销量增长率；反之，产销量减少，会使单位产品固定成本升高，从而降低单位产品利润，并使利润下降率大于产销量的下降率。所以，产品只有在没有固定成本的条件下，才能使贡献毛益等于经营利润，使利润变动率与产销量变动率同步增减。但这种情况在现实中是不存在的。这样，由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律，在管理会计和企业财务管理中就常根据计划期产销量变动率来预测计划期的经营利润。 编辑经营杠杆系数计算公式： 为了对经营杠杆进行量化，企业财务管理和管理会计中把利润变动
3、率相当于产销量（或销售收入）变动率的倍数称之为“经营杠杆系数”、“经营杠杆率”，并用下列公式加以表示： 经营杠杆系数，是指息税前利润变动率相当于产销业务量变动率的倍数。 计算公式为： 经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率 经营杠杆系数的简化公式为： 报告期经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润 计划期的经营利润计算公式 在求得经营杠杆系数以后，假定固定成本不变，即可用下列公式预测计划期的经营利润： 计划期经营利润=基期经营利润（1+产销量变动率经营杠杆系数） 在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对利润产生的作用，被称为经营杠杆。由于经营杠杆对经营风险的影响最为综合，因此常常被
4、用来衡量经营风险的大小。经营杠杆的大小一般用经营杠杆系数表示，即 EBIT 变动率与销售量变动率之间的比率。 编辑经营杠杆的相关内容 1、营业杠杆利益 营业杠杆利益（Benefiton Operating Leverage）是指在扩大销售额（营业额）的条件下，由于经营成本中固定成本相对降低，所带来增长程度更快的经营利润。在一定产销规模内，由于固定成本并不随销售量（营业量）的增加而增加，反之，随着销售量（营业量）的增加，单位销量所负担的固定成本会相对减少，从而给企业带来额外的收益。 例：XYZ 公司在营业总额为 2400-3000 万元以内，固定成本总额为 800 万元，变动成本率为 60%。公
5、司 19982000 年的营业总额分别为 2400 万元，2600 万元和 3000 万元。现以表 79 测算其营业杠杆利益。 表：XYZ 公司营业杠杆利益测算表 单位：万元 年份 营业额 营业额增长率 变动成本 固定成本 营业利润 利润增长率 1998 2400 1440 800 1601999 2600 8% 1560 800 240 50% 2000 3000 15% 1800 800 400 67% 由上表可见，XYZ 公司在营业总额为 24003000 万元的范围内，固定成本总额每年都是 800 万元即保持不变，随着营业总额的增长，息税前利润以更快的速度增长。在例 718 中，XYZ
6、 公司 1999 年与 1998 年相比，营业总额的增长率为 8%，同期息税前利润的增长率为 50%；2000 年与 1999 年相比，营业总额的增长率为 15%，同期息税前利润的增长率为 67%。由此可知，由于 XYZ 公司有效地利用了营业杠杆，获得了较高的营业杠杆利益，即息税前利润的增长幅度高于营业总额的增长幅度。 2、营业风险 营业风险（Business Risk）也称经营风险，是指与企业经营相关的风险，尤其是指利用营业杠杆而导致息税前利润变动的风险。 影响营业风险的因素，主要有：产品需求的变动、产品售价的变动、单位产品变动成本的变动、营业杠杆变动等。营业杠杆对营业风险的影响最为综合，企
7、业欲取得营业杠杆利益，就需承担由此引起的营业风险，需要在营业杠杆利益与风险之间作出权衡。 例：假定 XYZ 公司 19982000 年的营业总额分别为 3000 万元，2600 万元和 2400 万元，每年的固定成本都是 800 万元，变动成本率为 60%。下面以表711 测算其营业风险。 表：XYZ 公司营业风险测算表 单位：万元 年份 营业额 营业额降低率 变动成本 固定成本 营业利润 利润降低率 1998 3000 1800 800 4001999 2600 13% 1560 800 240 40% 2000 2400 8% 1440 800 160 33% 由上表的测算可见，XYZ 公
8、司在营业总额为 24003000 万元的范围内，固定成本总额每年都是 800 万元即保持不变，而随着营业总额的下降，息税前利润以更快的速度下降。例如，XYZ 公司 1999 年与 1998 年相比，营业总额的降低率为 13%，同期息税前利润的降低率为 40%；2000 年与 1999 年相比，营业总额的降低率为 8%，同期息税前利润的降低率为 33%。由此可知，由于 XYZ 公司没有有效地利用了营业杠杆，从而导致了营业风险，即息税前利润的降低幅度高于营业总额的降低幅度。 3、营业杠杆系数 营业杠杆系数（Degree of Operating Leverage，DOL），也称营业杠杆程度，是息税
9、前利润的变动率相当于销售额（营业额）变动率的倍数。 它反映着营业杠杆的作用程度。为了反映营业杠杆的作用程度，估计营业杠杆利益的大小，评价营业风险的高低，需要测算营业杠杆系数。其测算公式是： 式中： DOL - 营业杠杆系数； EBIT - 营业利润，即息税前利润； EBIT - 营业利润的变动额； S - 营业额； S - 营业额的变动额。 为了便于计算，可将上列公式变换如下： EBITQ(P-V) 或： 式中： - 按销售数量确定的营业杠杆系数； Q - 销售数量； P - 销售单价； V - 单位销量的变动成本额； F - 固定成本总额； - 按销售金额确定的营业杠杆系数； C - 变动成
10、本总额，可按变动成本率乘以销售总额来确定。 例：XYZ 公司的产品销量 40000 件，单位产品售价 1000 元，销售总额4000 万元，固定成本总额为 800 万元，单位产品变动成本为 600 元，变动成本率为 60%，变动成本总额为 2400 万元。其营业杠杆系数测算如下： （倍） （倍） 在此例中营业杠杆系数为 2 的意义在于：当公司销售增长 1 倍时，息税前利润将增长 2 倍； 反之，当公司销售下降 1 倍时，息税前利润将下降 2 倍。前种情形表现为营业杠杆利益，后一种情形则表现为营业风险。一般而言，公司的营业杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业风险就越高；公司的营业杠杆系数越小，营业杠
11、杆利益和营业风险就越低。 编辑经营杠杆系数应用 企业经营风险的大小常常使用经营杠杆来衡量，经营杠杆的大小一般用经营杠杆系数表示，它是企业计算利息和所得税之前的盈余变动率与销售额变动率之间的比率。 第一，它体现了利润变动和销量变动之间的变化关系； 第二，经营杠杆系数越大，经营杠杆作用和经营风险越大； 第三，固定成本不变，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小，反之，则相反； 第四，当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大。 企业一般可通过增加销售额，降低单位变动成本和固定成本等措施来降低经营杠杆和经营风险。 编辑控制经营杠杆的途径 企业一般可以通过增加销售金额、降低产品单位变动成本
12、、降低固定成本比重等措施使经营杠杆率下降，降低经营风险。 编辑经营杠杆理解 一方面：是从经营杠杆系数的计算公式可以看出来，单价和销售量增加，边际贡献就会增加，经营杠杆系数边际贡献/（边际贡献固定成本），因为分母还要减去一个固定成本，分母总是小于分子的，因此同时增加一个数值时，相对于金额较大的分子来说，它增加的幅度相对较小，而相对于金额较小的分母来说，它增加的幅度相对要大，所以分母增加比例越大，则整个式子越小，即经营杠杆系数越小。 举例：如边际贡献100，固定成本20，则经营杠杆系数100/（10020）1.25，当由于单价上升而使边际贡献增加 20 时，即边际贡献120，固定成本不变，则 12
13、0/（12020）1.21.25，即经营杠杆系数变小，两者呈反方向变化，其他也一样分析。 另一方面：经营杠杆系数越大经营风险则越大，如果单价和销售量增加，那相当于可以得到更多的利润；经营风险就会越小的，经营杠杆系数也会越小，所以其与经营杠杆系数呈反方向变化。 编辑影响经营杠杆的因素分析 1 经营杠杆系数的计算公式为： 其中： 为产品销售单价， 为销售数量， 为单位变动成本， 为固定成本总额。 显然，当 =0 时，DOL=1，此时无经营杠杆效应；只有当 0 时，DOL1，才有产生经营杠杆效应。人们因此普遍认为，固定成本是产生经营杠杆效应的根源，也就是影响经营风险的关键因素，由于固定成本的固定不变
14、性，使得经营风险的可控制性差。事实上，从计算公式中可看出，在 0 的情况下，除了固定成本外，产品销售数量、销售单价、单位变动成本均是影响经营杠杆的因素，都可成为控制经营风险的着眼点。 销售数量与经营杠杆 当其他因素不变时， 越大，DOL 越小；反之， 越小，DOL 越大。 销售单价与经营杠杆 当其他因素不变时， 越大，DOL 越小；反之， 越小，DOL 越大。 单位变动成本与经营杠杆 当其他因素不变时， 越大，DOL 越大；反之， 越小，DOL 越小。 固定成本与经营杠杆 当其他因素不变时， 越大，DOL 越大；反之， 越小，DOL 越小。 编辑经营杠杆的作用 2 (1)反映企业的经营状况 规
15、模大的企业的固定成本很高，这就决定了其利润变动率远远大于销售变动率。业务 t 越高，固定成本总额越大，经营杠杆越大。企业要想多提高盈利能力，就必须要不断增加销售，就可以成倍获取利润。单位变动成本较高，销售单价较低，经营杠杆同样会偏大，利润变动幅度仍然大于销售变动幅度。也就是说，获得能力与利润增长的快慢之间不存在直接的关系。 (2)反映企业的经营风险 在较高经营杠杆率的情况下，当业务量减少时，利润将以经营杠杆率的倍数成倍减少.业务 t 增加时，利润将以经营杠杆率的倍数成倍增长。这表明经营杠杆率越高，利润变动越剧烈，企业的经营风险越大。反之，经营杠杆率越低，利润变动越平稳，企业的经营风险越小。通常
16、情况下，经营杠杆高低只反映企业的经营风险大小，不能直接代表其经营成果的好坏。在业务量增长同样幅度的前提下，企业的获利水平不同;但在业务量减少同样幅度的情况下，企业利润的下降水平也不同。无论经营杠杆高低，增加业务最是企业获利的关键因素。 (3)预测企业未来的业绩 通过计算企业的经营杠杆可以对企业未来的利润以及销售变动率等指标进行合理的预测。通过计算企业计划期的销售变动率来预测企业的销售!。这有利于进行较快的预测。与此同时，可以进行差别对待，针对不同的产品来预测不同的销售变动率，有利于企业进行横向和纵向的比较。 在计算预测保证目标利润实现的预期销售变动率:通过如下公式进行计算: 计划期目标利润-基期利润 保证目标利润实现的预算销售
