池国华 财务报表分析

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1、2财务报表分析 作者：池国华； 清华大学出版社第一章 财务报表分析基础1.1 财务报表体系的构成1.1.1 财务报告的体系财务报表定义：财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性描述。具体来说，财务报表是指企业对外提供的反映企业某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的书面文件。财务报表不同于财务报告。广义而言，财务报告泛指企业对外提供的各项正式或非正式的会计信息。财务报表包括资产负债表、利润表、所有者权益变动表、现金流量表和附注。财务报告体系包括三个方面的内容：审计报告、财务报表（含附注）和财务情况说明书。1.1.2 财务报表的形成从经济业务发生开始，到最后财务报表的生

2、成，包含五个步骤：（） 取得原始凭证（） 填制记账凭证（） 登记日记账/明细账和总账（） 编制试算平衡表（） 编制财务报表。1.1.3 财务报表之间的关系资产负债表是存量报表，报告的是某一时点上的价值存量。利润表、现金流量表和股东权益表示流量报表，度量的是流量或者说是两个时点的存量变化。（1） 资产负债表与利润表的关系、利润表的净利润项目分别与负债表中的盈余公积、应付股利和未分配利润项目具有对应关系。（2） 资产负债表与现金流量表的关系不考虑交易性金融资产的前提下，现金流量表中现金及现金等价物净增加额等于资产负债表中的货币资金期末余额与期初余额的差额。（3） 资产负债表与股东权益变动表的关系资

3、产负债表股东权益项目的期末余额与期初余额的差额应该等于股东权益变动表中股东权益增加变动金额。（4） 利润表与现金流量表的关系利润表按权责发生制编制，而现金流量表按现金收付制编制，一定程度上弥补利润表对无法反映企业真实经营成果的局限，揭示企业资金流入和流出的真正原因。现金流量表反映了企业利润的质量。（5） 利润表与股东权益变动表的关系3利润表中的净利润是股东权益本年增减变动的原因之一（除此之外，股东权益变动原因还包括股本增减、直接计入股东权益的利得和损失等） 。1.2 资产负债表的结构与内容1.2.1 资产负债表的结构资产负债表是静态报表，反映企业在某一特定日期的财务状况资产权利和对债权人和股东

4、的义务。编制基础：权责发生制编制原理：资产=负债+所有者权益41.2.2 资产负债表的内容1 资产类项目资产是指企业过去的交易或者事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。通常分为两个类型：流动资产和非流动资产。资产在资产负债表中按流动性由强到弱自上而下排列，先流动资产后非流动资产。流动资产是指可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产，包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款、存货等。非流动性资产是指在一年或者超过一年的一个营业周期内不能变现或者耗用的资产，包括可供出售金融资产、持有至到期投资、长期股权投资、长期应收款、投资性

5、房地产、固定资产、在建工程、工程物资、无形资产、商誉等。2 负债类项目负债是指企业过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务，分为流动负债和非流动负债。在资产负债表中，负债按到期日远近自上而下排列的。流动负债是指可以合理预期在一年内或超过一年的一个经营周期内需要利用企业现有资产偿还的债务。流动负债包括短期借款、应付票据、应付账款、应付职工薪酬等。非流动负债是指那些偿还期超过一年的一个经营周期的债务，包括长期借款、应付债券、长期应付款、专项应付款等。3 股东权益项目股东权益是指企业资产扣除负债后由股东享有的剩余权益。股东权益来源包括所有者投入的资本、直接计入所有者权益的利得和

6、损失、留存收益等。股东权益项目包括股本（或实收资本） 、资本公积、盈余公积、未分配利润等。1.2.3 资产负债表的附表附表主要有以下三种：资产减值准备明细表，应付职工薪酬明细表，应交税费明细表。1.2.4 资产负债表的作用（1）揭示经济资源总量及其分布形态（2）反映企业资金来源及其构成情况（3）获取企业资产流动性水平信息（4）提供分析企业偿债能力的信息51.3 利润表的结构与内容1.3.1 利润表的结构利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的会计报表，因此是一种动态报表。编制基础：权责发生制编制原理：利润=收入-费用企业利润表包括了营业利润、利润总额和净利润三种利润形式。1.3.2 利润表的内

7、容1. 营业利润，营业是指企业从事生产经营活动所产生的利润，是企业在某一会计期间的经营收入与为实现这些营业收入所发生的费用、成本比较计算的结果。营业利润=（主营业务收入-主营业务成本）+（其他业务收入-其他业务成本）-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动+投资收益+汇兑收益2 利润总额利润总额是在营业利润的基础上，考虑营业外收支后的利润成功。利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出63 净利润净利润是指在利润总额中按规定缴纳了所得税后企业的利润流程，它反映了企业全部活动的经验成果。净利润=利润总额-所得税费用4 每股收益每股收益=税后利润/股本总数1.3.

8、3 利润表的附表利润表的附表主要包括利润分配表和分部报告。1.3.4 利润表的作用（1） 揭示企业经营成果（2） 反映企业盈利能力（3） 有助于分析企业偿债能力（4） 有助于企业进行合理经营决策（5） 有助于考核评估经营者的经验业绩1.4 现金流量表的结构与内容1.1.1 现金流量表的结构现金流量表反映企业在一定会计期间的现金和现金等价物流入和流出的会计报表，以现金流量为基础体现了企业全部活动的总体状况。编制基础：收付实现制编制原理：现金流入-现金流出=现金流量净额现金流量表奖现金流量划分为经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量三种类型。1.1.2 现金流量表的内容71. 经营活

9、动现金流量经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项，通常包括产供销等环节。企业应当采用直接法列示经营活动产生的现金流量。此外，会计准则还要求企业在附注中披露用间接法将净利润调节为经营现金活动现金流量的信息。2 投资活动现金流量8投资活动，是指企业长期资产的构建和不包括在现金等价物范围的投资及其处置活动。“投资活动产生的现金流量”便是反映企业在股权和债权投资中，以及与非货币性长期资产的增减变动相关的活动中产生的现金收付金额。3 筹资活动现金流量筹资活动，是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。 “筹资活动产生的现金流量”便是反映了企业出于各种需求而进行资产筹措活动所产生的现

10、金流入和流出金额。1.4.3 现金流量表的作用（1） 提供了企业资产来源与运用的信息（2） 提供了企业现金增减变动原因的信息（3） 提供了分析企业总体财务状况的信息（4） 提供了分析企业盈利质量的信息1.5 股东权益变动表的结构与内容1.5.1 股东权益变动表的结构股东权益变动表是反映企业在一定会计期间内，构成股东权益的各组成部分当期增减变动情况的报表。股东权益变动表同样是动态报表。编制基础：权责发生制编制原理：股东权益增加-股东权益减少=股东权益变动净额股东权益变动表是从股东权益角度反映企业的经营活动、筹资活动、投资活动状况的。1.5.2 股东权益变动表的内容股东权益变动表所反映的信息包括：

11、会计政策变更和前期差错更正的累积影响金额；净利润；直接计入股东权益的利得和损失项目及其总额；股东投入资本和减少资本；利润分配；股东权益内部结转。1.5.3 股东权益变动表的作用（1） 揭示了股东权益变动的原因（2） 反映了股东权益内部结构的变动（3） 提供了判断企业真实业绩的信息9第 2 章 财务报表分析原理21 财务报表分析的目标2.1.1 财务报表分析的主体：（1）企业投资者；（2）企业债权人；（3）企业经营者。2.1.2 财务报表分析的目的：（1） 基于内部主体的财务报表分析目标经营者：更有效地进行日常经营管理，把握企业的正常运转。（2） 基于外部主体的财务报表分析目标投资者：明确是增加

12、投资还是转让股份抽回投资，掌握公司的分红政策和投资收益。债权人：确定公司的债务偿付能力、盈利持续状况，分析债务按期足额偿还的安全性。2.1.3 财务报表分析的作用：（1） 正确评价企业过去；（2） 全面反映企业现状；（3） 预测企业未来。2.2 财务报表分析的程序（哈佛分析框架）2.2.1 基本程序1、哈佛分析框架的步骤：（1） 战略分析：具体包括行业分析和竞争战略分析；（2） 会计分析：具体包括评估会计政策和评估会计估计；（3） 财务分析：具体包括盈利能力分析、偿债能力分析、营运能力分析和增长能力分析；（4） 前景分析：具体包括综合分析、业绩评价、财务预测和价值评估。2、哈佛分析框架的逻辑思

13、路：10（1） 对所分析的企业进行定性了解；（2） 甄别企业提供的财务报表数据的真实性；（3） 分析企业财务活动的效果效率；（4） 判断企业的未来盈利和发展前景。2.2.2 战略分析：（1） 行业分析 行业特征分析：评价行业的竞争特征、需求特征、技术特征、增长特征、盈利特征 5 个方面。 行业生命周期分析：投入期、成长期、成熟期、衰退期 4 个阶段。 行业盈利能力分析（迈克尔波特的五力模型）（2） 企业竞争战略分析：成本优势战略和产品差异战略112.2.3 会计分析：（主要针对资产负债表、利润表和现金流量表进行）（1） 阅读会计报告；（2） 评估会计策略；（3） 分析财务报表变动；（4） 调整

14、财务报表数据。2.2.4 财务分析：（报表分析的重点，主要分析企业的盈利能力、偿债能力、营运能力和增长能力，具体包括 6 种分析方法）（1）水平分析法将反映企业报告期财务状况、经营成果和现金流量的信息与反映企业前期或历史某一时期财务状况、经营成果和现金流程的信息进行对比。（2）垂直分析法通过计算财务报表中各项目占总体的比重或结构，反映财务报表中各项目的相对重要性及财务报表的总体结构关系。（3）趋势分析法根据企业连续若干会计期间（至少三期）的分析资料，运用指数或动态比率的计算，比较和研究不同会计期间相关项目的变动情况和发展趋势。既可对财务报表进行整体分析，也可对某些主要指标的发展趋势进行重点分析

15、。（4）比率分析法利用两个或若干个与财务报表相关的项目之间的某种关联关系，运用相对数来考察、计量和评价，借以评价企业财务状况、经营业绩和现金流量。 （财务分析最基本的方法）（5） 因素分析法依据财务指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序分析各因素对财务指标差异影响程度。（6） 综合分析法（杜邦财务分析体系）122.2.5 前景分析：包括综合分析、业绩评价、财务预测和价值评估等主要内容13第三章 资产负债表分析3.1 资产负债表分析概述1 内涵：资产负债表是反映企业某一特定日期财务状况的财务报表。通过资产负债表可以使报表使用者全面了解企业资产、负债及所有者权益状况,是某一特定日期会计人员对企

16、业会计价值所拍的一个快照。2 分析意义：（） 揭示资产负债表中相关资产、负债及权益项目的内涵；（） 了解企业财务状况的变动情况和变动原因；（） 评价企业会计对企业经营状况的反映程度；修正资产负债表的数据。3 分析程序:（） 了解企业的经济环境和业务特征;（） 确认企业关键会计政策并分析会计政策弹性;（） 进行资产负债表的全面分析;（） 进行资产负债表项目分析。3.2 资产负债表的全面分析全面分析包括水平分析、垂直分析和资本结构分析。1、资产负债表水平分析是将资产负债表的实际数与选定的标准进行比较，编制出资产负债表水平分析表，在此基础上进行水平分析。其目的之一就是从总体上概括了解资产、权益额的变动情况，揭示出资产、负债和所有者权益变动的差异，分析其差异产生的原因（年度之间） 。2、资产负债表垂直分析，又称作资产负债表结构分析，是通过计算资产负债表中各项目占总资产或权益总额的比重，分析评价企业资产结构和权