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1、1公允价值计量对上市公司财务报表的影响【摘要】2007 年 1 月 1 日起实施的新企业会计准则在坚持历史成本基础的前提下，更多地强调公允价值的计量。本文通过对雅戈尔 2006 至 2008 年度财务报表的分析，重点关注其金融资产采用公允价值计量之后对该公司财务报表的影响，发现在对金融资产初始计量时，公允价值法会增加公司资产流动性，提高短期偿债能力。在后续计量时，公允价值法将市场风险引入财务报表中，在提高财务报表真实性的同时放大了公司经营业绩的波动程度。本文最后基于该现象给政策制定者提出几点建议。【关键词】新企业会计准则；公允价值；财务报表一、引言2006 年 2 月 15 日，财政部颁布了包
2、括 1 项基本准则和 38 项具体准则在内的新会计准则（后简称“新准则” ） ，并已经于 2007 年 1 月起在上市公司执行。新准则中基本准则的第九章四十三条明确指出“企业在对会计要素进行计量时，一般采用历史成本，采用重置成本、可变现净值、现值、公允价值计量的，应当保证所确定的会计要素金额能够取得并可靠计量” 。这一准则的颁布，根本性地改变了旧制度中历史成本计量原则，明确采用公允价值为核心的新计量模式。公允价值法在国际会计准则中已运用多年。对公允价值的研究重要集中在公允价值的确认、计量、应用方面。William R.Scott(1997)认为，历史价值是一种“平滑”本年现金收益的方式。然而，
3、企业的收益变动时客观存在的，提高会计信息有效性的关键是在收益计量中使用公允价值。Catherine Shakespeare在其书中指出在资产保全观下，企业可能会通过运用公允价值计量中的估计因素来操纵企业利润。在 SFAS No.140 出台后，这种行为得到了有效控制。Daniel R.Brickner 在其书中指出从金融业的数据来看，市场预期会影响企业公允价值的披露。由于中国会计准则是从 2007 年开始采用公允价值法，国内的研究主要针对公允价值的计量方法和其所反映的会计信息。郑春瑛（2007）认为拥有较多投资性房产的上市公司、交叉持股其他上市公司股票、高新科技企业以及电力行业等将是新企业会计
4、准则的较大受益者。李吉栋（2006）认为公允价值计量属性的引入增加了企业当局会计处理的自由度，有可能会成为部分上市公司操纵利润的工具。何虹（2009）从报告使用者的角度出发，分析了公允价值给上市公司财务分析带来的影响。国内的大部分研究都采用理论分析来分析与公允价值的问题，很少有人通过案例研究的方法进行深入分析。本文的创新之处在于从雅戈尔（600177）2006 至 2008 年度财务报表中金融资产部分2入手，系统的分析采用公允价值法对金融资产的初始确、后续计量的一系列活动来分析公允价值对上市公司财务报表产生的影响。二、公允价值定义、运用及其对财务报表的总体影响1. 公允价值定义新准则 22 号
5、第七章明确定义了公允价值：“公允价值是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额。在公平交易中，交易双方应当是持续经营企业，不打算或不需要进行清算、重大缩减经营规模，或在不利条件下进行交易” 。2. 新准则中公允价值的运用公允价值在新准则中主要体现在对金融工具、投资性房地产、非共同控制下的企业合并、债务重组、非货币性资产交换、长期股权投资等方面的计量。其相关规定如下：（1）金融工具的确认和计量。第 22 号准则将金融资产和金融负债重新分类， 金融资产在初始确认时应分为以下四类: 以公允价值计量且变动计入损益的金融资产，包括交易性金融资产和指定为以公允价值计量且变动计入
6、损益的金融资产；持有到期金融资产；贷款和应收账款；可供出售金融资产。金融负债在初始确认时分为以下两类:以公允价值计量且变动计入损益的金融负债，包括交易性金融负债和指定为以公允价值计量且变动计入损益的金融负债和其他负债。对“可供出售金融资产” ，其成本与市价的差异在当期确认，并计入资本公积，不影响当期损益。待终止确认时，再转入投资收益；对“交易性金融资产” ，其成本与市价的差异在当期确认，并计入利润表中“公允价值变动损益”之中。（2）投资性房地产确认及后续计量。根据新准则第三号规定，对于满足投资性房地产确认条件的房地产，上市公司可以选择采用成本法或公允价值计量模式对其进行计量和核算。在有确凿证据
7、表明其公允价值能够持续可靠取得的，企业可以采用公允价值计量模式。采用公允价值计量的投资性房地产的折旧、减值或土地使用权摊销价值直接反映在公允价值变动中，并通过“公允价值变动损益”对企业利润产生影响。对于有确凿证据表明用途发生变化的房地产，准则规定：在采用公允价值模式计量时，其他资产转化为投资性房地产的，公3允价值与账面价值差额部分计入当期损益;投资性房地产转换为其他资产的，公允价值小于原账面价值的，其差额计入当期损益;大于账面价值的，差额计入所有者权益。（3）债务重组以公允价值计量带来的影响。新准则规定，公司进行债务重组时，以现金清偿债务的，应将重组债务的账面价值与支付的现金之间的差额确认为债
8、务重组利得，作为营业外收入，计入当期损益。若以非现金资产清偿债务的，将应当重组债务的账面价值与转让的非现金资产的公允价值之间的差额确认为债务重组利得，作为营业外收入，计入当期损益。（4）非货币性资产交换时按照公允价值计量带来的影响。新准则规定，当非货币性资产交换同时满足 1、该交换具有商业实质；2、换入资产或换出资产的公允价值能够可靠地计量时，应当以公允价值和应支付的相关税费作为换入资产的成本，公允价值与换出账面价值的差额计入当期损益。3. 公允价值对财务报表的影响公允价值在新准则中的应用使得反映公司各项能力的部分指标显著变化，同时由于公允价值易受市场经济状况影响，这类指标可能有大幅度的震荡。
9、本文通过对一下几个指标的分析，对公允价值对财务报表的影响做整体概述。（1） 盈利能力指标。以期末后续计量交易性金融资产为例，如果市场行情看涨，大量持有此类资产的企业当期利润增加，净资产收益率、每股收益等反映盈利能力的比率也相应上升，资产负债率等反映企业长期融资能力的指标也呈现利好的趋势。但如果证券市场的价格变化过于剧烈，此类比率将会出现剧烈波动。同样的情形在投资性房地产、债务重组、非货币性交易中出现，主要取决于公允价值与原账面价值的差额以及差额所记入的科目。（2）短期偿债能力与长期融资能力指标。短期偿债能力指标的变化取决于公允价值对负债规模、流动资产、存货等科目的影响。以投资性房地产来讲，若其
10、从存货科目转移并单列，会在一定程度上降低流动资产的规模，因此流动比率会下降。但是企业实际上并未发生偿债风险。长期融资能力主要指资产负债率，与盈利指标和短期偿债能力一样，这类指标的变化依赖于企业资产、负债规模在公允价值下的增减幅度。指标所显现的利好或利空情形或许只是计量模式带来的表面现象，作为报表使用者应该综合企业内外的相关因素看待和分4析。（3）资产管理指标。资产管理比率主要指与盈利相关的各种周转率指标，其变化主要取决于流动资产，总资产和营业收入等科目的影响。对于金融类企业及大量持有金融资产或金融负债的企业来说，外部环境的变动对总资产金额造成巨大影响。若该公司资产大幅度缩水，其总资产周转率的降
11、低并不意味着该公司的资产管理能力得到提高。三、雅戈尔案例分析雅戈尔（600177）是一家以纺织服装为主，房地产和金融投资为辅的多元化集团企业。2007 年 1 月 1 日，公司实施新会计准则，根据公允价值对其金融资产价值进行调整，该公司资产总额增长 27.167 亿元。2007 年年末，可供出售金融资产的公允价值变动给公司资本公积带来 65 亿多元的增长，交易性金融资产的公允价值变动给公司利润带来 125.4 万元的增长，占总利润的 0.047%。当年，该公司的金融资产占总资产的 47%。由于受到金融危机的冲击，上证综合指数从最高位 6124 点跌至 1706 点。2008 年年底，该公司持有
12、的金融资产价值大幅度缩水，其资本公积减少 70.8 亿，并带来 13.28 亿元的利润损失。本文将从该公司 2006 至 2008 年度财务报表中金融资产部分入手，系统的分析采用公允价值法对金融资产的初始确、后续计量的一系列活动来分析公允价值对上市公司财务报表产生的影响。（1）公允价值对金融资产初始计量对财务报表的影响情况。2007 年报中对 2006 年财务报表进行追溯调整后的财务报表反映了公允价值对金融资产做初始计量信息。本文以调整后的 2006 年资产负债表和利润表为基础，还原对金融资产的公允价值变动的处理，得到表 1、表 2 右边的数据（即采用成本法对金融资产计量） 。通过对比成本法和
13、公允价值法下的资产负债表和利润表，观察公允价值对金融资产做初始计量后对财务报表的影响。通过对比分析发现，采用公允价值法对金融资产进行计量，公司当年总资产增加 2,716,754,799.56 元，占总资产的 15.75%。其中，交易性金融资产增长了 448.22%，可供出售金融资产增长了 264.33%。该公司的利润增加了678,832.52 元，占总利润的 0.059%。这说明，采用公允价值法对 2006 年报表进行追溯调整后，公司的总资产和所有者权益得到了大幅度的增长。公允价值5计量方法提高了资产负债表反映的公司价值的真实性，从而给投资者提供更多即时信息。结合表 1、表 2 进行对公司的短
14、期和长期偿债能力、资产管理能力和盈利能力三方面的比率分析（即表 3） ，可以发现对金融资产采用公允价值计量以后，公司的营运资本有所增加，流动比率和速动比率分别有所提高，这时公司的短期偿债能力得到了提升。资产负债率等反映公司长期偿债能力的指标有所降低，公司结构得到优化。这主要是因为在初始计量时，由于金融资产的公允价值远远高于其历史成本价，采用公允价值法增加了公司的流动资产，从而提高了流动比率和速动比率。然而，公司的流动资产周转率，总资产周转率，资产利润率等指标有所降低。这主要是因为总资产大幅度增加，由公允价值变动收益带来的利润增长幅度不如总资产增长幅度。因此，资产利润率有所降低。因此，总的来看，
15、采用公允价值法在金融资产初始确认时计量提高了资产流动性，能更好的反映公司的资产状况。（2）公允价值对金融资产后续计量对财务报表的影响情况。从 2007 年到 2008 年短短两年间，上证综合指数从最高点的 6124 点跌至最低点 1706，股市市值缩水近 72%。对于金融资产占总资产 25%的雅戈尔而言，金融资产公允价值大幅度波动给公司 2007 年和 2008 年的财务报表产生巨大的影响。表 4 包括了 2007、2008 年的资产负债表和利润表中与金融资产公允价值变动相关的科目。对比分析可以看出，受到股市环境的影响，2008 年公司所持有的交易性金融资产和可供出售金融资产价值大幅度降低，分
16、别仅为原来的38.5%和 28.3%。公允价值的降低不仅使得 2008 年公司的总资产比 2007 年减少11%，而且公司的利润也大幅度降低。2008 年资产减值准备中 13.17 亿元是来自于可供出售金融资产。公允价值法的采用使得公司 2008 年利润减少 13.18 亿元。若剔除此项损失，该公司 08 年利润为 36.93 亿元，比 2007 年略有增加。公允价值法将外部环境等不确定因素引入资产负债表和利润表中，更加真实的反映了公司当前的资产及经营状况。然而，当宏观环境发生剧烈变动时，公允价值法放大了公司经营业绩的波动幅度，利润总额无法体现公司可持续盈利水平，从而在某种程度上掩盖了公司实际的盈利能力。 6表 1 资产负债表2006 年报（公允价值法） 2006 年（成本法） 流动资产： 货币资金(元) 661,165,718.52 661,165,718.52 交易性金融资产(元) 873,774.42 194,941.90 应收票据(元) 5,3
