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1、对券商板块的再认识(完整版)2015年4月3 日 11:07 阅读3334去年券商板块大涨之前看好券商板块的人非常少，事实已经证明很多人的看法是多么的可笑，我在2014年9月4 日的文章说说恨铁不成钢的券商对此种“不识庐山真面目，只缘身在此山中”的现象作过详细的分析。原以为市场是最好的老师，没想到上证指数跨过3800点时，人们对券商的认识还停留在3000点，甚至2300点阶段。我们先来看看去年券商板块大涨之前一些不看好券商板块的主要理由：1、不相信牛市来了，所以不看好券商；2、业务同质化，佣金战将使券商业绩下降；3、不看好或者说没意识到中国资本市场的大变革；4、券商市盈率太高了，太贵了；5、券
2、商自己都不看好自己。再来看看他们现在不看好券商股的理由：1、还是不相信牛市来了？否则怎么可以如此看淡券商股？l 现在是不是应该比去年7 、8月份更像牛市？2、依然在说佣金战、业务同质化的事，他们对2014年业绩翻倍选择了视而不见。当然他们加上了一个新理由：券商牌照放开，银行也可以开展券商业务。l 行业开放对一个行业的发展是有非常大的促进作用的，对有先发优势的券商是很有利的；l 国家已下决心要改变间接融资与直接融资比例七三开为三七开，也就是说要承担这个任务，券商必须比银行大才行，也就是说一半的银行开展券商业务市场空间都够的；l 业务同不同质不重要，只要业务空间大就行，银行业务更同质化，但不妨碍每
3、家银行都赚那么多钱；l 再说，牌照放开是个渐进的过程，真正对市场产生大影响也是几年后的事。3、这点很关键，很多人依然没意识到这次资本市场大变革对中国意味着什么，为此我专门写了一篇站在资本市场的超级历史大风口 。看惯了乡间小道的人总认为城市四车道的马路太宽了，其实没多久就会发现六车道都会堵车。中国目前正在加速修建的资本市场这条高速公路将来注定要亮瞎很多人的眼睛。4、去年券商股短短一个月暴涨了2-3 倍，确实让人感觉不便宜，是的，我在去年12 月份开始明确要求降低券商仓位，多次说不再谈券商股，不仅在微博上说，电视洪榕站上海的第4集（牛市中的第一次大考） 、第5集（与小盘股共癫狂） ，但此一时非彼一
4、时，刻舟求剑是股市投资大忌。l 那时上证指数是 3000点，现在是3800多点，也就是说上证指数都涨了近100% ，创业板就更不用说了；l 一些刚开始讲互联网+ 故事的公司价格都翻了几倍，真正已经赚钱的券商互联网+ ，最好的 P2P 公司却毫无反应，不奇怪吗？l 所有增资扩股的公司都在连续涨停，一个最缺钱的快速扩张行业的股票没有动静，不奇怪吗？l 一些利润增长还完全靠想象的公司在大涨，业绩确定倍数增长的公司你说他太贵了？5、这点不说了，请看我那篇说说很铁不成钢的券商 ，当然也能理解，男人总是认为别人家的老婆漂亮的。还有，指数刚过3000点时，查两融把市场吓得够呛，现在两融的情况证明我当时的预计
5、是完全对的，但还是有人在拿两融说事，说什么两融是双刃剑，貌似有理，其实又是一个害人不偿命的观点。杠杆是新常态，就像信用卡，你不能说哪天大量的信用卡用户都把钱还了不再透支借钱了，由此断定银行信用卡部门业绩会大幅下降？今天，再次专门用长微博谈券商板块，还有以下原因：1、创业板暴涨之后可能会进入高位震荡区；2、市场对券商的认识已经进入敏感区；3、券商板块是洪粉家人比较关心的板块，市场进入了“他们比较不容易渡过的阶段” ；4、券商板块未必是最赚钱的板块，但是属于散户可以赚到钱的板块；5、牛市继续，券商板块值得配置，如果牛市结束，那其它板块可能风险更大，业务 IPO提速，注册制等至少可以增加券商的收入。
6、如果理性的想，券商是完全可以走得更好的（当然从年度看，券商板块已经走得非常非常好了，人心不足啊） ，但为什么这样走呢，因为市场上都是自以为比别人聪明的趋势投资者。再想不通，大家去看看去年券商大涨前很多人对券商板块鼠目寸光的认识就什么都明白了。以上是我重新梳理的对券商板块的思考逻辑，但逻辑未必会成为现实，以我的经验如果逻辑最后没实现咱也认了，只要我们继续保存认真努力的心，不认为自己是神仙，哪怕错了，也知道错在哪里，也可以及时修正，不至于让市场伤得太深。去年11月我在上海证券报发的文章从券商蜕变看中国股市的梦幻未来 ，很多人都看成了“券商的梦幻未来” ，让我哭笑不得，今天这篇文章我倒是想这样写，名
7、称可以叫：从资本市场蜕变看券商的梦幻未来 。寻找成长性大牛股的奥秘及调整的规律2015-03-30 14:12 | 股民学校要发现成长性的奥秘，我们可以找到已经成为成长性突出的品种，然后通过对它们的研究总结规律找出奥秘。能够一路走牛的成长性个股在市场中绝对属于凤毛麟角。在这里为大家总结一些成长性个股走牛的奥秘。净资产收益率高增长的持续性很关键很多人对成长性强的理解仅仅是净资产收益率高就行，但却往往忽视了一个重要因素，那就是持续性。不能持续地高增长，就等于是极不稳定的发展，最终的结果往往都是不尽如人意，一时增长一时亏损，试问发展从何谈起？这就好像投资一样，有时候超越市场的收益并不能说明什么，但如
8、果长久持续超越市场的收益，复利累积下来，就是奇迹，就是“巴菲特”了。成长性在净资产收益率这里也是如此，净资产收益率持续较高地增长，最终的必然是凤毛麟角的大牛股。不低于8的净资产增长率是适合的高增长，持续性超过20以上的高增长是将带来奇迹的品种。什么样的净资产增长率才是适合的高增长呢？什么样的状况才能带给选择品种最大的上涨空间呢？没错，持续性的高增长，而这高增长如果超过20，那么，就完全有可能诞生类似云南白药这样的长期大牛股。所以，总结下来，回答前面的两个问题也就很容易了：不低于8的净资产增长率是适合的高增长；持续性超过20的高增长越多的话，越能带给选择品种大的上涨空间。流通股扩张速度年平均介于
9、12倍之间是比较理想的速度只有高速增长、高速发展的企业，才有股本高速扩张的资本。涨幅大小跟扩张速度没有本质的联系。我们是否可以这样理解，股本扩张速度越快并不意味着累积涨幅会越大，股本扩张速度年平均不低于1倍却是成长性突出的关键所在。再深入点，股本年平均增长速度介于12倍之间是最适合的一种增长速度，毕竟年平均过快的股本扩张速度难免会影响股价上的表现张力。由于对比标的有限，上面的总结难免以偏概全，但不能否认其对比带来的价值启迪性。虽然不一定所有高成长性的品种都必须符合上面的标准，但符合上面标准的企业，成为成长性大牛股的概率极其大！作为合格的操盘手，类似这样的总结是必须要多做的，有时候这就是赢他人一
10、步的关键所在。持续高成长带来良性循环，一切将不是梦持续高成长性的企业，是在资本市场最容易走出独立行情的品种，而这样的企业也往往属于行业的龙头，唯一卖点也往往是支撑其独立行情能否一直延续的关键之一。我们可以发现，持续高成长性的企业，其“本身的价值”可以说是逐年动态良性增长，正是有了这样的基础，才使得其“交易的价值”有时候可以天马行空地展开。 “交易的价值”能否天马行空，很大程度就是看其“本身的价值”是否到了一个让人产生无限遐想的阶段。资本市场是个很好的放大效应场所，当你持续增长20几年之后，就有人已经想到你可能持续增长十几年甚至几十年。可以说，此时“本身的价值”增长已经从量变达到促使人们产生质变
11、想象的阶段。试想一下，第一年增长20以上可以不激动，第二年再增长20以上也还可以不激动，第三年再增长20以上的还能不激动吗？至少持续几年这样高增长后，巨大改变势必就会带来极大的未来想象空间。有的品种在初期阶段的表现其实并不算突出，在中后期发力，为什么呢？其实就是持续成长性带来的爆发力。持续成长1年、2年可能难以让人疯狂，但如果3年以上的话，那么，一旦在大行情的稍微配合下，想不疯狂都难。资本市场的一个特点就是透支未来。如果市场认同该企业十几年或几十年后的情景，那么，此时，必然会产生疯狂“交易的价值” 。 “本身的价值”未必能达到当下的状态，但市场的想象，可以让其“交易的价值”达到未来有可能实现的
12、“本身的价值” 。有梦就有一切，高成长性的企业就是让人产生对未来坚定的梦，有了梦，独立行情还不简单吗？而当梦实现的时候，变得更独立更具成长性难道不可能吗？只要企业保持坚定的信念好好经营下去，那么，持续高成长性的企业带来的绝对是有无限想象的良性循环。云南白药的奇迹就是最好的一个例子！谈了成长性个股的特征后，我们接下来再看看成长性大牛股调整的规律，无疑观察一些个股的调整规律其实也可以为我们去发现一些成长性大牛股提供思路。成长性大牛股的奥秘让我们知道了一些成长性大牛股的特征，一旦我们发现成长性大牛股后，也该清楚，天下没有不散的宴席，成长性大牛股要想永远持续下去不是不可能，但那确实是非常艰难的；同时，
13、我们也更应清楚，成长性大牛股再怎么“牛” ，也不可能不面对阶段性调整，而这阶段性的调整极限达到什么状况，对于这些我们是否也要作个研究与了解呢？不管是什么品种，阶段性调整都是难以避免的，只是，透过这阶段性调整的规律，或许可以给我们更多把握成长性大牛股过程中的细节的机会，同时实战总结，关于成长性大牛股的调整规律总结如下：阶段性调整极限不超过50这里所谓的阶段性调整幅度，是指进入大的上升通道过程中的调整，不包括初期上市后的反复震荡过程。我们研究的是成长性大牛股在进入大的上升通道过程中调整的极限。一般情况下，成长性大牛股的最大调整极限就是不超过50。而其阶段性达到超过80 以上的跌幅概率很小，除非是超
14、级大股灾，概率其实很低，因此，这个前提可以忽略。调整的方式多以急跌的形式展开成长性大牛股阶段性调整的方式多以急跌的形态展开的规律。道理其实也不难理解，在大的上升通道中，对于成长性大牛股而言，只有阶段性市场环境严重不配合，不稳定的心态从量变达质变，才有可能出现重心急速下移的动作，否则更多的都是稳定，这也非常吻合大的上涨过程中的特点：急跌慢涨。所以，调整的方式多以急跌的形态展开是成长性大牛股调整的第二特点。调整过后的新高多以慢涨的形态展开成长性大牛股出现急速调整后，要想很快恢复元气并不现实。此时，需要更多的时间来作为疗养剂，新高是没问题的，只是需要点时间而已。具体操盘而言，此时是更需要耐心的时候，
15、想在急跌过后马上收复全部失地，在成长性大牛股中这样的状况不是不可能，只是相对概率要小得多而已。道理其实也不复杂，试想一下，刚刚经历一波急速的杀跌，就好像一个人刚摔了一跤一样，要很快爬起来，可以，但很辛苦，慢慢爬起来，才最符合常理。所以，调整过后的新高多以慢涨的形态展开是成长性大牛股调整的第三个特点。总之，上面三个规律也是三个特点，我们心中有了这些概念后，以后面对类似的问题，至少会多一些经验、多一些智慧、多一些感觉。这在具体操盘过程中，是至关重要的，也是形成系统过程中必不可少的一个环节。谈完成长性大牛股的一些规律特点，我们不妨回到当下市场的一些思考，对此我想说的是，市场先生的情绪是多变的，我想说
16、，信心比黄金更重要，期待未来我们都能抓到属于自己的成长性大牛股！洪一交易十法(增加第10法：先发制人）洪榕 发布于2015 年1月23日 16:16股市投资无论成败，最终都是通过交易实现的，因此市场上充斥着很多以讲解交易技巧、解读交易秘密的书籍，但仔细研读你会发现貌似有理，行之却无效。为此我与各种不同风格的基金经理有过交流，去年我们还请来美国趋势交易大师一书作者来国内巡讲，当时还与其就国内“宁波涨停板敢死队现象”做过很深入的交流,记得他问“这是不是和美国只买创历史新高股票的交易手法类似” ，是啊？类似吗？大家可以思考思考。在研究成功交易方法的过程中，我并没有发现什么万能的交易秘诀，但发现了一个特别不可思议的现象：我发现所有成功的交易大师对交易的认识几乎惊人的一致，以致让我无法准确说出某某交易是谁特有的交易法。 “交易十法”只是总结这些交易大师们的共性编写而成的，以洪一命名只是以示区别而已。洪一交易第十法：先发制人汉书
