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1、论基于利率风险导向的商业银行资本的管理 宗欣龙 中国人民银行代县支行 摘 要： 随着市场经济的不断深入, 商业银行的资本已经从根本上完成了市场化的转型与发展, 在这个过程中, 利率风险的存在可能会对商业银行资本产生一定的影响, 本文就对基于利率风险导向的商业银行资本的管理进行简析。关键词： 利率; 商业银行; 资本管理; 作者简介：宗欣龙, 中国人民银行代县支行。一、利率与货币存款受益的关系利率是市场的巨大导向, 通俗的来说, 利率上升, 人们更愿意存钱, 更不愿意贷款, 所以导致内虚减少, 投资减少, 一般是为了抑制通货膨胀或抑制泡沫, 反之下降是为了扩大内需以及投资, 拉动经济增长。市场利
2、率与货币存款收益, 债券市场价格相挂钩。与投资相挂钩。在货币供应量不变的前提下, 若预期市场利率呈上涨趋势, 人们则更加愿意持有货币从而获得利润, 如此债券的价格则会下跌, 利率的上升使得人们更加愿意持有存款从而将减少债券的持有量, 反之亦然。从宏观角度来说, 利率对投资者的影响表现在投资规模, 投资结构上。在投资收益不变的情况下, 利率的上涨将直接导致投资成本的上升, 这时那些投资收益较低的投资者退出投资领域, 从而投资需求减少。反之, 利率下降则意味着投资成本下降, 从而刺激投资, 使得总社会投资增加。最后达到刺激市场的效果。二、利率及利差与商业银行资本的关系利率差只是一部分原因。笔者个人
3、观点认为主要原因是银行的垄断地位。在中国, 银行是一个被政府控制的行业, 政府需要对银行加以控制增强对经济的影响力。相对于美国数万家银行的数量来说, 中国的银行数量实在是太少了。政府会给予这些银行各种隐性的保障, 使这些银行在经营中获得巨额利润。特别是同样是政府控制的国有企业, 他们是商业银行的主要客户, 这些国有企业利用自身的垄断地位, 攫取高额利润, 这样子才可以承担起银行较高的贷款利率。所以简而言之, 国有企业都是通过垄断地位或者说政府的扶持才能生存下去, 获得高额利润, 银行只是在其中分得一杯羹。我们也可以假设下, 如果银行没有垄断地位, 即使规定较高的存贷利差, 因为竞争的存在, 银
4、行必定会在其他方面加强服务来吸引客户, 这些服务又会增加银行的成本挤压银行的利润, 最后的结果就是银行只能获得平均利润率。银行存贷差较大只是银行利润较高额表面原因, 根本原因我认为是其垄断地位, 这个事情和中石油是一个性质的。至于外国的利差要看具体国家了, 美国的存贷利差是非常小的。我们经常说的二八比例。中国银行的收入 80%来自贷款收入, 而美国的银行 80%收入来自中间业务。就以市场化竞争化比较高的浦发银行为例, 浦发 2011 营业收入约 679 亿, 利息收入约 1212 亿, 利息支出约 598 亿, 净利息收入约 614 亿。, 外国银行我这里没有具体数据。三、基于利率风险导向的商
5、业银行资本管理趋势与方向历史上银行的存贷款利率受到严格管制, 目前贷款利率名义上是放开的, 存款利率下浮放开, 上浮只能 20%。其结果就是将存贷利差相对固定, 超过 2.5%, 这个利差是国家通过价格管制给银行的, 不是市场的力量形成的, 所以说银行是垄断。利差是表面上看银行利润最直接的原因, 但这是中国不成熟的资本市场决定的, 不能完全说它是银行利润的主因。利率管制的改革也有好多年了, 慢慢地市场在发挥更大的作用。从过去的历史看, 有这么几个因素:一是, 政策扶持银行业发展。我国银行业作为管制行业, 国有资本垄断程度非常高, 当年加入 WTO 的谈判争论点之一, 就是要求我国开放金融业。外
6、资行发展受到极大限制, 时至今日很多业务准入仍不具备。民营银行是最近的新事物, 之前都不存在。这种寡头竞争, 表面上银行间争抢客户激烈, 实际上同质化非常严重。银行业本质上, 不惧竞争;二是, 资本市场不成熟, 直接融资渠道少, 企业 ipo 和发债程度低。目前我国社会融资总额, 银行为代表的间接融资还是占大头。如果没有银行的资金融通, 很多企业无资可融, 别无选择。现在利率市场化, 贷款利率的价格战也是有, 只能说是银行的日子没有前几年那么好过, 实际上还没有降到成熟资本市场的利率水平;三是, 重批发轻零售。正因为大客户地位重要, 人力物力投入的效益高, 所以中资大行往往重对公轻对私。换作谁
7、, 也不愿意费那么大的力气伺候难缠的个人客户啊。要是说美国银行对私服务好, 那也得看看他们有多高的收费水平, 一份价一份服务, 毕竟这是他们中间收入的重要来源。现在银行经营也越来越强调零售业务, 也是股份制和城商行带来的竞争压力, 迫使四大行进行改变, 使得中收的地位有所提高, 银行也得积极开发新的产品, 不能仅仅是做信贷了;四是, 高储蓄率下的资金成本问题。以前老百姓投资渠道少, 储蓄率又很高, 虽然高通胀时期出现过十几的存款利率, 但大多数情况下, 银行的人民币资金成本并不高。现在投资的渠道多了, 资金的成本是要根据市场的供需发生变化的。银行为了揽存搞的营销, 也得在营业成本中体现的。利率
8、当然离不开世界经济形势和我国央行的货币政策, 但随着资本市场的发展, 银行利差空间是在不断缩小, 这是大势所趋, 不可逆的过程。利率市场化以后利率的波动力度和频率都会进一步加强。问题里面已经表述。我们会发现, 银行资产负债结构即使不发生变化, 但由于利率的波动力度变大, 造成银行收益和资本的损失加大, 这就是重新定价风险;由于利率放开, 原来的管制利率如存贷款利率发生不同幅度变化, 引起银行收益和资本的变化, 就是基差风险;同理, 短期利率和长期利率的不同步变化, 造成收益率曲线扭转引起的收益和资本变化就是收益率曲线风险;期权性风险有所区别, 主要由于利率变动引起金融消费者行为的变化, 进而引
9、发资产负债缺口的变动, 这是期权性风险。银行的资产、负债中嵌入了隐含的期权而导致银行收益的不确定性, 例如贷款的提前偿还条款、存款的提前支取条款、债券的可回售条款等。例如, 银行与企业签订一笔期限 10 年的贷款合同, 固定利率 6%, 约定企业可提前还款。一年后, 利率下降为 5%, 企业选择提前还款, 再以 5%利率借入相同金额的贷款, 节省 1%的财务费用, 而银行损失了 1%的利息收入。比如说:A 银行资产端有一笔 2 年期的利率 6%贷款, 负债端有一笔 1 年期的 3%存款, 按年付息, 按单利算。简便起见, 都是 100 万, 暂时忽略准备金/备付金/存贷比。利率不市场化:1 年
10、后, A 银行利润 100* (6%-3%) =3 万;第二年利率都不变, 它还是可以收到 3 万。一共收到 6 万。利率市场化:假定一年后, 存款利息变成 4%, 银行第二年利润就只有 100* (6%-4%) =2 万。一共收到 5 万。少收了 1 万。四、结束语综上所述, 商业银行的资本良性发展, 不能单靠政策调控来维系, 既然银行已经实现了商业化运作, 那么其所有行为都必须接受市场化的考验, 利率风险导向所引发的商业银行资本缩水现象有可能发生的同时, 其实对于商业银行来说同样具有潜在的机遇, 只不过是看商业银行的决策层如何有效把握了。参考文献1谈正达, 霍良安.无套利 Nelson-Siegel 模型在中国国债市场的实证分析J.中国管理科学, 2012, 20 (6) :18-27. 2陈映洲, 张建.基于动态 Svensson 模型的国债利率期限结构实证分析J.统计与信息论坛, 2015, 30 (4) :38-43. 3赵晶, 张洋, 丁志国.利率期限结构特征的拟合与预测J.统计研究, 2015, 32 (2) :83-89. 4王亚男, 金成晓.我国国债市场利率期限结构的预期理论检验J.财政研究.2011 (02) :46-48.
