长期筹资_财务管理_经管营销_专业资料

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1、长期筹资权益类：1、 发行普通股2、 （IPO） ；3、 增发；4、 配股；5、 直接投资-风投类（私募股权融资）;直接投资- 天使投资（私募股权融资）6、 权证7、 发行优先股债务类：8、 长期借款9、 发行债券10、 租赁融资11、 商业信贷要求：1、 列出各种筹资方式的优缺点；2、 满足条件， （证券法相关规定） ；3、 适用情况；4、 含义；短期筹资：1、 短期银行借款2、 商业信用（预收账款，应付账款，应付票据）3、 短期融资券4、 应收账款5、 应计负债一、 普通股普通股是指在公司经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付的要求及优先股股东的收益权与求偿权

2、要求后对企业盈利和剩余财产的索取权，构成公司资本的基础，是股票的一种表现形式；股票发行条件：1） 上市公司组织机构健全，运行良好；2） 上市公司盈利能力具有可持续性；3） 上市公司财务状况良好；4） 上市公司最近 36 个月内财务会计文件无虚假记载，且不存在下列重大违法行为；a. 本次发行申请文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏；b. 擅自改变前次公开发行证券募集资金的用途而未做纠正；c. 上市公司最近 12 个月内受到证券交易所的公开谴责；d. 上市公司及控股公司或实际控制人最近 12 个月内存在未履行向投资者公开承诺的行为；e. 上市公司或其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪被司法机立案侦查

3、或涉嫌违法违规被中国证监会立案调查；上f. 严重损害投资者的合法权益和社会公共利益的其他情形；配股：向原股东配售股份；除了上述条件之外，还应满足：1） 拟配售股份数量不超过本次配售股份前资本总额的 30%；2） 控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认购股份的数量；3） 采用证券法规定的代销方式；增发：向不特定对象公开募集股份； 除了上述条件之外，还应满足：1） 最近 3 个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于 6%，扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据；2） 除金融类企业外，最近一期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产，

4、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形；3） 发行价格应不低于公告招股意向书前 20 个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价；股票上市的条件：1） 股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行；不允许公司在设立时直接申请股票上市；2） 公司股本总额不少于人民币 5000 万元；3） 开业时间在 3 年以上，最近 3 年连续盈利；如果属于国有企业依法改组而设立的股份有限公司，或者在公司法实施后新组建成立，其主要发起人为国有大中企业的股份有限公司可以连续计算；4） 持有股票面值人民币 1000 万以上股东不少于 1000 人，向社会公开发行股份达到公司股份 25%以上，股本总额超过人民币 4

5、亿的，其向社会公开发行股份的比例为 15%以上；5） 公司在最近 3 年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；6） 国家法律、法规、规章及交易所规定的其他条件；利与弊：利：1）1、 IPO：上市公司首次公开发行股票募集资本；发行审批制度：1） 注册制/申报制；要求拟发行股票的公司将应公开的各种信息向证券发行监管机构申报注册。申报公司必须对所提供信息的真实性，准确性，完整性和及时性承担法律责任；证券监管机构支队申报公司所公开信息要件和 进行审查，不做实质条件的限制。代表国家：美国，日本，韩国。2） 核准制/实质审查制；要求证券监管机构依据法定标准对拟发行股票的公司营业性质，资本结构，资金投向

6、，收益水平，管理人员素质，管理人员素质，公司竞争力，公司治理等方面进行实质性审查，并据此做出发行公司是否具备发行条件的判断。代表性国家与地区：美国部分州，中国大陆，中国台湾等发展中国家和地区。3） 审批制；在证券市场发展初期，在特殊的市场环境下，一些国家和地区采用的一种股票发行制度。又称严格实质管理，即股票发行不仅要满足信息公开的各种条件和标准，还要接受计划指标前提下的更为严格的实质性审查。中国早期实行“以额度控制”和“两级审批”为特点的审批制度。2、配股融资：含义：上市公司得到证券管理部门批准后，向现有股东按其持股比例配售股份的行为。实质是上市公司增发股票，原有股东享有优先认购权，是向原有股

7、东定向募集资金。a) 条件：上市公司配股距上一次发行时间间隔不得少于一个完整的会计年度。b) 上市公司最近三个会计年度连续盈利；c) 上市公司最近三年以现金和股票方式累计分配的利润，不少于最近三年实现的年均可分配利润的 20%；d) 上市公司募集资金用途应符合国家的产业政策，配股比例的上限为 10：3；优点：a.上市融资的主要方式之一；b.大比例配股，更多优质资产注入公司，实现公司快速发展；c.原有股东获得远高于现金股利的资本利得；缺点：a.配股条件限制，有些业绩不好的公司错过良好投资机会；b.已实施资产重组，急需资金注入的公司也有可能达不到融资要求陷入困境；3、增发新股：含义：指已经历过 I

8、PO 并已挂牌交易的上市公司，根据其发展战略和经营需要，经证券监管部分批准，再次通过证券市场向社会投资者发售股票的融资行为；满足条件：1） 最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于 6%；如果低于 6%，但公司具有良好的经营和发展前景，且增发完成后，当年加权平均净资产收益率不得低于发行前一年的也可以增发。2） 增发新股募集资金量不低于同行业上市公司的平均水平；3） 前次募集资金投资项目的完工进度不低于 70%；优点：a) 为证券市场股权融资提供新途径；b) 有利于上市公司股东多元化及股权结构调整；c) 多采用股票市场定价，融资的市场化程度较高；缺点A. 证券监管部门没有对增发新股规模和间

9、隔时间做出限制，极易导致上市公司盲目融资，降低资本使用效率；B. 造成上市公司恶意圈钱的行为；C. 股票市场规模扩容，导致二级市场风险加大；直接投资含义直接投资是指投资者将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产或者购买现有企业的投资，通过直接投资，投资者便可以拥有全部或一定数量的企业资产及经营的所有权，直接进行或参与投资的经验管理，包括对现金、厂房、机械设备、交通工具、通讯、土地或土地使用权等各种有形资产的投资和对专利、商标、咨询服务等无形资产的投资。优缺点：增强公司信誉 与债务资本相比较，吸收直接投资能够提高公司的资信和借款能力 优点 财务风险较低 相对于债务资本，直接投资可以根据经营状况向

10、投资者支付报酬，大大降低了财务风险 资本成本较高 企业经营状况良好时尤为明显：支付投资者的报酬会随之升高 缺点 容易分散企业的控制权 如外部投资者投资较多，则管理者会有相当大的管理权，甚至完全控制企业； 难以吸收大量的社会资本参与 不会面向社会公众、范围较小。 风险投资公司是为初创公司提供启动资本的有限合伙制企业，通过风险投资基金进行投资；5、天使投资类：天使投资者是为初创公司提供资本的个人，与风险投资公司受托管理资本不同，天使投资者使用自己的资金进行投资。优点：a. 为公司发展提供新的融资渠道，解决初创期资金瓶颈，利于培育具有发展潜力的创新科技型公司；缺点：b. 风险投资对投资对象选择条件严

11、格，对于一般企业较为困难。6、 权证；认股权证融资是指在某一时间以内以特定价格购买普通股的相对长期的期权优点：1.融资成本低，2.改善公司未来资本结构， （相似与可转换证券融资）3.增加的是公司的权益资本，而不改变其负债（不同） 缺点：1.稀释股权2.当股价大幅度上升时，导致认股权证成本过高；7、发行优先股；与普通股相应，指股东享有某一些优先权利，代表持股人对公司财产的所有权，是一种特殊股票；投资者角度利与弊：利：1）股息收入稳定，稳定股息为优先股股东带来的稳定的收益；2）政府往往限制某些机构投资于普通股，优先股就成为其选择的唯一权益股本；3）企业清偿时优先股的债权顺序排在普通股之前；弊端：1

12、）优先股股东承受风险较大，但收入受到限制；2）优先股市场价格易受利率变化影响3）优先股股东在法律上无权强行要求企业分派股息；4）优先股在市场上的流动性差；从企业方面利弊：利：1）与债务不同，企业可暂时不支付股息；也不会影响企业的融资活动；对于现金流量和收益变动较大的企业最有利；2）优先股无到期日，其收回由企业决定，企业可以在有利情况下收回优先股；3）不会稀释普通股的每股收益和表决权；4）使得企业权益资本增加，为将来发行新的债券创造条件；5）不必将资产作为抵押品或担保品； 6）成为兼并谈判中有利工具，兼并企业用优先股换取被兼并企业的普通股；弊端:1) 融资成本高；股息税后支付，无法抵消所得税；2

13、）对于扩张型企业，由于优先股股息固定支付，企业不能多留利润以满足进一步扩大再生产的需要；8、长期借款：含义：指公司向银行和非银行金融机构和其他单位个人借入的、期限在一年以上的借款。适用情况：主要用于购建固定资产和满足长期流动资产占用的需要；公司满足条件：1) 独立核算、自负盈亏、有法人资格； 2) 经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围；3) 借款公司有一定的物质和财产保证，担保单位具有相应的经济实力；4) 具有偿还贷款的能力；5) 财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益及公司经济效益良好；6) 在银行开立账户，办理结算；优点：1） 融资速度快；2） 借款成本

14、低；（低于股票成本）3） 借款弹性大；4） 可发挥财务杠杆作用；缺点：1） 融资风险高；2） 限制条件多；3） 融资数量有限；9、债券融资含义：债券指公司依照法律程序发行，承诺按约定的日期支付利息和本金的书面债务凭证；代表债权人和债务人的契约关系，这种关系使得债权人对公司收益固定索取权，对公司财产具有优先（先于股东）清偿权；满足条件：我国公司法规定：只有股份有限公司、国有独资公司、和两个以上的国有企业或者两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，具备发行债券资格。1） 股份有限公司的净资产额不低于人民币 3000 万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币 6000 万元；2） 累计债券总额

15、不超过公司净资产的 40%；3） 最近 3 年平均可分配利润不足以 支付发行债券 1 年利息的；4） 筹集资本符合国家的产业政策；不得用于房地产买卖、股票买卖和期货交易等与本公司生产经营无关的风险性投资；5） 债券利率不得超过国务院限定的利率水平；6） 国务院规定的其他条件；不得再次发行公司债券：1） 前一次发行的公司债券尚未募集足的；2） 与对已发行的公司债券或其债务有违约延迟支付利息的事实，且仍处于继续支付状态的；优点：a. 债券成本较低；（债券利息费用可在税前支付）b. 可利用财务杠杆；c. 便于调整资本结构；缺点：A. 财务风险较高；（到期日必须还本付息义务） ；B. 限制条件较多；（

16、严格于定期借款，租赁融资条件） ；10、租赁融资租赁融资又称资本融资，一种以融通资本为目的的租赁方式。在此种租赁方式下，承租人按照承租合同可在资产的大部分使用寿命周期内，获得资产的使用权，出租人收取租金，但不提供维修、保养等服务。满足情况：1） 出租的资产一般由承租人提出要求，出租人融通资本，购进用户所需资产；2） 租赁期较长，融资租赁租期一般要超过租赁资产寿命的 75%；3） 禁止中途解约；4） 租赁期满后，按事先约定方法处理租赁资产，包括将设备作价转让给承租人，由出租人收回，延长租期，继续租赁等；5） 租赁维修、保养等均由承租人负责；利与弊：利：1）能够迅速获得资产；3） 租赁融资限制较少；4） 维持企业的信用能力；5） 减少固定资产陈旧过时的风险；缺点：1） 资本成本较高；租赁资产所付租金远高于负债融资的利息；2） 承租人自财务困难时期，固定租金会造成一种沉重的负担；3） 采用租赁方式如果不能享有设备残值，也造成承租人的损失；11、 商业信贷：担保贷款是指借款人不能足额提供抵押(质押)