《公司研究－周伟－公司财报点评，投行、自营爆发式增长，业务收入结构优化》由会员分享，可在线阅读，更多相关《公司研究－周伟－公司财报点评，投行、自营爆发式增长，业务收入结构优化（4页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 研究源于数据 1 研究创造价值 方正公司研究类模板 事件 广发 证券 2012 年上半年 中报显示 ， 公司 完成营业收入 元，同比 增长 归属 上市 公司股东净利润 元，同比 公司第二季度实现营业收入 元 ，环比增加 实现 归属上市公司股东 净利润 元，环比 增长 点评 投行业务收入逆市大幅增长 上半年，公司投行业务营业收入 元，同比增长 其中，股权类承销及保荐收入 元，同比增长 债券承销业务收入 元，同比增长 财务顾问收入 元。 新股发行和债券发行发力。 上半年， 新股发行承销金额为 元，同比增长 债券主承销 金额 元，同比增长 市场占有率 为 其中，公司债承销规模居行业首位。发行公司债
2、券 80 只，增幅为 累计融资 1015 亿元，增幅为 自营业务 快速增长 由于去年同期基数较低，公司自营业务增长率较高。 上半年 ， 公司自营业务收入 元，同比增长 元，同比增长 招商证券自营业务收入 元，同比增长 经纪业务占比下降 公司业绩靠天吃饭的状况得以改善 上半年，公司股票基金成交额 亿元，同比下降 其市场份额为 比去年同期下降 百分点。实现代理买卖证券净收入 元，同比下降 但从公司业务收入结构看，降到 有效改善了公司靠天吃饭的状况，业绩稳定性大大增强。 盈利预测与投资评级 目前宏观经济形势趋缓，股市行情不佳 ， 但鉴于公司 业务发展势头良好 ， 市场竞争力较强， 预计公司 2012
3、 年 ，对应 别为 ， 暂无评级 。 分析师：周伟 执业证书编号： 系人： 谭辉 系人：赵甜 010史表现 盈利预测 单位 :百万 元 2011A 2012E 2013E 2014E 主营收入 5946 6744 7897 9444 (+/-) 净利润 2064 2353 2776 3204 (+/-) ) P/E 相关研究 数据来源：港澳资讯，方正证券研究所 请务必阅读最后特别声明与免责条款 05010018%2%22%成交金额 广发证券 沪深 300方正证券研究 所 证券研究报告 投行、自营爆发式增长 业务收入结构优化 广发证券 (000776) 公司财报点评 无评级 证券行业 研究源于数
4、据 2 研究创造价值 广发证券公司财报点评 风险提示 商 证券等垄断竞争压力使得发展低于预期。 研究源于数据 3 研究创造价值 广发证券公司财报点评 盈利预测 日期 股价 财务摘要（万元） 2010A 2011A 2012E 2013E 2014E 营业收入 1,021,861 594,567 674,358 789,673 944,449 （ +/-） % 20239% 归属于母公司所有者净利润 402,700 206,368 235,259 277,606 320,357 （ +/-） % ） ） 市盈率 市净率 盈利预测表（万元） 2010A 2011A 2012E 2013E 2014
5、E 营业收入 1,021,861 594,567 674,358 789,673 944,449 手续费及佣金净收入 681,213 393,799 425,490 466,664 513,446 其中：代买卖证券业务 543,038 306,325 321,641 344,156 368,247 其中：证券承销业务 79,774 76,268 91,522 105,250 121,037 其中：客户资产管理业务 8,483 11,207 12,327 17,258 24,161 利息净收入 79,579 87,973 118,763 154,392 200,710 营业支出 457,800
6、344,158 388,898 427,788 470,567 归属于母公司所有者净利润 402,700 206,368 235,259 277,606 320,357 研究源于数据 4 研究创造价值 广发证券公司财报点评 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规 渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此
7、声明。 免责声明 方正证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的 准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对
8、任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任 何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离制度控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到
9、的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资 决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“方正证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 公司投资评级的说明： 买入：预期未来 6个月内相对沪深 300 指数涨幅 20%以上； 增持：预期未来 6个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10% 20%之间； 中性：预期未来 6个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%； 减持：预
10、期未来 6个月内相对沪深 300 指数下跌 10%以上。 行业投资评级的说明： 增持：预期未来 6个月内相对沪深 300 指数涨幅 10%以上； 中性：预期未来 6个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%之间； 减持：预期未来 6个月内相对沪深 300 指数下跌 10%以上。 北京 长沙 地址： 北京市西城区阜外大街甲 34号方正证券大厦 8楼（ 100037） 湖南省长沙市芙蓉中路二段 200号华侨国际大厦 24楼（ 410015） 电话： (8610) 68584820 (86731） 85832351 传真： (8610) 68584803 (86731） 85832380 网址： ：
