案例分析基础材料

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1、1投资项目财务评价案例1.1 概述钢管是国民经济中重要的原材料之一，素有工业“血管”之称。冷拔钢管是钢管生产中技术难度较大的品种之一，目前国内外市场对冷拔钢管的需求量较大。某钢管公司根据国内市场的需要和自身的条件，拟购买国内一项冷拔钢管技术和相关设备，投资新建一个精密钢管项目。1.2 主要数据预测与估算1.2.1 产品方案及价格产品方案及销售价格预测见表 1（表中售价不含增值税，下同）表 1 产品方案与售价表序号 名称 年产量 （ t） 售价（元 /t）1 液压气动缸体管 3000 90002 DOM 管 1000 70003 珩磨管 1100 100004 汽车用管 900 100005 石

2、油地质管 800 85006 井下支柱管 700 75007 其他类型管 500 120001.2.2 投资及其相关数据估算（1）精密钢管车间：主厂房面积 2016m2，单位造价 2500 元/ m2，设备重量 610t，平均单价 27500 元/t，安装工程为设备购价的 9.25%。（2）公辅设施：建筑面积 2223，单位造价 2100 元/，设备重量 130t，平均单价 26500 元/t；安装工程为设备购价 22%。（3）工器具、家具购置费 25 万元。（4）无形资产和递延资产合计为 575 万元，其中递延资产 75 万元。（5）预备费为建设投资额的 8%。（6）上述投资均未计利息。建设

3、投资中 30%为自有资金（资本金） ；70%为银行贷款，贷款利率 8.08%，贷款偿还按最大可能偿还。建设期建设投资的贷款利息用另外的自有资金偿还（利息资本化） 。2（7）项目流动资金 30%为自有；70%从银行贷款，贷款利率为 8.08%。（8）项目建设期 2 年， （计划每年投资各占 50%） ，投产期 2 年（第 1 年达产 50%、第 2 年达产 85%） ；项目计算期 16 年（含建设期、投产期） 。（9）项目基准投资收益率为 12%，基准投资回收期 10 年。1.2.3 原材料、燃料及动力消耗原材料、燃料及动力消耗见表 2（均为外购的原材料、燃料及动力） 。表 2 正常年份原材料、

4、燃料及动力消耗表序号 项目名称 售价 消耗量1 原材料1.1 热轧无缝管 4500 元/t 7600t1.2 直缝焊管 3200 元/t 1200t1.3 硫酸（ 93%） 600 元/t 42t2 燃料及动力2.1 水 0.50 元/m 3 24500m32.2 电 0.40 元/kW h 16565000kWh2.3 动力煤 160 元/t 4450t1.2.4 税率增值税税率除动力煤按 13%外，其余均按 17%计算；城市维护建设税为产品销售收入的 0.6%；教育费附加为应交增值税的 3%；所得税税率为 33%。1.2.5 劳动定员及工资生产人员为 402 人，管理及服务人员 88 人。

5、职工人均工资及福利费为 8900元/ 人年。1.2.6 其他制造费用中的其他费用为 255 万元/年；管理费用中其他费用为 97.3 万元/年；正常年份销售费用为 235 万元/年（作为可变费用对待） 。流动资金估算中有关周转天数：应收账款 30 天，原材料 30 天、燃料与动力 15 天、在产品 3 天、产成品 10 天，应付账款 45 天，现金 30 天。固定资产余值为固定资产原值的 5%。修理费、维简费略去不计。2.1 基础数据收集与汇总根据以上投资项目的背景资料和有关的数据预测、估算，分类列出基础数据及正常的部分数据的估算值。32.2 项目实施进度该精密钢管项目拟两年建成，3 年达产，

6、即第 3 年投产当年生产负荷达到设计能力的 50%，第 4 年达到 85%，第 5 年达到设计产量。项目建设期为 2 年，生产期 14 年（其中投产期 2 年，达到设计能力的生产期） ，项目计算期为 16 年。2.3 投资估算、投资计划与资金筹措以基期价格计算的固定资产投资总额（建设投资加建设期利息）为 万元，固定资产投资 万元，建设投资为 万元，建设期利息为 万元。项目投产后形成的固定资产价值为 万元，无形资产及递延资产价值为575 万元。按分项估算的正常年份的流动资金为 万元。项目总投资为 万元。建设投资 万元中，自有资金占 30%（ 万元） ，银行借款占70%（ 万元） 。流动资金 52

7、7.4 万元中，自有资金占 30%（158.2 万元） ；银行借款占 70%（369.2 万元） ，贷款年利率为 8.08%。2.4 总成本费用估算外购原材料、外购燃料及动力的估算先按正常年份进行计算，然后按达产比例核算为投产期各年的外购原材料、外购燃料及动力的费用。工资及复利费的估算按职工总人数为 490 人，年人均工资及福利费为 8900 元，年工资总额为436.1 万元。固定资产价值为 万元，固定资产残值为 万元，折旧年限为 14年，年折旧费为 万元。无形资产分 10 年摊销，年摊销费为 50.0 万元；递延资产分 5 年摊销，年摊销费为 15.00 万元。以上各项数据计人总成本费用估算

8、表中，再加上利息与期间费用，即可得项目各年的总成本费用。项目评估与可行性研究的联系（书上）与区别有什么？1 概念与作用不同：可行性研究对项目的技术、经济方面进行全面论证，形成可研报告； 项目评估则是评价可研报告的真实性和可靠性，是最终决策依据。2 执行单位不同：可行性研究一般由项目建设单位主持，可以委托咨询公司来执行，受委托单位对项目建设单位负责；:项目评估则是由资金提供方（政府决策机构或银行）组织实施，或者授权高一级的专门咨询机构执行。执行机构对资金提供方负责。43 角度和侧重点不同：可行性研究主要从企业角度出发，注重财务效益（微观效益） ； 项目评估则侧重于项目宏观效益或银行收益。当然，好

9、的微观效益是前提。4 报告内容格式和成果形式不同：可行性研究报告包含的内容丰富，一般 1011 个部分，另有必要的附件（如财务分析报表、有关批文、建议书等） ； 项目评估报告则一般包括 5 个部分（必要性、建设与生产条件、技术方案、经济效益、总评估） ，着重分析可研报告的真实性，如参数选取、指标计算等的正确性。5 在项目管理工作中的地位不同：可行性研究处在项目投资前期的准备工作阶段，可研报告是投资决策的基础； 项目评估则处在项目审批决策阶段，评估报告是决策的直接依据，具有更高的权威性。世界银行的项目管理周期分那几个阶段？各阶段的主要工作内容是什么？项目设想，立项，评价决策，建设施工，竣工投产，

10、生产经营，总结评价项目管理周期 与 项目生命周期：某企业租入一设备，合同约定第一年末支付租金 5 万元，以后每年递增 2 万元。假定年利率为 5%，若采用期初一次付款方式，应付款多少？若改为第 5 年末一5次付款，应付款多少？ 解：若第 1 年年初一次性付款，则：P=A(P/A， i， n)+G(P/G， i， n) =5(P/A， 5%， 5)+2(P/G， 5%， 5) =38.12（万元）若第 5 年年末一次性付款，则：F =P(F/P， i， n) =38.12(F/P， 5%， 5) =48.64（万元）销售收入 7125.3 固定成本 1125.4 47.92%变动成本 4776.

11、5 0 10% 20% 30% 40% 50%销售收入 0 712.5 1425.1 2137.6 2850.1 3562.7 总成本 1125.4 1603.1 2080.8 2558.4 3036.1 3513.7 60% 70% 80% 90% 100%4275.2 4987.7 5700.3 6412.8 7125.3 3991.4 4469.0 4946.7 5424.3 5902.0 盈 亏 平 衡 分 析010002000300040005000600070008000010% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%万 万 万 万万万万万万(万万

12、)销 售 收 入总 成 本172203169601560 2912397744 2165133662045021804633604 336043573630031某轻工原料的财务成本构成成本项目 单位耗用量 金额（元）1 外购原材料、燃料和动力 704.531.1 原料 A立方米 4.42 412.371.2 原料 B 吨 0.25 21.641.3 燃料 C 吨 1.4 65.821.4 燃料 D 吨 0.07 13.041.5 电力 千度 0.33 28.741.6 其他 94.311.7 铁路货运 59.241.8 汽车货运 9.372 工资 39.623 职工福利基金 4.194 折旧费 58.25 修理费 23.246 利息支出 7.247 其他支出 26.48单位成本 863.5影子价格影子费用2348.0 429.3 1897.5 32.0 8.0 2605.9 74.0 109.8 再加：国内运费972.0 68.0 贸易费0.15 49.5 等于影子价格94.31109.0 11.8 39.624.19149.98 23.2414.4726.48