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1、一、计算公式每股经营现金净流量=经营现金流量净额/普通股股数它反映了企业最大派息能力。二、经营现金流量净额经营活动产生的现金流入经营活动产生的现金流出三、现金流量、概念：指企业某一期间内的现金流入和流出的数量。属于现金流入的有：销售商品、提供劳务、出售固定资产、收回投资、借入资金等；属于现金流出的有：购买商品、接受劳务、购建固定资产、现金投资、偿还债务等。、意义：在市场经济条件下，企业现金流量在很大程度上决定着企业的生存和发展的能力，现金流就像企业的血液一样支持着整个体系，而且在很大程度上决定着企业的偿债能力和盈利能力。这是因为若企业的现金流量不足，现金周转不畅，现金调配不灵，将会影响企业的生
2、成和发展，进而影响企业的偿债能力和盈利能力。四、经营现金流量净额意义企业取得的现金只有在支付经营活动所发生的各项支出与本期应偿还的债务后，才能用于投资与发放股利。、现金流量表中的“现金流量净额”为正数，说明企业本期的现金与现金等价物增加了，企业的支付能力较强，反之则较差，财务状况恶化。但也必须注意，现金流量净增加额并非越大越好，因为现金的收益性较差，现金流量净增加额太大，则企业现在的生产能力不能充分吸收现有的资产，使资产过多地停留在盈利能力较低的现金上，从而降低了企业的获利能力。、如果经营活动现金流量净额与净利润两者都为负，说明该企业面临经营困境，盈利能力弱，现金流量也入不敷出；若经营活动现金
3、流量净额为负，净利润为正，说明企业虽有盈利能力，但存在大量存货积压或应收账款收不回，无法取得与利润相配的现金流量，此时企业一方面应考虑融资，另一方面应加大收款力度或营销力度，加快资金周转；如果经营活动现金流量净额为正，净利润为负，则说明该企业对固定费用偿付不足，企业虽然能够满足正常经营活动资金需求，但应提高产品盈利能力。、经营活动现金流量净额与净利润两者都为正，且比值大于 1，表明企业创造的净利润全部可以以现金形式实现，若小于 1，则表明有部分净利润以债权形式实现。、每股经营活动现金流量和资本金现金流量两个指标衡量企业运用所有者投入的资本进行经营创造现金的能力。一般而言，每股经营活动现金流量或
4、资本金现金流量越高，所有者投入资本的回报能力越强。五、误区许多投资者对现金流量表抱有很大期望，认为“经营现金流量净额”可以提供比“净利润”更加真实的经营成果信息，或者它不太容易受到上市公司的操纵，等等。事实上，这些观点是比较片面的，主要原因在于：1、现金流量表的编制基础是现金制，即只记录当期现金收支情况，而不理会这些现金流动是否归属于当期损益。另外，在权责发生制下，企业的利润表可以正常反映当期赊销、赊购事项的影响，而现金流量表则是排斥商业信用交易的。不稳定的商业回款及偿债事项使得“经营现金流量净额”比“ 净利润”数据可能出现更大的波动性。2、现金流量表只是一种“时点”报表，一种“ 货币资金 ”
5、项目的分析性报表。因此，其缺陷与资产负债表很相似。显而易见，特定时点的“货币资金”余额是可以操纵的。3、编制方法存在问题。尽管我国要求上市公司采用直接法编制现金流量表，但在无力进行大规模会计电算化改造和帐务重整的现实条件下，这一目标是很难实现的。目前，绝大多数企业仍然采用间接法，通过对“净利润”数据的调整来计算“经营现金流量净额”，但这一方法的缺陷是非常明显的。在现行会计实务中，“经营现金流量净额”的计算最终取决于“货币资金”的当期变动额，而不是每项业务的真实现金影响。在 2001 年年报中，大规模准备计提导致上市公司平均净利润显著下滑，但现金流量情况却普遍好转。这一奇怪现象正是其编制方法缺陷
6、的典型体现。我们甚至可以有把握地预测：完全相反的情况可能将在 2002 年年报中出现.编制现金流量表的目的在于提供某一会计期间的现金赚取和支出信息，以反映企业现金周转的时间、金额及原因等情况。每股税后利润和现金流量净额是相辅相成的，如有的上市公司有较好的税后利润指标，但现金流量较为不充分，这就是典型的操作利润的关联交易所导致的。有是上市公司在年度内变卖资产，而出现现金流量大幅增加的现象，也不一定是好事。将影响公司可持续发展。最好选择每股税后利润和每股现金流量净额双高的个股，作为理性的中线投资品种，是稳健获利的投资风格。如近期有资金关注的有深发展、招商银行、中信证券、宏源证券、伊利股份、江西铜业
7、、中国石化等。因为公司现金流强劲，很大程度上表明主营业务收入回款力度较大，产品竞争性强，公司信用度高，经营发展前景有潜力。另外，建议有心的读者，可以每股经营流量为主要指标，再结合其他指标和公司动态变化，来挖掘潜力成长股，可能是跑赢大市理性化的重要投资方法。如果从经典的股票定价理论来看，上市公司股票价格是由公司未来的每股收益和每股现金流量的净现值来决定的，盈亏已经不是决定股票价值唯一重要因素。单从财务报表所反映的信息来看，现金流量日益取代净利润，成为评价公司股票价值的一个重要标准，在现代市场经济日益竞争加剧的格局中“现金至尊”比起“ 盈利为王”的价值观，无论在理论上还是在实践上都具有重要的意义作
8、用。形象地比拟现金看作是企业日常生产经营运作的“血液”那么现金流量表就好比是一张“验血报告单” 通过这个报告可以清楚判断上市公司日常生产经营运转是否健康。因此，在高风险高智商的股市博弈中，通过现金流量表挖掘有潜力的成长股，无疑使中线跑赢大市的胜筹又多了一个筹码每股现金流量=现金流量/股数它反映公司以现金分红派息的能力.每股现金净流量：企业现金及现金等价物的流入（收入）减去流出（支出）的余额（净收入或净支出）与企业总股本的比值。公式表示为：现金净收入或净支出/总股本。每股经营活动现金流量则不同，根据业务活动的划分，通常分为经营活动，筹资活动和投资活动，在这三类活动中，经营活动现金流量最为重要，因
9、为它反映了企业通过实际经营活动，运用企业资源创造现金的能力，每股经营活动现金流量也就是反映了企业运用每股资本创造现金的大小，这种经营活动和筹资活动、投资活动不同，它具有可持续的特点，也就是说在其他情形不变的情况下，经营活动的持续所带来的稳定创现能力，通常情况下该指标越大越好，当然在具体分析时还要考虑企业所处的发展阶段。建议你更注意每股经营现金流这个指标，因为你可以这样来理解，只有是在经营流转的现金才是最有活力，最能带来收益的。在中国企业财务会计报告条例第十一条指出：“现金流量是反应企业会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。现金流量应当按照经营活动、投资活动和筹项活动的现金流出类分项列出”。
10、可见“ 现金流量表”对权责发生制原则下编制的资产负债表和利润表，是一个十分有益的补充，它是以现金为编制基础，反映企业现金流入和流出的全过程，它有下面四个层次。第一，经营活动产生的现金净流量：在生产经营活动中产生充足的现金净流入，企业才有能力扩大生产经营规模，增加市场占有的份额，开发新产品并改变产品结构，培育新的利润增长点。一般讲该指标越大越好。第二，净利润现金含量：是指生产经营中产生的现金净流量与净利润的比值。该指标也越大越好，表明销售回款能力较强，成本费用底，财务压力小。第三，主营收入现金含量：指销售产品、提供劳务收到的现金与主营业务收入的比值，该比值越大越好，表明企业的产品、劳务畅销、市场
11、占有率高。第四，每股现金流量：指本期现金净流量与股本总额的比值，如该比值为正数且较大时，派发的现金红利的期望值就越大，若为负值派发的红利的压力就较大.通常现金流量的计算不涉及权责发生制，会计假设就是几乎造不了假，若硬要造假也容易被发现。比如虚假的合同能签出利润，但签不出现金流量。有些上市公司在以关联交易操作利润时，往往也会在现金流量方面暴露有利润而没有现金流入的情况，所以利用每股经营活动现金流量净额去分析公司的获利能力，比每股盈利更如客观，有其特有的准确性。可以说现金流量表就是企业获利能力的质量指标.经营活动的现金流量净额是用以判定在不动用外部筹资的情况下，企业自身通过经营活动产生的现金偿还贷
12、款、维持企业的生产经营、支付股利以及对外投资的能力，主要反映企业收益的质量，常被称之为每股收益的“含金量”。“ 含金量”较高的上市公司不仅表明其业绩具有较高的可信度，还表明这些公司经营业务的持续增长能力和分红派息能力都比较强等一些经营性现金流较高的上市公司，由于流动资金对其主营业务的保障作用，其业绩增长也可能较为强劲。典型的如波导股份，2001 年年报披露的每股现金流量高达 2.228 元，每股收益为0.426 元，是 2001 年的一只典型的绩优股。2002 年由于主营产品的市场竞争更趋激烈，公司采取扩大生产规模和生产能力的办法，利用规模效益降低成本，提高市场占有率，取得了明显效果。该股近期
13、披露的 2002 年年报显示，每股收益大幅增长至 1.35 元，现金收入对其业绩的贡献可见一斑。同时公司的每股现金流升至 3.714 元，与业绩保持同步的大幅度增长，实现了良性循环。此外，扬子石化、金马集团两家公司，2001 年每股收益分别为 0.015 元和 0.028 元，处于微利水平，但其当年的每股经营性现金流却分别高达 0.442 元和 0.421 元，由于财务结构状况良好，这两家公司 2002 年的每股收益已跃至 0.268 元和 0.365 元，彻底摆脱了在盈亏线上挣扎的状况。相反，2001 年业绩较好，但“含金量”不高，2002 年业绩出现大幅下降的例子也比比皆是。如圣雪绒，20
14、01 年每股收益 0.31 元，每股现金流却为1.519 元，2002 年的业绩降至 0.073 元。再如信联股份，2001 年每股受益 0.089 元，尚处于微利水平，但其每股现金流量为0.883 元，2002 年大幅亏至每股收益0.423 元。业绩缺乏现金保障是导致其亏损的重要原因。现金含量较高的上市公司，在分红派息方面也会表现得更大方一些。如新兴铸管，去年和前年的每股收益分别为 0.71 元和 0.80 元，每股现金流分别为 0.76 元和 1.65 元，两年的分红方案分别为：2002 年 10 股派 5 元（含税，下同）；2001 年末 10 股派 5 元；2001 年中期 10 股派
15、 6元。分红数量接近甚至超过了同期的净利润，经营性现金流起到了重要作用。从目前披露的2002 年年报中也可看出，业绩“含金量”较高的上市公司也多采取了较大的分红派息力度什么是现金流量？现金流量主要是通过现金流量表来揭示的，现金流量表自 1998 年起才开始被作为上市公司的基本财务报表之一加以披露，相对资产负债表和利润表来说还不太为大多数投资者所了解。现金流量表，简单的说就是反映企业在某一特定时期内（如上半年）现金流入、流出及流入净额状况的报表。在现金流量表上，企业行为被划分为经营活动、投资活动、筹资活动三大块，这些都会发生现金的流动。由于经营活动一般是上市公司最为主要的活动，而现金流入减去流出
16、后的净额最有价值，因此，经营活动产生的现金流量净额最受关注，在中报和年报里，这一数值按每股折算后，被列为“主要财务指标”之一。这里的投资活动是广义的概念，不仅包括证券投资、也包括出资购建固定资产、无形资产，以及处置这些资产回收的货币资金等等。筹资活动则包括了企业接受投资和借款所获得的现金以及分配股利、偿还债务时现金的流出。透过现金流量表，可以大体了解企业的现金从哪里来，又流向哪里去。现金流量能告诉我们什么？跟权责发生制原则编制的利润表和资产负债表不同，现金流量表是依照收付实现制反映现金流入流出情况的。也就是说，利润表上的收入和费用只是代表理论上确认的数额，而非实际已经收到或付出的款项，这就存在虚增利润或者操纵盈利的可能，而结合现金流量表阅读，可以更透明的认识企业经营成果和财务状况，其中一个简单的方法是将每股经营活动产生的现金流量净额和每股收益加以比较分析。1.现金流量和利润水平出现背离有的企业税后利润较高，反映盈利能力较强，但是经营活动现金净流量很少甚至出现负数，就从另一方面反映出该企业的实际财务状况可能远弱于利润表所反
