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1、中色股份有限公司财务报表分析摘要文章对中色股份有限公司近三年的财务会计报表进行了资产负债比较、经营效益比较、现金流量比较等三大方面的对比分析，并给出了综合业绩评价，得出了相应的分析评价。关键词中色股份 公司 财务报表 分析一、中色股份有限公司概况中国有色金属建设股份有限公司（英文缩写 NFC，简称：中色股份，证券代码：000758）1983 年经国务院批准成立，主要从事国际工程承包和有色金属矿产资源开发。1997 年 4 月 16 日进行资产重组，剥离优质资产改制组建中色股份，并在深圳证券交易所挂牌上市。中色股份是国际大型技术管理型企业，在国际工程技术业务合作中，凭借完善的商务、技术管理体系，
2、高素质的工程师队伍以及强大的海外机构，公司的业务领域已经覆盖了设计、技术咨询、成套设备供货，施工安装、技术服务、试车投产、人员培训等有色金属工业的全过程，形成了“以中国成套设备制造供应优势和有色金属人才技术优势为依托的，集国家支持、市场开发、科研设计、投融资、资源调查勘探、项目管理、设备供应网络等多种单项能力于一身”的资源整合能力和综合比较优势。在有色金属矿产资源开发过程中，中色股份把环保作为首要考虑因素，贯彻于有色金属产品生产的各个环节，使自然资源得到更加合理有效利用，促进社会经济发展，使人与自然更加和谐。目前，中色股份旗下控股多个公司，涉及矿业、冶炼、稀土、能源电力等领域；同时，通过入股民
3、生人寿等稳健的实业投资，增强企业的抗风险能力，实现稳定发展。多年来，中色股份重视培植企业的核心竞争能力，形成了独具特色的社会资源整合能力和大型有色工业项目的管理能力，同时确立了以伊朗为基地的中东地区，以哈萨克斯坦为中心的中北亚地区，以赞比亚为中心的中南非洲地区以及越南、老挝、蒙古、朝鲜、印尼、菲律宾等周边国家的几大主要市场区域。通过不断的开拓进取，资产总额和盈利能力稳步增长，成为“深证 100 指数”股、 “沪深 300 综合指数”股。二、资产负债比较分析（一）结构百分比的比较中色股份有限公司资产结构表中色股份 2007 年 2008 年 2009 年资产（元） 7,932,635,937.3
4、5 8,568,017,686.99 9,341,266,644.58 百分比（%） 100.00 100.00 100.00 负债（元） 4,606,051,361.27 5,238,910,158.55 5,550,149,001.38 百分比（%） 58.06 61.14 59.42 少数股权（元）1,669,343,132.71 1,589,280,291.52 1,994,606,730.47 百分比（%） 50.18 47.74 52.61 股东权益（元） 1,657,241,443.37 1,739,827,236.92 1,796,510,912.73 百分比（%） 49.82
5、 52.26 47.39 从上表可以清楚看到，中色股份有限公司的资产规模是呈逐年上升趋势的。从负债率及股东权益的变化可以看出虽然所有者权益的绝对数额每年都在增长，但是其增长幅度明显没有负债增长幅度大，该公司负债累计增长了 20.49%，而股东权益仅仅增长了 13.96%，这说明该公司资金实力的增长依靠了较多的负债增长，说明该公司一直采用相对高风险、高回报的财务政策，一方面利用负债扩大企业资产规模，另一方面增大了该企业的风险。（二）增减变动分析资产负债增减变动趋势表2008 年比 2007 年 2009 年比 2008 年企业 项目增减额（元） 百分比（%） 增减额（元） 百分比（%）流动资产3
6、83,378,047.26 9.62293,415,176.38 6.72固定资产-73,984,612.87-5.83 659,535,120.82 55.22资产总计635,381,749.64 8.00773,248,957.59 9.02负债 632,858,797.28 13.74311,238,842.83 5.94中色股份股东权益 2,522,952.36 0.08462,010,114.76 13.88（1）资产的变化分析08 年度比上年度增长了 8%，09 年度较上年度增长了 9.02%；该公司的固定资产投资在 09 年有了巨大增长，说明 09 年度有更大的建设发展项目。总体
7、来看，该公司的资产是在增长的，说明该企业的未来前景很好。（2）负债的变化分析从上表可以清楚的看到，该公司的负债总额也是呈逐年上升趋势的，08 年度比 07 年度增长了 13.74%，09 年度较上年度增长了 5.94%；从以上数据对比可以看到，当金融危机来到的 08 年，该公司的负债率有明显上升趋势，09 年度公司有了好转迹象，负债率有所回落。我们也可以看到，08 年当资产减少的同时负债却在增加，09 年正好是相反的现象，说明公司意识到负债带来了高风险，转而采取了较稳健的财务政策。（3）股东权益的变化分析该公司 08 年与 09 年都有不同程度的上升，所不同的是，09 年有了更大的增幅。而这个
8、增幅主要是由于负债的减少，说明股东也意识到了负债带来的企业风险，也关注自己的权益，怕影响到自己的权益。（三）短期偿债能力分析（1）流动比率该公司 07 年的流动比率为 1.12，08 年为 1.04，09 年为 1.12，相对来说还比较稳健，只是 08 年度略有降低。1 元的负债约有 1.12 元的资产作保障，说明企业的短期偿债能力相对比较平稳。（2）速动比率该公司 07 年的速动比率为 0.89，08 年为 0.81，09 年为 0.86，相对来说，没有大的波动，只是略呈下降趋势。每 1 元的流动负债只有 0.86 元的资产作保障，是绝对不够的，这表明该企业的短期偿债能力较弱。（3）现金比率
9、该公司 07 年的现金比率为 0.35，08 年为 0.33，09 年为 0.38，从这些数据可以看出，该公司的现金即付能力较强，并且呈逐年上升趋势的，但是相对数还是较低，说明了一元的流动负债有 0.38 元的现金资产作为偿还保障，其短期偿债能力还是可以的。（四）资本结构分析（1）资产负债率该企业的资产负债率 07 年为 58.92%，08 年为 61.14%,09 年为 59.42%。从这些数据可以看出，该企业的资产负债率呈现逐年上升趋势的，但是是稳中有降的，说明该企业开始调节自身的资本结构，以降低负债带来的企业风险，资产负债率越高，说明企业的长期偿债能力就越弱，债权人的保证程度就越弱。该企
10、业的长期偿债能力虽然不强，但是该企业的风险系数却较低，对债权人的保证程度较高。（2）产权比率该企业的产权比率 07 年为 138.46%，08 年为 157.37%，09 年为 146.39%。从这些数据可以看出，该企业的产权比率呈现逐年上升趋势的，但是稳中有降的，从该比率可以看出，该企业对负债的依赖度还是比较高的，相应企业的风险也较高。该企业的长期偿债能力还是较低的。不过，该企业已经意识到企业的风险不能过大，一旦过大将带来重大经营风险，所以，该企业试图从高风险、高回报的财务结构向较为保守的财务结构过渡，逐渐增大所有者权益比例。（3）权益乘数该企业的权益乘数 07 年为 2.38，08 年为
11、2.57，09 年为 2.46。从这些数据可以看出，该企业的权益乘数呈现逐年上升趋势的，但是也是稳中有降的。说明一开始企业较多依赖负债，当意识到带来的企业风险也较大时，股东就加大了权益性资产投入，增大了权益性资本在资产总额中的比重，选择调整为稳健的财务结构，于是降低了权益乘数，使公司更好地利用财务杠杆的作用。（五）长期偿债能力分析（1）利息保障倍数该企业的资产负债率 07 年为 10.78，08 年为 2.92，09 年为 3.19。从这些数据可以看出，该企业的利息保障倍数呈现逐年下降的趋势。08 年金融危机来的当年影响最大，后又缓慢上升，说明企业经营开始好转。利息保障倍数越高，说明企业偿还债
12、务能力越有保障，该企业 07 年到 09 年期间，利润有了大幅下降，而同时财务费用却有进一步增长，对债务的偿还能力有所降低，所以应该要多加注意。（2）有形资产净值债务率该企业的有形资产净值债务率 07 年为 203.64%，08 年为 227.15%，09 年为205.51%。从这些数据可以看出，该企业的有形资产净值债务率是呈现逐年上升趋势的，但是也是稳中有降的。该项指标越大，企业的经营风险就越高，长期偿债能力就越弱。以上数据可以看出，该企业正在努力降低该指标，以进一步有效提高企业的长期偿债能力。二、经营效益比较分析（一）资产有效率分析（1）总资产周转率总资产周转率反映了企业资产创造销售收入的
13、能力。该企业的总资产周转率 07 年为 0.87，08 年为 0.59，09 年为 0.52。从这些数据可以看出，该企业的总资产周转率是呈现逐年下降趋势的。尤其是 08 年下降幅度最大，充分看出金融危机对该公司的影响很大。之所以下降，是因为该公司近三年的主营业务收入都在下降，虽然主营业务成本也在同时下降，但是下降的幅度没有收入下降的幅度大，这说明企业的全部资产经营效率降低，偿债能力也就有所下降了。总体来看，该企业的主营收入是呈现负增长状态的。（2）流动资产周转率该企业的总资产周转率 07 年为 1.64，08 年为 1.18，09 年为 1.02。从这些数据可以看出，该企业的流动资产周转率是呈
14、现逐年下降趋势的。尤其也是08 年下降幅度最大，说明 08 年的金融危机对该公司的影响很大。总的来说，企业流动资产周转率越快，周转次数越多，周转天数越少，表明企业以占用相同流动资产获得的销售收入越多，说明企业的流动资产使用效率越好。以上数据看出，该企业比较注重盘活资产，较好的控制资产运用率。（3）存货周转率该企业的存货周转率 07 年为 6.19，08 年为 4.15，09 年为 3.58。从这些数据可以看出，该企业的存货周转率同样是呈现逐年下降趋势的。这说明该企业的存货在逐年增加，或者说存货的增长速度高于主营业务收入的增长水平，不仅耗费存货成本，还影响企业的资金周转。（4）应收账款周转率该企
15、业的应收账款周转率 07 年为 8.65，08 年为 5.61，09 年为 4.91。从这些数据可以看出，该企业的应收账款周转率依然是呈现逐年下降趋势的。这说明该企业有较多的资金呆滞在应收账款上，回收的速度变慢了，流动性更低并且可能拖欠积压资金的现象也加重了。（二）获利能力分析（1）销售利润率该企业的销售利润率 07 年为 22.54%，08 年为 22.53%，09 年为 19.63%。从这些数据可以看出，该企业的销售利润率比较平衡，但是 09 年度有较大下降趋势。主要原因是 09 年度主营收入有较大的下降，而成本费用并没有随着大幅下降，面对这种情况，企业需要降低成本费用，从而提高利润。（2
16、）营业利润率该企业的营业利润率 07 年为 14.5%，08 年为 6.39%，09 年为 5.2%。从这些数据可以看出，该企业的营业利润率有较大下降趋势。从其近三年的财务报表数据可以看出，是因为由于主营业务收入不断降低，同时营业总成本的降低低于收入的增长，因而企业应注重要加强管理，以降低费用。（三）报酬投资能力分析（1）总资产收益率该企业的总资产收益率 07 年为 15.99%，08 年为 5.8%，09 年为 5.4%。从这些数据可以看出，该企业的总资产收益率比较平衡，但是 08 年度以后有较大下降趋势。该企业的此指标为正值，说明企业的投资回报能力较好，但是不可避免的是该企业的收益率增长是负
